机械设备/装备 - 企业研究 - 知识库

华荣股份（603855）研究报告：防爆电器隐形冠军，具备全球市场竞争力.pdf

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2022/04/16
471
中信建投证券

华荣股份（603855）研究报告：防爆电器隐形冠军，具备全球市场竞争力。华荣股份是行业领先的防爆电器、专业照明设备供应商，主要产品包括厂用防爆电器、矿用防爆电器和专业照明设备。公司发展稳健，2016-2020年营收复合增速17.43%，归母净利润复合增速23.18%。公司保持着极高的分红比例，2016-2020年现金分红占归母净利润的比重平均为75%。国内市场：集中度提升+新领域拓展。防爆电器具备耗材属性，2019年国内防爆电器市场需求约70亿人民币，公司市占率22%，国内龙头。2020年10月1日起，未获得强制性产品认证证书的防爆产品不得出厂、销售、进口或在其他经营活动中使用，随着防爆行业认...

标签：防爆电器华荣股份防爆

天地科技（600582）研究报告：煤机领域龙头企业，领航智能化改造浪潮.pdf

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2022/04/16
488
民生证券

天地科技（600582）研究报告：煤机领域龙头企业，领航智能化改造浪潮。煤炭行业资本开支上行，新建产能+智能化驱动下，煤机企业有望充分受益。煤炭紧缺背景下，智能化改造、新建煤炭产能是扩大煤炭供给的两大手段。根据我们测算，2022-2025年新增需求带来的煤炭综采设备合计市场空间为156亿元，相比此前高出近百亿市场空间。而2022-2025年智能化对应市场空间约为246-268亿元，平均每年煤矿智能化改造对应市场空间为60-70亿元。据国家统计局数据，2022年2月煤炭开采和洗选业固定资产投资累计同比增长45.4%，创2009年3月以来新高，煤炭行业资本开支上行背景下，煤机企业有望充分受益。深耕...

标签：煤机天地科技

中粮工科（301058）研究报告：国内粮油设备领先制造商，积极拓展冷链物流赛道.pdf

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2022/04/16
482
中泰证券

中粮工科（301058）研究报告：国内粮油设备领先制造商，积极拓展冷链物流赛道。聚焦粮油及冷链两大领域，业务规模稳步增长。（1）公司深耕粮油加工行业68年，2017年收购中粮集团下属子公司华商国际，拓展冷链物流业务。公司主营粮油价格设备制造业务、粮油加工及冷链物流行业的专业工程服务业务，包括设计咨询、机电工程系统交付和工程承包等。2021年上半年，机电工程系统交付业务规模占据主导地位，占比为38.73%；设计咨询毛利率最高，达到45.16%。（2）公司业务规模稳步增长，2021年公司实现营业收入21.70亿元，同比增长6.30%；实现归母净利润1.61亿元，同比增长25.12%。盈利能力快速提...

标签：粮油设备冷链物流中粮工科

数控机床行业-创世纪（300083）研究报告：厚积薄发，乘势而上.pdf

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2022/04/15
795
广发证券

数控机床行业-创世纪（300083）研究报告：厚积薄发，乘势而上。涅槃：轻装上阵，行业龙头再起航。经历传统主业下行和管理层变更之后，公司自2019年开始剥离精密结构件业务，2021年数控机床业务正式成为公司唯一核心主业，公司通用核心产品立式加工中心出货量超过10,000台，领先全行业，得益于业务转型步入正轨，竞争力进一步提升。乘风：行业迎新周期，高端化与进口替代是主旋律。我国机床行业处在十年大周期的底部向上区间，且2020年国内金属切削机床数控化率为43%，与发达国家（80%以上）差距较大，上升空间广阔；高档数控机床仍存在“卡脖子”情况，随着国内企业竞争力增强，有望助推...

标签：数控机床创世纪

华电国际（600027）研究报告：火电盈利有弹性，绿电持股被低估.pdf

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2022/04/15
343
广发证券

华电国际（600027）研究报告：火电盈利有弹性，绿电持股被低估。火电龙头，直接持有福新发展31%股权。公司是我国火电龙头，2021年末控股装机达53.36GW（煤电42GW、气电9GW），完成上网电量2188亿千瓦时（调整后同比+7.7%）。2021年中公司用新能源资产换股，现直接持有福新发展（集团新能源平台）31%股权，2021H1折算权益绿电装机6.61GW。2021年公司营收达1044亿元（同比+12.3%）；受制于煤价大涨，归母净利润亏损50亿元（同比-211.8%）。火电盈利有望快速回升，业绩弹性值得期待。考虑煤电上网电价+20%区间打开、且政策保供长协煤比例提升，今年火电业绩有望...

标签：华电国际

赢合科技（300457）研究报告：锂电设备强者砥砺前行.pdf

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2022/04/14
488
广发证券

赢合科技（300457）研究报告：锂电设备强者砥砺前行。锂电设备领先企业，需求旺盛收入高增。赢合科技成立于2006年，始终致力于动力电池智能自动化设备的自主研发，亦是国内首家整线方案提供商。2019年，上海电气战略入股，增添国资背景。公司2016-2021年营业收入年均复合增速达43.65%，2021年实现营收52.02亿元、归母净利润3.11亿元，分别同比增长118.12%/63.30%，营收规模持续保持较快增长，盈利能力逐渐回升。全球新能源汽车加速渗透，锂电设备成长为千亿赛道。2021年，国内和海外新能源汽车销量渗透率均呈现加速提升趋势，终端需求旺盛，推动中游电池厂商加速扩产，新产能规划持...

标签：锂电设备赢合科技

精密零部件-联德股份（605060）研究报告：小而精的铸件公司，产能扩张打开天花板.pdf

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2022/04/14
584
广发证券

精密零部件-联德股份（605060）研究报告：小而精的铸件公司，产能扩张打开天花板。公司是国内领先的精密零部件专家，财务指标优秀。公司产品主要配套压缩机、工程机械、能源设备等行业的精密零部件，由于公司的产品非标化属性较强、且公司深度参与客户的协作研发，产品具有更高的附加值，进入江森自控、英格索兰、卡特彼勒等头部客户供应链，因此公司的毛利率、净利率等财务指标相比行业可比公司较为优秀。收购力源金河叠加募投项目陆续投产，产能进一步扩张，打开收入天花板。公司现有产能难以满足日益增长的需求，因此公司的收入一直稳定在7亿元左右，同时公司对外采购铸件，侧面反映公司产能不足限制了公司的发展。通过收购力源金河，...

标签：联德股份精密零部件

打印机行业-纳思达（002180）研究报告：高端制造全球替代的打印机践行者.pdf

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2022/04/14
893
国盛证券

打印机行业-纳思达（002180）研究报告：高端制造全球替代的打印机践行者。“打印机+耗材+芯片”全产业链深度布局的全球级打印行业领军，并表“奔图”长期成长性大幅改善。1）纳思达专注打印行业二十余年，已成为全球第四的激光打印机厂商。业务覆盖“打印机+耗材+芯片”全产业链，在上下游构筑起复合保护壁垒，是拥有核心技术的国产打印龙头，也是行业领先的集成电路芯片设计企业。2）2021年公司实现营业收入227.92亿元，同比增长7.94%，归母净利润为11.63亿元（包含奔图2021年1-9月39.31%份额的净利润及10-12月1...

标签：打印机纳思达

海目星（688559）研究报告：围绕激光器与自动化设备，打造平台型公司.pdf

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2022/04/13
470
中信建投证券

海目星（688559）研究报告：围绕激光器与自动化设备，打造平台型公司。复盘公司发展历史，深耕激光、引进人才、拓展领域，经历十余年发展，公司成长为国内数一数二的激光&自动化装备综合解决方案提供商。核心竞争力，在于将激光和自动化很好的结合，在激光器方面，公司拥有设计和自制能力，对激光的控制能力强；在自动化设备方面，公司自主研发一系列精密配套工艺，保障了激光同自动化有机结合，为激光加工的自动化、智能化提供了充分的技术支持。形成锂电、光伏、3C、钣金四大事业部，打造平台型公司。其中，锂电设备业务发展迅猛，光伏业务有待突破。。公司业绩迎来加速向上的拐点。2021年公司营业收入为19.70亿元，...

标签：激光器自动化设备海目星

锂电池隔膜行业-恩捷股份（002812）研究报告：扩产进度快于预期，湿法龙头格局稳固.pdf

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2022/04/13
630
华福证券

锂电池隔膜行业-恩捷股份（002812）研究报告：扩产进度快于预期，湿法龙头格局稳固。全球汽车电动化势头已无法阻挡，高成长性以及较高的确定性赋予了全产业链足够的β属性。全球罕见地就新能源汽车的发展达成共识，受未来新能源汽车的渗透率快速提升以及储能放量的影响，锂电池、锂电池材料、上游原料等全产业链均处于持续高增的状态。隔膜行业格局优异，龙头将充分享受高成长红利。隔膜行业竞争格局优异，公司通过设备、工艺等优势实现产能快速扩张并降本增利，市占率50%，形成隔膜行业一超多强格局。同时，供需关系趋紧带来价格改善，在新能源汽车和储能快速增长的情况下，隔膜行业作为高β行业，公司得以充分享...

标签：锂电池隔膜恩捷股份隔膜湿法

半导体刻蚀设备行业-中微公司（688012）研究报告：平台化打造综合性半导体设备龙头.pdf

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2022/04/13
531
华鑫证券

半导体蚀刻设备行业-中微公司（688012）研究报告：平台化打造综合性半导体设备龙头。全球半导体市场2021年增长势头强劲，预计2022年将延续。当前半导体行业景气度持续向上，芯片供给短缺状态持续，驱动芯片厂商上修资本支出计划，推进扩产提升产能。ICInsight预计2022年半导体行业资本支出还将继续增长24%，进一步提振设备需求，SEMI预计2022年全球半导体制造设备市场总额将扩大到1070亿美元，同比增长18%。根据Frost&Sullivan，我国集成电路市场规模2015年至2019年CAGR为20%，预计2022年市场将破万亿，但2020年我国IC自给率仅为15.9%，不仅...

标签：刻蚀设备半导体刻蚀设备中微公司

东方电缆（603606）研究报告：“十四五”海风规划超预期，公司海缆技术优势推动订单强劲增长.pdf

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2022/04/12
272
兴业证券

东方电缆（603606）研究报告：“十四五”海风规划超预期，公司海缆技术优势推动订单强劲增长。海上风电高速发展，海缆市场规模快速提升。沿海各省“十四五”期间海上风电规划装机容量合计超过100GW。风机大型化降本增效加速，继广东之后，山东出台海风补贴政策，海上风电平价在途，预计未来随着海上风电项目从近海向远海发展，海缆大长度、软接头关键技术及综合服务能力重要性凸显，海缆招标有望从装备采购逐渐转向总包，公司具备海缆关键技术和总包能力，“十四五”期间将受益海风市场放量迎来快速增长。公司海缆业务及海洋工程业务优势明显，2021年公...

标签：海缆东方电缆

海容冷链（603187）研究报告：需求红利释放，看好商冷巨头未来发展.pdf

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2022/04/12
294
中信建投证券

海容冷链（603187）研究报告：需求红利释放，看好商冷巨头未来发展。本篇报告从公司竞争优势及行业属性、下游需求端发展趋势、盈利端预判三方面对公司未来前景进行剖析，具体来看：公司自身综合竞争优势凸显，商冷行业本身逻辑亟需市场重新认识。从公司自身来看，作为在业内深耕多年的商冷巨头，在客户资源、品类布局，尤其是定制化生产能力方面均具有业内领先水平，综合竞争优势明显。重新审视商用冷柜行业：品牌宣传与终端渠道竞争的功能定位使其具有更新周期短、定制化属性强等差异化特征，与家电耐用消费品的产业逻辑呈现出显著不同。商用冷柜下游市场发展新趋势进一步打开公司成长空间。按照客户分类拆分下游需求，从快消品牌客户来看...

标签：海容冷链

德昌股份（605555）研究报告：外延切入汽零电机，多元业务共同发展.pdf

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2022/04/12
327
西南证券

德昌股份（605555）研究报告：外延切入汽零电机，多元业务共同发展。吸尘器市场稳步增长。公司营收占比最高的产品是吸尘器产品，其所属的吸尘器市场发展稳定。根据Euromonitor统计，2016年至2021年全球吸尘器销量从1.2亿台增至1.5亿台，5年CAGR4.5%；我们预计随着消费者认知的加强以及产品力的提升，未来吸尘器市场依然能够保持稳定增长，根据GIR数据，2021年至2028年全球无线吸尘器销售额有望从21.2亿美元增至45.7亿美元，7年CAGR约11.7%。EPS系统市场持续扩容，国产替代持续进行。根据智研咨询的数据，2013年至2019年我国EPS系统的销量从720万套增至超...

标签：汽零电机德昌股份

海容冷链（603187）研究报告：需求红利释放，看好商冷巨头未来发展.pdf

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2022/04/11
303
中信建投证券

海容冷链（603187）研究报告：需求红利释放，看好商冷巨头未来发展。公司自身综合竞争优势凸显，商冷行业本身逻辑亟需市场重新认识。从公司自身来看，作为在业内深耕多年的商冷巨头，在客户资源、品类布局，尤其是定制化生产能力方面均具有业内领先水平，综合竞争优势明显。重新审视商用冷柜行业：品牌宣传与终端渠道竞争的功能定位使其具有更新周期短、定制化属性强等差异化特征，与家电耐用消费品的产业逻辑呈现出显著不同。商用冷柜下游市场发展新趋势进一步打开公司成长空间。按照客户分类拆分下游需求，从快消品牌客户来看，消费升级趋势下低温鲜奶等品类需求迎来整体提升，与此同时，饮料新兴品牌布局线下为商冷市场提供可观增量空间...

标签：海容冷链