2024年A股投资者结构全景图（2024Q2）

总市值口径：A股投资者结构分析

公募（季报口径）：2024Q2募基金持有A股总市值约5.02万亿元，占A股总市值的5.91%

根据公募基金季报披露的数据，截至2024年二季度公募基金持有A股总市值5.02万亿元，占A股总市值比重5.91%（上季 度末为5.24万亿元，占比5.96%），持股规模和占比均有下降。

外资（央行口径）：2024Q2外资持有A股总市值2.70万亿元，占A股总市值的3.18%

中国人民银行自2013年12月起每月披露境外资金持股总市值，该口径下的外资持股统计对象包括QFII、RQFII和陆股通等 渠道下进入A股市场的境外机构及个人投资者。  2024Q2外资持有A股总市值2.70万亿元，占总市值比为3.18%（上季度末为2.79万亿元，占比3.17%），占比略有上升。

险资（银保监会口径）：2024Q2险资持有股票总市值为2.08万亿元，占A股 总市值的2.45%

中国银保监会自2013年4月起每月披露保险资金股票和证券投资基金总市值，该口径下的险资持股总市值为险资直接投向股 票和通过基金间接持股的总市值之和（官方数据），2022年二季度起银保监会披露持有股票市值。 2024Q2保险资金持有A股股票和证券投资基金共3.78万亿元，占总市值比为4.45%（上季度为3.60万亿元，占比4.09%）； 持有股票市值为2.08万亿元，占A股总市值的2.45%（上季度为1.95万亿元，占比2.21 %）。

信托（信托业协会口径）：2023Q4信托持有股票总市值0.59万亿元，占A股总市值的0.68%

中国信托业协会自2010年以来每季度披露资金信托投向证券市场股票的规模。  2019年以来资金信托持有的股票市值规模较为稳定，2023Q4持有股票总市值0.59万亿元，占A股总市值比重为0.68% （上 季度末为0.64万亿元，占比0.71%）。

流通市值口径：“八大类”专业机构投资者持有A股市值及占比测算

公募基金持有流通股市值及增速

参照中国证券投资基金业协会的分类方法，将A股专业机构投资者进一步划分为八大类：公募基金、私募基金、保险机构、社保 基金、证券机构、信托机构、其他境内机构、外资机构。 公募基金：2016年末持有流通股市值1.57万亿元（占比3.80%）；测得2024Q2公募持有流通股市值5.02万亿元（占比7.61%）； 持股增速：测得2024Q2公募基金持股市值环比增速为-4.29%，同比增速-9.93%。

私募基金：2016年末持有流通股市值0.49万亿元（占比1.20%）；测得2024Q2私募持有流通股市值1.68万亿元（占比 2.54%）；持股增速：测得2024Q2私募基金持股市值环比增速为-30.05%，同比增速为-4.75%。

保险机构：根据中基协数据，2016年末保险资金持有A股流通股市值（不含通过基金持股） 为1.48万亿元（占比3.60%）， 银保监会2022年二季度开始披露险资持有股票规模，假设持有股票均为A股流通股，2024Q2保险机构持有流通股市值2.08万 亿元，占比3.15%。  持股增速：测得2024Q2保险机构持股市值环比增速为+3.61%，同比增速为+6.66%。

境外机构及个人持有流通股市值及增速

境外机构及个人：2016年末境外机构和个人持有流通股市值0.65万亿元（占比1.66%），2024Q2持股市值增长至2.70万 亿元（占比4.10%）； 环比增速：受益于2016年底深港通开通及我国资本市场不断开放，2017-2021年外资持股市值总体增长较快；2023至今 外资持股规模呈现下降趋势，测得2024Q2持股规模环比增速为-3.08%，同比增速为-18.79%。

主要机构投资者持有流通股市值和增速比较

存量比较：根据测算结果，流通市值口径下，公募基金、外资、保险机构为持股市值排名前三的机构投资者，Q2持股规 模依次为5.02万亿元、2.70万亿元、2.08万亿元；私募和养老金持有流通市值也超过万亿，分别为1.68万亿元、1.27万亿元。  主要机构投资者持股市值增速：流通市值口径下，2024Q2多数机构环比增速录得负数，仅保险资金、其他境内机构环比 正增长（+6.66%、+1.85%）。

流通市值口径：“四大类” 投资者持有A股市值及占比测算

流通市值口径：“四大类” 投资者持股规模

中国证券投资基金业协会从2004年开始披露A股市场各类投资者持有的流通股市值及占比（更新至2016年），全部投资者被 划分为一般法人、个人投资者、境内专业机构、外资四大类。在此基础上，本报告结合上市公司十大流通股东持股规模、公募 基金季报等数据对2016年之后的投资者持股规模进行测算。  根据测算结果，截至2024Q2，A股市场一般法人、个人投资者、境内专业机构、外资分别持有流通股市值为32.31万亿元、 18.57万亿元、12.38万亿元、2.70万亿元。

流通市值口径：“四大类” 投资者持股占比变动

2024Q2一般法人持有的流通股市值占比较上季度+1.62pct至为48.99%； 境内专业机构投资者持股比重在18%-21%之间波动，2024Q2为18.76%，较上季度提升0.31pct； 外资整体持股占比从2015年的1.44%提升至2024Q2的4.10%，较上季度提升0.01pct； 个人投资者2024Q2持有流通股比重为28.15%，较上季度下降1.95pct。

流通市值口径下A股投资者持股占比（剔除法人持股）

一般法人指具有产业资本属性的法人单位，包括一般法人团体和非金融类上市公司。2005年股权分置改革后，2009- 2010年股票集中解禁，A股流通市值大幅上升，导致个人投资者、境内专业机构等持有流通股市值占比大幅下降。  剔除一般法人持股后，2020年以来个人投资者、境内机构、外资分别在50%-58%、35%-41%、7%-10%区间波动，个 个人投资者2024Q2占比55.18%，仍是最大的投资主体。

总结：2024Q2 A股投资者结构全景图

2024Q2A股投资者结构全景图

截至2024年第二季度，流通市值口径下A股投资者结构测算得到：一般法人持股占比最高，为48.99%；个人投资者次之， 为28.15%；外资持股市值占比4.10%；境内专业机构投资者合计持股市值占比为18.76%； 境内专业机构投资者内部，公募基金、保险（不含通过基金持股）、私募基金、养老金持有流通股市值较大，依次占比 7.61%、3.15%、2.54%、1.92%。

截至2024年第二季度，自由流通市值口径下A股投资者结构测算得到：境内外机构自由流通市值比重总计达46.84%，其中 公募、私募、险资、养老金、外资分别占比15.58%、5.21%、6.46%、3.94%、8.40%。

报告节选：

 

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）