2026年工程机械行业深度报告：七十年艰苦奋斗路，两周期寰宇立潮头

前言

“装备制造业是制造业的脊梁，要加大投入、加强研发、加快发展，努力占领世界制高点、掌控技术话语权，使我国成为现代装备制造业大国。”站在新一轮周期演绎的当前时点，我们重点讨论三个问题：（1）工程机械行业的整体组成和逻辑是怎么样的？ （2）中国工程机械行业走过了怎样的发展历程？ （3）当前时点下，工程机械行业在发生怎样的变化？

工程机械——社会建设顶梁柱，经济发展晴雨表

2.1.工程机械是国民经济支柱，全球市场规模超万亿

工程机械是国民经济建设的重要支柱产业之一，相对下游行业具备明显的“二阶导”属性，即行业总体需求更多取决于下游行业的扩张增量，对下游景气度变化更为敏感，被视为经济发展的晴雨表。工程机械行业主要产品包括挖掘机械、起重机械、铲运机械、压实机械、桩工机械、混凝土机械、工业机械及矿山机械等机械设备产品，上游涉及钢材、液压系统、发动机、底盘部件、轴承、轮胎等零部件原材料，下游涵盖了基建、房地产、城市市政、新农村建设、工业生产以及矿山开采等多个领域，为多个行业发展提供了不可或缺的设备支持。

全球工程机械行业规模超万亿元，中国市场占据重要地位。根据弗若斯特沙利文，2024年全球工程机械行业规模达 2135 亿美元，其中北美、亚澳、欧洲、中国、拉美、非洲市场规模分别为 748、491、394、234、148、120 亿美元，其中中国市场占比11%，北美及欧洲地区组成的海外成熟市场占比 53%，亚澳、拉美、非洲等地区组成的海外新兴市场占比为36%。市场呈现“两超多强”格局，美日龙头断崖式领先，中国品牌跻身世界前列。根据《国际建筑》杂志以 2024 年度销售额为依据发布的“Yellow Table 2025”榜单，2024年全球工程机械 50 强制造商中，卡特彼勒以 378.4 亿美元销售额（占比15.9%）蝉联榜首，小松以266.2 亿美元销售额（11.2%第）二稳，居断崖式领先第三名约翰迪尔（5.5%）。后续4-10名分别为：徐工（5.4%）、利勃海尔（5.2%）、三一（4.6%）、日立建机（3.8%）、沃尔沃建筑设备（3.5%）、杰西博（3.1%）、山特维克（2.9%）。

2.2.挖掘机械是代表性产品，液压系统为上游原材料核心

工程机械产品种类繁多，挖掘机械为代表性产品。从数量来看：中国工程机械企业2024年 12 大工程机械主要品类总销量共计 185.5 万台，其中主要用于工业物流生产的工业车辆销量最高达 128.55 万台。在除工业车辆外的传统工程机械设备中，挖掘机械、升降工作平台、装载机全年销量分别为 201131 台、179927 台以及 108209 台，占非工业车辆工程机械销售总量的 35%、32%以及 19%。从价值量来看：各类传统工程机械产品中，2024年挖掘机械、装载机、起重机械全球市场规模分列前三位，分别为 632、390 以及302 亿美元，占全行业市场规模 30%、18%以及 14%。无论从价值量还是数量上来衡量，挖掘机械都是工程机械行业具有重要代表性的产品，是研究行业整体变化重要的参考对象。

“得液压者得天下”，液压系统是工程机械上游的核心。工程机械行业主要营业成本集中在上游钢材、液压系统、发动机、底盘部件、轴承、轮胎等原材料成本，以行业典型公司徐工机械、三一重工及中联重科 24 年营业成本组成为参考，三家公司合计原材料成本占公司总营业成本比例分别为 85%、84%及 90%，平均占比超 85%。各零部件中，负责将发动机动能传递至工程机械各运动执行元件以实现往复、回转、摆动等动作运转的液压系统是最为核心的零部件，以挖掘机械为例，液压系统在生产成本中占比最大约为33%，其次为底盘件及发动机等配件。

2.3.行业需求逻辑的源动力来自下游新增+存量更新+海外拓展

行业需求=国内下游新增+存量设备更新+海外市场拓展。我们对行业下游需求进行梳理拆解，我国工程机械行业需求主要由国内下游新增，存量设备更新换代以及海外市场拓展“三驾马车”拉动： （1）国内下游新增：国内新增需求来自下游投资的增长主要包括地产开发、矿山开采、工业生产等顺周期行业投资建设需求增长以及大型基建投资、新型城镇化建设等逆周期需求提升。 （2）存量旧机替换：存量更新需求主要来自两方面，一方面是设备老化的自然淘汰更新，如挖掘机自然换新寿命约为 8 到 10 年，装载机约为 10 到 12 年等。另一方面则是政府政策以及行业绿色化、智能化趋势升级带来的替换需求，包括国家非道路机械排放标准更新、中央及各地方政府对于高污染、高能耗旧设备退出以及新能源、智能化设备的引导提倡、下游行业电动化、智能化设备需求提升等。 （3）海外市场拓展：海外地区是具备成长属性的重要市场，需求来源一方面来自全球工程机械市场规模增长，一方面来自中国工程机械企业通过自身生产、研发实力以及海外营销、服务能力的成熟带动的海外市场份额的提升，主要涉及“一带一路”沿线国家等新兴市场以及欧美成熟市场的拓展、后服务市场的组织提升以及绿色化、智能化设备需求的增长等。

回看工程机械70 载，从萌芽初生到大树参天

70 年艰苦奋斗路，中国工程机械从艰苦创业到跻身世界一流。近代工程机械诞生于18世纪第一次工业革命，19 世纪初，欧洲出现了蒸汽机驱动的挖掘机、压路机、起重机等。19世纪 70 年代以后，大量工程机械种类及品牌诞生，液压技术亦开始应用于工程机械领域，工程机械开始进入快速发展期，至今发展 200 多年。而我国工程机械起步于建国初期，至今行业规模超 200 亿美元，全球 50 强工程机械企业中国品牌市场份额近20%。根据不同特征，我国工程机械发展大致可以划分为 6 个阶段： 首先是 1949-1960 年的创业起步期，建国前我国没有工程机械制造业，仅有的几个作坊式修理厂，几乎“一穷二白”。宝成铁路、红旗渠等重要基建工程几乎均依靠海量的人力进行施工，为解决相应需求，建筑工程部、铁道部等工业部门开始自行生产一些简单的工程机械并取得一些进展，其中包括 1954 年我国第一台机械式单斗挖掘机试制成功，1957年首台塔式起重机研制成功等。行业在 1961-1978 年进入初步发展期，标志为1961年工程机械局成立，负责全国工程机械的发展和规划工作，我国工程机械行业从此实现有组织的统一管理。这一期间诞生了我国首台履带式液压挖掘机、汽车起重机等，并成立了专门的全国性工程机械研究机构-天津工程机械研究院。

1979-1990 年伴随国家改革开放，行业进入全面发展期。从1979 年开始，国家开始了挖掘机行业的技术引进。先后有十几家企业参与，引进了国外包括利勃海尔、小松、德玛克、O&K、P&H 等龙头企业在内的近 20 种产品，我国工程机械市场及技术水平开始蓬勃发展，行业内首家集团公司-徐工集团也在这一时期成功组建。1991-2003 年，行业进入快速发展期，整体行业收入快速增长，2003 年行业年销售额首次突破千亿大关，这一时期中联重科、三一重工、龙工等行业重点企业纷纷成立，柳工也于 1993 年成功改制上市。

2004-2011 年行业进入了跨越式发展期。尤其在国家“四万亿”政策刺激后，我国工程机械需求快速增长，2009 年我国工程机械行业销售收入达到3157 亿元，跃居世界首位。大批国际跨国公司进入中国，与中国企业建立合资公司或兴办独资企业。同时中国工程机械企业持续加大研发投入，自主创新能力显著增强，大型装载机、全地面起重机、大吨位挖掘机等一批高端产品成功实现国产化替代，打破了国外企业的长期垄断，并积极开拓海外市场，通过构建广泛的销售网络、开展深度的国际合作等方式，开始向国际型、规模型、综合型大企业方向迈进，中联重科收购国际混凝土巨头意大利 CIFA、徐工并购德国FT公司和荷兰AMAC 公司就是这一时期的典型缩影。

2012 年开始，中国工程机械行业逐渐成熟，进入平稳发展期，这一时期，在地产及基建行业需求拉动下，21 年行业挖掘机销量达到了 34.28 万台的历史顶点，整体营收超9000亿元。同时国产工程机械企业制造技术达到国际先进水平，国产机械市场份额不断提升，挖机国产化率自 21 年开始持续保持在 70%以上高位。同时随着后期国内需求承压，中国工程机械企业纷纷开始加大力度向海外拓展，自 2012 年起至 2024 年行业出口额达529亿美元，CAGR 达 8.82%，中国工程机械企业开始真正地在全球市场与世界顶尖对手交锋。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）