东方电缆（603606）研究报告：“十四五”海风规划超预期，公司海缆技术优势推动订单强劲增长.pdf

上传者：y****
时间：2022/04/12
热度：272
0人点赞
举报

东方电缆（603606）研究报告：“十四五”海风规划超预期，公司海缆技术优势推动订单强劲增长。海上风电高速发展，海缆市场规模快速提升。沿海各省“十四五”期间海上风电规划装机容量合计超过 100GW。风机大型化降本增效加速，继广东之后，山东出台海风补贴政策，海上风电平价在途，预计未来随着海上风电项目从近海向远海发展，海缆大长度、软接头关键技术及综合服务能力重要性凸显，海缆招标有望从装备采购逐渐转向总包，公司具备海缆关键技术和总包能力，“十四五”期间将受益海风市场放量迎来快速增长。

公司海缆业务及海洋工程业务优势明显，2021 年公司海洋业务占比 51.52%，成为未来公司业绩增长的主要来源。海缆行业市场集中度高，具有较高的壁垒，公司在海缆市场深耕多年，市场份额在 30-35%，是海缆行业第一梯队企业；公司具备领先海缆熔接头技术，专业验收试验装备，并积极完善运维抢修服务，提升海缆总包能力，赋能海缆业务发展。

产能布局合理，在手订单充足。公司新建阳江海缆基地和宁波北仑海缆基地，预计 2022 年海缆产能达 60 亿元，2023 年达 75 亿元。公司在手订单充足，海缆订单高速增长，2022 年一季度陆续中标多个项目，根据公司公告截至 2022 年 3 月末，公司在手订单近 95 亿元，其中海缆系统和海洋工程订单约 64.99 亿元。