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农大科技北交所新股申购报告：“农肥单项冠军”尽享国产替代与成长双击。

国内新型肥料行业龙头，终端产品+技术服务为公司长远发展奠定坚实基础

农大科技是国内新型肥料及肥料中间体的供应商，公司以自有知识产权的腐植酸 活化技术、包膜控释技术等核心技术为基础，主要产品包括腐植酸增效肥料、控 释肥料、水溶肥料等新型肥料及包膜尿素等新型肥料中间体。2020 年至 2022 年， 经中国磷复肥工业协会认定，公司包膜尿素产销量位居行业第一；经中国腐植酸 工业协会认定，公司腐植酸复合肥料产销量位居行业第二。2018 年以来，公司 被工业和信息化部连续评定为国家级“制造业单项冠军示范企业”。公司已形成 以县乡级经销商为主，营销工作下沉至广大乡镇乃至种植户的扁平化销售网络， 将新型肥料产品与技术服务紧密结合的推广模式极大地增强了种植户的信赖感 和忠诚度，为公司的长远发展奠定了坚实基础。 2025 年前三季度实现归母净利 润 1.45 亿元，和 2024 年全年持平。

全球化肥产业“减肥增效”大趋势下，新型肥料市场规模持续扩大

在人均耕地面积减少和粮食增产的双重挑战下，全球化肥产业持续朝“减肥增效” 方向推进；不同于传统的化肥品种，新型肥料作为高效、安全、低碳、循环的新 型农业生产资料，行业需求以及市场规模正处于较快增长中，据 IFA（国际肥料 工业协会）统计，缓（控）释肥、水溶肥、液体肥、中微量元素肥等新型肥料 2018 年全球消费量约 1,930 万吨，折纯约 860 万吨，约占全球养分消费量的 4.8%。 而新型肥料在不同地区、针对不同作物的应用不同，在一些环境敏感地区和农业 技术先进国家，新型肥料有助于减少养分损失和环境污染；在一些劳动力匮乏地 区，缓（控）释肥能够减少施肥次数，利于作物吸收。据 Mordor Intelligence 统 计，全球新型肥料市场规模估计在 2024 年为 433.5 亿美元，预计到 2030 年将达 到 617.7 亿美元，在预测期间（2024-2030 年）以 6.08%的复合年增长率增长。 据 IFA（国际肥料工业协会）估计，新型肥料在发达国家仍将以年均 4%以上的 速度增长，而在发展中国家，受农产品品质提升、环境保护压力等影响，发展潜 力更大。