金融研究与金融投资 - 知识库

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债基、货基2025Q4季报解读：固收+”规模放量，偏好哪类债券？.pdf
- 5积分
- 2026/02/14
- 76
- 华创证券
债基、货基2025Q4季报解读：固收+”规模放量，偏好哪类债券？2025年“固收+”基金偏好哪类债券？2025年混合一、二级债基基金规模稳步攀升，混合二级债基为增长主力。大类资产配置上，含权资产和纯债比例基本维持，但股票对转债有一定替代效应，纯债中利率债逐步占据主导。债券结构上，利率债以政金债为主，其次是国债，信用债以二永债为主，其次是其他金融债和产业债。期限上国债呈现哑铃特征、地方债明显偏好10年以上超长期限外，其余品种整体以5年以内中短久期为主。信用等级上，流动性略弱的产业债和交易属性偏强的二永债集中在AA+及以上高等级债券，城投债侧重于短久期信用下沉挖...
标签：债券固收季报
大类资产配置双周观点：运用AI判断投资时钟转到哪了.pdf
- 4积分
- 2026年第06周：02/02-02/08
- 127
- 国信证券
大类资产配置双周观点：运用AI判断投资时钟转到哪了。核心结论：股>商=债>现金。基于改进版美林投资时钟的AI判断，当前经济周期处于复苏窗口。AI建议大类资产配置：股票35%、债券25%、商品25%、现金15%。策略上，建议在保持权益类资产进攻性的同时，利用商品对冲通胀风险，并在债券端保持中性配置以应对流动性波动。AI赋能投资时钟，多维捕捉周期拐点。传统美林时钟在中国市场受限于“增长-通胀”二分法局限。我们引入名义与实际利率的流动性维度，结合AI对增长、价格、流动性三维宏观体系进行探究。2005年以来的回测显示，AI构建的动态资产配置体系表现优异。27类场景组...
标签：资产资产配置 AI
北交所投资框架工具书：北交所市场大消费投资框架及核心标的梳理.pdf
- 5积分
- 2026/02/14
- 92
- 华源证券
北交所投资框架工具书：北交所市场大消费投资框架及核心标的梳理。核心观点：我们认为目前消费产业呈现出两大趋势，1）政策支持与补贴驱动：大力提振消费被列为2025年政府工作的首要工作任务，中央经济工作会议在部署2026年经济工作时，将扩大内需置于首位，并且国家持续推进消费品以旧换新和设备更新政策；2）消费观念转变催生新需求：消费行为呈现出“情绪价值”、功能性与性价比并重的特点，健康化与个性化消费或成为主线，应重点关注情绪、大健康以及美丽消费等行业及北交所相关公司。美丽消费：2025年中国医美市场规模预计近3,700亿元，中国限额以上单位化妆品零售额为4653亿元（yoy+5...
标签：大消费消费北交所
北交所投资框架工具书：新材料产业深度转型下的北交所投资机遇.pdf
- 4积分
- 2026/02/14
- 97
- 华源证券
北交所投资框架工具书：新材料产业深度转型下的北交所投资机遇。当前，在国产替代从“可选”变为“必选”与新质生产力催生全新需求的双重驱动下，新材料产业迎来历史性发展窗口。北交所作为服务创新型中小企业的核心阵地，汇聚了一批在细分领域深耕多年的“隐形冠军”，它们普遍具备“新、小、精”的特征，正成为突破关键材料“卡脖子”环节和卡位未来产业供应链的新锐力量。我们通过全景扫描，将北交所新材料公司划分为非金属功能材料、新能源材料、高分子及复合材料、金属材料、精细化工等五大板块，并进一步聚焦半...
标签：新材料北交所
银行业海外资产配置指南系列1：从G_SIBs视角看AT1资本补充工具.pdf
- 3积分
- 2026/02/14
- 121
- 兴业证券
银行业海外资产配置指南系列1：从G_SIBs视角看AT1资本补充工具。伴随着国内步入低利率时代，债券类资产的信用利差、到期收益率已至历史较低水平。在此背景下，高净值客户、固收相关投资者对于境外资产的配置需求持续上升。但考虑到当前美联储也正处于降息周期，联邦基金利率多次下调后，十年期美国国债到期收益率已下降至4.3%，若考虑锁汇成本后，相较国内十年期国债到期收益率的溢价亦所剩无几，收益率、性价比更高的资产正在被纳入考虑范畴。而AT1资本补充工具，尤其是欧美G-SIBs（全球系统性重要银行）收益率水平显著领先，且在无黑天鹅事件发生情况下，风险可控，具备不错的配置性价比。AT1资本补充工具是银行资本...
标签：银行银行业资产配置海外资产
春节日历效应下的海内外市场表现研究.pdf
- 4积分
- 2026/02/14
- 91
- 太平洋证券
春节日历效应下的海内外市场表现研究。以2010年至2025年共16个春节周期为样本，从海内外宽基指数、行业板块、市场风格三个维度，考察春节前后不同窗口下的收益表现、胜率分布及轮动规律。A股市场的春节日历效应呈现节前普涨、节后结构分化特征。节前5个交易日主要指数多数上涨，万得全A中位数涨幅2.59%、上涨概率68.75%。节后市场动能向中小市值倾斜，中证1000、中证2000、微盘股在节后20个交易日涨幅中位数分别为6.72%、8.35%、11.29%，上涨比率均超87%；上证50、沪深300同期涨幅不足2%，胜率回落至60%左右，市值越小，节后弹性越强，胜率越高的分层规律较为稳定。港股市场春节...
标签：春节市场
行业主题轮动研究报告：基于卷积神经网络的指数轮动策略.pdf
- 3积分
- 2026/02/14
- 101
- 广发证券
行业主题轮动研究报告：基于卷积神经网络的指数轮动策略。本报告旨在对基于卷积神经网络的ETF轮动策略进行调整，以Wind行业主题指数作为底层标的，测算基于Wind行业主题指数的轮动效果。Wind行业主题指数信息：根据Wind，行业主题指数包括行业、题材、热门概念和主题指数4个细类，截至2026年1月底，分别有250、550、181和65个细分指数类型。根据Wind，指数涉及产业主题、风格、地域、改革、规模、国资委、行业个股精选、机构持仓、参控股、技术、陆股通、企业行为、政策、券商金股等不同类型的指数，相比于ETF跟踪的指数，数量相对较多。实证分析：周频指数轮动模式下，回测区间内，因子的IC均值为...
标签：神经网络网络
年度复盘&展望七——REITs篇：时有落花至，远随流水香.pdf
- 3积分
- 2026/02/13
- 72
- 兴业证券
年度复盘&展望七——REITs篇：时有落花至，远随流水香。2025年不经意间溜走，2026年已悄然而至。2025年金融市场发生了什么变化，留下哪些痕迹，又有怎样的激荡？针对于此，兴证金工开启年度复盘&展望系列，一方面我们对于2025年进行整体盘点，另一方面我们对2026年进行展望。该系列共计分成“资产配置系列”、“量化增强系列”、“ESG系列”、“权益基金系列”、“固收加&FOF系列”、“ETF系列”、&...
标签：复盘
十倍股之路系列（1990年代复盘）：制度性红利，时势造英雄.pdf
- 3积分
- 2026/02/13
- 96
- 浙商证券
十倍股之路系列（1990年代复盘）：制度性红利，时势造英雄。1990年代的十倍股是制度变革、经济腾飞与市场初生共振下的历史切片，大多与城市化、工业化、科技进步有关，且难以脱离牛市环境而独存。短期牛股侧重借力牛市环境和重组炒作，长期牛股则受益于经济上行与康波周期的时代β。牛股旅程无论快慢，成功基因皆可归结为制度红利、牛市环境、康波上行、并购重组、业绩高增五大要素。1990年代十倍股特征画像从出现率看，1990年代十倍股出现率约为9.6%。从旅程时间看，最短仅需0.27年，最长则需8.68年。平均而言，十倍旅程需要4.52年。从收益看，最多上涨123倍、最少上涨10倍，平均累计收益率为2...
标签：复盘
缠论技术分析框架解析——探讨缠论的三个核心.pdf
- 6积分
- 2026/02/13
- 98
- 中泰证券
缠论技术分析框架解析——探讨缠论的三个核心。从政策、产业和波动三个维度理解市场，缠论技术分析属于波动的研究范畴，同时缠论思想系统有基本面分析、比价分析和技术分析三个部分构成，缠论技术分析是系统中最接近客观价格事实的核心部分，可以构成具备较高胜率的交易系统。三者联合构建的投资策略为高胜率的投资交易系统，本文主要解析波动技术分析范畴。首先着重提炼缠论技术三大理论核心：1、走势终完美，任何走势必然完成并转化为新走势（上涨/下跌/盘整互转）。2、自同构性结构，市场具分形特征（分型→笔→线段→中枢），多级别递归定义。中枢为多空平衡区（线段中枢＞笔中枢...
标签：缠论
固定收益深度研究：读懂2026（一），各省市“十五五”规划建议中的产业蓝图.pdf
- 6积分
- 2026/02/13
- 104
- 国海证券
固定收益深度研究：读懂2026（一），各省市“十五五”规划建议中的产业蓝图。本报告系统梳理了全国26个省（新疆暂未在互联网公开“十五五”规划建议意见全文）、4个直辖市、5个计划单列市发布的“十五五”规划建议文件。上述35份文件文字篇幅总计近78万字，我们详细提炼了每一个具体区域重点发展的每一个产业及对应的相关行业，在正文段落中以分省份的表格形式呈现，以帮助把握分省的产业政策脉络。省级“十五五”规划文件的主要结构怎么看？①首先开篇是对“十四五”时期成就的总结，深刻分析在&ldq...
标签：固定收益
2025年NPL市场回顾与展望——市场持续扩容，未来回收表现有待持续关注.pdf
- 3积分
- 2026/02/13
- 85
- 联合资信
2025年NPL市场回顾与展望——市场持续扩容，未来回收表现有待持续关注。2025年，NPL产品市场持续扩容。回收端表现符合预期，纯信用类NPL产品回收基本符合预期；含押品类NPL产品回款进度不确定性较大，短期回款速度波动较大，回收偏离度随存续时间逐渐收敛。兑付端表现良好，信用类NPL产品优先档证券兑付速度放缓，押品类兑付速度提升。
标签：市场
投资策略：AI高景气外溢，寻找下一个存储.pdf
- 32积分
- 2026/02/12
- 181
- 慧博智能投研
投资策略：AI高景气外溢，寻找下一个存储。如果要评选2025年印象深刻的投资故事，存储大概率会有一席之地。一是源于供需格局的戏剧性变化。二是投资机会的“高胜率+高盈亏比”。
标签：投资投资策略存储 AI
专题报告：北证再融资措施发布，促中小企业蓬勃发展.pdf
- 3积分
- 2026/02/12
- 75
- 银河证券
专题报告：北证再融资措施发布，促中小企业蓬勃发展。北交所推出优化再融资一揽子措施，助力企业发展壮大：2月9日晚，沪深北三大交易所同时发布“推出优化再融资一揽子措施”的公告。再融资是上市公司在首次公开发行之后，再次募集资金的重要渠道。在首次公开发行募集资金基本使用完毕后，上市公司可以按照公司自身情况，通过定向或非定向增发、配股、或者发行定向/非定向可转债的方式再次募集资金，并用于新项目、新产线、新技术的升级发展，帮助企业不断增强核心竞争力，实现高质量、强而久的发展。北交所再融资需求增加，对中小企业发展意义重大：在北交所发布的再融资一揽子措施里提到“再融资作为资...
标签：再融资融资中小企业
跨境资产配置产业链系列研究（一）：全球战略资产配置新框架.pdf
- 10积分
- 2026/02/12
- 98
- 国信证券
跨境资产配置产业链系列研究（一）：全球战略资产配置新框架。战略资产池定义与长期特征分析本报告首先对构建全球战略配置框架所需的资产池进行了定义与剖析。内容全面覆盖了权益类资产、固定收益类资产、另类资产以及现金等四大类别。其中，报告不仅对全球、发达市场和新兴市场的权益资产进行了深入的长期特征分析，还探讨了主权债、信用债等固定收益工具，以及房地产、大宗商品、私募股权等另类投资在组合中的作用，为后续的收益预测与组合构建奠定了坚实的数据与理论基础。长期经济假设与收益预测模型在资产池分析的基础上，报告进一步构建了用于资产配置的长期经济假设与收益预测模型。此部分首先对影响资产长期回报的关键宏观经济变量(如经...
标签：全球战略资产资产配置

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