电网设备行业宏力达（688330）分析报告：电网智能化浪潮下的融合领军者.pdf

上传者：王**
时间：2022/04/11
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电网设备行业宏力达（688330）分析报告：电网智能化浪潮下的融合领军者。专精特新融合化，电网智造小巨人。宏力达（688330.SH）于 2020 年 10 月登陆上交所科创板上市，是国内专精电网一二次融合设备研发及生产、围绕配电网智能化升级不断发展的“小巨人”企业。公司主营产品配电网智能设备主要包括：智能柱上开关、故障指示器和接地故障研判辅助装置等；其中，智能柱上开关产品作为实现“一二次融合”的新型智能化配电网设备，在浙江省率先应用，并持续向其他重点经济区域及城市电网拓展，已经成为公司发展的核心驱动力。

电网自动化需求向好，一二次融合前景可期。智能电网区别于传统电网的典型特征是：可再生能源接入、实时调度和双向信息流，结合“双碳”发展需求，新型电力系统建设将加速电网投资稳中向好的基础上持续结构化，向着扩容与智能化升级、场景融合化与数字化不断发展。目前伴随核心区域电网升级诉求提升，代表着新一代对电网安全稳定运行提供支撑的一二次融合设备采购需求不断增加，配网自动化水平仍存在提升空间，据公司招股说明书披露截至 2020 年浙江省尚存 29.1 万套替代空间；2021 年公司产品继续向山东、河南、陕西、江苏、福建等省份拓展，预计核心电网区域智能化采购需求将不断释放。

智能开关引领者，技术壁垒助推先发优势。公司作为国内较早推出一二次融合智能柱上开关的企业，在把握产业发展方向的同时，深度发挥自身早年布局故障指示器所带来的电网数据技术优势、率先开拓浙江省网的先发优势、深度运维服务的跟踪优势，在行业发展早期快速打开市场，并形成口碑持续向其他重点电网区域推荐自身优势产品。同时，公司继续前瞻性地加码产品升级（与 5G 技术融合）以及产品类型丰富（一二次融合环网柜开发），为公司未来发展积累护城河与新的增长点。