生物医药与健康 - 企业研究 - 知识库

南模生物（688265）研究报告：技术平台全面，有望成为国内模式动物龙头.pdf

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2022/03/31
184
长江证券

南模生物（688265）研究报告：技术平台全面，有望成为国内模式动物龙头。南模生物是国内最早成立的全方位模式生物服务供应商之一。公司成立于2009年，是一家专业从事遗传修饰动物模型的研发、饲养繁育和分析检测业务，致力于为全球高校、科研院所、医院、制药企业提供全面、便捷、专业的模式生物技术服务和模型资源的供应商。受益于精准医疗的迅猛发展，公司近年来业绩高速增长：1）营收端：2020年，南模生物实现营收1.96亿元，近3年的CAGR高达37%；2021年，公司预期实现营收2.74亿元，同比增速高达40%；2）利润端：2020年，南模生物实现归母净利润4456万元，同比增速高达92%；2021年，公...

标签：南模生物

时代天使（6699.HK）研究报告：隐形正畸口腔黄金赛道国产领导者.pdf

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2022/03/31
1142
西部证券

时代天使（6699.HK）研究报告：隐形正畸口腔黄金赛道国产领导者。中国隐形矫治市场增长迅速，渗透率仍有较大提升空间。中国隐形矫治市场规模由2015年的2亿美元增至2020年的15亿美元，年复合增长率为44.4%，随着越来越多的人愿意接受治疗、可治疗适应症范围扩大、通过口内扫描仪获得可视化治疗结果、牙科医生基础扩大以及极力鼓励提供隐形矫治器治疗服务等因素出现，我们预计国内隐形正畸行业仍能保持快速增长。对标美国看，2020年中国接受治疗的310万例错颌畸形病例中，仅有11.0%使用隐形矫治器；而美国接受治疗的440万例错颌畸形病例中有31.9%使用隐形矫治器，中国相较于美国隐形正畸渗透率仍有提升...

标签：隐形正畸时代天使

康方生物（B-9926.HK）研究报告：专注创新的双抗龙头，重磅产品进入收获期.pdf

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2022/03/30
250
国信证券

康方生物（B-9926.HK）研究报告：专注创新的双抗龙头，重磅产品进入收获期。康方生物：自主研发驱动，核心资产进入收获期。康方生物是一家致力于肿瘤和自免领域药物研发的双抗龙头，核心创始人团队拥有丰富的海外药物开发经验和全球视野。公司基于自有平台快速推进创新分子的研发，拥有丰富的潜在同类首创/同类最佳分子，几大核心资产均进入收获期：卡度尼利（PD-1xCTLA-4）已经申报BLA，预计2022年获批成为全球第一款PD-1双抗；AK112（PD-1xVEGF）迅速推进肺癌的注册性临床；派安普利单抗（PD-1）已在中国获批上市并在美国提交BLA，有望凭借合作伙伴强大的销售能力快速实现商业化。卡度尼...

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内窥镜行业-澳华内镜（688212）研究报告：创新驱动的国产高端软镜龙头.pdf

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2022/03/30
591
德邦证券

内窥镜行业-澳华内镜（688212）研究报告：创新驱动的国产高端软镜龙头。核心观点：澳华内镜是国内稀缺的软镜龙头，公司围绕消化科室开疆拓土，布局内窥镜设备（主机、镜体、周边设备）、内窥镜诊疗耗材一体化平台。公司成长路径清晰，顺势而起的国内软镜赛道β+进口替代的内生破局+公司中高端产品自主创新，公司收入端22年起预计将高速放量，23年有望迎来利润快速释放。顺势而起的国内软镜赛道β，软镜市场步入高景气赛道。国内软镜市场进入发展快车道，2019年市场规模约53.4亿元，根据招股书25年有望达到81.2亿元。从内镜诊疗到早筛预防，推动国内未来内镜需求的持续释放，消化道癌症高居国内恶...

标签：内窥镜软镜澳华内镜

制药装备龙头企业东富龙（300171）研究报告：乘行业高景气之风，打造生制药装备一体化平台.pdf

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2022/03/30
596
德邦证券

制药装备龙头企业东富龙（300171）研究报告：乘行业高景气之风，打造生制药装备一体化平台。深耕近30年，打造国内制药装备龙头企业。产品方面，公司以冻干机业务起家，后逐步拓展至冻干系统-后包产线-食品工程-生物工程及耗材等领域。渠道方面，公司从注射剂领域拓展至原料药-食品工程-生物工程领域，同时海外业务在2021H1占比提升至25%左右。无论是产品还是渠道，公司能力圈一直在拓展，市占率在持续提升，成就了国内制药装备龙头企业的位置。多年来，公司的业绩表现与制药行业的设备投产与更换周期紧密相关，成长性更多受到行业天花板限制。国内生物药行业欣欣向荣，打开制药装备行业天花板。在生物药兴起之前，制药设备...

标签：制药装备东富龙

以岭药业（002603）研究报告：创新中药东风已至，龙头品牌强势崛起.pdf

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2022/03/29
359
国金证券

以岭药业（002603）研究报告：创新中药东风已至，龙头品牌强势崛起。中药行业利好政策频出：注册端中药创新药上升到1,1类新药；审批端中药创新药的平均审评时长从3000天缩短到500天左右，2021年获批创新中药12个，数量超过了过去四年的总和；支付端，中药医保谈判降价幅度小于西药，目前尚未开展中成药国家集采。连花清瘟助力抗击疫情。公司的连花清瘟是新冠防治的推荐用药，2020年销售额超过42亿元，同比增长150%。2021年受到疫情反复导致的部分城市药店渠道销售管控的影响，预计销售额会小幅下滑。2022年至2023年，预计海外市场放量、国内观察期及轻中症患者增长、以及潜在的居民自备需求将会成为...

标签：以岭药业

医药行业-云顶新耀（B-1952.HK）研究报告：“引进来”多领域布局，战略储备合作自研管线.pdf

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2022/03/29
433
西部证券

医药行业-云顶新耀（B-1952.HK）研究报告：“引进来”多领域布局，战略储备合作自研管线。Licensein商业模式高效扩充研发管线，加速产品上市。Licensein商业模式可大幅缩窄海内外药品审批上市进度，引进产品有望建立先发优势；同时通过对引进技术和Know-how的借鉴转化，企业取得二次开发专利的权力，并构建自有知识产权研发基础。从药物上市成本-收益角度来看，引进成本与自研成本长期来看年成本曲线差异不大，然而研发时间成本大幅下降，加速产品上市，收益兑现速度大幅提升。云顶新耀11款产品覆盖四大疾病领域，2022年预计三款产品相继上市。截至目前公司共计11款产品覆...

标签：医药云顶新耀

医药行业-凯莱英（002821）研究报告：双轮驱动，迈向新发展阶段.pdf

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2022/03/29
390
财信证券

医药行业-凯莱英（002821）研究报告：双轮驱动，迈向新发展阶段。公司简介：聚焦小分子CDMO服务，构筑行业领先优势。公司是全球第五大创新药原料药CDMO公司，主要为制药企业提供新药工艺开发、工艺优化及规模化生产服务。近6年，公司营收、利润复合增速分别为32.39%、37.88%，经营情况持续向好。历经多年精耕，公司在连续生产、生物合成等先进制造领域构筑了技术领先优势，培育了多元化、高质量、高粘性的客户群体。医药行业概况：景气度高、空间大、产能未过剩、外部影响有限。（1）景气度：CXO行业短期将保持高景气，长期受基数、融资、创新质量要求提高等因素影响，医药行业景气度可能会有所降低。（2）空间...

标签：医药凯莱英

昊海生科（688366）研究报告：国内眼科耗材龙头，医美业务冉冉新星.pdf

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2022/03/28
463
开源证券

昊海生科（688366）研究报告：国内眼科耗材龙头，医美业务冉冉新星。眼科市场较为广阔，人工晶体增长性可期2015年以来，公司围绕白内障手术的核心耗材人工晶状体产品，在全球范围内进行了从上游原材料生产企业到专业化研发、生产和销售人工晶状体企业的收购整合。公司生产和销售的人工晶状体产品涵盖了从PMMA硬性人工晶状体到高端可折叠人工晶状体的全系列产品，并具备多焦点等创新型高端人工晶状体的研发基础；旗下的依镜PRL为1,800度以上超高度近视患者的唯一选择，具有高度稀缺性。2022年1月提出的《“十四五”全国眼健康规划》提出到2025年全国CSR达到3500以上，在政策的支持...

标签：医美昊海生科

和元生物（688238）研究报告：深耕多年终迎机遇，国内基因治疗服务的领先企业.pdf

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2022/03/28
270
山西证券

和元生物（688238）研究报告：深耕多年终迎机遇，国内基因治疗服务的领先企业。和元生物公司自成立起一直聚焦基因治疗领域，专注于为基因治疗的基础研究提供CRO服务，以及为基因药物的研发提供CDMO服务。一方面，公司业绩增长较快。2018~2020年公司营业收入分别为0.44亿、0.63亿、1.43亿，同比增长分别为58.86%、42.30%、126.94%，2018~2020年营业收入CAGR为79.70%；2018~2020年公司归母净利润分别为-0.32亿、-0.37亿、0.94亿，同比增长分别为-64.36%、-12.96%、358.60%。根据招股说明书披露的业绩信息，2021年公司营...

标签：基因治疗和元生物

和元生物（688238）研究报告：CGT产业方兴未艾，深耕国内基因治疗领域的CXO先行者.pdf

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2022/03/28
444
兴业证券

和元生物（688238）研究报告：CGT产业方兴未艾，深耕国内基因治疗领域的CXO先行者。CGT领域空间广阔：2015年以来，全球基因治疗行业开始高速发展。从2016年到2020年，市场规模从5040万美元增长到20.8亿美元，预计到2025年全球基因治疗市场规模将达到近305.4亿美元。随着基因治疗近年来临床试验的大量开展、基因治疗产品的陆续预期获批上市、相关利好产业政策的支持，预计中国基因治疗市场规模将快速扩大，到2025年将达到178.9亿元。公司拥有先进的技术平台与完备的产能：公司拥有包括分子生物学平台、实验级病毒载体包装平台、细胞功能研究平台、SPF级动物实验平台、临床级基因治疗载体...

标签：基因治疗和元生物 CGT

医药行业-信达生物（1801.HK）研究报告：十年砺剑锻造集成平台，创新厚积薄发剑指全球化biopharma.pdf

8积分
2022/03/28
399
国盛证券

医药行业-信达生物（1801.HK）研究报告：十年砺剑锻造集成平台，创新厚积薄发剑指全球化biopharma。本报告的特点：前言我们用三问三答的形势讨论市场最为关心的问题，信达从何处来、往哪里去、半年来如此深度调整的核心原因以及公司的价值。我们的结论：调整有宏观环境、国内创新内卷、出海暂时受阻几重原因，但是对于信达这个阶段的创新药企业来说，核心竞争力在于产品线系统布局、快速推进，销售快速放量的整体执行力，信达是国内biotech的佼佼者，后续会走出低谷。公司目前管线梯队已经形成，立足肿瘤免疫，管线累积磅礴。公司聚焦创新生物药研发，疾病领域布局主攻肿瘤免疫疗法，自身免疫病、代谢病、眼底病为辅，与...

标签：医药

贝泰妮（300957）跟踪报告：科技+独有方法论，打造中国皮肤健康生态.pdf

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2022/03/28
475
中信证券

贝泰妮（300957）跟踪报告：科技+独有方法论，打造中国皮肤健康生态。由“敏感肌单赛道”到“皮肤健康生态”，战略清晰、路径明确，进入落地执行期。薇诺娜以“舒敏”为核心，搭建了屏障修护、修红、防晒、美白、抗初老六大系列，“功效扩圈、品类创新”成效显著。未来，公司拟用5年时间打造“皮肤病诊疗-问题皮肤解决-完美护肤构造”生态体系，实现消费闭环；涵盖三大赛道：1）功效性护肤品（从本土龙头到全球龙头、从舒敏到抗衰）和功能性食品饮料（立足云南、“药食同源”、4...

标签：贝泰妮

康众医疗（688607）研究报告：国内领先的X射线平板探测器厂商，差异化优势错位竞争.pdf

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2022/03/28
1008
方正证券

康众医疗（688607）研究报告：国内领先的X射线平板探测器厂商，差异化优势错位竞争。1.国内领先的X平板探测器厂商，以医疗应用为主，工业应用快速崛起。公司发展十余年至今，依托实力强大的研发设计团队与全球化布局的销售团队，已成长为数字化X射线平板探测器行业内全球第九、国内第二的领先企业。公司业务已实现主要医疗应用领域全覆盖，非医疗领域主要应用于工业无损探伤与安检排爆领域。疫情前，公司业务稳步增长，2017-2019年间3年复合增长率为8.83%，受疫情推动，2020年公司营业收入上升至3.39亿元，同比增长44.63%，在高基数压力下，2021年实现营业收入3.42亿元，同比增速0.81%，得...

标签： X射线平板探测器康众医疗

国内领先的贴膏剂中药企业羚锐制药（600285）研究报告.pdf

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2022/03/26
560
民生证券

国内领先的贴膏剂中药企业羚锐制药（600285）研究报告。管理层完成新老交替，股权激励彰显业绩信心。公司成立于1992年，是国内贴膏剂生产和销售的龙头企业。于2014年开启管理层变更，2021年新老交替全部完成后，着手于SAR-ERP项目的开展，通过业务财务数据一体化实现以销定产，合理控制成本，同期开展新媒体试水项目，有效抬升客户触达率。同年7月，公司通过股权激励实施相关议案，解除限售考核要求为2021至2023年度扣非归母净利润年化增速分别不低于20%、20%、15%。结合历史平均增速和产品销售情况，我们预计股权激励计划将有效落地。第二次营销改革提升人效，销售费用率呈现下降趋势。在沿用第一次...

标签：贴膏剂中药羚锐制药