报告精读 - 未来智库

2025年冬春航季国内航司换季概览：新航季供给约束仍强，把握格局优化新机遇
- 中泰证券
- 2025/10/20
- 484
2025年冬春航季国内航司计划客运时刻总量较2024年冬春航季下降2%，较2025年夏秋航季下降3%，较2019年冬春航季上升15%：国内客运时刻总量较2024年冬春航季下降2%，较2025年夏秋航季下降4%，较2019年冬春航季上涨21%；国际客运时刻总量较2024年冬春航季上升2%，较2025年夏秋航季上升3%，为2019年同期的75%；地区客运时刻总量较2024年冬春航季下降12%，较2025年夏秋航季下降6%，为2019年同期的83%。
标签：航空
2025年“十五五”规划前瞻系列报告：要点与投资机遇
- 中信建投证券
- 2025/10/20
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用中长期规划指导经济社会发展是我们党治国理政的一种重要方式，其中五年规划作为中长期规划的核心载体，是“指导我国经济社会发展最重要的中长期规划”，是“社会主义现代化战略在规划期内的阶段性部署和行动纲领”。
标签：投资投资机遇
2025年银行业深度研究报告：银行板块配置新机遇，解读保险资金FVOCI账户的选股逻辑
- 太平洋证券
- 2025/10/20
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2023年3月起，监管部门开始摸底负债成本，推动险企从源头降低负债端成本。据公开数据显示，目前部分头部保险公司已陆续再次下调产品定价利率，以实现资产负债成本匹配。
标签：银行银行业保险
2025年国防军工行业四季度策略：内需军贸，有望共振
- 浙商证券
- 2025/10/20
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2025年初至10月17日，国防军工指数上涨13.3%，上证指数上涨14.6%，创业板指上涨37.1%；2025年初至今国防军工跑输上证指数1.3pcts，跑输创业板指23.8pcts。其中从5月7日印巴冲突至9月3日阅兵期间，军工指数上涨15.9%，跑赢上证指数1.8pcts，跑输创业板指26.3pcts。从行业比较来看，国防军工指数全年表现在31个申万一级行业中排第16名。
标签：军工国防军工
2025年通信行业四季度策略：关注三季报及产业核心变化机会
- 浙商证券
- 2025/10/20
- 355
通信板块走势亮眼，大幅跑赢大盘。2025年年初至今（25年10月14日）通信行业涨幅51.41%，跑赢上证指数36.09pct及沪深300指数36.05pct，在申万28个一级行业中位居第二。
标签：通信
2025年交通运输行业分析：再提示航空“淡季不淡”投资机会，板块轮动加仓低估基础设施
- 中泰证券
- 2025/10/20
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分航司日均执飞航班量：10月13日-10月17日，东方航空为2277.20架次，相比于上周减少177.37架次，周环比下降7.23%，相比于去年同期增加27.77架次，年同比增长1.23%；南方航空为2331.80架次，相比于上周减少160.20架次，周环比下降6.43%，相比于去年同期增加111.09架次，年同比增长5.00%。
标签：交通运输交通航空运输
2025年康辰药业研究报告：创新持续升级，积极探索新领域
- 中国银河证券
- 2025/10/20
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康辰药业是以创新药研发为核心、以临床需求为导向，集研发、生产和销售于一体的创新型制药企业。
标签：康辰药业
2025年资金观察，货币瞭望，央行数量工具展现出呵护态度，预计10月市场利率下行
- 国信证券
- 2025/10/20
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美联储降息25BP符合预期，美债短期利率下行。9月美联储如期降息25BP，3个月美债利率逐渐降至4%附近；9月以来，美国联邦基金利率与SOFR利率保持平稳运行；
标签：利率市场货币
2025年军工、机械与新兴产业行业“十五五”展望：未来产业七行业投资策略
- 方正证券
- 2025/10/20
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老龄化与人口红利减弱成为行业发展的主要需求因素。中国65岁及以上人口比重逐年提高，2024年达到15.6%，净增347万人；2024年全国规模以上企业就业人员平均工资为10.25万元。
标签：军工机械
2025年海外经济与大类资产专题报告：拥挤度的量价识别，黄金
- 中信建投证券
- 2025/10/20
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我们曾于2025年2月18日发布《融合资金流、筹码与技术指标的资产择时模型》，并于2025年8月22日推出《拥挤度的量价识别（1）：A股》两篇关于大类资产的深度研究报告。本次发布的黄金拥挤度报告，作为前述研究的延续与补充，旨在进一步完善我们对大类资产拥挤行为的系统性分析框架。
标签：海外经济经济资产黄金
2025年悍高集团研究报告：中国功能五金第一股，目标全球家居五金航母
- 中泰证券
- 2025/10/20
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悍高集团股份有限公司（HIGOLDGROUP，简称悍高集团），创始于2004年，是一家主要从事家居五金及户外家具的研发、设计、生产和销售的高新技术企业。
标签：五金
2025年中国香港地产行业系列研究报告：港资地产迎投资机遇，三大标杆房企全梳理
- 中国平安
- 2025/10/20
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我们在中国香港地产系列研究第一篇《楼市调整或近尾声，港资房企迎投资机遇》中认为，当前香港经济及居民可支配收入增速企稳、股市反弹、租金回报率吸引力增强，居民购房能力及意愿大幅改善。
标签：地产
2025年国家“十五五”规划前瞻系列报告：“十五五”，新阶段、新环境与新使命
- 国泰海通证券
- 2025/10/20
- 3571
主线“十五五”时期（2026-2030年）是我国全面建设社会主义现代化国家、向第二个百年奋斗目标进军的关键五年，是巩固“十四五”规划发展成果的攻坚阶段与2035年远景目标实现的战略窗口期，具有承前启后、继往开来的特殊历史地位。
标签：环境
2025年食品饮料行业分析：从中美人货场变迁，看我国渠道变革机遇
- 财通证券
- 2025/10/20
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对比中美线下零售发展历史，我们发现美国商超发展主要分为完整的发展初期、高速扩张期、业态分化期和互联网冲击期四个阶段，而中国商超发展时间相对较短，在经历了发展初期、高速扩张期后跳过了业态分化期直接进入了互联网冲击期，目前正处于业态分化期的初步阶段。
标签：食品食品饮料饮料
2025年宏观深度研究：特殊历史节点的传承与超越，“十五五”规划前瞻
- 华泰证券
- 2025/10/20
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“十四五”规划是作为我国全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标之后，乘势而上开启全面建设社会主义现代化国家新征程、向第二个百年奋斗目标进军的第一个五年。
标签：宏观经济