化工/新材料 - 企业研究 - 知识库

锦华新材北交所首次覆盖报告：精细化工小巨人产业链筑基，延链助力半导体清洗剂国产化.pdf

4积分
2026/01/27
127
开源证券

锦华新材北交所首次覆盖报告：精细化工小巨人产业链筑基，延链助力半导体清洗剂国产化。主业稳定筑牢基本盘，交联剂与羟胺盐行业需求持续增长新能源汽车及电子行业需求持续增长拉动交联剂行业规模扩张，根据ACMI/SAGSI统计，中国功能性硅烷产量从2002年的1.50万吨增长至2024年的46.90万吨，预计到2028年中国功能性硅烷产量将持续增长至59.88万吨。公司羟胺盐产能行业领先，下游农药、医药、金属萃取等多个领域需求稳定，行业前景向好。突破电子级羟胺盐水溶液生产技术，助力半导体清洗剂国产化投资建设羟胺水溶液（JH-2）中试项目，开展羟胺水溶液产品中试研究；羟胺水溶液可作为清洗剂应用于集成电路领...

标签：精细化工清洗剂半导体

川恒股份公司研究报告：受益于行业高景气的磷化工一体化企业.pdf

4积分
2026/01/26
111
华泰证券

川恒股份公司研究报告：受益于行业高景气的磷化工一体化企业。全球磷矿扩产速度较慢，化肥和新能源需求支撑行业供需趋紧由于海外磷矿新增有限，中国磷矿受制于超采监管、安全生产和环保要求，小磷矿持续退出且新产能投产流程延长，综合导致全球磷矿扩产较慢，我们预计25-27年磷矿新增产能约401/947/658万吨，主要集中于中国。而需求端由于全球耕地面积扩张，24年起磷肥需求每年呈3%增长，21年后新能源需求进一步加剧供需紧张。我们测算25-27年全球磷矿石供需缺口或达到178/95/121万吨。公司拥有330万吨磷矿产能（权益量297万吨），公司有望充分受益于磷矿紧平衡带来的高景气度。公司在建磷矿合计93...

标签：川恒股份磷化工

中烟香港公司研究报告：稀缺的烟草出海巨头，内生外延共构未来.pdf

4积分
2026/01/22
128
长江证券

中烟香港公司研究报告：稀缺的烟草出海巨头，内生外延共构未来。中烟体系内承载“国际业务拓展+资本市场运作”使命的独家营运实体中国烟草行业实行“一套机构、两块牌子”形式的国家烟草专卖治理体系，2024年全行业工商税利16008亿元（占财政收入7%）。中烟香港作为中国烟草体系内唯一上市公司，被赋予：1）境外资本运作核心平台；2）国际业务拓展核心平台。长期看，公司内生有望整合中烟体系内优质境外资产、外延将积极寻觅体系外优质标的开展并购，依托内外部资源协同与高效运作有望实现跨越式提升。财务层面，公司2016-2024年营收/归母净利润CARG分别为10%/...

标签：中烟香港烟草

农大科技公司研究报告：新型肥料全国制造业单项冠军示范企业，扩产能以发展有机肥料.pdf

3积分
2026/01/19
79
华源证券

农大科技公司研究报告：新型肥料全国制造业单项冠军示范企业，扩产能以发展有机肥料。发行价格25元/股，发行市盈率13.08X，申购日为2026年1月19日。农大科技本次公开发行股份数量1,600.00万股，发行后总股本为7,600.00万股，本次发行数量占发行后总股本的21.05%。本次发行不安排超额配售选择权。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为21.05%，老股占可流通股本比例为0%。本次发行战略配售发行数量为160.00万股，占本次发行数量的10.00%，有8家机构参与公司的战略配售。募集资金在扣除发行费用后拟用于投资“年产30万吨腐植酸智能高塔复合肥项目”、...

标签：新型肥料有机肥肥料

农大科技北交所新股申购报告：“农肥单项冠军”尽享国产替代与成长双击.pdf

5积分
2026/01/19
90
开源证券

农大科技北交所新股申购报告：“农肥单项冠军”尽享国产替代与成长双击。国内新型肥料行业龙头，终端产品+技术服务为公司长远发展奠定坚实基础农大科技是国内新型肥料及肥料中间体的供应商，公司以自有知识产权的腐植酸活化技术、包膜控释技术等核心技术为基础，主要产品包括腐植酸增效肥料、控释肥料、水溶肥料等新型肥料及包膜尿素等新型肥料中间体。2020年至2022年，经中国磷复肥工业协会认定，公司包膜尿素产销量位居行业第一；经中国腐植酸工业协会认定，公司腐植酸复合肥料产销量位居行业第二。2018年以来，公司被工业和信息化部连续评定为国家级“制造业单项冠军示范企业”...

标签：北交所

戈碧迦首次覆盖报告：高端光学材料龙头，先进封装及AI上游核心材料替代先锋.pdf

3积分
2026/01/14
184
西部证券

戈碧迦首次覆盖报告：高端光学材料龙头，先进封装及AI上游核心材料替代先锋。公司是一家从事光学玻璃及特种功能玻璃研发、制造和销售的高新技术企业。自成立以来，专注于光学玻璃的配方、熔炼、检测等技术的研发，并在此基础上成功开发纳米微晶玻璃、防辐射玻璃、耐高温高压玻璃、半导体玻璃基板及载板等多款特种功能玻璃产品，下游应用广泛。光学玻璃市占率领先，特种玻璃对标海外巨头实现国产替代。目前公司可以生产的光学玻璃牌号从成立初期的2个增加到100余个，已覆盖光学玻璃主流品种，光学玻璃的产品形态从材料向型件、元件延伸。特种玻璃领域，公司研发的纳米微晶玻璃对标美国康宁的超瓷晶玻璃，已应用在包括华为昆仑玻璃在内的多家...

标签：光学材料先进封装 AI

东方雨虹深度跟踪报告：防水龙头国内市占率提升，海外全力发展新增量.pdf

4积分
2026/01/14
144
西部证券

东方雨虹深度跟踪报告：防水龙头国内市占率提升，海外全力发展新增量。国内防水行业加速出清、格局优化，龙头市占率持续提升，价格探底回升随着下游需求调整、监管提标及环保趋严等多重压力下，防水价格探底、中小企业加速出清，市场份额向头部企业集中。2019-2024年，防水材料行业CR5由21.7%提升至32.2%，公司作为行业龙头强者恒强，凭借品牌、渠道、资金和技术优势，逆势提升市场份额，市占率已由19年的15.8%提升至24年的22.0%。海外业务优先发展、加速扩张，全球差异化布局，第三增长曲线显现公司将出海作为战略优先级，通过“贸易、投资、并购”三驾马车加速全球化布局，深耕海...

标签：东方雨虹防水

国亮新材北交所新股申购报告：耐火材料产业龙头，受益行业绿色升级与集中度提升间.pdf

4积分
2026/01/13
92
开源证券

国亮新材北交所新股申购报告：耐火材料产业龙头，受益行业绿色升级与集中度提升间。深耕耐火材料领域“小巨人”,钢铁产业链稳健基石，绿色智能化打开成长公司自设立以来，始终专注于耐火材料行业，坚持科技创新、绿色发展。公司被认定为国家级专精特新“小巨人”并于2025年8月入选重点“小巨人”名单。公司打造了一支由博士领衔，具有丰富行业经验和科研能力的研发团队。公司积极承担科技部中小企业科技创新基金项目、唐山市科技项目等项目，分别于2009年、2016年、2019年荣获河北省科技进步三等奖。2022-2025H1，公司耐火材料整体承包收...

标签：耐火材料

东岳集团：氟硅材料龙头，有望多点开花.pdf

4积分
2026/01/12
148
长江证券

东岳集团：氟硅材料龙头，有望多点开花。公司介绍：打造全球一流氟硅材料产业链公司是中国氟硅行业龙头企业，控股东岳绿冷科技负责制冷剂业务的经营，拥有4.3万吨（集团权益3.2万吨）二代制冷剂R22配额，配额排名第一，拥有8.6万吨（集团权益6.3万吨）三代制冷剂配额，控股东岳有机硅材料（作为东岳硅材单独上市）拥年产30万吨（集团权益13.2万吨）有机硅中间体产能，控股东岳高分子材料负责含氟聚合物业务，主要产品包括PTFE、PVDF、FEP和氟橡胶等，同时公司还配套制冷剂上游甲烷氯化物和烧碱，形成产业链一体化。制冷剂：景气持续向上，新商业模式形成我国三代制冷剂配额于2024年正式冻结：1）按照各个品...

标签：氟硅材料硅材料

科马材料新股报告：传动摩擦材料龙头，国产替代空间广阔.pdf

4积分
2026/01/09
104
银河证券

科马材料新股报告：传动摩擦材料龙头，国产替代空间广阔。公司深耕传动摩擦材料行业，已实现产品的国产替代，客户资源丰富。科马材料成立于2002年4月，目前公司主要从事干式摩擦片及湿式纸基摩擦片的研发、生产及销售，并致力于新型摩擦材料的开发应用。公司生产的干式摩擦片多达二十余种材质、8,000多个型号，是国内规格、品种较完整的干式摩擦片生产企业之一。公司深耕传动摩擦材料行业二十余年，具有较好的行业口碑，客户资源丰富。公司客户包括国内外离合器生产企业，产品应用于国内外众多知名品牌企业。近几年公司业绩稳步增长。2024年公司实现营业收入2.49亿元，同比增长25.16%；实现归母净利润分别为0.72亿元...

标签：科马材料

百龙创园：深耕健康配料，研发驱动成长可期.pdf

3积分
2026/01/09
102
财通证券

百龙创园：深耕健康配料，研发驱动成长可期。公司深耕健康配料，研发驱动增长。公司持续研发，拓展产品品类，目前具备益生元系列、膳食纤维系列、健康甜味剂和其他淀粉糖四大系列产品线。伴随公司核心产品产能释放、产业链向上延伸以及产品结构优化，公司收入业绩持续增长。1-3Q2025，公司实现营业收入9.69亿元，同比+18.10%；归母净利润2.65亿元，同比+44.93%。行业：健康意识增强，驱动需求增长。1）益生元：据QYResearch，2023-2030全球销售额预计CAGR为8.8%；2）膳食纤维：人均摄入量具备较大提升空间。据中国膳食纤维公众号，2023-2030全球抗性糊精销售额预计CAGR...

标签：百龙创园健康

中国海油动态跟踪报告：践行增量降本之路，油气巨头助力建设海洋强国.pdf

4积分
2026/01/09
130
光大证券

中国海油动态跟踪报告：践行增量降本之路，油气巨头助力建设海洋强国。海洋能源国家队，多领域共建海洋强国。成立四十余年来，中国海油已建成涵盖常规油气、深水油气、LNG、海上风电的完整海洋能源开发体系，是我国海洋能源开发的绝对主力军。政策推动海洋经济开发，建设海洋强国成为国家战略，中国海油将实施增储上产攻坚工程，做好海洋能源开发领军者，着力推动科技创新，聚焦构建新型能源体系，着力推动发展方式转型，从油气增储上产、科技创新、新能源转型多角度助力海洋强国建设，加快向海洋经济价值链中高端迈进。业绩穿越周期属性凸显，财务现金流表现优异。中国海油2023年以来的业绩水平显著高于历史油价水平接近时期，在油价下行...

标签：中国海油油气

锦华新材：羟胺水溶液突破半导体市场，酮肟产业链工艺链条壁垒深厚.pdf

5积分
2026/01/08
113
华源证券

锦华新材：羟胺水溶液突破半导体市场，酮肟产业链工艺链条壁垒深厚。专注于酮肟系列精细化学品的国家级专精特新“小巨人”企业，依托巨化集团背景构建了独特“肟-肟基硅烷-羟胺盐”产业链。公司核心产品涵盖硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐等多元系列，功能性硅烷和羟胺盐领域共同驱动增长。通过持续的技术创新和产能扩张，公司2018-2024年营收复合增长率达28%，2024年营收约12.4亿元，归母净利润超2.1亿元。公司研发投入持续加大，2024年研发费用同比增长15.18%，通过工艺优化等措施推动综合毛利率从2022年的17.72%提升至2024年的27.9...

标签：半导体

中国石化动态跟踪报告：二十五载风雨兼程，国之柱石再启航.pdf

4积分
2026/01/08
115
光大证券

中国石化动态跟踪报告：二十五载风雨兼程，国之柱石再启航。二十五载风雨兼程，国之柱石再启航。2025年是公司H股上市25周年，回顾公司25年上市史，其历程充分展现了公司在国家能源战略中的核心地位与卓越的进化能力。公司作为国内最大的油气生产商之一和最大的炼油企业，其稳健的油气产量、庞大的石油储备体系和覆盖全国的网络，共同构成了国家能源安全最可靠的防线。此外，在“双碳”目标指引下，公司正以积极的姿态拥抱变革，从传统意义上的“化石能源巨头”转型为绿色转型的坚定实践者和引领者。全产业链构筑盈利护城河，一体化布局穿越周期波动。（1）上游方面，公司上游板块以&...

标签：中国石化石化

兴发集团：创新助力，新能源新材料放光彩.pdf

4积分
2026/01/06
246
长江证券

兴发集团：创新助力，新能源新材料放光彩。重视研发：投入大，储备深公司作为综合性化工龙头公司，依托宜昌富饶磷矿资源，打造了完备的磷化工产业链，但公司又不囿于此，坚定践行国家战略，加强资源转化和科技创新，发力高附加值产品，谋求长期高质量发展。我们在公司深度报告《乘磷而兴，着力高端，多线齐飞》中阐述了公司的各板块布局、产业链协同优势等；本篇深度着重公司在新能源材料、高附加值新材料方面的布局和优势。新能源材料：既着力光储，又聚焦前沿材料公司新能源材料重点围绕“磷”打造，包含LFP电池正极材料磷酸铁、磷酸铁锂、高压实磷酸铁锂正极原料磷酸二氢锂电、固态电池材料五硫化二磷，以及&ld...

标签：兴发集团新能源新材料