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  • 餐饮行业2021年中报总结：疫情后行业集中度提升，连锁餐饮有望迎来快速发展期 .pdf

    • 6积分
    • 2021/09/09
    • 1177
    • 广发证券

    餐饮行业2021年中报总结：疫情后行业集中度提升，连锁餐饮有望迎来快速发展期。餐饮大盘：疫情后行业集中度提升，连锁餐饮资本化进程提速。本次疫情对行业影响深远，今年以来行业在曲折中复苏。同时本轮疫情或加快餐饮行业格局重塑和连锁化率提升进程，优质商场点位和人才增加，龙头餐饮企业凭借品牌、资金、供应链实力迅速扩张。根据美团数据，20年餐饮行业连锁化率达到15%，较疫情前明显提升，其中一线城市连锁化率已经超过20%。同时，2021年餐饮行业一二级市场投融资活跃茶饮、咖啡、火锅、快餐赛道最受一级市场青睐，未来连锁餐饮资本化进程有望持续提速。

    标签： 连锁餐饮 餐饮

  • 酒馆行业研究：夜经济风头渐起，小酒馆顺势启航.pdf

    • 6积分
    • 2021/09/02
    • 1406
    • 兴业证券

    酒馆行业研究：夜经济风头渐起，小酒馆顺势启航。夜间经济蓬勃发展，酒馆行业迎来发展拐点。夜经济已成为城市发展重要规划，夜间消费新场景不断涌现，其中酒饮业态凭借强社交属性和高复购率成为夜间经济热点。国内酒馆行业起步较晚，过去以重资产、高消费的酒吧为主，且受制于认知度和面向客群有限，整体规模较小、行业集中度较低，CR5仅为2.2%。近年来，性价比更高、主打社交氛围营造的小酒馆开始发力，形成以海伦司和胡桃里为代表的新业态。酒馆行业契合当下年轻人日益增长的社交需求，随着Z世代消费意愿和能力的同步提升，发展前景较为广阔。对标日韩，国内酒馆行业起步晚、渗透率低，当前密度不及日本的1/3，预计未来10年复合增...

    标签： 酒馆 小酒馆 夜经济

  • 首旅酒店专题报告：内部变革+外部催化，酒店龙头御风而行.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/01
    • 543
    • 西部证券

    首旅酒店专题报告：内部变革+外部催化，酒店龙头御风而行。我国酒店行业或迎来新一轮景气周期，头部品牌加速扩张。（1）根据中国饭店业协会发布最新报告，2020年全国酒店业设施总数和客房总数较19年分别减少26%和14%，整体规模回到2017年水平，行业出清充分；（2）疫情改变预定方式，线上预定占比持续提升（包括酒店品牌中央预定系统、OTA），中小酒店长期生存空间或受压缩，疫后行业供给大幅反弹可能性较低；（3）当前我国整体连锁化率仅为30%左右，仍具备较大提升空间，尤其是三线及以下市场，三线城市在缺乏一二线城市天然流量优势的前提下，对龙头酒店集团的品牌、供应链、会员体系以及标准化管理更为依赖，龙头酒...

    标签： 连锁酒店 首旅酒店

  • 同庆楼专题研究报告：宴会连锁头部品牌，门店进入快速扩张期.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/31
    • 349
    • 国元证券

    “同庆楼”为中华老字号餐饮品牌，门店遍布安徽、江苏、北京等区域。公司定位大众餐饮，同时深挖宴会服务需求，围绕满月宴、升学宴、结婚宴、团圆宴、庆寿宴等打造特色鲜明的同庆楼“十大喜宴”并提供一站式服务。

    标签： 同庆楼

  • 小酒馆行业专题报告：海伦司会成为夜间星巴克吗？.pdf

    • 6积分
    • 2021/08/23
    • 989
    • 浙商证券

    小酒馆行业专题报告：海伦司会成为夜间星巴克吗？百年未有之疫情和餐饮连锁化的时代背景下，极致性价比小酒馆海伦司乘势而起，年轻人线下社交平台+自有品盈利强+高度标准化三重属性，开店向上+翻台向上+品牌向上三者共振，当下就是最佳投资时点。饮业品牌化、连锁化趋势明显，小酒馆赛道是结构性机会。1）酒馆行业增速高规模大：40万亿社零中，吃喝相关的占14-15万亿，餐饮行业占5万亿左右，每年高于GDP增速2-3倍，酒馆行业是其中发展最快，连锁化空间最大的细分赛道之一；2）酒馆行业呈高度分散化，亟待整合：餐饮连锁化率约10%，酒馆行业不到5%，提升空间巨大；中国酒馆行业CR5市占率约2.2%，其中海伦司第一占...

    标签： 小酒馆 餐饮连锁 运营模式 星巴克 海伦司

  • 休闲服务行业深度报告：年轻人的平价社交小酒馆.pdf

    • 6积分
    • 2021/08/23
    • 1258
    • 华安证券

    休闲服务行业深度报告：年轻人的平价社交小酒馆。海伦司深耕酒馆17载，系国内最大的连锁酒馆品牌和年轻人的社交平台。截至2021年8月15日，海伦司拥有524家门店覆盖全国100多个城市，目标2023年底扩店约2200家。国内酒馆行业起步较晚，呈多元化业态，清吧占市场第一达82%。CR5仅为2.2%，其中海伦司1.1%份额位列行业龙头。2020年，日本居酒屋CR5达53.7%，中国酒馆行业集中度偏低。国内酒馆行业呈现蓬勃发展趋势，近年来营业收入不断攀升，2015-2019年CAGR达到8.7%，预计2025年营收可达1839亿元。在经济性酒馆兴起和“X+酒”模式风靡的双重推动下，小酒馆行业有望成为...

    标签： 休闲服务 连锁酒馆

  • 宋城演艺专题研究报告：行稳方致千里远，演艺帝国再起航.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/22
    • 445
    • 德邦证券

    宋城演艺：二十余载演艺深耕，纵深多元发展。公司主要从事文化演艺，上市后经历三阶段：本地发展（2010年~2013年）→异地扩张（2014年~2020年）→纵深发展（2020年-至今）。剔除疫情影响，盈利规模及盈利能力均稳中有升。项目布局从1（杭州）到4（三亚、丽江、九寨）再到N（桂林、张家界、西安、上海等），重资产项目开业第1年可实现盈亏平衡，第3-4年进入成熟期，多地输出千古情IP，西安项目政企合作提升ROE，轻重资产并行，不同能级城市同步发力。

    标签： 旅游 宋城演艺

  • 首旅酒店专题研究：年万店把握行业整合机遇，降本增效积蓄长期增长动能.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/18
    • 619
    • 东兴证券

    首旅酒店专题研究：年万店把握行业整合机遇，降本增效积蓄长期增长动能。疫情加速行业供给端出清，马太效应强化，连锁化率和龙头集中度有望加速提升。首旅酒店抓住整合机遇，提出“三年万店”加速拓店目标，三年后门店数量较当前有望翻倍。同时公司扩充开发团队，完善激励机制，激发拓店动力。完善产品矩阵，迎合市场趋势，把握各层次酒店增长机遇。中高端新品牌接连亮相补齐短板，产品结构持续优化；云酒店具备低投入、轻管理、高赋能优势，契合疫情后现金流紧张的中小单体酒店的现实需求，打开下沉长尾市场增量空间。行业集中度提升提供现实基础，强劲开发能力提供内在动力，完善产品矩阵提供客观条件，三方共同助力“三年万店”目标，公司增长...

    标签： 连锁酒店 首旅酒店

  • 酒店行业跟踪报告：疫情影响短空长多，加速周期轮动和行业变革，强者恒强.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/17
    • 515
    • 兴业证券

    一、酒店行业:疫情影响短空长多，加速行业变革和周期轮动，强者恒强。二、锦江酒店:效率不断优化，中端品牌多点开花。三、首旅酒店:软品牌加速扩张，短期关注事件催化及β弹性。四、华住集团:酒店业的技术公司，成本效率领先，积极布局高端市场。五、投资观点:持续看好锦江酒店和华住集团，短期关注首旅酒店。

    标签： 酒店

  • 携程集团专题研究报告：深度复盘OTA龙头，蛛网式布局迈入全球化.pdf

    • 7积分
    • 2021/08/12
    • 2195
    • 平安证券

    携程集团专题研究报告：深度复盘OTA龙头，蛛网式布局迈入全球化。1）中国旅游业是10多万亿的大市场，国内旅游人数超60亿人次，但在线化率仅16.7%（欧美市场55%左右），OTA可挖掘空间大。2）上游酒店业-短期经济型主导（占比>60%），长期橄榄型结构趋势（欧美中高档次占比达50%）。携程中高消费水平用户占比高达82.2%，高端酒旅营收占比近80%，佣金率提至9%，“高端化”目标明确。3）2021年51.2%的用户计划国内3h以内的周边游(短期热点)，长期关注品质游（2017-2021E品质休闲游占比从25.9%升至31%）。携程港交所二次上市，拟发力高频次的短途周边游和当地游。4）下沉市场...

    标签： 旅游 在线旅游 OTA 携程集团

  • 首旅酒店深度报告：弹性、稳定兼备，有望迎戴维斯双击.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/09
    • 745
    • 浙商证券

    首旅酒店深度报告：弹性、稳定兼备，有望迎戴维斯双击。首旅2016年完成如家私有化，跻身国内连锁酒店集团TOP3。公司旗下近20个品牌、40个产品覆盖全系列酒店业务，同步推行直营&标准加盟&非标加盟&云酒店多元化扩张模式，实施规模为先、发力中高端战略，立下三年万店目标。在行业需求恢复阶段，公司将依靠较高直营店占比享有较大业绩弹性；在自身展店提速基础上，北京环球影城年内开业+2022北京冬奥会有望成为业绩催化剂，公司或迎来戴维斯双击。

    标签： 住宿 连锁酒店 首旅酒店 戴维斯双击

  • 酒店行业研究报告：连锁酒店的戴维斯双击.pdf

    • 6积分
    • 2021/08/06
    • 1115
    • 方正证券

    生意模式优：酒店集团品牌轻资产输出，加盟模式盈利能力好、稳定性强、持续性佳酒店集团基于品牌力轻资产加盟，扩张边际成本低。酒店投资者加盟连锁酒店品牌类似于购买稳定收益理财产品，具有资金容纳量大、风险低、收益率合理、签约时间长的特征，这使连锁酒店集团收取的持续加盟费和导流费具有盈利能力好、稳定性强、持续性佳的现金流特性。

    标签： 酒店 连锁酒店 戴维斯双击

  • 后疫情时代酒店行业新趋势分析：复盘对比中美酒店业.pdf

    • 8积分
    • 2021/08/06
    • 1833
    • 安信证券

    本篇酒店行业研究框架性报告，我们通过梳理美国酒店业以及代表性企业万豪的发展史从产品、管理、数字化多维度分析国内三大酒店集团当下的发展现状，并尝试给出国内酒店行业后疫情时代下的中长期发展方向。

    标签： 酒店 连锁酒店

  • 连锁酒店行业企业华住集团深度报告：好产品、强流量、高效率，护城河高筑.pdf

    • 6积分
    • 2021/08/03
    • 1121
    • 浙商证券

    华住为中国第二大及全球第九大的多品牌酒店集团，由知名企业家季琦于2005年创立，2010年，公司预托股份于美国纳斯达克上市，公司于2020年赴港二次上市。公司拥有23个知名酒店品牌，业务国际化，截至2021Q2，公司在全球运营7126家酒店。季琦为公司实际控制人，任董事长兼首席执行官，截至2021Q1持股309％

    标签： 华住集团 连锁酒店 酒店

  • 海伦司专题研究：新消费研究之小酒馆行业.pdf

    • 6积分
    • 2021/08/03
    • 1269
    • 平安证券

    海伦司是中国最大的线下连锁酒馆，通过提供极具性价比的产品鉏合及轻松愉快的社交环境，为年轻亼群体提供夜间社交“第三空间”。截至2021年3月22日，公司在中国大陆共有371家直营酒馆，覆盖22个省级行政区及83个城市。国內酒馆行业规模快速増长，海伦司市占率第一。酒馆业态的夲质是成瘾性赛道与贩卖社交概念的餐饮模式，消费群体以年轻人为主。

    标签： 海伦司 连锁酒馆 酒馆
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