能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

禾迈股份研究报告：微逆踏浪高歌进，储能风起正当时.pdf

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2024/07/19
3384
东吴证券

禾迈股份研究报告：微逆踏浪高歌进，储能风起正当时。中国微逆第一股，创新为矛，踏浪前行。公司2012年成立、21年科创板上市。公司为微逆国产龙头、全球第二，市场以欧洲、北美、拉美为主且在德国市占率第一。由于23H2渠道商库存积压，公司23年营收/归母净利20.3/5.1亿元，同比+31.9%/-3.9%。公司起步于高校、注重创新，23年研发投入2.5亿元，同增154%，近五年公司毛利率维持42%+，盈利能力远超同行。户用光伏高增长，安规+成本驱动微逆渗透率提升。微逆以欧美户用高价市场为主，盈利高，市场小，目前在1-N前半段，渗透加速为主逻辑，分市场看：1）欧洲①居民电价回落，但户用光伏收益率仍1...

标签：禾迈股份储能

皖天然气研究报告：稀缺的长输管道标的，分子分母有望共振.pdf

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2024/07/17
1010
华源证券

皖天然气研究报告：稀缺的长输管道标的，分子分母有望共振。随着国内外宏观环境的变化，我们分析市场对风险的重新定价或为未来一段时间板块轮动的核心驱动力，低协方差且长久期资产有望持续占优。年初以来水电、核电龙头公司股价亮眼表现便是该趋势的体现，站在当前时点，我们分析天然气长输管道有望成为下一个扩散板块。天然气长输管道（省级管网）实行准许收益率定价，赚取相对固定的管输费，盈利稳定性好于下游城燃公司。同时，天然气作为清洁且相对低碳的能源，或为最后一个被替代的化石能源，满足长久期资产定义，目前板块仍处于估值洼地，有望享受折现率下降逻辑。与此同时，从分子端来看，安徽省天然气行业有一定的特殊性，消费量有望保持...

标签：皖天然气天然气

中闽能源研究报告：优质新能源运营商，海上风电发展空间较大.pdf

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2024/07/16
1012
国信证券

中闽能源研究报告：优质新能源运营商，海上风电发展空间较大。公司概况：福建省优质风电运营商。中闽能源长期深耕新能源发电业务，目前公司已形成风力发电、光伏发电、生物质发电三个板块。截至2023年，公司控股并网装机容量95.73万千瓦，其中陆上风电61.13万千瓦，占比63.86%；海上风电29.6万千瓦，占比30.92%；光伏2万千瓦，占比2.09%；生物质发电3万千瓦，占比3.13%。公司近2年无新增装机，业绩受来风情况影响有所波动；2023年公司实现营业收入17.32亿元（-3.30%），实现归母净利润6.78亿元（-6.91%），公司营业收入及归母净利润同比下降主要系风电项目风资源状况不及2...

标签：中闽能源新能源运营商海上风电

德瑞锂电研究报告：锂一次电池先行者，扩产顺应市场高需求.pdf

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2024/07/15
906
东吴证券

德瑞锂电研究报告：锂一次电池先行者，扩产顺应市场高需求。锂一次电池龙头，营收及盈利稳步增长：公司成立于2012年，专注于锂一次电池领域研发、生产及销售，以锂锰电池为基，拓展开发锂铁电池新增长点，公司营收及净利润持续稳健增长，2018-2023年营收及归母净利润CAGR分别达15%/10%，2023年实现营业收入3.46亿元，同比增长24%；归母净利润0.53亿元，同比增长21%。下游应用场景多样化，需求高增推动市场空间稳步提升：1）锂一次电池市场稳健增长：根据BusinessResearchInsights数据显示，全球锂一次电池市场规模稳步增长，预测到2031年达到42.47亿美元，2021...

标签：德瑞锂电锂一次电池

克莱特研究报告：风机行业“小巨人”，核电、IDC新业务前景广阔.pdf

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2024/07/12
991
中泰证券

克莱特研究报告：风机行业“小巨人”，核电、IDC新业务前景广阔。克莱特深耕风机行业23年，专注于通风冷却设备研发生产，是工信部第一批专精特新“小巨人”。公司研发能力强，多次承担国家火炬计划等科研项目并参与编制国家标准，拥有一定行业话语权。公司客户结构高端，和GE、西门子、中车等知名企业建立了长期稳定的合作关系,业务粘性高。轨交、制冷等风机是公司传统基石业务，营收占比大且盈利能力强，可持续提供稳健的现金流。核电、IDC新业务发展预期明确，未来可成为新的利润增长点。公司订单充裕，一季度末在手订单达4.3亿元，产能急需扩张，公司工业热管理装备产业化项目...

标签：克莱特核电风机

陕西煤业研究报告：西部煤炭航母前行不辍，高分红彰显投资价值.pdf

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2024/07/11
934
华福证券

陕西煤业研究报告：西部煤炭航母前行不辍，高分红彰显投资价值。坐拥优质煤炭资源，产能优势明显。公司煤炭资源储量丰富、品质优异、赋存条件好，自然灾害少。截至2023年公司年报报告期末，公司拥有煤炭储量181.41亿吨、可开采储量104.41亿吨，可开采年限70年以上。截至2023年，公司煤炭核定产能1.62亿吨，权益产能接近亿吨。煤炭业务低成本优势，长协比例升高盈利稳定煤炭赋存条件好，埋藏浅，开采技术条件优越，矿井均为大型现代化矿井，开采成本低，生产成本优势明显。2023年公司原选煤单位完全成本296.59元/吨，较2022年下降22.82元/吨，同比下降7.14%。同时，2024年中长期合同煤签...

标签：陕西煤业西部煤炭煤炭资源

振江股份研究：光伏支架稳步增长，欧洲海风激活弹性.pdf

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2024/07/09
1048
东方证券

振江股份研究：光伏支架稳步增长，欧洲海风激活弹性。风光零部件细分环节龙头，海外客户合作积淀深厚。公司成立于2004年3月，专业从事新能源发电设备钢结构件的企业，公司的主营业务包括风电设备和光伏设备零部件的设计、加工与销售，主要产品包括机舱罩、转子房、定子段等风电设备产品，固定/可调式光伏支架、追踪式光伏支架等光伏设备产品，以及紧固件类产品等。公司与西门子、GE等行业知名企业建立了长期的战略合作关系。公司在追踪光伏第一大市场美国建立子公司，与跟踪支架龙头GCS、ATI、Nextracker深度绑定，提供支架钢结构件。欧洲海风蓄势待发，美国光伏有望起量。从历史数据上来看，由于欧盟政策更新，新增风电...

标签：振江股份光伏支架海风

中国电建研究报告：抓住能源电力发展机遇，电力工程龙头业绩可期.pdf

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2024/07/08
1263
开源证券

中国电建研究报告：抓住能源电力发展机遇，电力工程龙头业绩可期。全球电力工程龙头企业，打造水利水电工程全产业链。中国电建是我国电力工程龙头企业，具有一体化的水利水电产业链，承担国内80%以上的河流规划及大中型水电站勘测设计任务，65%以上大中型水电站建设任务，在全球中大型水利水电建设中占据逾50%的市场份额。公司筑牢传统业务基建工程优势的同时，围绕新能源电力打造第二成长曲线。业绩保持稳定上行，新签订单额维持高增态势上市以来公司营业收入和利润稳步增长，2023年公司营业总收入6094.08亿元，同比增长6.4%，五年CAGR为15.0%。2023年公司净利润171.85亿元，同比增长9.6%，五年...

标签：中国电建能源电力电力工程

奥特维研究报告：不畏浮云遮望眼，周期底部启征程.pdf

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2024/07/08
979
国金证券

奥特维研究报告：不畏浮云遮望眼，周期底部启征程。光伏行业创新周期恰逢景气周期下行，技术储备及平台化能力是设备企业破局关键。2023年开始光伏产业链各环节正式迎来了围绕N型电池技术为核心的新产能扩张周期，针对N型电池技术的快速发展，光伏主链环节也迎来了技术革新，催生了全新的配套设备需求，但与此同时，市场产能过剩导致竞争加剧，主产业链盈利持续下行，多环节进入现金亏损状态，进而导致光伏企业的资本开支收缩，光伏设备企业将同时面临机遇与挑战。我们认为技术储备及平台化能力是设备企业破局关键，质地优异的龙头公司有望平稳穿越周期。为什么选择奥特维：串焊机龙头地位难以撼动，多点布局打开成长空间。公司深耕串焊机领...

标签：奥特维光伏技术储备

皖天然气研究报告：从安徽天然气销量强劲增长，看稀缺省级长输管网的“低波红利”价值.pdf

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2024/07/04
1295
国投证券

皖天然气研究报告：从安徽天然气销量强劲增长，看稀缺省级长输管网的“低波红利”价值。稀缺的安徽省级天然气长输管网资产，“管输费×输气量”的业务模式极为稳定：公司作为安徽省内主要的天然气长输管线业务运营商，先发优势明显。截至2024年3月底，建成投运的天然气长输管线占全省长输管道总里程的约70%。公司“管输费×输气量”的业务模式极为稳定，2023年安徽省天然气长输管道管输费核定周期由每年一次调整为每三年一次，进一步增强公司业绩稳定性。短期管输费下调利空出尽，安徽省经济蓬勃发展下输气量持续增长可期：1）管...

标签：皖天然气天然气燃气

天富能源研究报告：新疆兵团最大电网，电改国改迎新机遇.pdf

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2024/07/03
1135
华源证券

天富能源研究报告：新疆兵团最大电网，电改国改迎新机遇。新疆资源、区位、政策三要素加持，兵团最大电网迎来新机遇。天富能源当前控股股东为中新建电力集团，实控人为新疆兵团国资委，拥有覆盖新疆八师石河子地区220kv环网，为八师石河子唯一能源供应商。截至2023年底控股装机356万千瓦，火电、水电、光伏分别为289、23、44万千瓦，年供电量200亿千瓦时量级，为新疆兵团管辖范围内最大的地方电网，独立于两网。公司通过持有电网将自身发展与下游经济深度绑定，一方面，新疆自然资源优势决定其在新旧替代过程中能源保障战略地位凸显，同时新疆地理区位决定其作为一带一路战略交通枢纽地带，而国企改革下新疆重视国有资产战...

标签：天富能源新疆兵团电网

豪鹏科技研究报告：消费电池行业老兵，大客户打开业绩新增量.pdf

5积分
2024/07/02
1392
西部证券

豪鹏科技研究报告：消费电池行业老兵，大客户打开业绩新增量。公司锂电池、镍氢电池下游应用领域广泛，新兴领域打开增量空间，公司大客户大单品放量带来收入增长，同时有望降低费用率水平。公司创立于2002年，深耕消费电池二十余年，现有产品包括聚合物软包锂离子电池、圆柱锂离子电池、储能电池及镍氢电池。2023年公司实现营业收入45.41亿元，19-23年收入CAGR=21.69%；其中锂离子电池占比超过8成，贡献主要收入来源。23年公司费用率增加导致利润短期承压，全年实现归母净利润0.50亿元，同比-68.39%，随着公司加强成本管控，业绩增长有望推动盈利水平在24H2明显回升。核心逻辑①：AIPC叠加换...

标签：豪鹏科技消费电池锂电池镍氢电池

中国新能源科技50企业报告.pdf

30积分
2024/07/01
2611
毕马威

中国新能源科技50企业报告。

标签：中国新能源科技企业

珠海冠宇研究报告：AI驱动消费锂电需求新周期，动力聚焦优质业务.pdf

5积分
2024/07/01
1081
东吴证券

珠海冠宇研究报告：AI驱动消费锂电需求新周期，动力聚焦优质业务。AI应用拉动3C锂电需求回暖，行业拐点确立。公司在3C锂电中份额近10%，仅次于ATL，其中笔电份额31%、手机份额8%。消费电子行业自21年高点后，需求已经连续2年下滑，随着24年AIPC、AI手机推出，有望带来换机潮，销量重拾增长5-15%增长，并且AI机型带电量普遍提升10%。价格方面看，24年原材料价格底部企稳，但25年随着硅基、钢壳、容量提升、pack自供等均价有望上涨，对应市场空间10%+至820亿元，2030年超1000亿元。珠海冠宇手机业务放量，助力消费业务再上台阶，产能利用率+Pack自供比例提升增厚利润。公司2...

标签：珠海冠宇锂电 3C 锂电

亿纬锂能研究报告：经营向上，储能、消费电池齐发力.pdf

6积分
2024/06/28
657
国金证券

亿纬锂能研究报告：经营向上，储能、消费电池齐发力。公司是平台型锂电领军企业。公司创立至今已发展逾23年，从消费电池起家，切入动力、储能电池领域。23年公司动力/储能/消费电池收入分别为240/163/84亿元，同比+31%/+73%/-2%。供给侧格局优化，行业稼动率预计上行。我们预计24年动储电池行业需求增速近30%，需求维持高景气，叠加库存周期触底，行业扩产放缓，政策引导供给侧出清，行业稼动率预计上行。根据电池时钟，我们建议关注产能利用率提升趋势下，各赛道龙一以及龙一产能利用率比较高的赛道龙二。储能电池出货高增，受益行业集中度提升。23年/1Q24公司储能电池出货26/7GWh，同比+12...

标签：亿纬锂能储能消费电池