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  • 森马服饰研究报告：聚焦心智品类打造，森马品牌变革焕新.pdf

    • 5积分
    • 2025/01/13
    • 463
    • 方正证券

    森马服饰研究报告：聚焦心智品类打造，森马品牌变革焕新。公司概况：本土休闲服饰及童装双龙头。公司已搭建自有品牌为主，合资、授权品牌为辅的品牌矩阵。公司生产外包，专注于品牌运营、设计研发、零售管理等。旗下森马品牌位居本土休闲装龙头地位。16-19年休闲服饰收入CAGR为5.3%，23年恢复至2019年63.7%，具备较大改善潜力。巴拉巴拉品牌占据童装市场份额第一。16-19年儿童服饰收入CAGR为36.3%，22年开始见底回升，经营表现更具韧性。公司股权结构稳定，实控人家族持股超70%。公司已发布股权激励计划，24-26年净利润目标门槛值为12/15/18亿元。森马品牌：以“新森马&r...

    标签： 森马服饰 休闲服饰

  • 她经济专题：女性内衣市场，消费趋势研究.pdf

    • 9积分
    • 2025/01/08
    • 338
    • 艺恩

    她经济专题：女性内衣市场，消费趋势研究。我国女性数量庞大，劳动参与率高于世界均值48.67%（2023年），且与男性职场收入差距持续缩小，并积极投身社会经济活动，以超过4.68亿的大规模的消费群体撑起10万亿元的消费市场。同时，随着近年来女性意识的觉醒，女性“悦己”意识提升，在除了传统的扮演家庭采购主理人的身份之外，女性开始为了“悦己”消费。围绕女性日常消费、工作生活及自我提升等所形成的“她经济”，正在我国蓬勃发展。“她经济”已经成为拉动中国消费持续增长的主力军。不同城际、代际的女性展现出的行为特点...

    标签： 女性内衣 消费趋势

  • 安踏体育研究报告：踏步向前，构筑三大成长曲线.pdf

    • 7积分
    • 2025/01/08
    • 1082
    • 国联证券

    安踏体育研究报告：踏步向前，构筑三大成长曲线。安踏体育是本土运动鞋服第一大龙头，通过多品牌策略成功构建了安踏、FILA和户外三大成长曲线。展望未来，安踏通过产品创新、门店升级有望进一步获取大众市场份额，FILA积极拓展网球、高尔夫等专业运动场景驱动高质量增长，迪桑特和可隆定位高景气赛道亦将贡献增量，公司在中国运动鞋服市场的份额或将持续提升。此外，公司全球化进程持续推进，联营公司亚玛芬经营大幅改善预期贡献正收益，有望与国内市场形成“双轮”驱动公司成长。公司简介：本土体育龙头，进军全球化安踏体育凭借前瞻战略布局精准捕捉市场机会，采取多品牌策略横向扩张成为国内运动服饰行业的绝...

    标签： 安踏体育 运动鞋服

  • 纺服轻工行业2025年投资展望：内需回暖与外需韧性.pdf

    • 5积分
    • 2025/01/07
    • 358
    • 东兴证券

    纺服轻工行业2025年投资展望：内需回暖与外需韧性。回顾市场表现：2024年轻工制造板块年内先跌后涨，截至12月20日，申万行业划分下的轻工制造板块年内收跌，跌幅1.4%，弱于沪深300指数。轻工制造11个子板块中，家居相关子板块普遍收跌，拖累整体。服装家纺板块，2024年微微收跌，跑输沪深300，但纺织制造板块整体表现较好，有约30%上涨，服装家纺板块表现较差。基本面方面：轻工内销方面，24Q3家居销售承压明显，上市公司业绩端普遍承压，主要因地产竣工数据压力的传导。24年10月起随着补贴铺开，家居销售恢复同比增长，Q4业绩有望维稳。轻工出口方面，国内出口数据上半年受益于低基数实现增长，下半年...

    标签： 轻工 内需

  • 纺织服饰行业2025年度策略：优选份额提升、拓客户、扩品类纺织制造商，政策助力服饰需求复苏.pdf

    • 5积分
    • 2025/01/07
    • 274
    • 山西证券

    纺织服饰行业2025年度策略：优选份额提升、拓客户、扩品类纺织制造商，政策助力服饰需求复苏。行业基本面回顾：国内消费弱势复苏，我国及越南纺服出口向好。国内方面，2024年10月，消费者信心指数为86.90，环比回升1.20，超过2024年5月份水平。分品类看，体育/娱乐用品表现稳健，2024年1-11月，限额以上纺织服装、体育/娱乐用品零售同比增长0.4%/10.5%。分渠道看，2024年1-11月，百货店、品牌专卖店零售额同比下降2.9%、0.7%，实物商品网上零售额同比增长6.8%，近年来线上渠道增速虽然进一步放缓，但表现好于线下门店。海外方面，美国服装及服饰店销售自2023H2以来，保持...

    标签： 纺织服饰 纺织制造

  • 太湖雪研究报告：新国货丝绸第一股，跨界打造IP文创产品.pdf

    • 5积分
    • 2025/01/03
    • 213
    • 中泰证券

    太湖雪研究报告：新国货丝绸第一股，跨界打造IP文创产品。新国货丝绸第一股，业绩高速增长。1）公司深耕丝绸行业18年，铸就丝绸第一股。公司成立于2006年，以“太湖雪”品牌为核心，形成了蚕丝被、床品套件、丝绸制品、丝绸服饰四大产品系列，2023年蚕丝被/套件收入为3.13/1.41亿元，占比59%/27%。公司销售渠道多元化发展，线下涵盖直营店、集采服务、商场专柜及经销商，线上布局京东、天猫、抖音、视频号、小程序、亚马逊等平台自营店，持续扩大市场覆盖，强化品牌影响力。2）业绩呈现高增态势，毛利率维持较高水平。2014-2023年公司营收及归母净利润CAGR分别为19%和4...

    标签： 太湖雪 丝绸 IP文创

  • 2025纺织服饰行业策略：品牌具备估值修复弹性，制造基本面向好关注产能扩张.pdf

    • 5积分
    • 2025/01/02
    • 286
    • 方正证券

    2025纺织服饰行业策略：品牌具备估值修复弹性，制造基本面向好关注产能扩张。1、纺服24年板块整体调整较大，板块跌幅5%，在31个板块中排名倒数第五，主因年内服装消费较为疲软，整体估值处于底部。9月末估值随大盘回升但仍具备较大向上空间。2、纺织制造：25年美国关税扰动为较大变数，但纺服制造龙头已基本将出口欧美产能转移至东南亚地区，受影响或相对较小。基本面角度看，纺织制造企业在24年海外品牌补库下表现强劲，25年面临高基数但在降息周期下，海外品牌业绩指引仍偏乐观，预计海外服饰消费表现较好，纺织制造企业强势基本面表现有望延续。3、服装品牌：服装消费24年整体表现疲软，其中线上优于线下。复盘细分板块...

    标签： 服饰 纺织服饰 纺织

  • 赢家时尚研究报告：多品牌女装龙头，看好长期发展动能.pdf

    • 5积分
    • 2025/01/02
    • 268
    • 广发证券

    赢家时尚研究报告：多品牌女装龙头，看好长期发展动能。公司为拥有3个零售超10亿品牌的多品牌女装集团，近年来业绩增速领先行业：据公司财报，公司核心客群为30-45岁具有经济实力的女性，23年公司重新定位愿景为“享誉全球的中国轻奢品牌管理集团”，18-23年公司收入和净利润CAGR分别为22.4%、25.2%。女装行业：（1）中产阶级与“她经济”崛起，驱动中高端女装市场扩容。（2）我国女装竞争格局较分散，中高端女装公司多采用多品牌策略，与女装主要上市公司比，公司业绩增速更高，品牌数量更多，且多个品牌规模均较大，体现其出色的多品牌管理能力。核心竞争力：...

    标签： 赢家时尚 女装

  • 纺织服饰行业2025年度投资策略：关注新局势下的内外需变化，静待消费需求修复.pdf

    • 5积分
    • 2025/01/02
    • 184
    • 华源证券

    纺织服饰行业2025年度投资策略：关注新局势下的内外需变化，静待消费需求修复。2024行业发展回顾；2025行业机会梳理。

    标签： 纺织服饰 纺织制造

  • 纺织服装行业2025年度投资策略：首选竞争格局优化方向，关注提振消费高弹性机会.pdf

    • 16积分
    • 2024/12/31
    • 305
    • 国信证券

    纺织服装行业2025年度投资策略：首选竞争格局优化方向，关注提振消费高弹性机会。2024年回顾：品牌业绩承压、制造产销两旺，纺服指数跑输大盘。主线一：消费政策托底，把握细分成长性机会与复苏高弹性潜力。一、运动户外产品增长稳健，部分细分赛道高景气：跑步、网球、羽毛球、登山滑雪等运动景气度高，同时伴随户外旅游热，对应的跑鞋、网球鞋服、羽毛球鞋服、冲锋衣、防晒服、滑雪鞋服产品销售快速增长。从行业增长趋势来看：1）跑步：跑步运动和跑鞋虽然已有较大规模，但热度仍持续提升；从竞争格局看，马拉松比赛国产跑鞋穿着率提升，国产品牌市场认可度和市场份额提升。2）细分热门赛道：后疫情时代，运动场景逐渐向户外拓展，网...

    标签： 纺织服装 家纺 投资策略

  • 申洲国际研究报告：针织制造全球领航者，卓越品质铸就行业标杆.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/30
    • 316
    • 民生证券

    申洲国际研究报告：针织制造全球领航者，卓越品质铸就行业标杆。申洲国际：针织制造全球领航者，卓越品质铸就行业标杆。申洲国际于1990年3月在浙江宁波成立以来，历经三十余载，已成为全球最大的纵向一体化针织制造商之一，主要生产针织运动类用品、休闲服装及内衣服装。2023年，实现营业收入249.70亿元，同比-10.12%，归母净利润45.57亿元，同比-0.12%。2023年，NIKE、ADIDAS、UNIQLO及PUMA四大客户，占集团年收入的79.6%。行业趋势：品牌端集中度提升，供应商向头部聚拢。1）纺织制造行业历经四次产业链转移。2）成衣制造长坡厚雪，市场规模空间可观。2009-2023年，...

    标签： 申洲国际

  • 运动鞋服行业：达人营销趋势洞察.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/24
    • 364
    • 艺恩

    运动鞋服行业：达人营销趋势洞察。运动鞋服品牌的达人营销趋势日益显著，成为推动品牌增长的关键力量。随着社交媒体的发展，达人营销从头部影响者向多元化生态系统转变，腰尾部达人和垂类达人因其真实性和专业性受到品牌青睐。对于品牌而言，如何顺应达人营销趋势，选择合适的KOL进行种草营销，显得至关重要。为此，艺恩基于大数据能力，构建品牌KOL筛选路径，综合达人单粉互动效率、达人评级综合指数等数字化指标，以及对达人粉丝画像、内容风格与种草形式的分析，帮助品牌定位同时具备传播力、种草力、成长性和性价比的优质达人，为品牌成功营销保驾护航。

    标签： 运动鞋服 达人营销

  • 特步国际研究报告：运动品头部国牌，多品牌运营专业与大众需求并举.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/23
    • 372
    • 华源证券

    特步国际研究报告：运动品头部国牌，多品牌运营专业与大众需求并举。公司以OEM代工起家，逐步发展跑步文化。公司成立于1987年，初期借代工业务起家，2008年上市后，公司借奥运热潮持续发展，并通过成立特跑族等增强品牌跑步基因；2019年，公司开启多品牌运营模式，与Wolverine合作成立合资公司经营索康尼、迈乐大中华区业务。公司近年持续聚焦跑步赛道，持续通过赞助马拉松赛事等方式提升品牌形象，推动营收及利润双增。国内跑步氛围日趋浓厚，马拉松赛事及完赛人数均有增长。伴随国内呵护政策频出，户外体育产业蓬勃发展，线下马拉松赛事于2023年重新开启增长，跑步人群不断壮大，驱动跑步相关产品（如跑步装备）需...

    标签： 特步国际 运动品 头部国牌

  • 航民股份研究报告：印染需求有望复苏，黄金业务持续提高市占率.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/23
    • 397
    • 广发证券

    航民股份研究报告：印染需求有望复苏，黄金业务持续提高市占率。公司主营印染+黄金饰品双业务。航民股份成立于1998年，2004年8月上市，是一家聚焦“纺织印染+黄金饰品”双主业，并以热电、非织造布生产、工业用水、污水处理、印染机械及海运物流等产业相配套的公司。2024Q1-3，公司实现收入86.78亿元，同比+18.34%，实现归母净利润4.75亿元，同比+5.23%。航民股份系国内面料印染龙头企业，随着下游需求复苏、小产能出清，公司有望进一步提高市占率。公司印染业务具有产业链一体化优势，利润率显著高于行业平均水平；现已进入ZARA、M&S、Wal-Mart、VF...

    标签： 航民股份 印染 黄金

  • 海澜之家研究报告：城市奥莱，海澜之家的下一站？.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/23
    • 244
    • 国金证券

    海澜之家研究报告：城市奥莱，海澜之家的下一站？本篇公司研究报告针对市场最为关心的京东奥莱项目做前瞻研究。一方面，立足折扣零售，分析新业态成败的制胜点；另一方面，拆解新业务合作模式并测算潜在空间。投资逻辑：1）折扣零售向纵深化演绎，奥莱逆势领跑。美日折扣零售诞生于经济下行期，根据智研咨询，2023年中国折扣规模1.8万亿，占比社零总额3.8%，供（滞销）需（不足）双驱带动质价比成为主流消费趋势。本轮折扣零售始于零食量贩店，逐渐向传统零售深刻演绎。根据奥莱领袖，2023年中国拥有239家奥莱，销售额1600亿元，占比折扣零售9%，同比增长近10%，领跑其他零售业态。通过唯品会、TJX、荟品仓、寺库...

    标签： 海澜之家 城市奥莱
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