机械设备/装备 - 企业研究 - 知识库

数控机床行业-创世纪（300083）研究报告：厚积薄发，乘势而上.pdf

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2022/04/15
795
广发证券

数控机床行业-创世纪（300083）研究报告：厚积薄发，乘势而上。涅槃：轻装上阵，行业龙头再起航。经历传统主业下行和管理层变更之后，公司自2019年开始剥离精密结构件业务，2021年数控机床业务正式成为公司唯一核心主业，公司通用核心产品立式加工中心出货量超过10,000台，领先全行业，得益于业务转型步入正轨，竞争力进一步提升。乘风：行业迎新周期，高端化与进口替代是主旋律。我国机床行业处在十年大周期的底部向上区间，且2020年国内金属切削机床数控化率为43%，与发达国家（80%以上）差距较大，上升空间广阔；高档数控机床仍存在“卡脖子”情况，随着国内企业竞争力增强，有望助推...

标签：数控机床创世纪

华电国际（600027）研究报告：火电盈利有弹性，绿电持股被低估.pdf

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2022/04/15
349
广发证券

华电国际（600027）研究报告：火电盈利有弹性，绿电持股被低估。火电龙头，直接持有福新发展31%股权。公司是我国火电龙头，2021年末控股装机达53.36GW（煤电42GW、气电9GW），完成上网电量2188亿千瓦时（调整后同比+7.7%）。2021年中公司用新能源资产换股，现直接持有福新发展（集团新能源平台）31%股权，2021H1折算权益绿电装机6.61GW。2021年公司营收达1044亿元（同比+12.3%）；受制于煤价大涨，归母净利润亏损50亿元（同比-211.8%）。火电盈利有望快速回升，业绩弹性值得期待。考虑煤电上网电价+20%区间打开、且政策保供长协煤比例提升，今年火电业绩有望...

标签：华电国际

赢合科技（300457）研究报告：锂电设备强者砥砺前行.pdf

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2022/04/14
488
广发证券

赢合科技（300457）研究报告：锂电设备强者砥砺前行。锂电设备领先企业，需求旺盛收入高增。赢合科技成立于2006年，始终致力于动力电池智能自动化设备的自主研发，亦是国内首家整线方案提供商。2019年，上海电气战略入股，增添国资背景。公司2016-2021年营业收入年均复合增速达43.65%，2021年实现营收52.02亿元、归母净利润3.11亿元，分别同比增长118.12%/63.30%，营收规模持续保持较快增长，盈利能力逐渐回升。全球新能源汽车加速渗透，锂电设备成长为千亿赛道。2021年，国内和海外新能源汽车销量渗透率均呈现加速提升趋势，终端需求旺盛，推动中游电池厂商加速扩产，新产能规划持...

标签：锂电设备赢合科技

精密零部件-联德股份（605060）研究报告：小而精的铸件公司，产能扩张打开天花板.pdf

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2022/04/14
584
广发证券

精密零部件-联德股份（605060）研究报告：小而精的铸件公司，产能扩张打开天花板。公司是国内领先的精密零部件专家，财务指标优秀。公司产品主要配套压缩机、工程机械、能源设备等行业的精密零部件，由于公司的产品非标化属性较强、且公司深度参与客户的协作研发，产品具有更高的附加值，进入江森自控、英格索兰、卡特彼勒等头部客户供应链，因此公司的毛利率、净利率等财务指标相比行业可比公司较为优秀。收购力源金河叠加募投项目陆续投产，产能进一步扩张，打开收入天花板。公司现有产能难以满足日益增长的需求，因此公司的收入一直稳定在7亿元左右，同时公司对外采购铸件，侧面反映公司产能不足限制了公司的发展。通过收购力源金河，...

标签：联德股份精密零部件

打印机行业-纳思达（002180）研究报告：高端制造全球替代的打印机践行者.pdf

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2022/04/14
895
国盛证券

打印机行业-纳思达（002180）研究报告：高端制造全球替代的打印机践行者。“打印机+耗材+芯片”全产业链深度布局的全球级打印行业领军，并表“奔图”长期成长性大幅改善。1）纳思达专注打印行业二十余年，已成为全球第四的激光打印机厂商。业务覆盖“打印机+耗材+芯片”全产业链，在上下游构筑起复合保护壁垒，是拥有核心技术的国产打印龙头，也是行业领先的集成电路芯片设计企业。2）2021年公司实现营业收入227.92亿元，同比增长7.94%，归母净利润为11.63亿元（包含奔图2021年1-9月39.31%份额的净利润及10-12月1...

标签：打印机纳思达

海目星（688559）研究报告：围绕激光器与自动化设备，打造平台型公司.pdf

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2022/04/13
470
中信建投证券

海目星（688559）研究报告：围绕激光器与自动化设备，打造平台型公司。复盘公司发展历史，深耕激光、引进人才、拓展领域，经历十余年发展，公司成长为国内数一数二的激光&自动化装备综合解决方案提供商。核心竞争力，在于将激光和自动化很好的结合，在激光器方面，公司拥有设计和自制能力，对激光的控制能力强；在自动化设备方面，公司自主研发一系列精密配套工艺，保障了激光同自动化有机结合，为激光加工的自动化、智能化提供了充分的技术支持。形成锂电、光伏、3C、钣金四大事业部，打造平台型公司。其中，锂电设备业务发展迅猛，光伏业务有待突破。。公司业绩迎来加速向上的拐点。2021年公司营业收入为19.70亿元，...

标签：激光器自动化设备海目星

锂电池隔膜行业-恩捷股份（002812）研究报告：扩产进度快于预期，湿法龙头格局稳固.pdf

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2022/04/13
630
华福证券

锂电池隔膜行业-恩捷股份（002812）研究报告：扩产进度快于预期，湿法龙头格局稳固。全球汽车电动化势头已无法阻挡，高成长性以及较高的确定性赋予了全产业链足够的β属性。全球罕见地就新能源汽车的发展达成共识，受未来新能源汽车的渗透率快速提升以及储能放量的影响，锂电池、锂电池材料、上游原料等全产业链均处于持续高增的状态。隔膜行业格局优异，龙头将充分享受高成长红利。隔膜行业竞争格局优异，公司通过设备、工艺等优势实现产能快速扩张并降本增利，市占率50%，形成隔膜行业一超多强格局。同时，供需关系趋紧带来价格改善，在新能源汽车和储能快速增长的情况下，隔膜行业作为高β行业，公司得以充分享...

标签：锂电池隔膜恩捷股份隔膜湿法

半导体刻蚀设备行业-中微公司（688012）研究报告：平台化打造综合性半导体设备龙头.pdf

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2022/04/13
533
华鑫证券

半导体蚀刻设备行业-中微公司（688012）研究报告：平台化打造综合性半导体设备龙头。全球半导体市场2021年增长势头强劲，预计2022年将延续。当前半导体行业景气度持续向上，芯片供给短缺状态持续，驱动芯片厂商上修资本支出计划，推进扩产提升产能。ICInsight预计2022年半导体行业资本支出还将继续增长24%，进一步提振设备需求，SEMI预计2022年全球半导体制造设备市场总额将扩大到1070亿美元，同比增长18%。根据Frost&Sullivan，我国集成电路市场规模2015年至2019年CAGR为20%，预计2022年市场将破万亿，但2020年我国IC自给率仅为15.9%，不仅...

标签：刻蚀设备半导体刻蚀设备中微公司

东方电缆（603606）研究报告：“十四五”海风规划超预期，公司海缆技术优势推动订单强劲增长.pdf

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2022/04/12
274
兴业证券

东方电缆（603606）研究报告：“十四五”海风规划超预期，公司海缆技术优势推动订单强劲增长。海上风电高速发展，海缆市场规模快速提升。沿海各省“十四五”期间海上风电规划装机容量合计超过100GW。风机大型化降本增效加速，继广东之后，山东出台海风补贴政策，海上风电平价在途，预计未来随着海上风电项目从近海向远海发展，海缆大长度、软接头关键技术及综合服务能力重要性凸显，海缆招标有望从装备采购逐渐转向总包，公司具备海缆关键技术和总包能力，“十四五”期间将受益海风市场放量迎来快速增长。公司海缆业务及海洋工程业务优势明显，2021年公...

标签：海缆东方电缆

海容冷链（603187）研究报告：需求红利释放，看好商冷巨头未来发展.pdf

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2022/04/12
295
中信建投证券

海容冷链（603187）研究报告：需求红利释放，看好商冷巨头未来发展。本篇报告从公司竞争优势及行业属性、下游需求端发展趋势、盈利端预判三方面对公司未来前景进行剖析，具体来看：公司自身综合竞争优势凸显，商冷行业本身逻辑亟需市场重新认识。从公司自身来看，作为在业内深耕多年的商冷巨头，在客户资源、品类布局，尤其是定制化生产能力方面均具有业内领先水平，综合竞争优势明显。重新审视商用冷柜行业：品牌宣传与终端渠道竞争的功能定位使其具有更新周期短、定制化属性强等差异化特征，与家电耐用消费品的产业逻辑呈现出显著不同。商用冷柜下游市场发展新趋势进一步打开公司成长空间。按照客户分类拆分下游需求，从快消品牌客户来看...

标签：海容冷链

德昌股份（605555）研究报告：外延切入汽零电机，多元业务共同发展.pdf

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2022/04/12
327
西南证券

德昌股份（605555）研究报告：外延切入汽零电机，多元业务共同发展。吸尘器市场稳步增长。公司营收占比最高的产品是吸尘器产品，其所属的吸尘器市场发展稳定。根据Euromonitor统计，2016年至2021年全球吸尘器销量从1.2亿台增至1.5亿台，5年CAGR4.5%；我们预计随着消费者认知的加强以及产品力的提升，未来吸尘器市场依然能够保持稳定增长，根据GIR数据，2021年至2028年全球无线吸尘器销售额有望从21.2亿美元增至45.7亿美元，7年CAGR约11.7%。EPS系统市场持续扩容，国产替代持续进行。根据智研咨询的数据，2013年至2019年我国EPS系统的销量从720万套增至超...

标签：汽零电机德昌股份

海容冷链（603187）研究报告：需求红利释放，看好商冷巨头未来发展.pdf

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2022/04/11
303
中信建投证券

海容冷链（603187）研究报告：需求红利释放，看好商冷巨头未来发展。公司自身综合竞争优势凸显，商冷行业本身逻辑亟需市场重新认识。从公司自身来看，作为在业内深耕多年的商冷巨头，在客户资源、品类布局，尤其是定制化生产能力方面均具有业内领先水平，综合竞争优势明显。重新审视商用冷柜行业：品牌宣传与终端渠道竞争的功能定位使其具有更新周期短、定制化属性强等差异化特征，与家电耐用消费品的产业逻辑呈现出显著不同。商用冷柜下游市场发展新趋势进一步打开公司成长空间。按照客户分类拆分下游需求，从快消品牌客户来看，消费升级趋势下低温鲜奶等品类需求迎来整体提升，与此同时，饮料新兴品牌布局线下为商冷市场提供可观增量空间...

标签：海容冷链

东方电缆（603606）研究报告：高端路线占尽先机，海缆龙头迎风而上.pdf

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2022/04/11
288
东吴证券

东方电缆（603606）研究报告：高端路线占尽先机，海缆龙头迎风而上。海缆厚积薄发，海陆双擎驱动：公司成立于1998年，陆缆起家，2005年起海缆技术发力，填补国内市场空白，并打破国外技术垄断，2014年在上交所上市。受益于海上风电抢装，2018年起海缆业务爆发，驱动公司量利齐升，2019年起海缆市占率超越中天科技位居榜首，龙头地位稳固。2018-2021年，公司营收复合增速达37.91%，2021年海缆+海工收入占比首次超过50%，未来海陆齐头并进，双擎驱动。海上风电是十四五优质成长赛道，十四五新增装机预计超50GW：相比陆风，海风优势显著：1）海上风资源丰富，开发潜力大，沿海各省纷纷支持海...

标签：海缆东方电缆

电网设备行业宏力达（688330）分析报告：电网智能化浪潮下的融合领军者.pdf

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2022/04/11
456
中信证券

电网设备行业宏力达（688330）分析报告：电网智能化浪潮下的融合领军者。专精特新融合化，电网智造小巨人。宏力达（688330.SH）于2020年10月登陆上交所科创板上市，是国内专精电网一二次融合设备研发及生产、围绕配电网智能化升级不断发展的“小巨人”企业。公司主营产品配电网智能设备主要包括：智能柱上开关、故障指示器和接地故障研判辅助装置等；其中，智能柱上开关产品作为实现“一二次融合”的新型智能化配电网设备，在浙江省率先应用，并持续向其他重点经济区域及城市电网拓展，已经成为公司发展的核心驱动力。电网自动化需求向好，一二次融合前景可期。智能电网区...

标签：电网设备宏力达

奥特维（688516）研究报告：光伏组件串焊机龙头，锂电、半导体接力成长.pdf

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2022/04/11
210
国泰君安证券

奥特维（688516）研究报告：光伏组件串焊机龙头，锂电、半导体接力成长。结论：公司是国内光伏组件设备龙头，锂电、半导体接力成长。预计公司2021-2023年EPS为3.6/5.46/7.34元，基于PE/PB估值并考虑溢价空间，给予目标价271.85元，首次覆盖给予“增持”评级。光伏设备：组件环节高景气，技术推动串焊机高频迭代，公司品类齐全适应多种工艺。光伏产业链发展逻辑为技术进步推动的降本增效，光电转换效率每提升1%，度电成本可下降5%-7%。串焊机设备价值量高（在组件设备中占比46%），“大尺寸+薄片化+多分片+多主栅”多重革新推动串焊机更...

标签：半导体奥特维