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同庆楼研究报告：新业态迭起，宴会龙头成长可期.pdf
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- 2024/02/19
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- 浙商证券
同庆楼研究报告：新业态迭起，宴会龙头成长可期。区别于市场：市场认为结婚人数下降影响婚宴需求，公司业态模型差异较大，富茂刚开始爬坡，担心异地复制能力。但我们认为同庆楼本质售卖的是社交，核心客群决策时间长，价格不敏感，受餐饮口味周期影响较弱，因此有更长经营久期。新业态富茂是对传统门店继承和发展，爬坡速度有望超预期，消费复苏后，上海富茂等新项目成功落地打开全国化复制的空间，提振估值。行业层面：量减价增，聚焦核心婚宴，形成长生命周期人口新增+晚婚概念让结婚对数下降，但婚礼支出逐年提升。婚庆产业链上已有公司低复购高成本，盈利能力一般，破局之道在于：1）婚宴支出占婚礼开支的最大份额，因此业务聚焦核心婚宴有...
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同庆楼（605108）研究报告：老字号传承百年积淀，多业务发力共促新生.pdf
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- 2023/06/15
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- 申万宏源研究
同庆楼（605108）研究报告：老字号传承百年积淀，多业务发力共促新生。同庆楼百年老字号品牌历久弥香，宴会+宾馆+食品三轮驱动，五大事业部管理清晰。同庆楼始创于1925年，由19位徽商联合创办于芜湖，1999年被国家贸易部认定为中华老字号品牌。同庆楼餐饮股份有限公司成立于2005年，目前已在安徽、江苏、北京、上海等地拥有60多家直营餐饮门店（不包含同庆楼鲜肉大包店），为消费者提供大众化菜品的同时打造满月宴、婚宴等同庆楼特色“十大喜宴”产品。我们认为公司业务多元化发展，五大事业部分工协作，餐饮酒宴食品共同发力。存量门店修复为盈利基本盘，大店模型跑通且可复制，一站式婚礼会馆...
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同庆楼（605108）研究报告：百年民企老字号餐饮为基，打造多成长曲线.pdf
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- 2023/06/12
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- 信达证券
同庆楼（605108）研究报告：百年民企老字号餐饮为基，打造多成长曲线。A股领先的百年民营餐企。同庆楼品牌成立于1925年，于2004年被沈基水拍卖所得，成为A股为数不多的百年民营餐企。公司定位于大众消费，主营门店分布在安徽、江苏区域，但区外门店扩张迅速。同庆楼通过内部控制、品牌、可复制运营模式实现拓店成本稳定可控，盈利能力优于行业平均。同庆楼疫情期间展现了强有力的经营韧性，疫后复苏领先行业内同比公司。2020年公司成立餐饮、婚礼、宾馆、食品、新餐饮五大事业部，分别对应餐饮宴会业务、酒店业务、食品业务、新餐饮业务，打造了以餐饮为核，“餐饮+宴会+住宿+食品”的多轮驱动新...
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同庆楼（605108）研究报告：源远流长，多业态驱动稳步向前.pdf
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- 2023/05/04
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- 华西证券
同庆楼（605108）研究报告：源远流长，多业态驱动稳步向前。同庆楼品牌始创于1925年，至今已有近百年历史，是国家正式认定的中华老字号餐饮企业。公司定位于大众聚餐与宴会服务，坚持“好吃、不贵、有面子”的经营理念，凭借强大的内部管理体系和完善的供应链系统，发展成为华东地区规模较大的连锁企业，截至2022年底，在安徽、江苏、北京等地拥有直营门店84家。公司经营韧性较强，疫前（2017-2019年）净利率维持在11%-14%之间，疫情期间（2020-2022年）也仍保持盈利且净利率在5%以上，疫后（2023Q1）净利率迅速回升至13.4%；盈利质量较高，2017年以来经营净...
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同庆楼（605108）研究报告：百年餐饮老字号，多业务协同促发展.pdf
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- 2023/01/04
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- 国海证券
同庆楼（605108）研究报告：百年餐饮老字号，多业务协同促发展。稀缺餐饮百年老字号，疫情下经营显韧性。同庆楼品牌成立于1925年，以餐饮业务为核心，主要定位“大众聚餐+宴会服务”，并在餐饮业务基础上衍生出酒店及食品业务。公司营收稳步增长，盈利能力较强，疫情下经营韧性凸显，2021年公司实现营收16.08亿元，较2019年增长近10%；2020-2021年公司净利率分别为14.3%/9.0%，处于行业领先水平。“餐饮+酒店+食品”三大业务齐发力，外延扩张促增长。2020年新成立了餐饮、婚礼、新餐饮、宾馆、食品五大事业部，形成餐饮宴会+酒店+食品制...
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同庆楼（605108）研究报告：民营餐饮老字号，积极谋变促发展.pdf
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- 2022/10/08
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- 西部证券
同庆楼（605108）研究报告：民营餐饮老字号，积极谋变促发展。稀缺民营餐饮老字号，积极谋变促发展。公司为立足苏皖、定位于大众聚餐和宴会服务的百年餐饮老字号，疫情下经营韧性较强，2020-2022H1公司净利率分别为14.3%/9.0%/2.8%，处于行业领先水平。同时，疫情反复下公司谋变思变，2020年新成立了餐饮、婚礼、新餐饮、宾馆、食品五大事业部，形成餐饮宴会+酒店+食品制造多轮驱动、多业态并存的发展新格局。以大型餐饮为基，升级模式延伸业态。近年来婚宴市场由“数量驱动”升级为“质量驱动”，个性定制及一站式宴会服务成为新风尚。公司创新推出婚礼...
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同庆楼（605108）研究报告：积极进取老字号，业务多元谋创新.pdf
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- 2022/09/26
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- 中银证券
同庆楼（605108）研究报告：积极进取老字号，业务多元谋创新。百年餐饮，增长稳健。同庆楼品牌始创于1925年，在安徽江苏等地有较好的品牌积淀，公司主营业务为餐饮服务，2013-2019年餐饮服务收入CAGR为7.94%，增长稳健。剔除疫情短期影响后公司所处餐饮行业规模不断扩大，社零中餐饮收入不断提高，市场发展态势良好。公司定位大众餐饮，定位清晰，有一定品牌优势，有望收获行业增长中的市场机遇。疫情下具备经营韧性，具备扩张能力。短期受疫情影响，2020年公司营收有所下滑，但2021年公司营收快速恢复，超过2019年同期水平。此外尽管22年上半年受疫情影响较大，但公司逐月业绩达成情况显示了公司较好...
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同庆楼（605108）研究报告：餐饮为核，老字号精益求精多元发展.pdf
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- 2022/09/13
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- 国金证券
同庆楼（605108）研究报告：餐饮为核，老字号精益求精多元发展。餐饮为核心，强运营能力与供应链协同下已形成宴会、酒店、食品三轮联动发展新格局。公司是以徽菜为特色的老字号大众连锁餐饮和宴会服务品牌，为民企背景。餐饮：品牌+供应链+产品力优秀，大店模式下经营壁垒较高。老字号品牌背书，打造了集中采购→中央厨房加工→智能仓配及分拣→自有冷链物流配送的完善供应链体系，菜品美味同时较为标准化，利于降本增效与门店异地复制。门店以大店为主，对公司运营能力、选址、物业要求高，大店因支持宴会举办、盈利能力更强，未来随大店占比提升盈利能力仍有优化空间。一站式宴会：宴会需求较为刚需，公...
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同庆楼（605108）研究报告：徽菜老字号精耕中式正餐，名厨系列打开预制菜市场.pdf
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- 2022/09/03
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- 东亚前海证券
同庆楼（605108）研究报告：徽菜老字号精耕中式正餐，名厨系列打开预制菜市场。徽菜百年老店专注大众餐饮，疫后表现亮眼。公司是立足江苏和安徽市场的大型正餐酒楼连锁企业，中华老字号品牌，以大众化菜品为主，截至2021年底，公司开业门店63家。2021年营业收入16.08亿元，同比增长24%。实现疫后强势反弹，考虑疫情形势好转及新店收入爬坡，公司盈利能力有望持续提升。餐饮行业疫后强势复苏，正餐赛道进入精耕时代。2021年，全国餐饮市场规模已恢复至2019年同期水平，2024年市场规模可达到6.6万亿，2022-2024年行业CAGR达12%。正餐赛道机遇在于：1）单店模型持续优化，2021年中式餐...
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同庆楼（605108）研究报告：餐饮老字号宴会发力，预制菜或可期待.pdf
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- 2022/08/15
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- 国信证券
同庆楼（605108）研究报告：餐饮老字号宴会发力，预制菜或可期待。正餐企业强化特色+食品布局谋成长，上市平台助力。后疫情下，部分正餐龙头多元谋变：一是深挖自身特色，差异化立标杆谋求发展，二是依托餐饮品牌+供应链等优势布局预制菜，其中有上市平台支持的餐企或可更加从容。同庆楼：餐饮老字号，民企背景，立足安徽江苏拟全国扩张。同庆楼品牌系餐饮百年老字号，1925年成立于安徽芜湖，2005年进入合肥并深耕发展，2009年拓展至江苏，2020年于A股主板上市融资助力后续扩张，截止2021年底共有直营店59家，2021年排名系国内正餐企业第16名。创始人沈基水夫妇系实控人，合计持股超60%，高管团队相对稳...
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餐饮行业之同庆楼（605108）研究报告：百年风味，历久弥香.pdf
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- 2022/03/04
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- 华泰证券
餐饮行业之同庆楼（605108）研究报告：百年风味，历久弥香。同庆楼始创于1925年，是全国少有的拥有百年品牌历史的连锁中式正餐上市企业。公司主营业务立足传统宴会+餐饮包厢业态稳扎稳打，标准化大店运营和扩张能力在市场上具备一定稀缺性。20年公司成立五大事业部，形成餐饮+宴会+住宿+食品零售多轮驱动战略发展模式，成长曲线丰富。
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同庆楼专题报告：宴会第一股，婚宴产业多元化布局.pdf
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- 2021/10/08
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- 华创证券
同庆楼专题报告：宴会第一股，婚宴产业多元化布局。同庆楼餐饮股份有限公司成立于2005年，系“中华老字号”企业，商标“同庆楼”已被评为中国驰名商标，定位大众消费，凭借品牌、总部管理和可复制的运营模式，目前在合肥，芜湖，南京，无锡，苏州，常州，北京等城市拥有58家直营门店。“有高兴事，到同庆楼”的广告语深入人心，战略目标为“传承百年品牌，成为覆盖全国的大型连锁餐饮企业”，目前宴会相关收入近占总收入五成，是华东地区最大的婚礼宴会主题连锁餐饮企业，并且是餐企中为数不多的可以提供一站式婚庆服务的公司。目前新店主要模式为宴会+包厢，前者承接婚宴，生日宴等各类宴会需求，后者以较为亲民的价格满足社交需求。
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同庆楼专题报告：老字号徽菜餐饮龙头，门店&业务加速扩张.pdf
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- 2021/09/13
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- 华安证券
同庆楼专题报告：老字号徽菜餐饮龙头，门店&业务加速扩张。“同庆楼”系中华百年老字号餐饮头部品牌，聚焦正餐与宴会服务。1925年，同庆楼品牌创立。2020年，公司成为11年来首家A股上市的餐饮企业。公司被国家贸易部、国家商务部评为“中华老字号”，在江浙沪拥有广泛知名度，“有高兴事，到同庆楼”、“大众消费，好吃不贵”品牌理念深入人心。公司主打徽菜特色，定位大众消费（客单价100-200元）与宴会餐饮，同时也在开拓食品业务。2020年公司全年营收12.96亿元，归母净利润1.85亿元。
标签： 餐饮连锁 餐饮 同庆楼 -
同庆楼专题研究报告：宴会连锁头部品牌，门店进入快速扩张期.pdf
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- 2021/08/31
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- 国元证券
“同庆楼”为中华老字号餐饮品牌，门店遍布安徽、江苏、北京等区域。公司定位大众餐饮，同时深挖宴会服务需求，围绕满月宴、升学宴、结婚宴、团圆宴、庆寿宴等打造特色鲜明的同庆楼“十大喜宴”并提供一站式服务。
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- 同庆楼（605108）研究报告：百年餐饮老字号，多业务协同促发展.pdf 5 4积分
- 同庆楼（605108）研究报告：百年民企老字号餐饮为基，打造多成长曲线.pdf 3 4积分
- 同庆楼（605108）研究报告：餐饮为核，老字号精益求精多元发展.pdf 3 3积分
- 同庆楼（605108）研究报告：老字号传承百年积淀，多业务发力共促新生.pdf 2 3积分
- 餐饮行业之同庆楼（605108）研究报告：百年风味，历久弥香.pdf 2 3积分
- 同庆楼（605108）研究报告：徽菜老字号精耕中式正餐，名厨系列打开预制菜市场.pdf 2 3积分
- 同庆楼（605108）研究报告：民营餐饮老字号，积极谋变促发展.pdf 2 2积分
- 同庆楼研究报告：新业态迭起，宴会龙头成长可期.pdf 1 3积分
- 同庆楼（605108）研究报告：积极进取老字号，业务多元谋创新.pdf 1 4积分
