康缘药业(600557)股票分析报告_康缘药业企业发展现状及前景研究_康缘药业投资价值分析

康缘药业研究报告：创新中药龙头，营销改革成效渐显.pdf

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2024/02/29
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招商证券

康缘药业研究报告：创新中药龙头，营销改革成效渐显。公司是国内中药创新药领域龙头企业之一，药品批文数量和在研管线处于行业前列，研发费用率高于行业平均水平，积累了丰富的产品管线；公司积极补齐营销短板，2021年启动新一轮销售改革，在热毒宁注射液上率先看到成效，随着改革深入，在强大研发和产品力支撑下公司增长空间仍然较大。强研发，补短板，调结构，经营质量明显提升。康缘药业研发费用率连续2年超过13%，处于中药行业前列，2020年新版中药注册管理办法颁布后率先拿下业内首个1.1类和3.1类新药，每年IND和NDA数量均排名靠前；2021年启动以医院主管制和“专人专做”政策为核心的...

标签：康缘药业中药营销

康缘药业研究报告：现代创新型中药企业，多重因素催化利好.pdf

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2024/02/21
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华福证券

康缘药业研究报告：现代创新型中药企业，多重因素催化利好。中药注射液迎来多重利好，核心品种稳重求进。1.受益于2023版医保中药注射液部分支付范围解限，公司核心品种热毒宁注射液有望实现医保使用增加以及适应症范围拓展。营销端，公司对热毒宁注射液执行“专人专做”，在巩固儿科优势的基础上，大力拓展成人科室，深度挖掘急诊科室、呼吸科室及住院病房场景的市场潜力。我们看好其未来成为20亿级别大单品。2.银杏二萜内酯葡胺注射液坚持以学术理论引领，纳入医保常规目录管理，价格稳定销售额有望持续上升，销售额有望突破10亿元。非注射液品种立足金振，其余二线产品具备增长潜力。1.公司强力打造&l...

标签：康缘药业中药

康缘药业深度报告：创新中药领军企业，看好长期增长潜力.pdf

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2023/12/19
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中信建投证券

康缘药业深度报告：创新中药领军企业，看好长期增长潜力。创新中药领军企业，看好长期增长潜力。我们认为：1）公司深耕于中药创新与研发，积极实施创新驱动战略，加大研发投入，在中药新药批件、有效发明专利、承担国家重大科研项目的数量上均居行业领先水平，同时积累了丰富的独家品种资源，可以支持公司核心业务的长期稳健发展，看好长期增长潜力；2）公司营销改革持续深化，随着公司建立动态择优的主管体系，强化销售人员学术推广能力，我们预计销售调整对公司品种销售带来的影响将逐渐减弱，同时营销改革为公司带来的成果有望逐步显现，我们看好行业秩序逐步恢复后，创新及学术引领赋能销售发展。公司简介：创新中药领军企业，看好长期增长...

标签：康缘药业中药

康缘药业分析报告：中药现代化创新龙头企业，政策红利下再腾飞.pdf

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2023/11/20
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中信证券

康缘药业分析报告：中药现代化创新龙头企业，政策红利下再腾飞。公司概览：国内领先的中药现代化创新龙头企业。公司是集中药的研发、生产和销售为一体的中药创新企业，发展历史悠久，自成立以来研发基础不断夯实，产品矩阵和剂型多元化，并拥有丰富的独家品种。公司核心业务增长稳健，2022年实现收入和净利润分别为43.51亿和4.34亿元，同比+19.2%和+35.5%，综合毛利率稳中向好，2021-22年毛利率分别为71.9%和72.1%，主要剂型注射液和口服液实现营收分别为14.51亿和11.22亿元，同比+11.26%和+68.45%，2021年新增凝胶剂业务收入表现亮眼，2022年实现营收0.32亿元，...

标签：康缘药业中药

康缘药业研究报告：坚持创新驱动，布局非注射品种梯队.pdf

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2023/08/14
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天风证券

康缘药业研究报告：坚持创新驱动，布局非注射品种梯队。康缘药业主要产品线聚焦呼吸系统疾病、妇科疾病、心脑血管疾病、骨伤科疾病等中医优势领域，核心品种热毒宁注射液、银杏二萜内酯葡胺注射液、在各自领域均拥有较高知名度。公司坚持创新驱动，在中药领域拥有较强的研发实力。重点推进核心品种，注射液有望实现恢复性增长康缘药业对热毒宁注射液执行“专人专做”，在巩固儿科优势的基础上，大力拓展成人科室，深度挖掘急诊科室、呼吸科室及住院病房场景的市场潜力；针对银杏二萜内酯葡胺注射液，公司坚持“以量换价”，通过强化学术推广及精细化管理，为银杏二萜内酯葡胺注射液持续增长奠定...

标签：康缘药业

康缘药业研究报告：创新赋能，独家品种有望受益于销售组织架构优化持续放量.pdf

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2023/06/07
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万联证券

康缘药业研究报告：创新赋能，独家品种有望受益于销售组织架构优化持续放量。公司产品储备丰厚，重视研发，有望形成开发-临床-上市的良性循环。截至2022年年报，公司共计获得药品生产批件205个，共有108个品种被列入2022版国家医保目录，独家品种24个；共有43个品种进入国家基本药物目录，其中独家品种为6个，以上品种为公司产品销售提供良好基础，可以有效抵御经济环境及行业政策给企业带来的不利影响。公司重视研发，研发支出总额占营业收入比例逐年提高，截至2023年5月，公司有26个中药新药，2023年，公司创新研发步伐持续加快，3款1类创新药相继提交临床申请，并顺利获得临床试验默示许可。公司独家基药品...

标签：康缘药业销售

康缘药业（600557）研究报告：政策推动中药创新，核心药品放量增长.pdf

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2023/05/15
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华西证券

康缘药业（600557）研究报告：政策推动中药创新，核心药品放量增长。公司打造三大核心品种产品集群，支撑公司整体业绩稳健增长。公司目前已基本消除新冠疫情和主要产品银杏二萜内酯葡胺注射液两次医保谈判降价影响，营收逐步与疫情前持平，以量换价效果逐步体现，并且呈现持续增长趋势。核心单品热毒宁注射液2022年广东集采降价温和，未来以恢复存量为主，且在稳定儿科基础上，逐步提升成人科室覆盖，深度挖掘急诊科室、呼吸科室及住院病房场景的市场潜力，未来有望成为过10亿品种。公司近几年优化产品结构，重点由注射液向非注射液转移，推动胶囊和口服液占比提高。在基药“986”和“1+X...

标签：康缘药业中药药品

康缘药业（600557）研究报告：创新中药龙头，深化营销改革.pdf

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2023/04/24
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西部证券

康缘药业（600557）研究报告：创新中药龙头，深化营销改革。创新中药龙头。公司坚持以创新驱动发展，拥有中药新药54个，其中银杏二萜内酯葡胺注射液作为首个获批上市的特异性PAF受体拮抗剂，自2014年上市销售以来，销量快速增长，已经成为治疗中风的重磅品种。公司研发管线完备，18个中药新药处于临床阶段，其中处于III期临床的有3个；近三年公司保持每年至少获批1款中药新药，在“促进中医药传承创新发展”、“中医药振兴”的时代背景下，有望持续受益。中药智造领军。公司高度重视现代制药新技术在中药生产过程中的应用，以现代中药的“精准制造&rdqu...

标签：康缘药业中药营销

康缘药业（600557）研究报告：引领中药创新，产品矩阵持续丰富.pdf

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2023/04/07
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西南证券

康缘药业（600557）研究报告：引领中药创新，产品矩阵持续丰富。打造热毒宁注射液、银杏二萜内酯葡胺注射液、金振口服液三个核心大品种，为公司销售规模稳定增长打造强壮根基。1）热毒宁注射液：专人专做，提升急诊、呼吸等成人科室市场份额，2022年该品销售规模恢复性增长，销售额有望迅速恢复至10亿规模；2）银杏二萜内酯葡胺注射液：牢固确立银杏二萜内酯葡胺注射液作为首个特异性PAF受体拮抗剂的新药品牌地位，强化与其它银杏类制剂品种的学术阶层区隔，并整改低消化医院，未来该品有望成长为10亿规模大单品；3）金振口服液：充分利用独家基药品种、儿童药品的优势加快医院终端开发工作，重点开发高端综合医院、专科医院...

标签：康缘药业中药

康缘药业（600557）研究报告：稀缺的中药创新者，品种为基空间广阔.pdf

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2023/02/03
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华创证券

康缘药业（600557）研究报告：稀缺的中药创新者，品种为基空间广阔。创新中药领军企业，扰动出清生机焕发。康缘药业为国内创新中药领军者，已建立国际先进的创新药物研发体系。截至2022年底，公司拥有46个中药独家品种，其中有6个品种进入2018版基药目录，品种资源极为丰富。公司董事长（实控人）肖伟博士在公司创新研发上起到关键引领作用，并于2021年11月新晋中国工程院院士，提升产业影响力；从2002年上市到2019年，公司业绩始终保持稳定增长；2020年受新冠疫情及中药注射剂监管趋严等因素扰动，公司收入、归母净利润有所下滑；2021年至今已逐步企稳回升。品种资源极为丰富，增长潜力亟待释放。公司拥...

标签：康缘药业中药

康缘药业（600557）研究报告：独家产品借政策红利有望快速增长.pdf

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2023/01/10
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国联证券

康缘药业（600557）研究报告：独家产品借政策红利有望快速增长。康缘药业是国内中药创新领军企业，已深耕中药研发制造四十余年，布局病毒感染性、妇科、心脑血管、骨伤科等领域，拥有54个中药新药。公司销售结构从注射液向非注射类调整，同时疫情防控下抗疫药品放量，2022年前三季度营收同比增长21%。受益于政策鼓励中医药，行业或将保持高景气发展，公司亦有望持续高增长。政策推动中医药高景气发展国家统计局数据显示，2021年中药行业规模为6919亿元，国务院2022年3月发布《“十四五”中医药发展规划》，我们预计到2030年我国中药工业规模有望达到14336亿元，2022-2030...

标签：康缘药业

康缘药业（600557）研究报告：国内中药创新龙头，创新产品梯队丰富.pdf

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2023/01/09
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东吴证券

核心逻辑：1）康缘药业是我国中药创新药龙头，打造了丰富独家、基药、医保产品群，在营销体系不断优化背景下，业绩快速修复；2）我们看好公司丰富的产品储备梯队旗下大单品二萜内酯、热毒宁、金振口服液等对标主要竞品均有翻倍成长空间,二线品种杏贝止咳颗粒、参乌益肾片等目前基数较小，同样具备较大长空间。中药创新药引领者，强研发支出打造丰富得产品梯队与在研产品：公司是我国中药创新药引领者，多年来研发投入不断加强，22年前三季度研发费用率达14%（18年为8%），近5年始终高于同类公司。目前拥有203个批件，43个中药独家品种；47个18版基药品种，其中独家品种为6个。截至22年底，公司有23个中药...

标签：康缘药业中药创新

康缘药业（600557）研究报告：传承中药，守正创新.pdf

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2022/11/24
469
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德邦证券

康缘药业（600557）研究报告：传承中药，守正创新。研发为盾，独家产品构建宽广护城河：1）政策利好持续，中药创新药市场维持高景气：近年来等多部门密集出台政策多维度支持中医药创新发展，中药审评加速、支付端格局良好。2022H1中成药在中国公立医疗机构终端药品销售中占比19.3%，根据测算，我们预计总销售额达1075亿元；2）公司研发基因深厚，产品管线丰厚，在研管线厚实：2018-2022Q3，公司的研发费用率由7.7%稳步攀升至14.0%，研发费用率始终高于同行中药上市公司，截至2022H1，公司拥有药品生产批件203个，其中有43个中药独家品种，2个中药保护品种，拥有在研中药新药30余项、化...

标签：康缘药业中药

康缘药业（600557）研究报告：创新引领发展，注射焕发生机，基药驱动新增长.pdf

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2022/10/20
480
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开源证券

康缘药业（600557）研究报告：创新引领发展，注射焕发生机，基药驱动新增长。公司凭借独家基药品种众多的资源优势，依托基药“986”和“1+X”的使用原则，全面开发七大基药品种，2020年来产品结构优化卓有成效。非中药注射剂最大单品金振口服液增长快速，在医疗端儿科中成药已占据稳固地位，在基药“986”政策促进下有望保持较高速增长。其他基药品种潜在发展空间大：妇科产品桂枝茯苓胶囊曾达到5亿销售规模，准备FDA三期临床，公司加大县区终端产科和乳腺科推广促进其销量增长；骨科产品复方南星止痛膏、腰痹通胶囊销售规模皆上亿，且实现持续...

标签：康缘药业

康缘药业（600557）研究报告：经营拐点期，销售新助力.pdf

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2022/06/24
173
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浙商证券

康缘药业（600557）研究报告：经营拐点期，销售新助力。强研发、弱营销是康缘药业一直以来的标签。公司以药品研发实力著称，药品线布局丰富，有43个中药独家品种，但公司营销体系却始终遭市场诟病。在经历2018年开始的中药注射剂监管限制、2020年核心品类医保谈判大幅降价等困境后，公司营收和归母净利润在2020年分别下降33.6%和48.1%。我们认为，公司业绩正处于触底反弹期，背后驱动因素来自营销改革对销售的拉动。从各产品管线来看，公司营收结构趋于均衡，此前对注射剂销售产生负面影响的因素逐步消除，注射剂营收将实现恢复增长，同时口服管线占比不断上升；而销售结构改善的背后原因来自公司新一轮营销改革。...

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