生物医药与健康 - 企业研究 - 知识库

人福医药（600079）研究报告：高壁垒麻药龙头，归核聚焦持续改善.pdf

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2022/04/07
571
国联证券

人福医药（600079）研究报告：高壁垒麻药龙头，归核聚焦持续改善。人福医药为麻醉药品龙头，主要产品为芬太尼类麻醉镇痛药，得益于舒适化诊疗需求对麻醉的带动，以及自身归核化聚焦医药主业的战略，2020/2021Q1-3扣非归母净利分别增42%/49%，实现高速增长。麻醉药品行业规模增速快，竞争格局良好我们测算2020年麻醉药品市场规模约52亿，2015-2019年行业规模增长CAGR为14%，受益于手术量自然增长、人口持续老龄化、舒适化诊疗带动多科室需求等因素，行业有望保持持续稳定增长。行业准入壁垒高，目前国内麻醉药品单方制剂生产企业限制为1-3家，且新药迭代慢，开发速度远低于肿瘤类新药，FDA...

标签：麻药人福医药

锦欣生殖（1951.HK）研究报告：国际化辅助生殖龙头，先发优势明显.pdf

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2022/04/07
328
华安证券

锦欣生殖（1951.HK）研究报告：国际化辅助生殖龙头，先发优势明显。锦欣生殖是中国领先的辅助生殖行业内龙头民营集团，成立至今在国内外树立良好口碑，IVF取卵周期数逐年增加，竞争优势明显。2021年公司IVF取卵周期数2.74万例，同比增加19.6%，总部医院IVF成功率54.5%。2021年公司获得营业总收入18.39亿元人民币，同比增加28.9%；净利润3.54亿元人民币，同比增加35.8%；经调整净利润4.55亿元人民币，同比增加22.3%。公司推出vip差异化服务项目，套餐均价6~10万元或以上，相较于普通试管服务的约4万元客单价而言有明显增加；未来随着阶梯式服务套餐的不断完善，公司有...

标签：辅助生殖锦欣生殖

金斯瑞生物科技（1548.HK）研究报告：夯实生命科学业务基础，搭建基因与细胞治疗高楼.pdf

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2022/04/07
486
华西证券

金斯瑞生物科技（1548.HK）研究报告：夯实生命科学业务基础，搭建基因与细胞治疗高楼。我们预计公司生命科学业务在从定制化向GMP升级过程中继续保持前几年30%左右增速。蓬勃生物抗体药从药物发现最早期向后面CRO、CDMO积累订单越来越多，GCTCDMO作为国内龙头企业在手订单及金额高速增长。百斯杰立足工业酶并开始扭亏，合成生物学多个储备项目潜力巨大。传奇生物cilta-cel在今年2月获批后预计快速在美国放量，在其他国家很快也将获批，我们预计2027年有望达到50亿美元销售额。基因合成是国际化的桥头堡，优秀海外开拓能力公司生命科学业务、生物药CDMO业务等在全球均具有较强竞争力，海外客户包括...

标签：生命科学细胞治疗金斯瑞生物科技

百诚医药（301096）研究报告：“药学+临床”综合CRO踏浪而来.pdf

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2022/04/07
287
华安证券

百诚医药（301096）研究报告：“药学+临床”综合CRO踏浪而来。公司作为“药学+临床研究”综合CRO领域的先行者，深耕行业多年，具备仿制药药学研究、临床试验及注册申报等一体化竞争优势。研发投入持续增加，技术平台体系完善。公司营收持续高增长，盈利能力不断增强：2021年营业收入3.47亿元，同比增长80.61%；归母净利润1.11亿元，同比增速达93.52%，收入端和利润端均增长迅速。双线拓展、模式创新，增强长期业绩弹性公司开展“受托研发服务+研发技术成果转化”的创新型发展模式，并在盈利模式上引入销售分成的付款方式，深度...

标签：百诚医药

普利制药（300630）研究报告：出海迎来收获期，创新布局逐渐开花结果.pdf

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2022/04/06
388
国金证券

普利制药（300630）研究报告：出海迎来收获期，创新布局逐渐开花结果。实施“差异化+一体化+国际化”战略布局成效显著：公司2005年开启国际国内同步发展战略，多条产线陆续通过WHO、欧盟及FDA的GMP审查，多款制剂出口品种被纳入优先审评。2012-2020年公司海外业务实现136.11%的复合增长，占公司营收比重从0.15%提升至13.82%。此外，公司安庆原料药项目有序推进，为公司原料药制剂一体化发展提供支撑。新建产能释放有望推动公司业务增长。2017至2020年前三季度，公司产能利用率为29.00%、115.50%、83.30%和88.00%。由于研发占用部分产...

标签：普利制药

博雅生物（300294）研究报告：血制品综合龙头企业，华润入主赋能助力增长.pdf

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2022/04/06
480
西部证券

博雅生物（300294）研究报告：血制品综合龙头企业，华润入主赋能助力增长。y血液制品为主的综合性医疗产业集团，业绩长期稳健增长。博雅生物是以血液制品业务为主导，集生化药、化学药、原料药等为一体的综合性医疗产业集团。2020年公司业绩受疫情冲击较大，2021年起恢复性增长，全年实现营业收入26.51亿元，同比增长5.47%，归母净利润3.45亿元，同比增长32.48%。血制品行业长期处于供不应求，行业规模持续扩容。血制品行业监管严格，具备高准入壁垒。我国实际血浆需求量超过14000吨，2021年全行业实现约9390吨采浆量，供需缺口长期存在。过去两年血制品受疫情影响较大，行业采浆量处于停滞状态...

标签：血制品博雅生物

智飞生物（300122）研究报告：自营产品迈入突破期的疫苗龙头.pdf

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2022/04/06
285
浙商证券

智飞生物（300122）研究报告：自营产品迈入突破期的疫苗龙头。2012年9月公司和默沙东签订四价HPV疫苗的《供应、经销与共同推广协议》以来，随着四价和九价HPV疫苗陆续上市、推广销售，2016年以来公司利润体量和ROE水平迅速提升。考虑公司自营疫苗临床和注册节奏，我们认为，2022-2023年是公司自营管线突破的关键节点：结核矩阵产品（微卡、宜卡）从陆续进入商业化放量阶段，23价肺炎多糖疫苗、15价肺炎结合疫苗、人二倍体狂犬病疫苗等大单品有望显著提高公司目标市场天花板（从2021年约27亿提升至2026年的450+亿元），进一步放大公司广覆盖、渠道下沉的销售团队优势，新冠疫苗也有望成为国际...

标签：疫苗智飞生物

振德医疗（603301）研究报告：“医疗+健康”战略冲刺百亿收入.pdf

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2022/04/06
452
西南证券

振德医疗（603301）研究报告：“医疗+健康”战略冲刺百亿收入。推荐逻辑：1）医疗领域：公司将以造口伤口护理和手术感控为核心，从OEM到自主品牌拓展，2020年全球高端伤口敷料、造口护理、手术感控市场合计超过200亿美元，而国内市场正处于起步阶段，公司有望通过齐全的产品、并购延伸、疫情期间增加的现金流和院内渠道，实现医疗领域业务大发展；2）健康领域：公司依靠医疗领域专业的临床学术背景，延伸到健康领域，通过线下连锁药房和线上渠道共同发力，2021年公司剔除防疫类境内院外收入3.2亿元（+39%），后续有望持续高增长；3）业绩趋势：2021年业绩回落至低基数，预计后续有望...

标签：医疗振德医疗

心脉医疗（688016）研究报告：血管介入领军企业，差异化产品创新驱动高成长.pdf

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2022/04/06
538
中泰证券

心脉医疗（688016）研究报告：血管介入领军企业，差异化产品创新驱动高成长。心脉医疗是国内主动脉介入的行业领先者。公司于2012年从微创医疗中拆分独立，主要从事主动脉及外周血管介入医疗器械领域的研发、生产和销售。公司高度重视技术创新，研发投入占比显著高于A股可比上市公司平均水平，通过持续不断的研发积累推出差异化产品，借助创新产品的快速迭代实现快速增长，2021年公司实现营业收入6.85亿元，同比增长40.91%，2016-2021年收入复合增速高达41%。2022年1-2月，公司实现营业收入约1.87亿，在新冠疫情的负面扰动下仍实现约35%的良好增速。主动脉介入支架发展潜力大，我国正处于行业...

标签：心脉医疗

固生堂（2273.HK）研究报告：卡位优势明显的中医馆龙头，扩张加速引领高增长.pdf

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2022/04/06
600
国海证券

固生堂（2273.HK）研究报告：卡位优势明显的中医馆龙头，扩张加速引领高增长。固生堂公司是连锁中医馆龙头，在全国11个城市拥有42家中医医疗机构，跨区域经营能力出众。固生堂顺应国家分级诊疗和中医药传承发展的政策导向，与知名三甲中医院建立医联体等战略合作关系，承接快速增长的基层门诊需求。民营中医市场高度分散，缺少规模化跨区域连锁机构，固生堂在医师资源、业务体量、全国扩张等方面遥遥领先。固生堂公司正处于加速扩张期，“内生+外延”驱动近年收入30%增长、利润近40%增长。扩张计划明确，2022年、2023年公司计划新开10家、12家左右新店，传统优势城市门店加密，北京、郑州...

标签：固生堂中医馆

医药行业-迈威生物（688062）研究报告：产品商业化值得期待.pdf

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2022/04/02
280
财通证券

医药行业-迈威生物（688062）研究报告：产品商业化值得期待。迈威生物公司核心团队阵容强大，拥有一支立足中国的强有力营销体系，是国内创新药企业中少有的。公司拥有一支高水平的研发团队，熟悉生物制品从研发到生产，从生产设施建设到资产管理以及海内外市场销售和商务拓展全产业链的规则和运营；销售团队拥有丰富的学术营销能力，在国内风湿免疫领域具有丰富的销售经验，且对于法规与非法规市场国际化也有充足的经验。销售团队骨干成员均为自免领域国内最早的销售人员，深谙自免领域学术推广之道，有着强大的过往销售业绩。迈威生物公司拥有行业中较为先进和齐全的大分子药物发现与制备技术平台。目前共有五大技术平台，分别是自动化高...

标签：医药迈威生物

正海生物（300653）研究报告：再生医学“专精特新”创新企业，重磅产品即将上市.pdf

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2022/04/02
337
信达证券

正海生物（300653）研究报告：再生医学“专精特新”创新企业，重磅产品即将上市。口腔种植牙行业景气度极高，带动公司产品高速增长。我国2020年种植牙渗透率仅为29颗/万人，渗透率不足发达国家十分之一。因此我国种植牙市场将在经济发展和老龄化驱动下快速发展，而种植牙集采进入医保后会进一步降低手术成本，市场增长有望再次提速。公司口腔修复膜与骨修复材料主要在种植牙手术中使用，主要进口竞品盖氏市占率约70%，公司产品性能优秀，因此具备充足的向上国产替代空间，在种植牙渗透率提升和国产替代逻辑下，公司口腔业务预计将保持快速增长。可吸收硬脑（脊）膜补片业务在集采期仍将稳健增长。可吸收...

标签：正海生物

诺唯赞（688105）研究报告：从核心原料到一体化拓展的生物试剂企业.pdf

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2022/04/01
490
浙商证券

诺唯赞（688105）研究报告：从核心原料到一体化拓展的生物试剂企业。基于核心原料优势，一体化拓展打造生物试剂国产替代领导者。诺唯赞公司以关键核心原料——酶、抗原、抗体——为圆心，围绕原料辐射高相关性体外诊断产品与生物医药服务，拓展“生命科学+体外诊断+生物医药”三大应用场景拉动收入增长的经营模式，在国产竞争格局中保持着相对领先优势，有望实现收入同比可持续快速增长。生命科学：常规试剂产品放量，支柱板块稳中求进上游生物试剂产品作为生命科学研发、生产、应用的核心环节，具备“芯片”属性。剔除新冠相关扰动后...

标签：生物试剂诺唯赞

澳华内镜（688212）研究报告：国内软镜设备潜力股，产品加速迭代推进国产化进程.pdf

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2022/03/31
384
开源证券

澳华内镜（688212）研究报告：国内软镜设备潜力股，产品加速迭代推进国产化进程。国家积极鼓励内资医疗器械公司进行产品升级创新，推进国产替代；短期设备集采不会波及软镜领域；医疗新基建和分级诊疗政策推动下，国产软镜厂商有望加快布局二级医院，同时向三级医院渗透；软镜系统注册由Ⅲ类降为Ⅱ类将加快国内软镜主机和镜体新产品推出速度。受到人口老龄化和特有饮食习惯及环境因素的影响，我国成为消化系统肿瘤高发国家，国内消化道癌症早筛需求扩大，内镜检查和活检作为胃癌等检查金标准需求旺盛；同时国民对于内镜检查的健康意识大幅提升，内镜检查年轻化常态化也成目前趋势。国内软镜设备功能端不断完善，已有赶超进口内镜产品之势，...

标签：澳华内镜

海泰新光（688677）研究报告：医用内窥镜上游龙头供应商，荧光代白光核心受益方.pdf

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2022/03/31
451
开源证券

海泰新光（688677）研究报告：医用内窥镜上游龙头供应商，荧光代白光核心受益方。荧光内窥镜行业空间增速较快；由于荧光内窥镜相较白光内窥镜具有视野方面独特的临床价值，荧光内窥镜目前在国内渗透率增长迅速，根据弗若斯特沙利文测算，预计未来三年国内荧光内窥镜复合年增长率接近99.8%。医疗内窥镜已被列入重点研发的领域之一，同时内窥镜已由三类注册降为二类，产品迭代速度将进一步加快，有利于推动国产内窥镜品牌进口替代进程；国内政策鼓励内资企业在医疗器械创新，在政策的不断推动下，大量优质国产内窥镜器械厂商逐渐走向市场，国产品牌的市场份额也在不断扩大。公司长期坚持自主研发，核心技术实力沉淀深厚核心技术硬实力厚...

标签：内窥镜海泰新光