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机械行业6月投资策略：重点关注工程机械、电测仪器、燃机叶片等细分方向。5 月行情回顾&重要数据跟踪：5月机械行业（申万分类）指数上涨0.79%， 跑输沪深300指数1.06 个 pct。机械行业TTM市盈率/市净率约为 31.03/2.42 倍 ，环比稳定。5 月钢/铜/铝价格指数环比变动-2.53%/+4.65%/+2.84%。

PMI（国家统计局5月31日数据）：5月PMI指数49.50%，环比提升0.5 个百分点，前期经济受外部冲击影响加大，扩内需力度逐步加强。 工程机械（中国工程机械工业协会6月9日数据）：2025年5月销售各 类挖掘机18202台，同比增长2.12%。其中国内销量8392台，同比下 降1.48%；出口量9810台，同比增长5.42%。

重点组合&6月投资观点：深耕价值，把握前瞻

重点组合：华测检测、广电计量、伊之密；柏楚电子、绿的谐波、汇川 技术；徐工机械、恒立液压、三一重工；奥特维、捷佳伟创；应流股份。 5 月金股推荐：【龙溪股份】【金帝股份】【徐工机械】【应流股份】 【鼎阳科技】【奕瑞科技】。

从长期投资主线的角度，自上而下我们建议关注以下方向：

从需求侧看新兴市场成长和出口崛起，重点关注1）新兴成长的细分行 业（从0到1）：人形机器人、AI基建-燃气轮机、智能焊接机器人、 煤化工设备行业等；2）具备全球竞争力、出口加速的细分行业龙头： 工程机械、商用餐饮设备、注塑机、石化设备、油气设备、木工机械、 手/电动工具、防爆电器等。

从供给侧看看存量更新及进口替代，重点关注1）受益存量更新或逆周 期调节景气相对稳健的细分行业：船舶、轨交设备、核电设备等；2） 在竞争加剧市场中具备持续提份额能力的细分行业龙头：顺周期通用设 备（注塑机、激光控制系统、工控、FA零部件、 叉车等）、检测服务 等； 3）进口替代空间大的细分行业：电子测量仪器、实验分析仪器、 半导体设备等。