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光伏行业专题研究报告：能源转型下的估值测算
- 东吴证券
- 2021/11/16
- 394
①光伏长期空间广阔，短期跟踪涨价、装机、产能释放，2022年关注中下游毛利扩张机会。②从能源结构出发构建光伏“阶梯式”预测框架，以长期装机量为落脚点，核心假设包括能源消耗总量及结构等。③全球光伏累计装机有望10年5倍增长，我们预计2030年国内（全球）光伏累计装机量达1256GW（4501GW），较2020年增长396%（536%），2022-2025年新增装机量CAGR18.6%（21%）。④光伏产业兼具周期及成长属性，产业链自上而下周期性减弱。我们预计2022上半年货币宽松或利好股价，风险是下半年CPI上行及美联储加息或构成掣肘。⑤周期性由政策驱动转为市场驱动，产业链整体涨价短期或影响装机进程，2022年硅料产能释放缓解涨价压力。
标签： 光伏 新能源 能源转型 硅料 可再生能源 化石能源 -
赣锋锂业深度报告：廿一风华，厚积薄发
- 信达证券
- 2021/11/16
- 532
赣锋锂业成立于2000年，经过20年的发展，成长为一家打通锂电池产业链的锂电龙头企业。公司2010年实现A股上市，其后进入快速发展阶段。2014、2015年公司通过收购海外澳洲Marion矿山和mariana盐湖等资源端股权，实现了原材料供应保障，逐步成长为新能源行业锂资源龙头企业。
标签： 锂 锂资源 锂矿 锂盐 锂电池 赣锋锂业 -
磷酸铁锂产业研究：持续创新构建壁垒，铁锂开启进阶之路
- 广发证券
- 2021/11/16
- 417
短期看，供应头部动力电池企业的铁锂厂商只有少数的4-5家，新进入者需要至少1-2年时间进入头部电池厂商(铁锂技术突破+车厂电池厂认证周期)，而化工企业入局对磷酸铁锂短期供给的边际增量有限。长期看，铁锂将往大宗商品方向发展，未来将比拼成本、技术以及环保资质，往上游拓展锂源/铁源/磷源，将废料有效循环利用，并且拥有工艺Know-how且储备下一代磷酸铁锂技术的企业将会持续受益。
标签： 磷酸铁锂 锂电池 动力电池 -
德赛西威研究报告：智能驾驶Tier1小巨人迎产品、客户、ARPU三击
- 国盛证券
- 2021/11/16
- 645
德赛西威专题报告：智能座舱龙头，域控制器驱动再次腾飞。德赛西威是国内汽车智能座舱领域的龙头，在座舱大屏化、多屏化和域集中化等智能化升级驱动下迎来业绩快速增长。同时，公司前瞻性布局的自动驾驶域控制器开始进入收获期，与英伟达合作开发的L3级自动驾驶域控制器开始进入量产阶段，2022年是众多L3级自动驾驶车型量产交付的元年。在“硬件预埋、软件升级”的行业逻辑下，域控制器驱动公司进入加速成长。
标签： 智能驾驶 自动驾驶 域控制器 智能座舱 智能汽车 德赛西威 -
吉利汽车专题报告：智能吉利2025，智能世界的吉利方案
- 平安证券
- 2021/11/13
- 1929
吉利汽车集团发布“智能吉利2025”战略，全面展示了智能世界的中国吉利方案，涵盖品牌战略、盈利目标、研发投入、人才战略、动力总成、车端智能、智能制造、智能服务等各个方面。
标签： 智能服务 智能驾驶 智能汽车 汽车 -
汽车行业研究报告：电动化智能化提速，自主崛起正当时
- 华泰证券
- 2021/11/12
- 559
展望2022年，我们认为汽车需求有望恢复增长，预计总销量2,659.6万辆，同比5%。电动化智能化提速，新能源汽车销量有望延续同比高增长，中国自主品牌借助产品、技术与品牌升级，销量和市场份额有望继续扩张。同时，在需求改善的大背景下，上游汽车零配件供应商有望迎来销量和利润率的双重改善。我们重点推荐汽车零部件龙头公司拓普集团、中鼎股份、星宇股份、爱柯迪；汽车整车龙头长城汽车、上汽集团；豪华车经销商中升控股、美东汽车。
标签： 电动汽车 新能源汽车 智能汽车 汽车零部件 汽车 -
广宇发展专题报告：转型新能源，开启新征程
- 西南证券
- 2021/11/12
- 950
推荐逻辑：1）公司拟通过置换鲁能新能源转型新能源发电，截至2021Q1鲁能新能源控股装机容量348万千瓦，十四五期间计划新增装机30GW，装机量CAGR约60%；2）鲁能新能源发电量快速增长，机组运行效率提升，2020年平均利用小时数为2086小时，同比增长7.0%，带动盈利能力持续改善，2021H1净利率和ROE分别升至52%和8.9%，达到头部企业水平；3）鲁能新能源加大研发投入，构建多能互补集成优化能力、深远海风电开发能力、先进储能技术等方面构建起核心优势。
标签： 新能源 能源转型 风电 储能 光伏 清洁能源 广宇发展 -
海思科专题报告：创新药迎来收获，拐点将至
- 华西证券
- 2021/11/11
- 1020
环泊酚（HSK-3486）是丙泊酚的me-better产品，有效性方面效果相当并且药物追加次数少，安全性方面注射痛、呼吸抑制发生率显著降低，临床有望替代丙泊酚。环泊酚消化内镜适应症于2020年12月获批，国内每年胃肠镜患者超过6000万人，并且全麻比例不断提高，预计到2024年环泊酚消化内镜适应症销售收入达到10亿元。麻醉诱导适应症于2021年2月获批、麻醉维持、ICU镇静等适应症也在快速推进，长远看消化内镜适应症预计占比整体销售收入的40%，环泊酚整体销售峰值预计将达30亿元。环泊酚美国麻醉诱导适应症已经开始3期临床，预计明年或将能够向FDA申报上市，根据美国丙泊酚用量估算环泊酚在美国市场空间有10亿美元。
标签： 创新药 药物治疗 麻醉 仿制药 海思科 -
汽车热管理行业分析：需求升级，千亿市场空间值得期待
- 财信证券
- 2021/11/11
- 1438
新能源汽车推动热管理系统升级，下游汽车需求有望复苏。与传统燃油车相比，新能源汽车空调系统需要主动制热，同时还增加了电池热管理系统和电机电控热管理系统，因此热管理系统升级的需求尤为紧迫。自2018年开始，中国汽车行业先后受到中美贸易战、机动车国五标准切换国六、新冠疫情等不利因素影响，导致汽车销量逐年滑坡。然而中国当前千人汽车保有量仅173辆，排世界第17位，与欧美等发达国家有较大差距。我们认为随着新能源汽车的强力驱动，有望带动整体汽车市场开始复苏，进而推动对热管理行业的需求。
标签： 热管理 新能源汽车 燃油车 汽车 -
中天科技专题报告：低估的海缆龙头，光伏储能驱动成长
- 浙商证券
- 2021/11/11
- 403
市场认知停留在公司是光缆头部厂商，事实上公司海洋板块利润贡献已超50%。双碳机遇，公司明确以新能源为突破、海洋经济为龙头、智能电网为支撑、5G通信为基础、新材料为生长点的产业布局，海洋和新能源是未来发展重点。
标签： 光伏 储能 海上风电 光通信 新能源 智能电网 通信 中天科技 -
锂电铜箔行业分析：需求前景广阔，轻薄化势不可挡
- 平安证券
- 2021/11/11
- 562
伴随新能源汽车领域对动力电池性能的要求不断提升，锂电铜箔也在向高密度、低轮廓、超轻薄化、高抗拉强度、高延伸率等方向发展，应用薄型化铜箔可以在提升电芯能量密度同时减少锂电铜箔单位用量，性价比显著。目前行业应用端以8μm及以上锂电铜箔向6μm及以下产品切换为主，已形成由动力电池龙头企业主导、一二线企业逐步跟进、行业渗透率逐步提升的趋势。
标签： 铜箔 动力电池 新能源汽车 锂电材料 锂电池 -
双抗行业深度报告：1X1>1+1的升级，下一代抗体药物
- 国联证券
- 2021/11/11
- 659
创新药行业深度报告：双抗，下一代抗体药物。双抗已有24亿美元重磅品种，近年将迎来上市爆发期。双抗是通过化学偶联、重组DNA或细胞融合的方式，将不同的重链和轻链组合，从而产生能够同时特异性结合两个不同抗原的人工抗体。目前上市的3款双抗中，Roche研发的Hemlibra在2020年实现了24亿美元收入，成为重磅品种。
标签： 抗体 药物治疗 创新药 -
新能源汽车行业专题报告：美国电车迎拐点，全球增长第三极
- 平安证券
- 2021/11/11
- 309
美国电动车重回升势，特斯拉占据半壁江山：美国电动车2011年销量1.8万辆左右，2020年为33.2万辆，复合增速38%。2018年受到爆款车型Model3上市的带动，全年电动车销量同比增长83%；特朗普上台后并未给予新能源汽车实质上的补贴支持政策，导致18-20年电动车销量处于停滞状态；拜登政府领导下新能源车的发展重回正轨，21年1-9月销量达到42万辆，同比翻倍以上。目前美国电动车渗透率约4%，落后于中欧市场，其中EV车型占比70%以上。随着新车型的陆续上市，美国新能源车市场多样化趋势渐强，集中度下降，21年1-8月CR10占比76%，较20年下降5pct，其中Model3+Y合计占比45%，下降11pct；福特野马Mach-E、吉普Wrangler、大众ID.4等新车型表现亮眼，供给端产品的增加有望打破特斯拉在美国的垄断地位，销量集中度预计将进一步分散。
标签： 新能源汽车 电动车 碳排放 电池 动力电池 汽车 -
创新药专题报告：新冠治疗性药物百舸争流，小分子新药初现曙光
- 国信证券
- 2021/11/11
- 476
默沙东口服小分子新冠药物Molnupiravir3期临床试验成功，引起全球新冠治疗格局变化。临床疗效方面，Molnupiravir治疗效果良好，能够将轻中症患者住院或死亡的风险降低约50%，但并不是“特效药”。安全性方面，在3期临床中Molnupiravir治疗组的不良事件发生率总体与安慰剂相当，相对来说安全性较好。药物定价方面，根据默沙东与美国政府之前的协议，其在美国一个疗程价格约705美元，在其他国家实行分级定价方法。制备难度方面，早期披露的Molnupiravir的合成路线以尿苷为起始原料经过5步反应得到目标化合物，总体来说反应条件温和，整个化合物合成过程简单。
标签： 创新药 疫苗 临床试验 药物治疗 生物健康 -
汽车行业研究及2022年投资策略：智能化、电动化加速发展
- 招商证券
- 2021/11/10
- 613
4Q开始芯片短缺将逐步缓解，明年行业将迎来补库存新车投放；新能源汽车市场化持续推进，行业渗透率国内超10%，高速发展势头持续；智能化投入加速，将更深远改变行业生态；零部件将随着电动化的发展往智能化、模块化推进，维持对行业“推荐”评级。
标签： 新能源 新能源汽车 电动汽车 汽车零部件 智能驾驶 汽车
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