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浙江鼎力研究报告：国内高机出海先锋，不惧挑战持续突围。浙江鼎力：全球高空作业平台行业领导者。公司成立于2005年，深耕行业20年，主营高 空作业平台产品，涵盖臂式、剪叉式、桅柱式及差异化产品。根据Access International 数据，2023年公司在全球高空作业平台制造商中排名第五。受益于国内需求增长及公司 海外布局推进，2014-2023年公司营收由3.74亿元增长至63.12亿元，CAGR达36.87%； 归母净利润从0.92亿元增长至18.67亿元，CAGR达39.73%。2024年前三季度，公司 实现收入61.34亿元，同比增长29.35%，归母净利润14.60亿元，同比增长12.91%。

全球市场千亿规模，看好欧美市场更新需求及国内结构改善。根据Access International 数据，2023年全球高空作业平台市场规模为172.35亿美元，在全球前十强高空作业平台 制造商中有五家中国厂商，合计市占率达到27.9%。全球高空作业平台租赁市场存在区域 分化。根据IPAF数据，2023年全球高空作业平台租赁市场保有量约223万台，北美洲保 有量约94.89万台，占比42.57%，亚太地区保有量约72.5万台，占比32.52%，EAME 地区保有量47.54万台，占比21.33%，拉丁美洲保有量7.98万台，占比3.58%。欧美等 发达国家以存量更新需求为主，整体增速平稳；国内高空作业平台市场竞争激烈，短期存 在波动，看好长期结构性改善；新兴国家仍处于成长阶段，市场规模较小但发展潜力大， 以新增需求为主，增速较快。

电动化、臂式引领，全球化战略稳步推进。公司优势主要体现在：1）研发实力强劲，通 过产品的模块化设计提高通用性，降低配件采购及仓储成本；2）在生产端，“未来工厂” 能实现每7分钟下线一台剪叉式产品，每30分钟下线一台臂式产品，自动化、智能化程 度领先；3）电动化：根据公告，2023年公司在继续保持剪叉和桅柱产品近100%电动化 率的基础上，臂式电动化率达到73.36%；4）臂式：公司是全球首家实现高米数、大载重、 模块化电动臂式产品的制造商，2023年实现臂式产品销量5492台，同增56.4%；臂式 收入24.46亿元，同增68.24%，占总收入比重达41.04%，同比+13.23pcts；5）全球化： 通过并购海外品牌，积极布局全球化的销售渠道及技术研发中心。在欧美的“双反”调查 中，相比其他被征收高税率的国产企业，公司税率更低，应对能力更强，有望在欧美市场 进一步提升市场份额。