报告精读 - 未来智库

2025年运动品牌行业专题报告：2025年第三季度产品竞争回顾与分析
- 国信证券
- 2025/10/21
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运动服饰、户外服饰两大品类呈现相同发展趋势，增速环比提升。运动服饰去年Q3价格基数较低，今年呈现量价齐升特征，扭转Q2同比下滑的趋势；运动服饰2025Q3销售额（275亿）同比+6.8%，均价（158元）同比+2.6%；户外服饰在去年同期量价齐升高基数下销量、均价增速放缓，但仍呈现双位数增长且量价齐升。
标签：运动品牌
2025年保健品行业专题报告：三大因素驱动行业成长，年轻消费相关市场前景可期
- 万联证券
- 2025/10/21
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保健品行业渠道历经变换，疫情后行业渠道线上化转型加速，线上渠道成为主流赛道。我国保健品销售渠道经历了直销、药房、电商三个不同的发展阶段：①直销渠道。2008年以前我国保健品行业主要销售渠道为直销，当时以安利为代表的外资品牌以人海战略的直销模式迅速占据市场。②药房渠道。2008年后，因保健品直销牌照的缩紧，药房成了保健品行业新一轮的主要销售渠道。③电商渠道。到2019-2020年，随着医保制度的改革，保健品被明确禁刷医保卡，恰逢疫情期间电商渠道的爆火，保健品行业的线上电商销售比例快速增长，电商渠道成为新一轮保健品行业主要销售渠道。
标签：保健品
2025年百合花研究报告：有机颜料龙头受益于行业边际好转，面板光刻胶颜料或贡献高成长性
- 招商证券
- 2025/10/21
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百合花集团股份有限公司成立于1989年10月，主要生产各种高性能有机颜料和颜料中间体，下属主要子公司有杭州百合科莱恩颜料有限公司、宣城英特颜料有限公司、杭州弗沃德精细化工有限公司等。
标签：光刻胶面板颜料
2025年宏观专题报告：他山之石，美股和日股慢牛的因与果
- 西部证券
- 2025/10/21
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本文通过分析美国和日本“慢牛”股市的特征，发现即使绝对经济增速中枢下行，但是股市未必会受到影响。相较之下，产业结构的升级更新推动的企业盈利上行、货币政策短期和长期的调整带来的正面效应，以及分红回购的稳定加强居民企业财富效应，能对冲经济和通胀下行带来的风险溢价。
标签：美股
2025年上海合晶研究报告：一体化布局，差异化竞争的半导体硅外延片供应商
- 国金证券
- 2025/10/21
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上海合晶成立于1994年，公司是中国少数具备从晶体成长、衬底成型到外延生长全流程生产能力的半导体硅外延片一体化制造商，其核心产品为半导体硅外延片。
标签：外延片半导体供应商硅
2025年社会服务行业10月投资前瞻：双节消费平稳，优选高景气新消费赛道
- 中国银河证券
- 2025/10/20
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全国:整体出行情况良好，优于节前预期。据交通部数据，2025国庆中秋假期(10.1-10.8)全社会跨区域人员流动总量达24.3亿人次/同比+7.4%，日均人次增速高于节前交通部预测的同比增长3.2%水平。
标签：社会服务服务
2025年AI眼镜行业深度分析：现状及前景、行业难点、产业链及相关公司深度梳理
- 慧博智能投研
- 2025/10/20
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AI智能交互眼镜作为贴身AI生活助手，集成相机、眼镜、墨镜及蓝牙耳机等多种功能，聚焦打造卓越智能化音频体验。区别于侧重视觉增强的AR眼镜，适配运动、户外、工作、学习等多元场景。
标签： AI 眼镜
2025年山推股份研究报告：推土机龙头开拓挖机矿卡版图，背靠山重集团稳健成长
- 东海证券
- 2025/10/20
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山推股份成立于1952年，前身是烟台机器厂。1980年由济宁机器厂、济宁通用机械厂和济宁动力机械厂三家企业合并组建山东推土机总厂，并引进小松推土机技术，开始研制推土机。公司于1997年在深交所挂牌上市，是山东重工集团权属子公司，总部在山东省济宁市。
标签：山推股份推土机
2025年金属行业四季度策略：牛市延续，不畏波动
- 浙商证券
- 2025/10/20
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Q4贵金属策略：四季度影响金价的不确定性因素有：如地缘政治、贸易局势、美联储降息的节奏反复等。这些对黄金短期的走势均具有重要的影响，但对于预测与投资较难定价。因此我们应当抓住确定性的利好，继续看好黄金。
标签：金属
2025年中色股份研究报告：工程+资源双轮驱动，铅锌产能提升在即
- 开源证券
- 2025/10/20
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历经40余年沉淀，公司已形成“国际工程承包+矿产资源开发”双主业发展布局。其发展历程可分为以下两个阶段：1983–2003年，工程承包与开发主业确立。公司前身中国有色金属工业对外工程公司于1983年正式成立。1997年，公司进行资产重组，剥离优质资产改制组建中色股份，并在深交所上市。公司初期主营国际工程承包业务，承接政府间重点合作项目。2003年新增主营业务“开发国内外以铝、锌为主的有色金属资源”。
标签：中色股份铅锌
2025年债券出海系列报告：修复中的中资美元债
- 华泰证券
- 2025/10/20
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中资美元债，是指中国境内企业及其控制的境外企业或分支机构，向境外举借的、以美元计价、按约定还本付息的债券。中资美元债起步于1980年代，经过近四十年的发展，目前是亚洲美元债市场的主要品种。
标签：债券出海美元美元债
2025年深海科技行业深度分析：发展缘由、市场空间、产业链及相关公司深度梳理
- 慧博智能投研
- 2025/10/20
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深海通常指水深超过200米的海域。对于深海，不同领域有不同的界定。在海洋科学、海洋生物学领域，根据阳光的可穿透范围，通常把水深200米以内作为“浅海”或者海洋表层，也称为透光层，这个区域能照射到阳光，有能进行光合作用的水生植物和藻类，支撑起浅海生态；超过200米深的海域，就可称为“深海”，包含中层带、深层带、深海带、超深海带4个水层，其中1000米以下海域阳光穿透趋近于零，形成与海洋表层不同的生态。
标签：深海科技
2025年基础化工行业分析：硫酸、硫磺等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向
- 华鑫证券
- 2025/10/20
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本周涨幅较大的产品：硫酸（浙江和鼎98%，26.15%），醋酸乙烯（华东，4.87%），硫磺（高桥石化出厂价格，4.58%），甲醇（华东地区，3.59%），二氯甲烷（华东地区，2.98%），环氧丙烷（华东，2.83%），锂电池电解液（全国均价/磷酸铁锂电解液，2.70%），盐酸（华东合成酸，2.65%），纯MDI（华东，2.56%），合成氨（安徽昊源，2.00%）。
标签：基础化工化工硫酸
2025年工程机械行业月报：9月挖机内外销亮眼，海外矿山机械需求强劲
- 中国银河证券
- 2025/10/20
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9月份挖机内外销分别增长+21.5%/+29%，内销主要小挖驱动，出口大挖/小挖增速较快。据协会数据，9月挖机国内销量9249台，同比增长21.5%；出口量10609台，同比增长29%。从内销产品结构上看仍旧保持小挖快速增长、中大挖承压态势。
标签：工程机械机械矿山机械
2025年中宠股份研究报告：自主品牌调整后加速增长，前瞻性海外布局领先行业
- 方正证券
- 2025/10/20
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深耕宠物食品行业近30年，OEM与自主品牌双轮驱动发展。公司成立于1998年，深耕宠物食品行业27年。
标签：中宠股份