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A股投资策略周报：美伊地缘冲突对A股的影响与投资策略展望。地缘冲突使市场核心矛盾转向供给安全与战略资源，驱动逻辑从避险切换为再 通胀担忧。油价上涨强化通胀预期，压制降息前景，冲击多数资产。冲突若缓 和，风险偏好与流动性有望修复；若升级为长期战争，则将引发更严峻的全球 流动性冲击。油气、航运等板块直接映射供给与运输风险，短期冲击后 A 股石 油、航运、化工、煤炭有望受益。

【观策·论市】美伊地缘冲突对 A 股的影响与投资策略展望：在地缘冲突持续 升温的阶段，市场的核心矛盾往往不再停留于产业趋势和经济周期，而是迅速 转向供给安全、运输安全和战略资源保障；油气与航运是地缘风险升温背景下 的两条主线。地缘冲突对 A 股市场的影响机制主要通过风险偏好、大宗商品价 格和供应链冲击渠道传导。美伊冲突升级对 A 股的负面影响有望在短期释放， 若霍尔木兹海峡持续封锁，或引发产业链成本重定价与能源替代加速，石油、 航运、化工、煤炭有望受益。目前美伊冲突推动市场逻辑从避险转向再通胀担 忧，因油价上涨推高通胀预期，打压美联储降息前景并导致多数资产下跌。若 冲突缓和，油价回落将修复风险偏好并缓解全球美元流动性；若升级为长期战 争，则将引发更严重的全球流动性冲击。

【复盘·内观】本周 A 股市场震荡疲软：（1）地缘局势方面，美伊热战冲突 升级，霍尔木兹海峡封锁持续，市场避险情绪升温，全球风险资产承压；（2） 日历效应层面，往年两会期间市场震荡为主，会中资金风偏保守，较难出现单 边上涨行情；（3）风格切换上，地缘局势扰动使得科技成长板块回调，资金 流向石油化工等防御板块，风格切换导致市场分化明显，加剧市场震荡。

【中观·景气】美伊冲突带来油运指数快速攀升，化工品价格普遍上涨。本周 景气改善的领域主要有：1）伊朗封锁霍尔木兹海峡，原油运输指数 BDTI 快 速上涨；2）燃气、原油受供给担忧影响，价格上涨，并向下游产业链传导， 成本上行支撑化工品价格普遍上行；3）TMT 硬件延续涨价，DRAM 指数、NAND 指数环比上行，2 月液晶电视面板、液晶显示器价格上行。后续关注景气较高或 有改善的石油石化、化工、煤炭、海运、半导体、燃气等行业。