报告精读 - 未来智库

2025年全球大类资产配置策略：全球资本市场风险偏好收缩
- 中信建投证券
- 2025/10/20
- 1194
中美关系不确定性仍在，A股市场缩量调整，主要股指中仅中证红利指数上涨0.7%，金融风格上涨1.6%，稳定风格下跌较少，中小盘和成长板块指数跌超4%。四中全会和APEC峰会临近，短期内大盘或仍以震荡为主，但权益牛市和科技主线的逻辑并未破坏。
标签：市场风险资产资产配置资本市场
2025年北证专精特新指数基金投资工具书：掘金新兴，北证领航
- 华源证券
- 2025/10/20
- 228
截至2024年11月，我国累计培育专精特新中小企业超过14万家、专精特新“小巨人”企业1.46万家，形成300个中小企业特色产业集群。2024年《关于进一步支持专精特新中小企业高质量发展的通知》宣布计划在2024-2026年分三批次支持1000余家专精特新“小巨人”企业，每家累计奖补600万元，重点支持“三新”（新动能、新技术、新产品）和“一强”（产业链配套）项目；2025年5月，第七批专精特新“小巨人”企业认定也已经启动。
标签：专精特新基金投资指数基金
2025年白酒行业深度报告：两轮白酒调整节奏异同对比及当下投资机会
- 财通证券
- 2025/10/20
- 1041
白酒指数自2021年开始调整，迄今已经进入第五年，随着2025年5月份《党政机关厉行节约反对浪费条例》政策出台对政务消费进行限制，联想到2013年三公消费禁令对白酒行业产生的巨大冲击，无论是白酒从业者还是投资者都对行业发展产生了一定悲观情绪，这是历史的昨日重现还是低迷情绪的扩散蔓延？
标签：白酒酒
2025年长虹能源研究报告：锂电回暖+海外布局+半固态量产+机器人，多点开花增长潜力深厚
- 开源证券
- 2025/10/20
- 405
化学电池按是否可以循环使用，分为一次电池和二次电池。一次电池又称原电池，是活性物质仅能使用一次的电池，其在电量耗尽之后无法再次充电使用，如锌锰电池、锂一次（锂原）电池等；二次电池又称蓄电池，是一种可充电电池，即电量耗尽之后可以再次充电使用的电池，如铅酸蓄电池、锂离子电池、镍镉电池、镍氢电池等。
标签：长虹能源锂电机器人
2025年宏观经济专题报告：美国，科技驱动下的“无就业增长”经济初探
- 东方证券
- 2025/10/20
- 358
近年来AI叙事显著上升，随着2022年ChatGPT的发布，市场对AI的关注度已呈爆发式增长。同时，科技也是本轮美国经济周期中重要的逆周期因子，在高通胀压制消费和投资信心、就业市场放缓等背景下对美国基本面表现起到重要支撑作用，使得美国经济增速仍维持较高水平，经济总体呈现出一定韧性。
标签：宏观经济就业经济
2025年“十五五”规划前瞻：产业政策的投资映射
- 中银证券
- 2025/10/20
- 1304
“五年规划”是中国产业政策的风向标，中国的产业政策沿着党中央（定方向）→国务院（政策、研究制定）→地方政府(落地、执行)传导。“五年规划”明确未来五年政策的重点方向，对于地方政府、相关上市企业具有明确指导意义，是地方政府中长期产业政策布局的锚点。
标签：产业政策投资政策
2025年医药生物行业十五五前瞻报告：医药卫生产业十五五规划前瞻，创新是主旋律
- 中国银河证券
- 2025/10/20
- 1663
“十四五”规划强调卫生健康事业的工作中心转变，关注技术变革和跨界融合。“十四五”时期，医药工业发展的内外部环境面临复杂而深刻的变化，健康中国建设全面推进，卫生健康事业从以治病为中心向以人民健康为中心转变;以国内大循环为主体、国际国内双循环相互促进的新发展格局加快形成，国内医药市场进入高质量发展阶段;新一轮技术变革和跨界融合加快，大数据与人工智能等深度融入医药工业发展各环节，变革性新药创制技术和创新疗法、新型药物不断出现。
标签：医药医药生物
2025年能源开采行业深度专题：能源结构变革中的中国电力用煤需求展望
- 国海证券
- 2025/10/20
- 305
总量趋稳：全球煤炭消费量步入21世纪后增长提速，2000-2011年处于较快增长，CAGR为4.37%，2011-2024年增势趋缓，CAGR为0.34%。
标签：能源开采能源电力
2025年贵金属的“黄金时代”，多维构建黄金白银择时策略
- 中信建投证券
- 2025/10/20
- 645
2025年全球金融市场正处于货币政策转向与地缘风险交织的关键期，美国政府停摆引发对美元信用及债务可持续性的担忧，美联储9月开启年内首次降息后，市场押注10月、12月将再降两次息，叠加去美元化进程中全球央行战略增持贵金属，黄金与白银迎来历史性上涨行情，贵金属在资产配置中价值凸显。
标签：贵金属金属
2025年煤炭行业分析：南方高温及供给偏紧，煤价淡季超预期上涨
- 华福证券
- 2025/10/20
- 294
本周煤炭指数大涨4.17%，沪深300指数小跌2.22%，煤炭指数跑赢沪深300指数6.39个百分点。年初至今煤炭指数微涨0.18%，沪深300指数大涨14.72%，煤炭指数跑输沪深300指数14.55个百分点。
标签：煤炭
2025年煤炭行业分析：港口动力煤价格周涨幅创新高，多因素利好催化板块走强
- 中泰证券
- 2025/10/20
- 246
行业观察：供给收缩与需求提振同频，煤价涨幅创年内新高。近期多重约束强化供给收缩预期，叠加“抢出口”与冷冬预期提振煤炭需求，港口煤价本周涨幅创年内新高，后续煤价有望维持震荡走强的趋势。
标签：煤炭港口动力煤
2025年东方钽业研究报告：算力革命蓬勃展开，钽铌龙头开启新周期
- 国海证券
- 2025/10/20
- 1335
深耕钽铌铍领域，资产置换开启新阶段。1965年，因国家“三线”建设的需要，北京有色金属研究院搬迁至宁夏，组建冶金部905厂。1972年，905厂更名为宁夏有色金属冶炼厂、宁夏有色金属研究所。
标签：东方钽业钽
2025年中联重科研究报告：后周期复苏蓄势，“价值+成长”领航
- 广发证券
- 2025/10/20
- 1143
从营收和毛利角度，中联重科的产品线以混凝土机械+起重机为基本盘，非挖占比大于挖机。公司2024年营收为454.8亿元，其中起重机营收147.86亿元，占营收比重接近1/3，为公司营收占比第一的产品；混凝土机械营收80.1亿，占比接近1/5；公司土方机械放量较快，已成为占比第四的产品类别，但公司整体产品结构仍以非挖为主，营收占比超过75%。公司2024年毛利为128.3亿元，其中起重机占比接近一半，非挖占比84.3%。
标签：中联重科
2025年Q4海外经济与资产展望：美欧日政策差异下的弱美元
- 华西证券
- 2025/10/20
- 210
美国经济边际在放缓，关注政策（关税及投资、减税、降息）对经济的影响：1）关税对贸易逆差的影响；关税协议中各国对美投资的落实情况；2）减税对居民消费和企业投资支持效果；3）年内持续降息三次，对房地产和消费影响。由于政策倾向刺激经济、扩张就业，经济保持稳定增长概率较大，年化增速在52%-2.5%。
标签：海外经济经济美元资产
2025年博盈特焊研究报告：AI与油气基建新秀，迈入增长快车道
- 国泰海通证券
- 2025/10/20
- 1157
公司立足堆焊，广泛覆盖垃圾焚烧发电、燃煤发电和生物质发电等行业。自上市以来，公司横向加快拓展下游，纵向完善产品布局。2025年，公司依托越南基地切入燃气轮机的余热回收装置市场，通过成立合资公司博盈威尔汉姆筹划切入油气复合管市场。
标签：基建油气 AI