百龙创园：深耕健康配料，研发驱动成长可期.pdf

百龙创园：深耕健康配料，研发驱动成长可期。公司深耕健康配料，研发驱动增长。公司持续研发，拓展产品品类，目前具备 益生元系列、膳食纤维系列、健康甜味剂和其他淀粉糖四大系列产品线。伴随 公司核心产品产能释放、产业链向上延伸以及产品结构优化，公司收入业绩持 续增长。1-3Q2025，公司实现营业收入 9.69 亿元，同比+18.10%；归母净 利润 2.65 亿元，同比+44.93%。

行业：健康意识增强，驱动需求增长。1）益生元：据 QYResearch，2023- 2030 全球销售额预计 CAGR 为 8.8%；2）膳食纤维：人均摄入量具备较大 提升空间。据中国膳食纤维公众号，2023-2030 全球抗性糊精销售额预计 CAGR 为 10.2%。3）阿洛酮糖：优秀蔗糖替代选择，审批推进迎发展机遇。 据Global Market Insight，2025-2034年全球阿洛酮糖市场规模预计CAGR 将超 14%。

公司：聚焦高端产品，产能逐步释放。1）持续研发投入，构筑技术竞争力。 公司前瞻进行新产品研发，抗性糊精、阿洛酮糖等核心产品指标位于行业领先 水平。截至 1H2025，公司已获授权发明专利 89 项。2）产品储备丰富，结 构持续优化。公司能够生产 100 多种不同规格型号的功能性食品配料产品， 向客户提供整体解决方案，高价值产品占比提升。3）客户资源优质。公司有 完备的国际认证体系，凭借丰富产品体系和稳定优秀质量与较多优质客户建 立稳固关系。4）产能持续释放，产品量利齐升。3 万吨可溶性膳食纤维和 1.5 万吨结晶糖产能逐步释放，实现向产业链上游延伸，有望实现核心产品的量利 提升。泰国 4.6 万吨项目和国内 1.3 万吨项目正在建设，打开未来增长空间。