化工/新材料 - 企业研究 - 知识库

凯盛新材（301069）研究报告：依托氯化亚砜产业链，构筑高端新材料平台.pdf

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2022/05/31
473
国金证券

凯盛新材（301069）研究报告：依托氯化亚砜产业链，构筑高端新材料平台。公司以氯化亚砜起家，不断丰富产品矩阵。凯盛新材精细化工中间体氯化亚砜起家，之后逐渐研发以氯化亚砜为原料合成的各种下游产品，包括芳纶聚合单体、对硝基苯甲酰氯和氯醚，进一步延伸到下游高分子材料聚醚酮酮（PEKK），从而构成立体产业链结构。新型锂盐扩产带动氯化亚砜需求增长。氯化亚砜应用在医药、农药、食品添加剂、染料、锂电池等领域。氯化亚砜是新型锂盐LiFSI的核心原材料之一，目前LiFSI的应用以添加剂的形式为主，随着价格的逐步下降，我们认为LiFSI在高镍趋势下有望加速其应用。我们预计2025年LIFSI需求有望达到6.6-...

标签：凯盛新材新材料氯化亚砜

恒逸石化（000703）研究报告：东南亚炼化景气向上长周期+聚酯底部反转，盈利有望大幅提升.pdf

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2022/05/30
689
信达证券

恒逸石化（000703）研究报告：东南亚炼化景气向上长周期+聚酯底部反转，盈利有望大幅提升。二十余年砥砺发展，造就炼化-化纤一体化龙头。公司作为“炼化—化纤”一体化龙头公司，始终紧紧围绕“巩固、突出和提升主营业务竞争力”的战略发展方针，坚持做大做强主业，目前已形成以石化产业链为核心业务，以供应链服务业务为成长业务，以差别化纤维产品、工业智能技术应用为新兴业务的多层次立体产业布局。经过二十余年砥砺发展，公司形成了“炼油-PXPTA-聚酯”和“原油-苯-己内酰胺-聚酰胺”一体化产业链。大炼...

标签：恒逸石化炼化石化聚酯

合盛硅业（603260）研究报告：顺势而为，硅业龙头再出发.pdf

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2022/05/30
386
国金证券

合盛硅业（603260）研究报告：顺势而为，硅业龙头再出发。双线布局的硅业龙头，产能规模持续扩张，成本优势独一无二。公司当前拥有79万吨工业硅产能和93万吨有机硅单体产能，为两大领域的绝对龙头。把握机遇积极扩张，硅业霸主地位难以撼动：公司当前有80万吨工业硅和80万吨有机硅单体产能在建，将在未来2年陆续投产。此外云南昭通二期还有40万吨工业硅和80万吨有机硅单体项目在规划中。我们预测公司工业硅和有机硅市占率在24年可分别至25.4%、28.4%。为保障项目顺利推进，公司拟向实控人定增募资70亿元补充流动资金。产业链一体化布局完善，两大产品成本均为业内最低：自备电厂和自供石墨电极实现了工业硅原料...

标签：合盛硅业硅

恒逸石化（000703）研究报告：东南亚炼化景气向上长周期+聚酯盈利长期中枢抬升，盈利有望大幅提升.pdf

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2022/05/30
458
信达证券

恒逸石化（000703）研究报告：东南亚炼化景气向上长周期+聚酯盈利长期中枢抬升，盈利有望大幅提升。二十余年砥砺发展，造就炼化-化纤一体化龙头。公司作为“炼化—化纤”一体化龙头公司，始终紧紧围绕“巩固、突出和提升主营业务竞争力”的战略发展方针，坚持做大做强主业，目前已形成以石化产业链为核心业务，以供应链服务业务为成长业务，以差别化纤维产品、工业智能技术应用为新兴业务的多层次立体产业布局。经过二十余年砥砺发展，公司形成了“炼油-PXPTA-聚酯”和“原油-苯-己内酰胺-聚酰胺”一体化产业...

标签：恒逸石化炼化石化聚酯

天赐材料（002709）研究报告：一体化布局持续深入，龙头穿越周期.pdf

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2022/05/28
352
信达证券

天赐材料（002709）研究报告：一体化布局持续深入，龙头穿越周期。中国电解液市场龙头，行业深耕十五余年。公司主营锂离子电池材料、日化材料及特种化学品两大业务板块，公司为国内电解液龙头企业，已切入CATL和ATL供应链，获得AEC、Northvolt、Dyson、SDI、宝马、松下、LG、村田、特斯拉等国际客户认证。高管团队拥有多年精细化工行业的从业经验，对日化、电解液行业有深刻认知，高管曾任职于道明化学（今蓝月亮）、浙江巨化、中石化，以及中科院等日化、电新材料领域。新能源汽车销量拉动电解液需求暴增。各国政府部门战略性布局新能源汽车产业的发展，制定相关政策，并不同程度地规划了新能源汽车的渗透程...

标签：天赐材料

长海股份（300196）研究报告：加速，“小而美”.pdf

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2022/05/28
187
民生证券

长海股份（300196）研究报告：加速，“小而美”。长海股份，2000年成立，2011年于创业板上市。总部位于江苏常州，是国内领先的专业化玻纤复合材料制造商。产品方面，公司已形成“玻纤纱—玻纤制品—树脂—复合材料”的完整产业链布局。玻纤行业：供需紧俏，迭代升级需求端，我们预计2022年国内玻纤表观消费量为660万吨，同比+6%，增量主要来自出口、风电、新能源汽车领域：1）2022年1-4月我国玻纤及制品出口总量72.11万吨，同比+45.6%，海外需求高景气；2）看好风电装机趋势，关注公司高模量玻纤技术突破；3...

标签：长海股份

聚合顺（605166）研究报告：成本为盾、产品为矛，高速成长的尼龙行业龙头.pdf

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2022/05/27
917
广发证券

聚合顺（605166）研究报告：成本为盾、产品为矛，高速成长的尼龙行业龙头。聚焦聚合环节的尼龙行业龙头企业。聚合顺成立于2013年，是一家集PA6切片研发、生产、销售为一体的国家高新技术企业。成立之初以高端尼龙切片领域为突破口，以替代进口为发展方向，达产后迅速在行业高端尼龙市场树立了品牌影响力，实现了差别化竞争。PA6行业需求快速增长，原材料CPL产能扩张助推需求放量。CPL国产化带来的产能快速扩张，直接推动PA6降本。据CCF，随着成本与价格的下降，PA6以其优异的性能，广泛的应用领域，以及行业厂家的不断探索与价值发掘，需求快速增长。从2014年开始，纺织用短纤、长丝，非纤领域的改性工程塑料...

标签：聚合顺尼龙

扬农化工（600486）研究报告：农资为本风正劲、扬帆起航正当时.pdf

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2022/05/27
496
东亚前海证券

扬农化工（600486）研究报告：农资为本风正劲、扬帆起航正当时。聚焦原药产品，业绩增长稳健。公司专注于农药原药产品，多年来建立了以杀虫剂、除草剂为核心产品的研产销一体化产业链。2021年公司在产原药品种接近70个，主要产品产能：菊酯类农药1.42万吨/年、草甘膦3万吨/年、麦草畏2万吨/年。拟除虫菊酯类农药为公司核心产品，规模为全国农药行业第一。2017-2021年，公司营业收入和归母净利润逐年增长，归母净利润的年均复合增长率达20.74%。2021年公司原药、制剂毛利润占总毛利润的比例分别为67.33%、26.47%。产能稳步扩张，产品价格中枢上移。2022年第一季度公司业绩大幅提升，实现...

标签：扬农化工化工

国恩股份（002768）研究报告：立足下游一体化延伸，改性塑料龙头扬帆起航.pdf

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2022/05/25
547
国盛证券

国恩股份（002768）研究报告：立足下游一体化延伸，改性塑料龙头扬帆起航。立足下游做强一体化产业链的改性塑料龙头。公司是我国改性塑料龙头，收入体量、盈利能力、成长性均行业领先。2012年以来，公司营收/净利润分别实现复合增速41.7%、39.2%，历史成长性优异。此外，公司近年来积极进行产业链延伸和新材料业务拓展，一方面新增100万吨聚苯乙烯新材料，打通公司改性塑料产业链上游；另一方面新增高分子复合材料等高成长新材料，未来将在持续夯实主业的同时，新业务扬帆起航。轻量化驱动下，改性塑料具备持续成长的空间。塑料密度为钢铁的1/7，替代钢材对于减重、节能效果显著，我国塑钢比约3：7，相比海外提升空...

标签：国恩股份塑料改性塑料

天奈科技（688116）研究报告：技术升级构筑壁垒，成本下降打开空间.pdf

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2022/05/24
521
中信证券

天奈科技（688116）研究报告：技术升级构筑壁垒，成本下降打开空间。多因素推动碳纳米管行业加速渗透。与传统导电剂相比，碳纳米管具有更好的导电性能，1）电池提升能量密度需求强烈，碳纳米管添加量少，可间接提高能量密度，在高镍三元和磷酸铁锂正极材料中均有望加速渗透；2）硅碳负极作为新一代技术预计将得到快速应用，在4680电池中有望率先添加单壁碳纳米管；3）碳纳米管提升电池快充性能，顺应电动车快充趋势。一体化优势构筑壁垒在生产工艺方面，公司掌握核催化剂、粉体、纯化和分散等核心技术。公司自主开发和生产核心设备并可以持续升级改造，利于提升产品品质并降低成本，快速降低成本有助于加速碳纳米管扩大应用领域。在...

标签：天奈科技

福鞍股份（603315）研究报告：携贝特瑞进军负极材料，开启第二成长曲线.pdf

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2022/05/24
367
浙商证券

福鞍股份（603315）研究报告：携贝特瑞进军负极材料，开启第二成长曲线。公司积极转型新能源负极材料，拟并表天全新增主营石墨化加工公司传统业务是铸钢件，19年集团环境治理业务资产并表，21年与贝特瑞合资进军负极，22年5月19日公司公告，拟通过发行股票和支付现金的方式全资收购控股股东旗下石墨化资产天全福鞍，本次交易完成后，锂电池负极材料石墨化加工将成为公司新增主营业务。21年公司受原材料涨价及订单锁价机制影响业绩承压，实现营业收入9.51亿元，同比增长7.33%，归母净利润7500万元，同比下降24.41%。人造石墨负极前景广阔，石墨化自供提升行业制造壁垒电动车&储能驱动下预计25年全...

标签：福鞍股份负极材料

宏柏新材（605366）研究报告：硅烷“小巨人”崛起，产品矩阵扩容带动公司高速成长.pdf

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2022/05/24
1316
开源证券

宏柏新材（605366）研究报告：硅烷“小巨人”崛起，产品矩阵扩容带动公司高速成长。硅烷偶联剂细分市场各放光彩，公司以硫硅烷为基本盘，持续扩充新品类。2022-2024年是公司投产大年，全产业链硅烷“小巨人”即将诞生。公司第二套5万吨三氯氢硅以及下游配套的各类硅烷、气相白炭黑、混炼胶等产能，预计将于2022年下半年逐步投产，2023年全面达产，届时公司三氯氢硅和下游配套产能将翻倍。同时，我们预计新装置有望产出光伏级三氯氢硅进行外售，进一步增强公司盈利能力。此外，公司计划建设第三套5万吨三氯氢硅和下游11.4万吨配套硅烷产能，分两期建设，一期有望于...

标签：宏柏新材硅硅烷

百利科技（603959）研究报告：兼收并蓄，锂电材料产线龙头供应商.pdf

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2022/05/23
394
中信建投证券

百利科技（603959）研究报告：兼收并蓄，锂电材料产线龙头供应商。公司2019-2022Q1营业收入分别为13.96、14.04、10.41、3.35亿元，分别同比增长18%、1%、-26%、66%，2021年下滑主要系疫情影响项目签约和完工进度；公司2019-2022Q1归母净利润分别为-6.26、0.24、0.29、0.31亿元，呈现加速增长的趋势。公司2021年度锂电产线新增订单30余亿；2022Q1新签订单约8亿元，大部分订单有望在2022年确认收入。化工外延锂电，增加新的利润增长点公司原是化工领域EPC的龙头企业，50余年的从业经验积累了人才、经验、技术、管理等一系列优势。公司整合...

标签：百利科技锂锂电材料

福鞍股份（603315）研究报告：携贝特瑞进军负极材料，开启第二成长曲线.pdf

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2022/05/23
232
浙商证券

福鞍股份（603315）研究报告：携贝特瑞进军负极材料，开启第二成长曲线。公司积极转型新能源负极材料，拟并表天全新增主营石墨化加工公司传统业务是铸钢件，19年集团环境治理业务资产并表，21年与贝特瑞合资进军负极，22年5月19日公司公告，拟通过发行股票和支付现金的方式全资收购控股股东旗下石墨化资产天全福鞍，本次交易完成后，锂电池负极材料石墨化加工将成为公司新增主营业务。21年公司受原材料涨价及订单锁价机制影响业绩承压，实现营业收入9.51亿元，同比增长7.33%，归母净利润7500万元，同比下降24.41%。人造石墨负极前景广阔，石墨化自供提升行业制造壁垒电动车&储能驱动下预计25年全...

标签：福鞍股份负极材料

博腾股份（300363）研究报告：深化化学药一体化生产能力，布局CGT~CDMO新时代.pdf

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2022/05/23
442
国海证券

博腾股份（300363）研究报告：深化化学药一体化生产能力，布局CGT~CDMO新时代。复盘博腾股份发展史，2017年经营受挫之后，管理层及时反思与调整，最终实现成功战略转型：营销改革：通过“3+5”战略拓展海外MNC；通过收购J-star拓展海外biotech；顺应国内MAH政策，布局国内团队，拓展国内客户；研发建设：加大研发人员招募以及研发投入，构建连续流、酶催化、高活性物质合成、GMP氢化、结晶、磨粉、超临界流体色谱等CDMO行业关键技术；人才绑定：2019年开始恢复每年一次股权激励，绑定高管与核心人才；业务延伸：CDMO业务从前端中间体顺延至后端GMP级别API...

标签：博腾股份化学药 CGT