生物医药与健康 - 企业研究 - 知识库

新天药业（002873）研究报告：中药细分领域领先，OTC渠道扩展助力业绩提速.pdf

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2022/03/23
292
开源证券

新天药业（002873）研究报告：中药细分领域领先，OTC渠道扩展助力业绩提速。产品线丰富，4大国内独家专利品种经过多年临床验证且竞争格局良好公司拥有药品生产批件32个，主导产品坤泰胶囊、宁泌泰胶囊、苦参凝胶、夏枯草口服液均为国内独家专利品种。根据我们测算，坤泰胶囊、苦参凝胶、宁泌泰胶囊潜在市场空间分别约为30、11、23亿元，根据公司年报数据，三大产品2019年销售额分别为3.15、1.83、1.83亿元，仍然具备广阔成长空间，公司主导产品均为医保目录品种，疗效显著、安全性高，得到了市场多年验证，竞争格局良好，公司积极开展重点品种二次开发叠加渠道拓展，重点品种有望进一步放量。在研管线充足，大...

标签：新天药业 OTC 中药

康缘药业（600557）研究报告：力克疫情触底回弹，业绩表现稳步向好.pdf

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2022/03/23
301
华安证券

康缘药业（600557）研究报告：力克疫情触底回弹，业绩表现稳步向好。中药行业政策利好不断，销售收入逐年增长近年来，国家大力扶持和促进中医药事业发展，从《中医药发展“十三五”规划》《关于推进中医药健康服务与互联网融合发展的指导意见》《中医药法》指导中医药产业发展到2020年《药品注册管理办法》与《中药注册分类及申报资料要求》对中药新药研发提出新要求，无不为中医药传承创新发展指明方向，推动“中医药振兴发展迎来天时、地利、人和的大好时机”。2020年中药行业净利润达1,240,799.67万元，同比增长10.03%。从趋势上看，中药获批数量逐年上升，...

标签：康缘药业

华特达因（000915）研究报告：维生素AD滴剂龙头，长期发展动力充足.pdf

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2022/03/22
532
西南证券

华特达因（000915）研究报告：维生素AD滴剂龙头，长期发展动力充足。持续聚焦医药主业，公司长期发展动力充足。2020年，公司第一大股东“华特控股”的股东从山东大学变更为山东省国有资产投资控股有限公司，公司实际控制人由山东大学变更为山东省国资委。目前公司逐步落实国有资产管理体制改革，公司已剥离化工业务和环保业务，未来公司将持续聚焦医药主业，目前核心子公司达因药业收入从2018年的9.1亿元增长到2021年的14.7亿元，净利润从2.2亿元增长到6.6亿元，盈利能力不断提升，长期发展动力充足。维生素AD补剂绝对龙头，50亿市场空间逐渐释放。我国儿童维生素A和维生素D缺乏...

标签：华特达因维生素维生素A

细胞基因疗法-和元生物（688238）研究报告：卧薪尝胆终不负，“好风”借力上青云.pdf

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2022/03/22
187
太平洋证券

细胞基因疗法-和元生物（688238）研究报告：卧薪尝胆终不负，“好风”借力上青云。细胞基因疗法（CGT）潜力巨大，上游CDMO产业有望迎来爆发式增长。CGT能够克服传统小分子和大分子抗体药物在蛋白质水平进行调控的局限性，可在分子层面通过基因表达、沉默或者体外改造的手段来实现现有疗法升级（如CAR-T治疗急性淋巴细胞白血病）或“无药可医”疾病的治疗（如对于罕见病的治疗庞大需求），从原理上来说CGT属于新一代疗法。近年来CGT领域内投融资迅速升温，大量在研药物进入临床，截至2021年10月已有1890项CGT在研项目（从临床前到注册前，2015年仅不到400项）。复杂的技术机制、高门槛的工艺开发...

标签：细胞基因疗法和元生物

制药设备行业之楚天科技（300358）研究报告：全球化和全产业链布局平滑行业周期.pdf

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2022/03/22
512
财通证券

制药设备行业之楚天科技（300358）研究报告：全球化和全产业链布局平滑行业周期。对于楚天，市场主要担心未来行业周期性与疫情相关收入退坡影响。短期来看，新冠疫苗设备对公司营收贡献较大，公司2021年前三季度新冠疫苗设备相关收入占比25%左右。长期来看，虽然疫苗相关收入退坡，海外业务布局、生物制药相关设备与中药生产相关设备将成为新的利润点。并购Romaco显示协同效应，国际业务有助平抑国内行业周期。公司通过并购Romaco，海外业务稳健增长，欧洲的技术、产品、质量和客户基础与中国的效率、速度与和服务形成“产品+市场+技术”三轮驱动。随着公司管线丰富度与技术水平不断提升，加之Romaco的市场与业...

标签：楚天科技制药设备

医疗器械穿刺输注行业龙头康德莱（603987）研究报告：深耕穿刺输注行业，成本优势+产品创新升级助力公司持续成长蜕变.pdf

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2022/03/22
674
上海证券

医疗器械穿刺输注行业龙头康德莱（603987）研究报告：深耕穿刺输注行业，成本优势+产品创新升级助力公司持续成长蜕变。深耕穿刺输注行业，产业布局和股权激励助力业绩迈上新台阶。公司成立于1987年，前身为瓯海县永中医械塑料厂，目前已成为国内拥有完整医用穿刺器产业链的龙头型企业，覆盖从不锈钢焊管制造到医用穿刺器械装配、包装、灭菌等各个环节。公司借助“产业与资本”双轮驱动模式，在2019年8月收购广西瓯文，扩大公司在广西乃至华南区域影响力，并于2022年初投资入股美械宝医美平台，进入医美上游供应链环节。通过战略性的产业布局，积极渗透景气度较高的细分行业，快速适应行业发展新业态...

标签：穿刺输注医疗器械康德莱

和元生物（688238）研究报告：细胞基因治疗CDMO高速成长，核心能力铸就一体化稀缺平台.pdf

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2022/03/21
565
东吴证券

和元生物（688238）研究报告：细胞基因治疗CDMO高速成长，核心能力铸就一体化稀缺平台。十年磨一剑，细胞基因治疗CXO稀缺标的：和元生物为国内较早开始布局CGTCXO的企业，经过近十年发展，已经成为为基因治疗药物开发提供全面解决方案的一体化平台。公司业绩高速增长，2021年营收2.55亿元，同比增长78.57%，2014-2021年CAGR约为65.34%。公司为首家实现盈利的CGTCXO企业，2021年公司归母净利润5425.73万元，较2020年有所下滑主要系2020年存在艾迪斯处置收益。2021年扣非归母净利润4098.67万元，同比增长53.69%。CGTCDMO业务作为公司目前占...

标签：细胞基因治疗 CDMO 和元生物

迈得医疗（688310）研究报告：医用耗材组装设备龙头，享自动化率提升红利.pdf

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2022/03/21
414
华安证券

迈得医疗（688310）研究报告：医用耗材组装设备龙头，享自动化率提升红利。我国医用耗材产业生产自动化率较低、自动化生产设备需求不断增加。自动化生产是趋势。受人口老龄化加深等因素，我国医用耗材市场规模不断扩大，2020年预计我国包括高值耗材和低值耗材在内市场规模约2200亿元，以20%左右增速增长。与此同时，政策对医用耗材的质量监管趋严，医保局带量采购考验企业生产成本等政策环境下，企业为提高生产稳定性和降低生产成本，而必须改造、升级现有设备。智能设备是实现企业扩张、降低生产成本、提高质量控制水平的共同选择。目前我国医用耗材制造企业生产整体自动化率不高，智能化水平还处于起步阶段。近年来，随着我国...

标签：医用耗材医疗迈得医疗

诺泰生物（688076）研究报告：原料药基因，C（D）MO启航.pdf

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2022/03/21
362
浙商证券

诺泰生物（688076）研究报告：原料药基因，C（D）MO启航。诺泰生物：原料药基因，C(D)MO启航。回顾公司历史，2009-2016年公司以多肽原料药为主、小分子原料药为辅发展，2017年起收购澳赛诺和新博思，拓展C(D)MO和仿制药业务。2020年公司C(D)MO收入占比73%、API及制剂收入占比27%，后者占比持续提升，此外我们关注到公司单季度业绩增速明显受到大项目交付扰动。从公司各业务的发展阶段、竞争力等角度看，我们预计2021-2023年收入CAGR在20-25%。基于公司在多肽原料药的技术&Knowhow，多肽CDMO业务有望加速拓展。

标签：诺泰生物原料药

华东医药（000963）研究报告：腹有诗书气自华，公司价值再发现.pdf

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2022/03/21
293
财通证券

华东医药（000963）研究报告：腹有诗书气自华，公司价值再发现。全行业比较来看，公司医美板块是行业第一梯队。首先是产品管线兼备质与量，管线覆盖注射剂与医疗器械等，丰富度最高；并且涉及再生类制剂、体重管理等蓝海大赛道，公司产品进度靠前且具有差异化优势。其次是营销能力，从少女针上市仅四个月便斩获约1.5亿元销售额便可知一二，对于其新建医美销售团队能力的忧虑一扫而空。公司营销能力奠定其爆款品种制造能力，高水平管线布局也支撑起其接续推出爆款的可能性。我们预测公司医美业务2021-2023年有望以30%以上高增速发展，预计2021-2023营收分别为7.20/11.03/14.35亿元（126%/53...

标签：华东医药公司价值

华润三九（000999）研究报告：中药otc龙头，股权激励彰显发展信心.pdf

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2022/03/21
699
平安证券

华润三九（000999）研究报告：中药otc龙头，股权激励彰显发展信心。中医药重磅支持政策接连出台，公司股权激励目标彰显发展信心：中医药行业重磅支持政策不断出台，其中2021年《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》发布，医保对中药态度由之前的限制为主转向支持，大幅提升市场信心。同时，中成药省际联盟集采落地，平均降价42.27%，结果较为温和。公司发布2021年股权激励计划，设置多维度考核标准，从归母扣非净资产收益率、归母扣非净利润年复合增速以及总资产周转率三个方面设立业绩目标。其中归母扣非净利润年复合增速不低于行业平均或对标企业75分位，ROE不低于对标企业75分位，具有挑战性。

标签：华润三九 OTC 中药

科研试剂行业-优宁维（301166）研究报告：深耕抗体，科研试剂长坡厚雪赛道的一站式服务商.pdf

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2022/03/21
669
西部证券

科研试剂行业-优宁维（301166）研究报告：深耕抗体，科研试剂长坡厚雪赛道的一站式服务商。科研试剂行业稳步增长，生物科研试剂行业为优质细分赛道。我国研究与试验发展（R&D）经费2010-2019年复合增速高达13.3%，科研试剂市场规模约为1,000-1,250亿元。全国研究与试验发展（R&D）经费支出占比77%的企业对于科研试剂亦存在大量需求，因此国内科研试剂市场规模将远高于远超千亿元级别；其中的细分赛道生物科研试剂行业增速更快，2015-2019年复合增速达到17.1%，公司所处此细分赛道行业景气度高。

标签：科研试剂优宁维

医药行业之诺泰生物（688076）研究报告：小分子CDMO和自主选择产品齐头并进，多肽CDMO布局未来.pdf

4积分
2022/03/19
396
国元证券

医药行业之诺泰生物（688076）研究报告：小分子CDMO和自主选择产品齐头并进，多肽CDMO布局未来。公司与吉利德、因赛特、辉瑞等全球大药企建立了长期合作关系，且公司在欧美和中国都在加强BD团队建设，进一步做深做多客户；硕腾（Zoetis）与公司签订的APC180原料药项目2020Q2末获FDA批准上市，正处于快速放量上升期；同时公司已搭建合理的漏斗型项目梯度储备，预计2022年伴随进入NDA阶段的项目获批，有望加速业绩增长，并减轻单大品种依赖。

标签： CDMO 诺泰生物医药

医美行业之爱美客（300896）专题研究：产品制胜+体系优异，医美龙头扬帆远航.pdf

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2022/03/18
317
国海证券

医美行业之爱美客（300896）专题研究：产品制胜+体系优异，医美龙头扬帆远航。爱美客：医美龙头，产品制胜。1）行业：对标美国来看预计中国合规市场医美渗透率有3倍空间，结构上注射类渗透率驱动为主，边际呈下沉化/熟龄化趋势。2）公司：竞争优势在于产品，定位稀缺（“人无我有人有我优”，享有优异竞争格局与稳定出厂价）+矩阵完善（相对可比同业，公司特征在于“专注”、“内生增长”、“拥有强势产品”）+性价比高（出厂价设置给予B端机构充足获利空间与C端消费者更高性价比）。3）高成长：供给侧（产能/品类/渠道）角度复盘，2017-2019年高成长主要源于渠道深度（存量渠道新客拓展+老客复购）与广度（覆盖机构...

标签：医美爱美客

百诚医药（301096）研究报告：受托研发+成果转化，CRO新星高成长.pdf

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2022/03/18
440
国金证券

百诚医药（301096）研究报告：受托研发+成果转化，CRO新星高成长。全球CRO行业市场规模不断扩容，国内政策利好迎来黄金发展期。由于药物研发成本不断提升，外包可以降本增效，因此全球CRO（医药研发外包）渗透率不断提升，市场规模不断扩容，预计2023年全球CRO市场规模达到952亿美元，复合年增长率为10.3%。同时，中国利好政策密集出台，促进中国CRO行业保持高速增长，预计2023年中国CRO市场规模将增长到214亿美元。

标签：百诚医药