家电电气仪器仪表 - 企业研究 - 知识库

长虹美菱研究报告：如何看待公司经营改善持续性？.pdf

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2024/01/29
231
国盛证券

长虹美菱研究报告：如何看待公司经营改善持续性？2023年长虹美菱收入及业绩均表现强劲，利润率逐季高增。高基数下，市场对公司经营改善持续性产生担忧，本篇报告我们主要回答两个问题：1）如何看待公司后续收入增长的可持续性？2）如何看待公司后续利润增长的可持续性？综合来看，我们认为在“一个目标，三条主线”的目标指引下，公司在收入端及利润端表现无忧。为什么2023年长虹美菱呈现高弹性？从内销市场来看，二线标的在空调行业高景气度时收入、利润端的弹性更大，同时长虹美菱在线下的市场结构及代工大客户表现也在一定程度上印证了公司高弹性的来源；从外销市场来看，长虹外销结构与2023年出口市场...

标签：长虹美菱

VESYNC公司研究报告：小家电跨境电商龙头，渠道、品类持续丰富.pdf

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2024/01/25
712
华创证券

VESYNC公司研究报告：小家电跨境电商龙头，渠道、品类持续丰富。Vesync为小家电跨境电商出海领导者，品类持续丰富。公司旗下目前有Levoit、Cosori、Etekcity三个核心品牌，2017-2022年营收规模CAGR高达41.91%，公司借助亚马逊平台优势迅速成长，而后亚马逊渠道由SC转向更为稳定的VC模式，同时积极拓宽线下渠道，现已进入海外主流商超线下门店近万家。公司两大自主品牌产品外观简约、品类持续丰富，极具竞争优势。海外渠道稳定线下持续扩张，有助提升销售天花板。公司亚马逊VC渠道占比从2017年的8.4%上升至2022年的82.6%，VC相较SC更为稳定，平台引流力度更大，销...

标签： VESYNC 家电小家电跨境电商

四川九洲研究报告：拥抱低空经济，赋能电子对抗，国企强兵军民两翼齐飞.pdf

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2024/01/17
508
东吴证券

四川九洲研究报告：拥抱低空经济，赋能电子对抗，国企强兵军民两翼齐飞。公司系四川九洲集团旗下一家以智能终端、空管产品、微波射频为主营业务的专业化企业，在海内外市场拥有较高的知名度，具备良好的产业链和技术优势，是国内最早从事空管系统及相关航电研制生产的单位,未来几年将乘国防信息化建设东风，迎来快速发展契机。空管系统重要供应商，军民航空需求、低空新基建赋能增长新动力公司从事空管系统及航电设备的研发销售，军用方面海陆空各型飞机均有涉猎，居于国际领先地位；民品领域，公司是C919的一级供应商，供应客舱内话子系统；“十四五”军备放量，将带动未来军用空管产品迭代需求；航空客运载客量的...

标签：四川九洲电子对抗电子

石头科技研究报告：扫地机美国线下渠道实录，石头科技美国线下渠道潜力大.pdf

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2024/01/15
745
开源证券

石头科技研究报告：扫地机美国线下渠道实录，石头科技美国线下渠道潜力大。2023年美国吸尘器（含扫地机）线下销量占比58.1%，其中线下杂货商/线下非杂货商/线下直营销量占比分别为28.5%/28.9%/0.7%。根据欧睿数据，（1）扫地机：2023年美国iRobot线下销量市占率超过80%，国牌的可替代空间较大。石头在美亚线上渠道2023M11单月销量/销额市占率已超越iRobot，2023年M1-M11累计市占率第二，有望形成口碑和品牌影响力在线下复刻线上成功。（2）洗地机：洗地机没有统一专有名词，但洗吸一体的VACUUM&WASH洗地机品类在逐渐推广，有望逐渐完成消费者教育、持续提...

标签：石头科技扫地机

盾安环境研究报告：股权激励出台，期待长期高质量发展.pdf

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2024/01/12
366
广发证券

盾安环境研究报告：股权激励出台，期待长期高质量发展。公司基本面显著改善，期待长期高质量发展。随着债务问题解决、重新聚焦制冷主业，公司基本面显著改善，2023前三季度收入同比+15%、扣非归母净利润同比+67%。2023年底发布股权激励草案，考核目标具备挑战性，彰显公司长期高质量发展信心。重新聚焦制冷主业，产品结构有望改善。短期维度看，大股东变更导致的订单此消彼长基本接近尾声，同时公司在二三线品牌份额提升，2023H1冷配业务实现收入43亿元，同比+10%。长期维度看，对标三花，公司的海外销售占比、商用产品占比、高毛利率电子膨胀阀销售占比均存在较大提升空间，未来结构改善后盈利能力有望提升。制冷设...

标签：盾安环境股权激励

九号公司研究报告：短途出行引领者，多元业务齐增长.pdf

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2024/01/10
528
国泰君安证券

九号公司研究报告：短途出行引领者，多元业务齐增长。滑板车主业有望走出底部困境，电动两轮车、机器人打造多元增长曲线。1）滑板车：公司为滑板车行业龙头，受共享业务下滑及小米渠道调整影响该板块短期承压，然而公司自有品牌业务占比即将过半，Q1-Q3收入边际改善，Q4黑五大促销量同比+47%。随共享及小米渠道占比缩小，自主品牌有望带动滑板车业务走出底部困境。2）电动两轮车：渠道扩张带动收入快速增长，2023H1门店数量达3800家，同比+58%，总销额同比+69%，2024年公司有望凭借高端化升级进一步渗透、门店扩张下规模有望进一步提升；此外，海外市场扩张仍处于发展初期，前景广阔。3）服务机器人：202...

标签：九号公司出行

VESYNC公司研究：小家电出海龙头，多向拓展未来可期.pdf

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2024/01/08
503
华金证券

VESYNC公司研究：小家电出海龙头，多向拓展未来可期。优质小家电跨境企业，产品种类丰富。公司产品主要通过亚马逊渠道销往欧美等海外地区，旗下拥有三大核心品牌，分别为从事家居环境电器的Levoit、从事厨房电器及餐饮用具的Cosori和从事健康检测设备、户外娱乐产品及个人护理产品的Etekcity。此外，公司还于2015年推出VeSync应用程序以帮助用户集中控制智能家居设备。得益于全面的产品组合和智能互联属性，公司可满足消费者多种需求。全球市场空间充足，智能升级赋能增长。相较大家电冰洗，目前全球多地区小家电渗透率仍有提升空间，根据Statista数据，预计22-28年全球小家电市场规模CAGR...

标签： VESYNC 小家电家电

VESYNC公司研究：家电跨境电商出海的典范.pdf

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2023/12/27
426
国泰君安证券

VESYNC公司研究：家电跨境电商出海的典范。跨境电商出口行业渗透率快速提升，公司在亚马逊平台中具备显著的竞争优势。近年我国跨境电商出口渗透率大幅提升，亚马逊为跨境电商出口最重要的途径之一。公司作为亚马逊平台中优质的小家电企业，经过20余年深耕，已形成强大的壁垒。第一，与国内出海的自主品牌相比，Vesync的管理层有多年美国的生活经历，对当地市场有较深刻的了解，已在美国有较成熟的团队，覆盖市场调研、消费者洞察、产品设计、内容营销、用户维护和售后服务等各个方面。第二，与美国线下本土品牌相比，Vesync能在线上根据用户反馈及评论迅速改进产品，同时也可通过打通中国供应链和美国市场，利用轻资产模式实...

标签： VESYNC 跨境电商家电电商

雪祺电气研究报告：合肥雪祺电气股份有限公司投资价值研究报告：大容积冰箱行业引领者，三驾马车助力成长.pdf

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2023/12/22
255
中信证券

雪祺电气研究报告：合肥雪祺电气股份有限公司投资价值研究报告：大容积冰箱行业引领者，三驾马车助力成长。公司概况：大容积冰箱行业引领者。雪祺电气成立于2011年，深耕大容积冰箱（400L以上）制造十余年。目前公司业务包括家用冰箱和商用展示柜代工业务，年产销达100万台，2022年实现营收19.27亿元（冰箱和商展分别为16.9亿/2.0亿元），系国内大容积冰箱ODM市场“隐形冠军”。公司客户资源优质，与美的集团、伊莱克斯和太古集团等全球知名品牌建立了长期稳定的合作关系。冰箱行业：国内改善需求驱动，海外仍存增量。1）国内：冰箱是国内最先发展的家电品类之一，当前已基本完成普及，...

标签：雪祺电气冰箱

德昌股份研究报告：家电+汽零双轮驱动，看好长期成长性.pdf

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2023/12/19
893
广发证券

德昌股份研究报告：家电+汽零双轮驱动，看好长期成长性。主业清洁电器出口代工，外延切入汽车电机。公司建立了“以吸尘器为基础、以多元小家电为成长性业务、以EPS电机为战略性业务”的发展战略。2023年迎来基本面拐点，在存量客户订单回暖、新客户订单导入、汽零业务逐步放量驱动下，前三季度公司收入同比+38.8%、归母净利润同比+0.2%（剔除汇兑收益影响后同比+63.5%）。家电业务：拓客户、拓品类，恢复良好增长。公司分别于2012年、2019年、2023年进入创科实业（TTI）、海伦特洛伊（HOT）、Shark代工供应链体系，产品覆盖环境家居电器（包括吸尘器水机、干机、加湿器...

标签：德昌股份家电

石头科技研究报告：扫地机海外市场新视角，Bestseller、APP下载分析.pdf

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2023/12/12
574
开源证券

石头科技研究报告：扫地机海外市场新视角，Bestseller、APP下载分析。海外扫地机市场规模约为中国市场的2.5倍，以西欧、亚太和北美市场为主，目前处于量价齐升阶段，不仅渗透率快速提升，产品结构也处于低端单机产品为主向基站类智能导航快速转变的时期，与我国2017-2022年间的行业发展情况类似。我们预计日本/韩国/泰国/加拿大/英国/法国/德国/意大利/土耳其的稳态销量增长空间可达当前本国行业销量的2.3/1.3/14.7/3.5/3.2/1.5/1.0/2.9/19.9倍，日本/新加坡/美国/加拿大/英国/法国/澳大利亚的稳态均价增长空间可达当前本国行业均价的1.8/6.4/5.3/3....

标签：石头科技扫地机 APP

海尔智家研究报告：高端战略推进，营收稳步增长.pdf

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2023/12/07
660
江海证券

海尔智家研究报告：高端战略推进，营收稳步增长。多品牌布局，覆盖全市场，高端持续发力。公司作为行业龙头企业，国内市场布局完善，高端市场持续推动卡萨帝品牌，不断提升市场占有率。随着宏观经济的复苏，公司业绩有望持续高速增长。全球主要市场排名前列，海外营收跑赢行业。公司多年坚持海外创牌，已基本覆盖全球主要市场。公司深入开发海外当地运营网络，市场占有率逐步提升。随着国外通胀的回落，预计公司海外营业收入将不断上升。数字化转型成果加速兑现，降本增效明显。公司坚持数字化转型，通过采购与研发端数字化变革，优化供应链能力，积极提升管理效率，有望进一步降本增效。股权激励+回购，彰显管理层信心。23年员工持股计划考核...

标签：海尔智家

盾安环境研究报告：阀为盾，热驰远.pdf

5积分
2023/12/01
290
国泰君安证券

盾安环境研究报告：阀为盾，热驰远。逆境重生，主业治理恢复正轨。公司受益格力入主后对于债务拖累的解决以及业务协同，制冷配件主业表现有望明显改善：格力作为空调行业龙头企业，长期以来是公司制冷配件的核心大客户。为进一步加大上游供应链布局，提升自制比例，格力成为公司控股股东后，我们预计势必将增加产研协同，帮助公司提升制冷配件主业的管理能力，有助于熨平营收波动，修复盈利能力。盾安有望通过与主机厂热管理Tier1供应商更深度合作从而加速成长。1）原理共通，传统业务赋能，高壁垒电子膨胀阀技术积累领先；2）生产规模效应下的质量保证能力与综合成本优势；3）车用电子膨胀阀行业集中度极高，国内具有大批量供应能力的核...

标签：盾安环境

星帅尔研究报告：家电零部件龙头优质基因，光储打开成长空间.pdf

5积分
2023/11/30
180
安信证券

星帅尔研究报告：家电零部件龙头优质基因，光储打开成长空间。公司为家电行业通过并购转型新能源的先行者：公司1997年成立，主要产品为全封活塞压缩机热保护器、起动器、密封接线柱和家电温控器、电机。2021年公司通过收购进入光伏组件领域。我们认为较强的收购整合能力是公司扩张的关键，公司在行业标的选择及后续整合上均有自己的标准以及成熟的实践经验。家电零部件龙头地位稳固，随行业稳定发展：全封活塞压缩机预计随冰箱冷柜需求稳定发展，公司为压缩机零部件龙头，热保护器、起动器和密封接线柱的市占率达30-40%。压缩机零部件行业较成熟传统，相关企业普遍需外协加工生产，导致额外成本，而星帅尔自主制造能力优秀，产能充...

标签：星帅尔家电

兆驰股份研究报告：全球TV代工龙头，MiniLED进入收获期.pdf

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2023/11/30
419
西南证券

兆驰股份研究报告：全球TV代工龙头，MiniLED进入收获期。多元业务协同发展，历史经营稳健。公司成立于2004年，主要经营家电影音、液晶电视等家用产品。2011年公司开始在LED产业链进行布局，从LED封装业务入手，不断往产业链上下游拓展，2017年公司已经实现LED上下游全产业链布局。目前，公司已经形成了智慧显示、智慧家庭组网及LED全产业链业务的多元化布局。2018-2021年，公司营业收入从128.7亿元，逐步增长到了225.4亿元，复合增速达到了20.5%。受到面板降价下电视机ODM出货均价下滑以及海外客户去库存下订单短期承压影响，2022年公司营业收入有所承压。随着以北美为首的海外...

标签：兆驰股份 MiniLED LED