能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

宝丰能源研究报告：兼具成长性和成本优势的煤制烯烃龙头化工企业，首次覆盖买入评级.pdf

5积分
2024/06/07
929
瑞银

宝丰能源研究报告：兼具成长性和成本优势的煤制烯烃龙头化工企业，首次覆盖买入评级。产能与成本优势领先的煤化工企业。宝丰能源为我国领先的煤化工企业，主要产品由焦炭及精细化工品逐渐延伸至烯烃产品。我们看好公司的理由在于：1）受益于油煤价差扩大。瑞银预计24-25年油价83/80美元/桶，煤炭价格850/770元/吨，我们预计24-25年煤制烯烃成本优势将扩大至2,100-2,300元/吨。2）宝丰的成本优势。基于公司领先的工艺与一体化装置，公司煤炭单耗较行业平均更低，且内蒙300万吨烯烃项目投产后（计划于24年10月投产），成本优势有望进一步提升；3）受新增产能驱动，我们测算公司23-25年盈利增速...

标签：宝丰能源煤制烯烃

艾罗能源研究报告：欧洲户储改善在即，工商储有望贡献新增量.pdf

6积分
2024/06/06
906
国海证券

艾罗能源研究报告：欧洲户储改善在即，工商储有望贡献新增量。受益于光储价格快速下行，成本端原材料降价带动储能系统成本的不断降低，叠加合同能源等商业模式逐渐完善，2024年全球新型储能市场需求强势，动力电池应用分会研究中心等预计将有望超50%同比增长。亚非拉储能近期贡献了显著新增量，同时欧洲户储Q2去库将进入尾声，我们判断Q3产业层面订单将迎来修复，海外工商储近期也将出现快速提升。艾罗能源为欧洲户储先行者，品牌渠道优势明显，市场份额居前。艾罗能源为欧洲户储先行者，于2013年推出首款储能逆变器，于2016年开始研发并在2018年将储能电池推向市场，是业内为数不多具备储能逆变器及电池一体化研发能力的...

标签：艾罗能源欧洲户储工商储

广州发展研究报告：电气煤多轮驱动，综合能源服务商扬帆起航.pdf

5积分
2024/06/04
992
中信建投证券

广州发展研究报告：电气煤多轮驱动，综合能源服务商扬帆起航。公司为广东省地方综合能源龙头企业，旗下已成功打造火电产业链与气电产业链，并积极发展新能源发电业务。受益于市场煤价下跌，2023年公司火电业务成功扭亏，并有望在煤价持续下行背景下贡献利润弹性。广东省大力发展燃气发电，公司气电规模有望持续增长，同时燃气销售业务也有望快速扩大规模。公司积极推进新能源发电业务，新能源储备快速增长，新能源装机有望快速提升贡献业绩增量。公司重视股东回报，已发布2024~2026年股东回报规划，预计将保持50%以上分红比例。广东省地方能源龙头，多业务协同发展广州发展为广东省地方综合能源龙头企业，实控人为广州市人民政府...

标签：广州发展电气煤综合能源

香港中华煤气研究报告：盈利与现金流向上，派息潜力提升.pdf

5积分
2024/06/03
850
华泰证券

香港中华煤气研究报告：盈利与现金流向上，派息潜力提升。香港煤气：与电力竞争存量市场，利润贡献的基本盘。公司是香港唯一的煤气供应商、收费及利润不受香港政府监管。2013-23年煤气客户数由179.9万户增至202.0万户、CAGR为+1.2%，住宅煤气覆盖率保持在74%左右；户均售气量由15.88GJ降至13.43GJ、CAGR为-1.7%，煤气销量由28,556TJ降至27,125TJ、CAGR为-0.5%。煤气面临电力的市场竞争，但借助于低价和低碳的相对优势，公司煤气价格充分传导上游采购价格、人工与运营成本的变化。我们预计2024-2026年香港分部收入相对稳健，而EBITDA利润率有望维持...

标签：煤气

固德威研究报告：欧洲光储领先厂商，海外去库拐点已至.pdf

6积分
2024/06/03
1223
广发证券

固德威研究报告：欧洲光储领先厂商，海外去库拐点已至。光储逆变器领军企业，重点布局海外光储市场。公司主要产品包括并网逆变器、储能逆变器、户用系统、储能电池等。2023年，实现营收73.53亿元，同比增加56.10%；归母净利润8.52亿元，同比增加31.24%。欧洲是公司最大的销售市场，2023年逆变器、储能电池欧洲市场营收33.44亿元，毛利率45.42%。逆变器库存去化接近尾声，积极完善产品矩阵、开拓海外市场。2024年4月，中国对欧洲出口逆变器2.95亿美元，同比减少49.94%，环比增加23.07%。随着欧洲建筑能效指令生效，推动屋顶光伏的采用，户用需求将进一步释放。2023年，公司发布...

标签：固德威

中泰股份研究报告：基本盘坚如磐石，深冷设备出海+气体业务引领新增长.pdf

5积分
2024/05/31
365
申万宏源

中泰股份研究报告：基本盘坚如磐石，深冷设备出海+气体业务引领新增长。深耕深冷技术设备，注重科技研发，已成为行业内标杆企业。公司成立于2006年，主营化工能源领域的深冷技术装置，产品主要应用于能源化工、天然气以及氢能源、电子气、稀有气体等行业，客户已从国内拓展至全球范围。2023年，公司营业收入30.47亿元，净利润3.50亿元，同比增长19.36%。公司净利润增长主要来自于在手订单逐年增加，由2015年的9.29亿元增长至2023年的21.33亿元，复合增长率23.10%。目前，公司已掌握深冷技术核心设备的设计及制造工艺，并且，公司及子公司至今已取得70项专利，其中发明专利27项，正在申请的专...

标签：中泰股份深冷设备气体业务

淮河能源研究报告：“煤窝办电”蓄新能，资产注入犹可期.pdf

5积分
2024/05/28
248
国投证券

淮河能源研究报告：“煤窝办电”蓄新能，资产注入犹可期。安徽省属“能源+物流”综合性企业：公司前身为芜湖港，两次更名调整为现在的淮河能源，业务涵盖物流贸易、电力、煤炭、铁路运输。从毛利结构看，物流贸易板块毛利贡献较小，铁路运输板块受益于运营模式贡献毛利基本稳定，电力及煤炭板块毛利受煤价变化影响近三年波动较明显，2023年物流贸易、电力、煤炭、铁路运输四大板块毛利占比分别为8%、33%、28%和24%。坚持煤电一体化经营之路，保障盈利稳定性：截至2023年底，公司合计拥有控股+参股491万千瓦火电装机规模以及600万吨/年的丁集煤矿，其中丁集煤矿作为...

标签：淮河能源

中集安瑞科研究报告：洁源装备全能选手，御风而行，化工罐箱设备龙头，全球稳固.pdf

6积分
2024/05/28
389
中航证券

中集安瑞科研究报告：洁源装备全能选手，御风而行，化工罐箱设备龙头，全球稳固。

标签：中集安瑞科洁源装备罐箱设备清洁能源

南网科技研究报告：新型储能领军者，拥抱电网数智化大时代.pdf

5积分
2024/05/27
472
浙商证券

南网科技研究报告：新型储能领军者，拥抱电网数智化大时代。源网荷储多点布局，形成技术服务+智能设备双业务条线。公司以电源清洁化和电网智能化为主线，聚焦两大技术服务和三大智能设备业务，其中技术服务包括储能系统技术服务、试验检测及调试服务，智能设备包括智能配用电设备、智能监测设备、机器人及无人机。2021-2023年，公司营业收入分别为13.85、17.90、25.37亿元，2020-2023年营业收入3年CAGR为31.55%；2021-2023年，公司归母净利润分别为1.43、2.06、2.81亿元，2020-2023年归母净利润3年CAGR为47.81%。储能系统技术服务业务：背靠南方电网，在...

标签：南网科技储能数智化电网

聚和材料研究报告：进击的银浆龙头，N型时代乘东风扬帆起.pdf

5积分
2024/05/27
439
国金证券

聚和材料研究报告：进击的银浆龙头，N型时代乘东风扬帆起。为什么选择光伏银浆：N型时代银浆量利齐升，技术壁垒持续提高。1）银浆成本约占电池非硅成本的40%，是影响电池效率和成本的关键材料。随着光伏需求增长、N型电池放量叠加单耗提升，预计2024-2026年全球光伏银浆需求量8031/9200/10172吨，同比增长32%/15%/11%；2）浆料配方难度、工艺控制精度等技术壁垒提高带动银浆加工费提升，我们预计2024年N型高温银浆/HJT银浆加工费为500/850元/kg，相比PERC银浆显著提升。为什么选择聚和材料：光伏银浆龙头地位稳固，多业务布局打造第二增长极。公司为光伏银浆龙头，2023年...

标签：聚和材料银浆光伏

阳光电源研究报告：光储双轮驱动，龙头昂扬奋发.pdf

6积分
2024/05/23
631
平安证券

阳光电源研究报告：光储双轮驱动，龙头昂扬奋发。全球光储逆变器领军者，业绩再创辉煌。阳光电源成立于1997年，2011年11月于深交所创业板上市。公司以光伏逆变器起家，逐渐形成了光伏逆变器、储能系统、新能源投资开发三大主要业务板块，同时布局风电变流器、制氢电解槽等产品。公司光伏逆变器、储能系统全球市场地位领先，2022年公司光伏逆变器全球市占率23%，居全球第二位；储能系统市占率16%，全球居首。2023年公司实现营收722.5亿元，同比增长79.5%；归母净利润94.4亿元，同比增长162.7%。2024年第一季度，公司实现营收126.1亿元，同比增长0.3%；归母净利润20.96亿元，同比增...

标签：阳光电源

中国石油研究报告：非常规天然气业务将迎来快速发展.pdf

5积分
2024/05/23
1492
国信证券

中国石油研究报告：非常规天然气业务将迎来快速发展。事项：近日，中国石油西南油气田非常规天然气勘探获得新进展，该油气田梓潼区块SXM组水平井文浅4井测试获日产致密气80多万方，无阻流量超200万方。国信化工观点：1）中长期角度我国天然气需求维持较快增长，非常规天然气成为增产重要力量：2023年我国天然气需求呈现恢复性增长，全年天然气消费量为3900亿立方米，同比增长7.2%。按照十四五现代能源体系规划，2025年天然气消费量将达到4200-4600亿立方米，复合增速达到7%左右，天然气的消费峰值预计出现在2040年，约为7000亿立方米。非常规天然气占全国天然气产量比例自2018年的35%上升至...

标签：石油天然气

淮河能源研究报告：淮南矿业旗下能源平台，煤电运联营.pdf

5积分
2024/05/23
570
华泰证券

淮河能源研究报告：淮南矿业旗下能源平台，煤电运联营。盈利稳定+高分红，背靠淮南矿业，发展潜力大。淮河能源是淮南矿业旗下“煤电+铁路”平台，充分受益于安徽省经济发展与用能需求高速增长。2023年公司分红率55%，我们认为未来有望保持稳定甚至不排除提升可能性，因为上市公司资本开支有限，所有新电厂均由集团建设后注入（有同业竞争承诺）；2023年潘集电厂投产当年就完成了资产注入，标的估值2023年PB1.0x。我们预测2024-26年归母净利10/11/12亿，上市公司2024/25年P/B1.2/1.1x。“煤电+铁路”盈利能力稳健，安徽小&ldquo...

标签：淮河能源淮南矿业能源平台煤电运

艾罗能源研究报告：光储为基，拓界前行.pdf

5积分
2024/05/22
2160
东吴证券

艾罗能源研究报告：光储为基，拓界前行。户用光储十年磨剑，乘东风扶摇直上：公司成立于2012年，2013年起深耕欧洲市场，是国产首家进入德国的企业，并在市场早期（18年）即实现户用光储全产品覆盖。公司充分的前期布局在欧洲户储领域充分获得市场认可，助力紧抓欧洲户储爆发机遇，业绩大幅跃升，22年归母净利实现11.3亿元，同增1704%。23年欧洲电价回落影响户储需求，公司营收/归母净利润44.7/10.6亿元，同比-3%/-6%。同年公司科创板上市，首发募资19.9亿元加速产业布局，23年研发/销售团队增至802/352人，同增180/24%，加大创新和渠道布局。降本+降息拉动需求，品牌+渠道积淀致...

标签：艾罗能源光储

江苏神通研究报告：核电确收拐点已至，助力业绩高增.pdf

5积分
2024/05/20
597
华安证券

江苏神通研究报告：核电确收拐点已至，助力业绩高增。江苏神通是国内核电阀门领先企业，核心产品为球阀、蝶阀。江苏神通成立于2001年，是国内核电阀门领先企业，核心产品为核电球阀和蝶阀，聚焦于核电阀门、能源石化阀门、冶金阀门的研发、生产和销售。2023年公司营收21.33亿元，同比+9%；归母净利润2.69亿元，同比+18%。看点一：2024年开始公司核电阀门确认收入将步入“快车道”。核电项目核准/新建加速，核电阀门收入确认在2024年应该向上拐点。2021-2023年我国新核准核电机组数量分别为5/10/10台，新开工核电机组数量分别为6/5/5台。根据“十四五...

标签：江苏神通核电