企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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光伏逆变器-锦浪科技（300763）研究报告：组串式逆变器头部企业，充分受益分布式发展.pdf
- 3积分
- 2022/04/18
- 1088
- 华创证券
光伏逆变器-锦浪科技（300763）研究报告：组串式逆变器头部企业，充分受益分布式发展。锦浪科技是国内组串式逆变器龙头企业，充分受益于分布式光伏发展。公司成立于2005年，由组串式逆变器起家，逐步向储能逆变器、分布式光伏电站投资运营拓展，在逆变器制造领域有深厚的技术沉淀。根据2020年伍德麦肯兹的数据，锦浪科技在全球的市占率约6%，较2019年提高2pct，出货增速112%，出货增速位居行业第二，总出货量位列行业第六，在组串式厂商中位居前列。分布式光伏提速，推动组串式逆变器渗透率提升。整县推进政策+光伏在建筑领域的融合发展+绿电需求提升，为组串式逆变器的渗透提供了肥沃的土壤。分布式光伏需求提速...
标签：光伏逆变器锦浪科技分布式光伏
华电国际（600027）研究报告：火电盈利有弹性，绿电持股被低估.pdf
- 4积分
- 2022/04/15
- 378
- 广发证券
华电国际（600027）研究报告：火电盈利有弹性，绿电持股被低估。火电龙头，直接持有福新发展31%股权。公司是我国火电龙头，2021年末控股装机达53.36GW（煤电42GW、气电9GW），完成上网电量2188亿千瓦时（调整后同比+7.7%）。2021年中公司用新能源资产换股，现直接持有福新发展（集团新能源平台）31%股权，2021H1折算权益绿电装机6.61GW。2021年公司营收达1044亿元（同比+12.3%）；受制于煤价大涨，归母净利润亏损50亿元（同比-211.8%）。火电盈利有望快速回升，业绩弹性值得期待。考虑煤电上网电价+20%区间打开、且政策保供长协煤比例提升，今年火电业绩有望...
标签：火电绿电
光伏行业-芯能科技-（603105）研究报告：深耕工商业屋顶光伏，核心业务稳定增长.pdf
- 4积分
- 2022/04/11
- 364
- 西部证券
光伏行业-芯能科技-（603105）研究报告：深耕工商业屋顶光伏，核心业务稳定增长。收入结构进一步优化，分布式光伏电站投资运营的营收贡献度逐年升高。公司聚焦“自发自用，余电上网”自持电站建设，并持续优化业务结构和围绕主业积极拓展相关新业务。自持分布式光伏电站业务方面，发电收入占主营业务收入比重持续上升，到2021H1和2020分别占营业总收入的89.85%和81.26%，成为公司主要收入来源。“整县推进”政策进一步打开国内分布式光伏市场空间。根据国家能源局数据，2021年全国光伏发电新增装机54.88GW，其中分布式占比达53.35%。我们预计未...
标签：光伏工商业屋顶光伏
东方电缆（603606）研究报告：高端路线占尽先机，海缆龙头迎风而上.pdf
- 4积分
- 2022/04/11
- 301
- 东吴证券
东方电缆（603606）研究报告：高端路线占尽先机，海缆龙头迎风而上。海缆厚积薄发，海陆双擎驱动：公司成立于1998年，陆缆起家，2005年起海缆技术发力，填补国内市场空白，并打破国外技术垄断，2014年在上交所上市。受益于海上风电抢装，2018年起海缆业务爆发，驱动公司量利齐升，2019年起海缆市占率超越中天科技位居榜首，龙头地位稳固。2018-2021年，公司营收复合增速达37.91%，2021年海缆+海工收入占比首次超过50%，未来海陆齐头并进，双擎驱动。海上风电是十四五优质成长赛道，十四五新增装机预计超50GW：相比陆风，海风优势显著：1）海上风资源丰富，开发潜力大，沿海各省纷纷支持海...
标签：海缆海洋工程风电
电网设备行业宏力达（688330）分析报告：电网智能化浪潮下的融合领军者.pdf
- 4积分
- 2022/04/11
- 482
- 中信证券
电网设备行业宏力达（688330）分析报告：电网智能化浪潮下的融合领军者。专精特新融合化，电网智造小巨人。宏力达（688330.SH）于2020年10月登陆上交所科创板上市，是国内专精电网一二次融合设备研发及生产、围绕配电网智能化升级不断发展的“小巨人”企业。公司主营产品配电网智能设备主要包括：智能柱上开关、故障指示器和接地故障研判辅助装置等；其中，智能柱上开关产品作为实现“一二次融合”的新型智能化配电网设备，在浙江省率先应用，并持续向其他重点经济区域及城市电网拓展，已经成为公司发展的核心驱动力。电网自动化需求向好，一二次融合前景可期。智能电网区...
标签：电网设备宏力达智能化
奥特维（688516）研究报告：光伏组件串焊机龙头，锂电、半导体接力成长.pdf
- 4积分
- 2022/04/11
- 224
- 国泰君安证券
奥特维（688516）研究报告：光伏组件串焊机龙头，锂电、半导体接力成长。结论：公司是国内光伏组件设备龙头，锂电、半导体接力成长。预计公司2021-2023年EPS为3.6/5.46/7.34元，基于PE/PB估值并考虑溢价空间，给予目标价271.85元，首次覆盖给予“增持”评级。光伏设备：组件环节高景气，技术推动串焊机高频迭代，公司品类齐全适应多种工艺。光伏产业链发展逻辑为技术进步推动的降本增效，光电转换效率每提升1%，度电成本可下降5%-7%。串焊机设备价值量高（在组件设备中占比46%），“大尺寸+薄片化+多分片+多主栅”多重革新推动串焊机更...
标签：光伏组件串焊机锂电设备
华能国际（600011）研究报告：火电为基，全速迈向新能源.pdf
- 4积分
- 2022/04/07
- 693
- 广发证券
华能国际（600011）研究报告：火电为基，全速迈向新能源。火电为基础，全力发展新能源。公司是我国电力龙头企业，2021年末控股装机119GW（火电占88%），实现发电量4573亿千瓦时，占全国发电量5.5%。2021年公司实现营收2046亿元（同比+21%）；受制于煤价高企，归母净利润为-103亿元。过去几年公司以火电为基础，大力转型新能源发展，其中2019~2021年风光项目建设累计开支771亿元（火电为214亿元），同期也对火电等资产累计减值达120亿元。火电盈利改善可期，调峰、储能属性被市场忽视。考虑火电上网电价已上浮，同时动力煤加大保供、稳价，我们预期火电业绩拐点将很快出现。基于我国...
标签：新能源华能国际
供热节能行业龙头企业瑞纳智能（301129）研究报告：把握“双碳”战略机遇，硬软件融合构筑壁垒.pdf
- 3积分
- 2022/04/06
- 485
- 国盛证券
供热节能行业龙头企业瑞纳智能（301129）研究报告：把握“双碳”战略机遇，硬软件融合构筑壁垒。供热节能龙头企业，一站式“产品方案服务”助力高质量成长。瑞纳智能作为国内领先的一站式城市供热整体方案提供商，已完成从单一产品的价格竞争向完备解决方案提供商的价值创造升级。主要营收来源于供热节能产品、供热节能方案设计与实施及供热节能服务三大领域，产品覆盖客户所需的热源、热网、热力站和热用户等供热核心环节。截至2020年，山东作为公司主要营收区域占比约68%，新疆等省外区域拓展顺利，全国10大供热公司已有6家是公司客户，行业地位突出、客户资源丰富。2017...
标签：瑞纳智能供热节能
禾望电气（603063）研究报告：深耕风光储电能变换，领航新能源趋势.pdf
- 4积分
- 2022/04/06
- 469
- 广发证券
禾望电气（603063）研究报告：深耕风光储电能变换，领航新能源趋势。公司脱胎于艾默生创业团队，领航大功率电力电子技术。公司专注于电能变换领域，是国内领先的新能源电力电子及电气传动设备供应商。公司多名高管曾有艾默生、华为电气等任职经历，具备多年行业经验，引领新能源行业持续技术创新。风电变流器技术领先，大型化趋势强化格局。公司风电类产品种类丰富，毛利率领跑同行。其中海风变流器技术优异，大兆瓦风机不断实现技术突破，IGCT产品路线的运用具备多重优势，公司风电变流器有望受益风机大型化趋势加速放量。光储一体化进程加速，全品类逆变器打开成长空间。公司是国内首推集散式光伏逆变方案的制造商之一，光伏及储能逆...
标签：电能变换风光储新能源
美锦能源（000723）研究报告：打造氢能全产业链，深耕煤焦主业.pdf
- 3积分
- 2022/03/31
- 787
- 国金证券
美锦能源（000723）研究报告：打造氢能全产业链，深耕煤焦主业。入局未来千亿市场，全产业链布局氢能业务。双碳目标下，示范城市群“3+2”的格局已形成，根据当前各省出台的政策规划加总，2025年燃料电池车保有量超10万台，累计市场空间看向千亿；公司通过收购投资等方式向产业链上下游延伸：1）氢产业链上游方面：公司旗下华盛化工三期竣工后，氢气产能约1.56万吨/年，未来可实现2.5亿元收入贡献；2）氢产业链中游方面：公司通过参股电堆龙头企业国鸿氢能5.32%股权（2018-2020年累计市占率排名第一）、膜电极龙头鸿基创能19.89%股权的方式，深入布局电堆、膜电极等关键领...
标签：氢能煤焦
九丰能源（605090）研究报告：盈利周期底部已探明，有望成为广东制氢龙头.pdf
- 5积分
- 2022/03/31
- 336
- 国金证券
九丰能源（605090）研究报告：盈利周期底部已探明，有望成为广东制氢龙头。公司具备氢源优势，最快2022年底可贡献收入。①副产氢：公司与巨正源拟成立合资公司，出售提纯后的巨正源丙烷脱氢项目副产氢，一期产能2.5万吨/年，为当前广东最大的副产氢产能。预计最快2022年四季度投产，2022、2023年高纯氢销量0.3、1.5万吨，收入贡献0.5、2.4亿；②天然气制氢：预计到2025年广东的高纯氢供需缺口达30万吨，公司的低价进口LNG资源具备制氢经济性，公司天然气制氢将成为广东车用氢气的有力保证。③电解制氢：当前广东支持站内制氢，政策支持下广东谷电制氢成本可低至17元/kg左右，公司可利用自身...
标签：氢能制氢
电力行业-华能国际（600011）研究报告：拐点将至，静待花开.pdf
- 3积分
- 2022/03/31
- 298
- 华创证券
电力行业-华能国际（600011）研究报告：拐点将至，静待花开。华能国际公司概要。公司系华能集团旗下最大的全国型综合电力上市平台。华能国际主要在中国全国范围内开发、建设和经营管理大型发电厂，是中国最大的上市发电公司之一。截至2021年底，公司可控发电装机容量118.7GW，为华能集团旗下最大的全国型综合电力上市平台。火电拐点将至，煤价电价共同助力火电业绩修复。1）煤价：国内产能有所缓解，短期受国际扰动。国内来看，21年发改委松动煤炭产能，10-12月动力煤产量较20年同期有20%以上的增长，国内供给端的弹性逐渐显现。但由于印尼煤进口受限之后总供给仍受到一定扰动，印尼煤事件影响消除后煤价有望迎来...
标签：华能国际电力行业
明阳智能（601615）研究报告：大兆瓦海风龙头，订单饱满支撑高成长.pdf
- 3积分
- 2022/03/29
- 375
- 国金证券
明阳智能（601615）研究报告：大兆瓦海风龙头，订单饱满支撑高成长。预计海风“十四五”期间将迎长周期景气发展。1）预计“十四五”期间海风装机可达60GW；2）海风建设成本下降超预期。2021年末，三峡能源发布公告表示将投资约412亿元建设三峡阳江青洲五、六、七项目，其中单体项目最低造价达13355元/KW。根据CWEA统计，2020年国内海风建设成本平均为17800元/KW。海风建设成本年降幅达25%；3）各省“十四五”规划超预期。截至2022年3月末，已公布的各省“十四五”海风规划约达46.64...
标签：明阳智能海上风电
电力电子热管理行业-高澜股份（300499）研究报告：传统业务前景明确，新业务有望开启第二增长曲线.pdf
- 4积分
- 2022/03/28
- 1040
- 中信证券
电力电子热管理行业-高澜股份（300499）研究报告：传统业务前景明确，新业务有望开启第二增长曲线。深耕电力电子热管理领域，全场景布局初露峥嵘。公司深耕电力电子热管理行业多年，致力于热管理领域的全场景覆盖。公司通过内生+并购将业务拓展至新能源汽车热管理、特种行业热管理等领域，相关业务已成为公司新的增长点。同时，公司正在积极拓展储能温控、数据中心温控业务。公司已经与西安西电、中电普瑞、金风科技、远景能源、ABB、GE、宁德时代、比亚迪等国内外优质客户建立了长期的合作关系，品牌优势不断积累。2021年，公司被工信部认定为专精特新“小巨人”企业、制造业单项冠军示范企业。基本盘...
标签：电力电子热管理高澜股份
中国核电（601985）研究报告：核电+风光双翼齐飞，双核驱动大有可为.pdf
- 3积分
- 2022/03/26
- 243
- 德邦证券
中国核电（601985）研究报告：核电+风光双翼齐飞，双核驱动大有可为。政策频出助力核电发展，能源转型下优势凸显。核电是我国能源供应体系的重要组成部分，2007年至今，我国出台了多个核电行业政策，国家对核电行业的支持政策经历了从“适当发展”到“积极推进发展”再到“安全稳妥发展”的变化。在能源转型下，核电四个优势凸显：1）核电度电碳排放量远低于其他发电方式。2）单位发电成本较低。3）核电稳定性高且优先调度，利用小时数远高于其他发电方式。4）核电技术成熟，安全性能高。核电审批重启，迎来积极有序新发展。2011年日本福岛核泄漏事...
标签：核电光伏风电