艾罗能源研究报告：欧洲户储改善在即，工商储有望贡献新增量.pdf

上传者：S***
时间：2024/06/06
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艾罗能源研究报告：欧洲户储改善在即，工商储有望贡献新增量。受益于光储价格快速下行，成本端原材料降价带动储能系统成本的不断降低，叠加合同能源等商业模式逐渐完善， 2024年全球新型储能市场需求强势，动力电池应用分会研究中心等预计将有望超50%同比增长。亚非拉储能近期贡献了显著新增量，同时欧洲户储Q2去库将进入尾声，我们判断Q3产业层面订单将迎来修复，海外工商储近期也将出现快速提升。

艾罗能源为欧洲户储先行者，品牌渠道优势明显，市场份额居前。

艾罗能源为欧洲户储先行者，于2013年推出首款储能逆变器，于2016年开始研发并在 2018 年将储能电池推向市场，是业内为数不多具备储能逆变器及电池一体化研发能力的企业。品牌认可度较高，全球营销渠道布局完善，客户资源丰富，包括全球领先光伏组件及产品供应商韩华集团、欧洲光伏行业领先的提供商 Krannich、英国最大的光伏产品提供商 Segen等。公司现已占据一定的市场份额，根据EESA，2021年在全球户储逆变器市占率5.1%。

目前在手现金充沛，积极发力新业务，研发费用率大幅抬升，工商储有望贡献新增量。

艾罗能源从去年下半年开始加大投入，积极拓展海外工商储等新场景，研发费用率大幅抬升，从2023Q2的4.4%提升到 2024Q1的15.4%，目前工商储产品已经有成熟方案和客户需求，我们预计新业务后续将贡献新增量。同时，截至 2024Q1在手现金31.74亿元，提供了公司逆市拓展的足够空间。