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华住集团研究报告：厚积薄发23年业绩靓丽，看好酒店龙头长期价值.pdf
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- 2024/03/26
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- 招商证券
华住集团研究报告：厚积薄发23年业绩靓丽，看好酒店龙头长期价值。华住酒店公告2023年实现营收219亿元/同比增长58%，归母净利润40.9亿元/上年亏损18.2亿元，经调整EBITDA68.7亿元/上年仅6.1亿元，经营数据和业绩均领跑行业。2024年春节出游火热，休闲需求有望延续，上半年会展支撑商旅需求，且疫情后酒店行业供给加速出清，连锁化率与集中度持续提升，龙头有望持续受益于格局优化。长期来看，门店扩张以及品牌升级仍是华住未来业绩增长的核心驱动力，公司在品牌、会员、技术赋能运营上有足长的竞争优势，有望穿越酒店牛熊周期，获得长期稳定增长，建议投资者积极关注。2023年运营数据领跑同业，营收...
标签： 华住集团 酒店 -
华住集团研究报告：三位一体筑壁垒，精益增长提质量.pdf
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- 2023/07/17
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- 财通证券
华住集团研究报告：三位一体筑壁垒，精益增长提质量。中国第二大酒店集团，经营效率突出。华住为中国第二大的酒店集团，截止2022年底，公司已开业酒店达8,543家，中高端占比达42.1%。得益于RevPAR强势修复、规模效应、海外减亏、非经常损失减少等因素，业绩实现高弹性复苏。连锁化逻辑验证，龙头格局持续改善。疫情期间行业供给出清，2022年酒店数量较2019年减少17%，连锁化率从疫情前的26%提升到2022年的39%。中美需求结构相似，但考虑两国在物业供给、人口密度和OTA强势程度等方面的差异性，对标美国70%连锁化率，我们预计未来中国连锁化率有望达50-60%。中国CR5从疫情前的12.91...
标签： 华住集团 -
华住集团（S-1179.HK）研究报告：行业增长排头兵，品牌升级踏浪者.pdf
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- 2023/06/06
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- 东吴证券
华住集团（S-1179.HK）研究报告：行业增长排头兵，品牌升级踏浪者。华住是国内规模、增长均领先的多品牌酒店集团。华住集团创立于2005年，是中国发展最快的酒店集团之一，2022年在全球酒店市场上位列第7名。公司通过自建、并购和战略联盟等多种方式快速扩张，构建了酒店细分赛道全覆盖的差异化品牌格局。截至2023年3月，华住旗下已拥有31个品牌，8500多家酒店，覆盖超过1000座城市，未来将持续加码中高端酒店，进一步丰富品牌矩阵。行业：巨头轻资产化逆势扩张，成长与周期共振：1）商业模式：生产要素除企业家才能外均为本地化归集，酒店业形成轻资产加盟特许经营、委托管理的跨区扩张模式，2017-202...
标签： 华住集团 品牌 -
华住集团（S-1179.HK）研究报告：向下千城万店，向上抢滩高端.pdf
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- 2023/03/03
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- 华泰证券
华住集团（S-1179.HK）研究报告：向下千城万店，向上抢滩高端。20-22年酒店供给深度出清，集中度持续上行。21年中国酒店客房规模较19年减少23.6%，CR3较19年提升7.4pct至48%（中国饭店业协会）。23-24年出行需求有望集中释放，供需改善利好龙头释放业绩弹性，全国化龙头继续发力下沉市场。21年下沉市场连锁化率为30%（vs一线50%）。中高端酒店市场承接一二线城市消费升级需求，快速扩容，但竞争格局未定。我国中高端酒店16-21年客房规模CAGR为29%，集团CR3为27.5%，较美国20年中端酒店集团CR3（70.4%）提升空间广阔，本土龙头或凭借高运营效率和本地化能力开...
标签： 华住集团 -
连锁酒店行业企业华住集团（S-1179.HK）研究报告：“品牌&流量&技术”三位一体，精益增长效率领先.pdf
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- 2022/05/13
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- 国盛证券
华住集团（S-1179.HK）研究报告：“品牌&流量&技术”三位一体，精益增长效率领先。华住十五年，成就中国酒店服务业龙头。恰逢2003年非典疫情爆发后酒店行业的繁荣期，创始人季琦先生三次创业创立汉庭。自2005年首家汉庭酒店开业以来，历经十五余年发展，先后经历创业、成长、再突破三个阶段，过程中把握行业趋势，发展成为国内酒店行业龙头。目前旗下在营酒店数量7988家，拥有包含25个品牌的全覆盖产品矩阵。复盘美国酒店业，中国行业进入整合阶段。短期扰动加快供给出清，带来新机遇挑战。1）美国酒店业历经早期快速扩张、存量整合阶段进入成熟稳定期；对标国内，中国酒店业...
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连锁酒店行业企业华住集团专题报告：行业等待爆发性复苏，确定的行业龙头.pdf
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- 2021/11/10
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- 中国平安
中国酒店业“连锁化+中高端化+下沉化”底层逻辑：1）疫情常态化，单体小酒店倒下，马太效应凸显。2020年，国内酒店客房减少229.4万间，而连锁店客房增16.6万间，连锁化率从18年的19%升至20年的31%（美国已超70%，国内提升空间巨大）；2）轻资产加盟模式降本提效，释放现金流加速扩店。华住21H1加盟店累计6329家，占比超90%。3）消费升级、差旅标准提高、利润结构驱动，酒店行业短期经济型主导（占比>60%），长期中高档橄榄型趋势（欧美中高档次占比超50%）。华住与融创合作，加速进军高端市场；4）中国下沉市场潜力大，OYO退潮，TOP4酒店集团接棒发力低...
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连锁酒店行业企业华住集团专题报告：千城万店，决战高端，“住”梦中“华”.pdf
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- 2021/09/14
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- 华泰证券
华住集团公司为国内连锁酒店龙头公司，以轻资产模式快速扩张，有限服务酒店规模位居行业前列，构建了品牌、流量与技术三位一体的竞争优势。国内酒店行业空间广阔，公司凭借经验积淀，发力下沉市场与高端酒店业务，有望打开成长新空间。我们预计21-23年EPS0.34/0.86/1.20元。
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连锁酒店行业企业华住集团深度报告：好产品、强流量、高效率，护城河高筑.pdf
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- 2021/08/03
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- 浙商证券
华住为中国第二大及全球第九大的多品牌酒店集团，由知名企业家季琦于2005年创立，2010年，公司预托股份于美国纳斯达克上市，公司于2020年赴港二次上市。公司拥有23个知名酒店品牌，业务国际化，截至2021Q2，公司在全球运营7126家酒店。季琦为公司实际控制人，任董事长兼首席执行官，截至2021Q1持股309％
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连锁酒店行业企业华住集团专题研究报告：“千城万店”，酒店龙头的再度起航.pdf
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- 2021/06/14
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- 天风证券
华住集团是一家业努覆盖全球的、领先且发展迅速的、中国多品牌酒店集团。截至2021年3月31日，华住酒店业务覆盖16个国家，拥有6881家酒店（包括120家legacyDH酒店），房间数为662512间。1）股权结构:创始人团队持股。公司创始人莱董事会执行董事季琦持有集团的实际控制权，对公司未来发展方向及经营决策掌握主导权;2）业务横式:以加盟横式为主。华住三大业务模式为租赁及自有模式、特许经营模式以及管理加盟模式，随着公司从重资产向轻资产转变，加盟化率不断提高;3）品牌矩阵:覆盖各细分市场。华住经营超20个酒店品牌，在各档次酒店中保持章争优考
标签： 华住集团 连锁酒店 酒店
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