澳华内镜（688212）研究报告：国内软镜设备潜力股，产品加速迭代推进国产化进程.pdf

上传者：楚**
时间：2022/03/31
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澳华内镜（688212）研究报告：国内软镜设备潜力股，产品加速迭代推进国产化进程。国家积极鼓励内资医疗器械公司进行产品升级创新，推进国产替代；短期设备集采不会波及软镜领域；医疗新基建和分级诊疗政策推动下，国产软镜厂商有望加快布局二级医院，同时向三级医院渗透；软镜系统注册由Ⅲ类降为Ⅱ类将加快国内软镜主机和镜体新产品推出速度。受到人口老龄化和特有饮食习惯及环境因素的影响，我国成为消化系统肿瘤高发国家，国内消化道癌症早筛需求扩大，内镜检查和活检作为胃癌等检查金标准需求旺盛；同时国民对于内镜检查的健康意识大幅提升，内镜检查年轻化常态化也成目前趋势。国内软镜设备功能端不断完善，已有赶超进口内镜产品之势，可完全满足检查诊断需求；性能端不断升级迭代，与进口品牌差距越来越小，依托成本优势、技术创新、政策支持，国产品牌渗透率有望进一步提升。

澳华内镜：产品积累、研发创新、渠道拓展齐发力突围软镜赛道，市场潜力大

澳华内镜作为国内软镜业务发展最早、技术沉淀最深厚的产研销企业之一。通过多年的技术创新、产品积累和渠道拓展不断提升市场占有率和品牌识别度，逐步走出自己的发展路线。主机品类不断拓宽，低中高端产品都有布局，从 VME 到 AQ200; 镜体布局从呼吸道到消化道全品类;通过收并购，积极布局内镜耗材。研发团队分工明确，创新推出无线供电、激光信号传递、射频卡识别等特有功能；同时不断完善可变硬度、光学放大等临床需求，通过用户反馈逐步提升耐用性、可操作性等性能。国内通过产品力、性价比吸引铺设经销渠道，国外收购 WISAP 积极拥抱海外市场。目前软镜国产率还不到 10%，市场潜力较大，公司有望业绩释放提速。