机械设备/装备 - 企业研究 - 知识库

潍柴重机研究报告：内河船机小巨人，柴发国产替代先行者.pdf

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2025/04/07
318
广发证券

潍柴重机研究报告：内河船机小巨人，柴发国产替代先行者。内河船舶动力龙头，发电机组业务打开快速增长曲线。公司主业包括船用发动机、发电机组，船用发动机在内河和近海运输船、渔船市场处于领先地位，发电机组被广泛应用于船舶、通讯、油田、医疗、数据中心等行业。公司船用中速机为自行生产，发电机组则以潍柴中高速发电用发动机为基础，组装集成后向下游客户销售。发电机组：数据中心供需矛盾加剧，国产替代助力腾飞。AI算力驱动数据中心扩张，云巨头的算力基建军备竞赛进入加速阶段，柴发需求显著增加。由于外资品牌产能扩张幅度有限，行业供需矛盾加剧，带动潍柴等国产品牌加速替代。根据C114通信网，潍柴重机在中国移动高压水冷柴油...

标签：潍柴重机内河船机

建滔积层板公司研究：在涨价逻辑下兼具胜率和赔率的强者.pdf

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2025/04/03
104
国金证券

建滔积层板公司研究：在涨价逻辑下兼具胜率和赔率的强者。公司简介公司是全球主流覆铜板厂商，业务布局特点为垂直一体化（同时做覆铜板和上游原材料），公司基本面已经修复，2024年实现总营收185亿港币（YoY+11%）、实现归母净利润13亿港币（YoY+46%）。投资逻辑需求加速揭开涨价周期，高端品布局有望将盈利水平拔到新高度。1）根据沪电股份2024年年报引用的Prismark数据，下游PCB行业2024年同比+5.8%、2025年预计同比+6.8%；2）台系企业的月度营收保持同比增长；3）IDC对消费类终端保持增长预期；4）家电和汽车高频数据大幅增长，看好今年需求有望走出加速趋势。2月底覆铜板及...

标签：建滔积层板

川仪股份研究报告：工业自动化仪表领军者，内稳外拓竞争力持续提升.pdf

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2025/04/01
354
华安证券

川仪股份研究报告：工业自动化仪表领军者，内稳外拓竞争力持续提升。公司总览：工业自动化仪表领军企业，营收净利稳步提升川仪股份是国家重点布局的全国三大仪器仪表基地之一。公司主营工业自动控制系统装置及工程成套，产品涵盖智能执行机构、智能调节阀、智能变送器等，细分产品品类齐全。工业自动控制系统装置及工程成套是公司收入主要来源，营收占比维持80%以上，17-23年收入CAGR达16.6%，主营业务优势突出。公司营业收入稳步提升，2023年营收达到74.11亿元，同比+16.3%，2018-2023年CAGR=15.81%，受原材料及产品结构变动影响，公司毛利率自2022年起略有下滑，受益于公司良好费用管...

标签：川仪股份工业自动化仪表

恒立液压研究报告：不止于液压油缸，打造全球领先的液压系统解决方案供应商.pdf

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2025/03/31
255
华创证券

恒立液压研究报告：不止于液压油缸，打造全球领先的液压系统解决方案供应商。泵阀产品加速拓展非挖领域，全面放量带来新动能。公司上市之初，基于产品和服务的优势，液压油缸产品在国内挖掘机市场取得了巨大的成功，快速实现了高端核心零部件的国产替代。公司坚持“生产一代、储备一代、研发一代”的理念，纵向延伸了液压泵、阀、马达等技术难度更高、附加值更高的产品，并在2014年起形成对外批量销售，自此公司产品型谱得以快速完善，在工程机械核心液压件领域崭露头角。在成功开发挖掘机用液压件的同时，公司同步开展了盾构机、高机、农机、起重机、海工海事等不同下游行业的非标液压件的研发，随着产品全面放量，...

标签：恒立液压液压油

豪迈科技研究报告：轮胎模具、燃气轮机、机床等业务多线发力，平台化、一体化夯实成长根基.pdf

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2025/03/31
368
诚通证券

豪迈科技研究报告：轮胎模具、燃气轮机、机床等业务多线发力，平台化、一体化夯实成长根基。公司概况：全球轮胎模具龙头，积极布局精密制造新业务豪迈科技是全球轮胎模具龙头企业，近年来构建“轮胎模具+大型机械零部件+数控机床”三大业务体系，经营质量持续优化，核心竞争力稳步提升。2024年公司实现营业收入88.13亿元，yoy+22.99%，归母净利润20.11亿元，yoy+24.77%，均创历史新高，2019-2024年营收/净利CAGR分别达14.97%/18.44%；得益于高附加值业务占比提升与效率优化，2024年毛利率为34.30%、净利率为22.85%，盈利能力延续修复趋...

标签：豪迈科技轮胎模具燃气轮机机床模具

斯菱股份研究报告：轴承业务稳健增长，布局机器人前景广阔.pdf

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2025/03/31
138
国盛证券

斯菱股份研究报告：轴承业务稳健增长，布局机器人前景广阔。深耕汽车轴承后市场，公司深化全球布局。公司成立于2004年，主要产品为汽车轴承，2023年海外收入占比69%。公司产品主要应用于汽车制动系统、动力系统及传动系统，核心产品线涵盖轮毂轴承单元、圆锥轴承、离合器轴承等八大类精密部件。经过多年的业务积累、并购整合，公司已实现北美、欧洲、亚洲等境外主要售后市场销售渠道的全覆盖，主要客户包括辉门、NAPA、GMB、GATES等国际知名汽车零部件供应商，并在泰国扩大产能，有效规避关税风险。研发能力强+产品型号覆盖全，扩张产能迎下游需求增长。轴承属于高精度产品，主要壁垒是企业需要满足客户对多种类的汽车轴...

标签：轴承机器人

丰立智能研究报告：小模数齿轮龙头，人形机器人减速器+关节模组打开空间.pdf

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2025/03/31
256
浙商证券

丰立智能研究报告：小模数齿轮龙头，人形机器人减速器+关节模组打开空间。丰立智能：精密减速器+关节模组，期待切入人形机器人减速器打开空间公司为智能家居+气动工具齿轮领军者，2018-2023年公司营收CAGR=8.5%、几何ROE水平11%。期待未来向人形机器人减速器+关节模组延展打开空间。人形机器人：减速器为核心、市场空间大，公司对标日本哈默纳科、布局充分1）减速器：机器人的核心零部件之一，各个关节都需要配置减速器。其中谐波/行星减速器在人形机器人应用空间大，目前国内市场空间分别在数十亿级/百亿级，且龙头份额主要由外资主导（日本哈默纳科、新宝等）。我们预计当2030年人形机器人需求量达177万...

标签：齿轮减速器机器人

微光股份研究报告：全球冷链电机龙头，“人形机器人+深海科技”电机打开空间.pdf

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2025/03/28
252
浙商证券

微光股份研究报告：全球冷链电机龙头，“人形机器人+深海科技”电机打开空间。1）公司主要产品为冷链电机（冷柜电机、外转子风机、ECM电机）、伺服电机，其中冷链电机市占率全球前三，被工信部认定为制造业单项冠军示范企业；2）公司伺服电机持续高增，ECM电机营收增速转正。公司伺服电机近5年CAGR达94%，24H1同比增长53%。冷链电机主业：全球冷链扩容趋势明确，利好公司冷链产能放量行业：1）国内：总量扩容，2023年中国食品冷链流通率仍低于发达国家水平，其中果蔬、肉类、水产品的产地冷链流通率较发达国家仍分别低67pct、2pct、15pct；结构升级，关注高标冷库建设需求+...

标签：微光股份冷链电机人形机器人

高澜股份研究报告：温控行业老兵，国产AI背后的卖铲人.pdf

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2025/03/28
169
民生证券

高澜股份研究报告：温控行业老兵，国产AI背后的卖铲人。高澜股份：国内领先的液冷散热解决方案提供商。公司是国内领先的液冷散热技术及解决方案提供商，专注于电力电子、储能、信息通信（ICT）及特种行业的热管理技术创新，产品覆盖新能源发电、交直流输变电、电力储能、数据中心、轨道交通等多个领域，并广泛应用于国家电网、南方电网、阿里巴巴、腾讯、宁德时代等国内外知名企业。1H24高澜股份在收入方面展现出一定的增长韧性，各业务板块的收入结构和盈利能力有所分化。其中，高功率密度类产品业务表现突出，实现收入1.5亿元（YoY+118.52%)，占公司收入的较大比重，毛利率提升3.26pct至17.1%。工程运维服...

标签：高澜股份温控 AI

东睦股份研究报告：粉末冶金平台龙头，MIM铰链+关节电机打开成长增量.pdf

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2025/03/27
424
华源证券

东睦股份研究报告：粉末冶金平台龙头，MIM铰链+关节电机打开成长增量。MIM业务：折叠屏铰链开启新景气周期，零部件到模组件的跨越提升。MIM工艺优势高度匹配复杂精密零部件的大批量生产，消费电子为其重要下游，市场稳定增长。铰链作为折叠屏成本的关键零组件，引领MIM新需求周期，根据我们测算，2023-2027年全球折叠屏铰链模组件市场空间有望由41.7提升至125.0亿元，4年CAGR达31.56%。产能方面，形成上海富驰+东莞华晶+连云港三基地布局；折叠屏方面，已建成5条模组产线，实现MIM零件+模组的跨越式发展；新技术方面，战略性布局钛粉+MIM钛合金生产技术，有望卡位3C钛材商业化进程。SM...

标签：东睦股份冶金电机粉末冶金

浙江鼎力研究报告：国内高机出海先锋，不惧挑战持续突围.pdf

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2025/03/27
248
申万宏源

浙江鼎力研究报告：国内高机出海先锋，不惧挑战持续突围。浙江鼎力：全球高空作业平台行业领导者。公司成立于2005年，深耕行业20年，主营高空作业平台产品，涵盖臂式、剪叉式、桅柱式及差异化产品。根据AccessInternational数据，2023年公司在全球高空作业平台制造商中排名第五。受益于国内需求增长及公司海外布局推进，2014-2023年公司营收由3.74亿元增长至63.12亿元，CAGR达36.87%；归母净利润从0.92亿元增长至18.67亿元，CAGR达39.73%。2024年前三季度，公司实现收入61.34亿元，同比增长29.35%，归母净利润14.60亿元，同比增长12.91%...

标签：浙江鼎力高空作业平台

运机集团研究报告：订单旺盛构建基本盘，数智转型拓宽天花板.pdf

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2025/03/27
97
国元证券

运机集团研究报告：订单旺盛构建基本盘，数智转型拓宽天花板。公司简介：输送机行业领先企业，力拓全球市场。运机集团是中国物料输送系统解决方案的供应商，主要从事以带式输送机为主的节能环保型输送机械成套设备的研发、设计、生产和销售。公司主要产品包括通用带式输送机、管状带式输送机、水平转弯带式输送机、逆止装置、驱动装置等。产品涉及电力、钢铁、煤炭、交通、化工、冶金、石油、建材等领域，并出口东南亚、非洲、澳洲、美洲等地区，现已成为国内散料输送机械设计制造方面的领军者之一。2024年Q1-3公司分别实现营收/净利润8.68/0.84亿元，同比分别增长35.22%/20.56%。行业概况：输送机行业繁荣，下游...

标签：运机集团输送机

康耐特光学研究报告：主业结构升级驱动增长，布局XR提振远期空间.pdf

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2025/03/26
289
开源证券

康耐特光学研究报告：主业结构升级驱动增长，布局XR提振远期空间。主业结构升级确保业绩成长，关注XR产业催化及港股通流动性改善机会考虑到公司镜片种类多样化、高附加值产品占比逐渐提高，我们预期2024-2026年公司营业收入分别为20.6/23.7/27.5亿元，对应分别同比增长16.9%/15.1%/16.3%。考虑到公司定制化镜片和高折射率产品占比逐步提高，且后期布局更高价值量的XR相关业务，公司盈利能力有望持续改善，我们预期2024-2026年公司归母净利润分别为4.3/5.7/6.9亿元，对应分别同比增长32.2%/31.4%/21.4%，对应EPS分别为0.9/1.2/1.4元。全球领先...

标签：光学 XR

肇民科技研究报告：国产精密注塑领军企业，顺应轻量化趋势加速成长.pdf

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2025/03/25
265
山西证券

肇民科技研究报告：国产精密注塑领军企业，顺应轻量化趋势加速成长。精密注塑领军企业，深耕行业厚积薄发。公司产品以PA/PPS/PEEK等工程塑料为原材料生产的注塑功能件及模具为主，产品聚焦于乘用车、商用车、新能源车、高端厨卫家电等领域，且长期为国内外知名汽车、家电领域企业进行配套生产。公司紧跟新能源汽车、储能行业和人形机器人行业的发展趋势，积极开发新产品，提升产品的性能、品质和附加值。目前，公司大多数产品已进入量产阶段，且被国外多家主流客户应用，市场占有率较高。轻量化趋势明确且应用广泛，有望拉动工程塑料需求。1）汽车轻量化：工程塑料在汽车轻量化中应用广泛，增加塑料零部件在整车中的使用量可以降低整...

标签：肇民科技轻量化

龙源电力研究报告：龙头厚积薄发，风电乘势而起.pdf

5积分
2025/03/25
311
国泰君安证券

龙源电力研究报告：龙头厚积薄发，风电乘势而起。项目收益率优势突出，长期盈利空间广阔。市场认为，电价下行叠加新能源消纳承压，公司盈利增长空间有限；我们认为，公司风电装机占比较高，受益于来风好转短期盈利改善在即；随着老旧风场改造、资产注入推进，长期盈利空间打开。与众不同的信息与逻辑：1）风电装机占比较高，卡位区域优势突出：公司风电装机容量、装机占比处于同行业领先水平；考虑到风电项目收益率总体高于光伏、叠加公司风电资产的区域禀赋，我们认为公司横向比较优势突出。2）来风好转趋势已现，发电量及盈利改善在即：我们判断2024年公司风电发电量短期承压与来风较差有关；2025年1~2月来风好转趋势已现，公司2...

标签：龙源电力风电风电装机