企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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晶科能源（688223）研究报告：技术布局追星赶月，渠道品牌厚积薄发.pdf
- 4积分
- 2022/05/05
- 390
- 东吴证券
晶科能源（688223）研究报告：技术布局追星赶月，渠道品牌厚积薄发。晶科能源是全球一体化光伏组件龙头，回A再出发。公司成立于2006年，是国内较早从事光伏生产的老牌一体化组件企业，截至2021年底公司硅片、电池、组件环节产能分别为32.5、24、45GW。公司管理团队经验丰富，对市场和前沿技术判断深刻，坚持深耕光伏组件行业，铸就了深厚的品牌渠道优势，全球市占率从2011年的2.5%提升至2020年的14.4%，2021年实现组件出货22.23GW，同增22%左右，龙头地位稳固。公司2022年1月于科创板上市，融资扩产强化一体化布局，乘TOPCon风，进一步提高盈利和市场份额，长期目标市占率2...
标签：晶科能源光伏
东方电缆（603606）研究报告：在手订单饱满，技术优势引领海缆龙头扬帆.pdf
- 3积分
- 2022/04/29
- 324
- 国金证券
东方电缆（603606）研究报告：在手订单饱满，技术优势引领海缆龙头扬帆。海风长周期景气。1）预计“十四五”期间海风装机可达60GW，2021-2025年分别为17/7/12/14/17GW。因2022年为海风取消国补的第一年，2022年海风装机相较2021年有所下滑；2）2021年华润苍南海上风电机组招标价格（含塔筒）为4061元/KW，远低于2020年该项目招标价，7263元/KW，年降幅达44%；3）各省“十四五”规划超预期。截至目前，已公布的各省“十四五”海风规划约达50.39GW。海缆行业进入壁垒高、寡头竞争、格...
标签：海洋电缆海底电缆海缆
国能日新（301162）研究报告：新能源发电预测龙头企业.pdf
- 3积分
- 2022/04/29
- 657
- 华创证券
国能日新（301162）研究报告：新能源发电预测龙头企业。深耕新能源信息化，重点布局风电光伏企业用户。公司是服务于新能源行业的软件和信息技术服务提供商，主要面向新能源电站、发电集团和电网公司等新能源电力市场主体提供产品及相关服务，目前已形成以新能源发电功率预测产品为核心，以新能源并网智能控制系统、新能源电站智能运营系统、电网新能源管理系统为拓展的新能源信息化产品系列。2018-2021年公司实现营业收入分别为1.51亿元、1.69亿元、2.48亿元、3亿元，复合增长率达25.7%，呈快速增长态势。新能源产业起航在即，“风光”信息化大有可为。从发电量结构看，我国风电、光伏...
标签：新能源发电发电预测国能日新
华明装备（002270）研究报告：受益新型电力系统建设，分接开关龙头成长加速.pdf
- 3积分
- 2022/04/28
- 623
- 安信证券
华明装备（002270）研究报告：受益新型电力系统建设，分接开关龙头成长加速。分接开关为电力设备领域格局最优环节之一，公司国内龙头地位稳固。分接开关是变压器中不可或缺的重要部件，属于电力设备行业中“小而精”的环节，行业进入壁垒高，市场格局稳固。公司深耕分接开关行业数十年，竞争壁垒深厚，2019年完成收购长征电气后国内35kV以上变压器有载分接开关市场份额超过90%，全球范围内则位列第二。新型电力系统建设带动分接开关需求增速中枢上移，公司作为行业龙头充分受益。1）发电侧：新能源转型加速，国内风电、光伏装机空间充分打开，大型新能源场站需配套升压变压器，我们测算新能源并网需求...
标签：新型电力系统分接开关
新奥股份（600803）研究报告：深化清洁能源布局，燃气龙头行稳致远.pdf
- 3积分
- 2022/04/26
- 892
- 申港证券
新奥股份（600803）研究报告：深化清洁能源布局，燃气龙头行稳致远。公司背靠新奥集团，2020年，通过收购新奥能源32.8%的股权完成资产重组，打通天然气上下游全产业链，成为国内规模最大的清洁能源企业之一。通过不断并购扩张和剥离无关业务，逐步聚焦清洁能源产业链。从公司主营业务突出，盈利表现优异。2021年，公司全年实现营收1160.3亿元，同比增长31.7%，实现归母净利润41亿元，同比增长94.67%，业绩表现亮眼。能源转型提振需求天然气行业长期景气在双碳目标背景下，全球能源结构加快转型，天然气作为化石能源中唯一的低碳、清洁能源，需求前景向好。过去10年，我国天然气消费量年复合增长11%，...
标签：新奥股份天然气清洁能源
中国海油（600938）研究报告：低估值高股息上游品种，回A开启新征程.pdf
- 3积分
- 2022/04/23
- 435
- 国泰君安证券
中国海油（600938）研究报告：低估值高股息上游品种，回A开启新征程。中国海油拥有境内海上油气独家勘探开发权，油价上涨业绩弹性大；公司增持上产持续推进，桶油成本具备全球竞争力。纯上游品种，高业绩弹性。中国海油拥有境内海上油气独家勘探开发权，无炼油、化工等业务，是一个纯正的上游油气资产。三桶油中油价上涨增厚业绩弹性最大，油价每涨1美元利润增厚约20亿元。增持上产持续推进，桶油成本保持领先。①增储上产：2021年公司油气产量572.9百万桶，未来3年规划产量复合增速达6%（国内外可比公司产量增速不超过2%），且产量增长主要来自低成本的渤海和圭亚那Stabroek地区；②成本优势：2021年在大宗...
标签：中国海油石油石化
南网能源（003035）研究报告：综合能源龙头，平台+生态模式成形.pdf
- 3积分
- 2022/04/22
- 618
- 华泰证券
南网能源（003035）研究报告：综合能源龙头，平台+生态模式成形。南网能源：引领综合能源产业新生态，有望成为国内龙头企业。公司是南方电网旗下综合能源服务商与供应商。公司立足于多能协同供应、节能环保服务、资源综合利用三大业务基础，经营业绩实现高速增长，2016-2021年营收由7亿元增至26亿元（CAGR=30%），归母净利由1.0亿元增至4.7亿元（CAGR=36%）。我们看好公司引领综合能源产业新生态，成为国内龙头企业，预计22-24年归母净利为6.5/8.4/10.5亿元，三年CAGR为30%。考虑到公司在节能服务与综合能源领域的领先地位，盈利能力优于可比公司均值，且未来三年业绩CAGR...
标签：综合能源
中国海油（600938）研究报告：海上明珠资产回归，景气驱动价值重估.pdf
- 3积分
- 2022/04/21
- 373
- 中泰证券
中国海油（600938）研究报告：海上明珠资产回归，景气驱动价值重估。海上油气巨头，产储量、净利润再创新高。公司为全球最大的独立油气勘探及生产集团之一，2021年公司净利润达703亿元，同比增长181.8%，创历史新高，平均日净产量约157万桶油当量，自2001年于联交所、纽交所上市以来，净产量增长约六倍，保持了行业领先的产量增长能力。公司拥有净证实储量约57.3亿桶油当量，近五年储量寿命持续维持在10年以上。公司总资产约7866亿，资产分布全球各大洲。成本、资金优势明显，管理效益卓著，业绩弹性较大。公司桶油成本29.49美元/桶油当量，明显领先于国内外同行。作业成本方面，自2014年开始，公...
标签：中国海油石油开采海上油气
中国海油（600938）深度报告：高油价+低估值+高股息持续兑现，中海油迎来历史机遇.pdf
- 5积分
- 2022/04/21
- 576
- 信达证券
中国海油（600938）深度报告：高油价+低估值+高股息持续兑现，中海油迎来历史机遇。产能周期引发能源大通胀，看好原油等能源资源的历史性配置机会：无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球将持续多年面临原油紧缺问题，2022年国际油价迎来上行拐点，中长期来看油价将长期维持高位，未来3-5年能源资源有望处在景气向上的周期，继续坚定看好本轮能源大通胀，继续坚定看好原油等能源资源在产能周期下的历史性配置机会。我们认为未来几年油价将长期处于高位，油价中枢抬升，利好上游板块。同时，中...
标签：中国海油石油能源
先导智能（300450）研究报告：锂电设备全球龙头，业绩维持高速增长.pdf
- 2积分
- 2022/04/21
- 643
- 国金证券
先导智能（300450）研究报告：锂电设备全球龙头，业绩维持高速增长。下游电池企业持续扩产，公司在手订单饱满。根据海外与国内头部电池企业产能规划，我们预计2022-2025年新增电池产能约557、616、464、663GWh，同比增速65%、44%、23%、27%。此外我们预计到2025年全球储能装机量为297GWh，国内储能装机量有望达98GWh。储能需求的爆发将持续推升设备行业的高景气度。公司表示2021年前三季度新签订单123亿元（不含税）。单三季度新签订单31亿元（不含税），全年有望超150亿元（不含税）。获宁德时代未来3年设备投资50%优先权，并成功进入全球供应链体系。2021年公司...
标签：锂电设备先导智能
南都电源（300068）研究报告：聚焦储能，蓄势待发.pdf
- 3积分
- 2022/04/20
- 646
- 山西证券
南都电源（300068）研究报告：聚焦储能，蓄势待发。布局十年聚焦储能，二次创业蓄势待发：南都电源成立于1994年，为国内通信后备电源龙头，到2020年公司主营业务已涵盖通信/储能/动力/再生铅等行业，营收占比分别为23%/4%/34%/36%。公司储能业务从十年前开始布局，经过激烈的市场竞争，形成了较高的技术和市场准入壁垒。2019年公司任命朱保义为总经理开启二次创业，2021年末公司公告剥离铅酸两轮动力业务以聚焦储能（包括后备电源）业务。公司业务调整后，有望乘储能行业的东风，实现储能业务板块的腾飞。储能业务海外出货量行业领先，扩产项目积极推进：公司近期连续中标国内外储能标杆项目，在全球储能...
标签：储能南都电源
光伏组件行业-晶科能源（688223）研究报告：光伏组件龙头回归，一体化盈利有望提升.pdf
- 4积分
- 2022/04/19
- 688
- 中银证券
光伏组件行业-晶科能源（688223）研究报告：光伏组件龙头回归，一体化盈利有望提升。公司渠道与品牌优势全球领先，组件出货有望快速放量；上市后新产能加快投放，一体化率有望进一步提高，同时有望享受TOPCon电池渗透初期的溢价，整体盈利能力有望提升；首次覆盖给予增持评级。一体化组件龙头回归A股：公司是拥有垂直一体化产能的光伏组件企业，销售规模和市场份额占据市场龙头地位。公司于2010年5月在纽约证券交易所上市，后于2022年1月在上海证券交易所上市。公司专注研发与全球化布局，组件销量全球领先，截止2021年底组件出货量累计超90GW，在2016-2019年间连续4年位居全球组件销量第一。光伏组件...
标签：晶科能源光伏组件
电气风电（688660）研究报告：海风具相对优势，估值存安全边际.pdf
- 3积分
- 2022/04/18
- 280
- 华龙证券
电气风电（688660）研究报告：海风具相对优势，估值存安全边际。营业收入与净利润双增。公司发布2021年年报，2021年公司实现营收239.72亿元，较上年同期增加15.89%；实现净利润5.07亿元，较上年同期增加21.68%；实现扣非净利润4.17亿元，同比增长37.93%。行业成长可期，投资赛道可守。在国家碳达峰、碳中和战略背景下，风能行业在2022年继续高增长，十四五期间我们预计风电装机年均复合增长率将超13.5%，每年的新增装机量约为45-55GW。海上风电装机由于基数低与海风的特有优势，十四五期间的复合增长率或更高，乐观预测CAGR或超58%,十四五期间新增装机预计超100GW。...
标签：海上风电电气风电
英搏尔（300681）研究报告：新能源汽车动力总成龙头，产品结构高端化可期.pdf
- 4积分
- 2022/04/18
- 884
- 安信证券
英搏尔（300681）研究报告：新能源汽车动力总成龙头，产品结构高端化可期。深耕新能车动力系统，公司产品实现量价双升。公司深耕新能车动力系统17年，产品为新能车电驱动总成，新一代集成芯动力总成采用IGBT单管并联的技术路径，实现了动力总成的高效率、轻量化和低成本，主要壁垒在于IGBT单管的电流一致性控制。根据公司公告，公司核心客户为吉利、威马、通用五菱、奇瑞等，公司将围绕国内头部自主和新势力车企持续拓展，实现产品结构的高端化，公司新能源产品的根据配套车型级别的不同，价格区间在2千到1万元之间，随着公司总成产品的放量以及产品结构的高端化，单车价值量有望继续提升。电机、电控行业加速变革，高端化和国...
标签：新能源汽车动力总成汽车动力总成英搏尔
文山电力（600995）研究报告：南网旗下唯一抽水蓄能上市+储能上市平台，稀缺性凸显.pdf
- 3积分
- 2022/04/18
- 521
- 东吴证券
文山电力（600995）研究报告：南网旗下唯一抽水蓄能上市+储能上市平台，稀缺性凸显。拟资产重组置入南网调峰调频，打造优质抽水蓄能和储能资产：公司是南方电网旗下唯一上市抽水蓄能+储能平台，2020年南网调峰调频公司抽水蓄能收入占比61%，毛利润占比69%，是公司毛利润来源。本次资产置入的南方电网调峰调频公司是南方电网的全资子公司，其原本主要业务为四大板块：抽水蓄能、调峰水电、气电、电网侧独立储能业务，资产注入拟注入其中三大块，剥离气电板块。新型电力系统短期看电网，中长期看储能。在新型电力系统的结构里，储能是护航新能源发展的压舱石。我们认为，实现碳中和的路径主要有2条：1）短期看大电网，特高压建...
标签：抽水蓄能储能