2025年北证专精特新指数基金投资工具书：掘金新兴，北证领航

1. 专精特新：北交所是多层次培养体系关键，着力解决“卡脖子”问题

专精特新：推动企业实现专业化、精细化、特色化、新颖化

“专精特新”，是指企业具有专业化、精细化、特色化、新颖化的发 展特征。

截至2024年11月，我国累计培育专精特新中小企业超过14万家、专精 特新“小巨人”企业1.46万家，形成300个中小企业特色产业集群。 2024年《关于进一步支持专精特新中小企业高质量发展的通知》宣布 计划在2024-2026 年分三批次支持1000 余家专精特新“小巨人”企业， 每家累计奖补600万元，重点支持“三新”（新动能、新技术、新产品） 和“一强”（产业链配套）项目；2025年5月，第七批专精特新“小巨 人”企业认定也已经启动。

专精特新“小巨人”注重细分领域，着力解决“卡脖子”问题

专精特新“小巨人”注重细分领域并着力解决“卡脖子”问题。根据《工业“四基”发展目录（2016年版）》，专精特新发展方向围绕《中国制造2025》十大重点领域，并着力突破工业“四基”发展瓶颈；工业和信息化部《优质中小企业梯度培育管理暂行办法》中规定的评价指标要求专精特新申报企业属于工业“六基”领域（对“四基”概念进行进一步扩展），包括核心基础零部件、核心基础元器件、关键软件、先进基础工艺、关键基础材料、产业技术基础。这部分企业在产业链中起“补短板”、“锻长板”、“填空白”作用，通过深入研发，解决细分领域“卡脖子”问题。

2. 指数概况：北证“小巨人”培育土壤，稀缺性与成长性体现差异化

“小巨人”分布：北证与科创板比例较高，具备专精特新指数的较好土壤

北京证券交易所和中证指数有限公司2025年6月30日正式发布北证专精特新指数： 经流动性筛选后，北证专精特新指数从符合条件的北交所专精特新“小巨人”上市公司证券中选取市值最大的50只作为指数样本，以反映北交所专精特新上市公司证券的整体表现。

北证专精特新指数特色优势：兼具稀缺性与成长性，带来差异化投资基准

市场意义：继北证50指数后，北交所发布的第二只宽基指数，标志着“双指数时代”正式开启，两者有望构建“主流稳健+ 创新高增”的多元投资格局，满足不同偏好投资者的需求。 纯正的“专精特新”血统:北证市场专精特新“小巨人”数量和市值占比过半，北证推出专精特新指数具有较好代表性。成长性优秀：兼具稀缺性（细分赛道地位稳固）与成长性（业绩增长较快），推动北证专精特新指数涨幅领跑宽基指数。 差异化风格：北证专精特新指数成分股在规模、业绩表现等方面对比其他专精特新指数有较大差异性，为不同风格投资者提供差异化选择，整体涨幅同样领跑。

3. 数据对比：北证专精特新指数新兴特点凸显，科创业绩、规模领先

北证专精特新成分股概况：市值前15公司合计权重达到56%，绩优股众多

我们首先对北证专精特新成分股进行分析和介绍： 北证专精特新成分股中，锦波生物、曙光数创等市值最大的15家公司（均超50亿元）合计权重达到56%，对指数波动影响较大；这部分公司分布在美容护理、计算机、电力设备等多元行业，2025年以来市场表现大多较好； 锦波生物、纳科诺尔、并行科技、开特股份、民士达等公司2021-2024年维持业绩较快增速，体现出优秀成长性。

北证专精特新行业分布：机械设备、电子、电力设备、计算机等为主

从公司家数看，机械设备、电子、电力设备占比均超过10%，汽车、计算机等占比同样较高。 从市值比例来看，机械设备、电子仍为TOP2，但计算机、美容护理来到第三、第四名，主要是曙光数创、锦波生物等龙头企业市值较大。  北证专精特新成分股的行业分布角度多元化，前五大行业市值占比均在10%以上，且大多为新兴产业和先进制造领域。

北证专精特新业绩情况：2024年3家营收超20亿元，整体规模中小为主

从2024年收入端看，3家超过20亿元，44%的公司超过5亿元，只有8家公司不足2亿元。从2024年归母净利润来看，1家超过2亿元，42%的公司超过5000万元，中小盈利规模公司占比仍较多。

北证专精特新市场特征：总市值均超过20亿元，40%以上公司PETTM超100x

从总市值分布看，大部分公司位于20-50亿元，仅有2家超过100亿元，约四分之一公司在50-100亿元区间；没有公司低于20亿元。 从PE TTM分布看，1家位于0-20x，7家位于20-50x，其余均在50x以上或亏损，超过40%的公司超过100x，整体估值结构呈现偏高水平。

行情对比：专精特新指数整体表现优秀，北证专精特新平均涨幅和换手率居首

2025年至今，北证专精特新成分股平均涨幅约57%，在几大专精特新指数中居于首位。几大专精特新指数成分股2025年涨幅均值显著领先于沪深300，体现出市场对于创新成长风格的偏好。从流动性来看，北证专精特新同样表现较好，2025年以来成分股平均日换手率达到7%以上，显著超过其他几个指数，不过日均成交额仍然偏小。

财务概况对比：北证专精特新营收及归母净利润规模偏小，增速居中

规模：北证专精特新指数成分股2024年营收、归母净利润中位数分别为4.09、0.37亿元，显著小于其他指数，为投资者提供了更偏向新兴成长企业的多样投资风格选择。 成长性：从2024年财务数据来看，各大专精特新指数的总和营收与归母净利润增速大部分显著高于沪深300，其中北证专精特新指数2024年总和营收与归母净利润增速分别为9%和10%，处于居中水平。

4. 储备标的：北证“后备军”充沛，多家优质公司预计年末调入

调整预测：部分公司或将因市值门槛不符被调整出指数成分股

根据指数编制标准，我们依据当前数据测算得到以下几家公司过去6个月市值均值处于样本池60名以外，若后续维持这一排名水平则可能被剔除出北证专精特新指数。 由于目前北证专精特新指数尚无指数基金发行，预计下轮调整对届时实际被剔除的标的影响也较小。

后备军筛选：天工股份等预计有望在下次调整中进入成分股

根据指数编制标准，我们剔除了北交所过去6个月日均成交额后30%的公司，然后筛选“小巨人”中过去6个月市值均值排名前列的公司（目前新进入门槛约32亿元，后续可能变动），发现下列“后备”公司。其中部分为未满足日期条件的新上市企业。天工股份、星图测控、广信科技预计有很高概率在下次调整中进入北证专精特新指数，而锦华新材等需要等待2026年调整。

5. 对比北证50：规模较小但成长性更优，预计2027年指数基金达150亿元

北证专精特新vs北证50编制方法有一定差异，但整体思路类似

核心差异： 1）北证专精特新指数要求样本必须是专精特新“小巨人”，北证50不要求； n 2）北证专精特新指数对流动性要求更严格，剔除过去六个月的日均成交金额后30%标的，而非北证50要求的20%； 3）北证50对样本调整更为审慎，每次调整数量比例一般不超过10%，而北证专精特新指数为20%。 在整体选样框架、考察指标、定期调整方法、调整缓冲区等方面，两大指数基本维持一致。

指数基金：预计首批发行约10只，且到2027年存量规模有望突破150亿元

北证50的2022年首批指数基金发行数量为8只（分级基金按同一只），考虑到北证市值和投资者群体扩大，我们认为北证专精特新首批指数基金发行数量有望在10只左右，平均规模预计5亿元（参考北证50指数基金规模），其后年度新发指数基金规模预计维持。 到2027年，我们预测北证专精特新指数基金规模存量有望突破150亿元。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）