报告精读 - 未来智库

2025年中国经济史研究：市场如何定价五年规划？
- 中信建投证券
- 2025/10/31
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1987年10月底召开的十三大，对中国中长期发展指出了一条明确的发展路径。这是我们理解中国长期发展主线非常重要的依据。
标签：经济经济史五年规划
2025年绝对收益月报11月：风险偏好再度回升，关注十五五规划
- 中信建投证券
- 2025/10/31
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三季度GDP和9月单月经济数据，整体表现为增速回落、走势分化加剧：出口再度反弹、带动工业生产好转；狭义基建投资跌幅收窄，应是与政策性金融工具初步发力有关。
标签：风险
2025年Q3公募基金及陆股通持仓分析：内外资成长仓位均历史性抬升
- 华安证券
- 2025/10/31
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截至2025年Q3季度末，灵活配置型、偏股混合型、普通股票型三类主动权益类基金的股票持仓总市值为3.56万亿，较上季末2.93万亿规模，大幅增长21.5%。
标签：公募基金公募基金
2025年双环传动研究报告：多重曲线齐成长，高精齿轮龙头走向全球
- 国泰海通证券
- 2025/10/31
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高精齿轮龙头不断成长，全球化布局进入收获期，海外订单值得期待。电动化转型加速汽车动力齿轮向第三方制造商外包，高精低噪的齿轮需求大幅增长，公司抓住机遇成长为高精齿轮龙头。
标签：双环传动齿轮
2025年“十五五”规划建议稿解读：以“一老一小”为重点构建人口高质量发展支撑体系
- 中国银河证券
- 2025/10/31
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当前，我国总体上已由人口增量发展转向减量发展阶段，人口发展呈现少子化、老龄化、区域人口增减分化等明显的趋势性特征。人口问题是我国长期发展面临的严峻挑战。“十五五”时期、我国人口结构将加快调整。
标签：人口质量高质量发展
2025年宁波银行研究报告：中收增长强劲，业绩增速稳步提升
- 广发证券
- 2025/10/31
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宁波银行发布25年三季报，我们点评如下：25Q1-3营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为8.3%、12.9%、8.4%，增速较25H1分别上升0.4pct、1.1pct、0.2pct。前三季度累计业绩驱动看，规模、中收、成本收入比及有效税率形成正贡献，息差、其他非息、拨备为主要拖累。
标签：宁波银行银行
2025年南京银行研究报告：净息差企稳，资本充足率环比提升
- 广发证券
- 2025/10/31
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南京银行发布2025年三季度报告，我们点评如下：25Q1-3营收、PPOP、归母利润同比增速分别为8.8%、11.7%、8.1%，增速较25H1分别变动+0.16pct、+2.10pct、-0.79pct。从累计业绩驱动来看，规模扩张、净息差为主要正贡献，净手续费收入、其他收支、拨备计提为主要拖累。
标签：南京银行银行
2025年机械设备行业分析：制造业转型升级加快，重视新兴产业机会
- 广发证券
- 2025/10/31
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宏观数据跟踪：根据国家统计局，前三季度，规模以上装备制造业和规模以上高技术制造业增加值分别同比增长9.7%和9.6%，高于全部规模以上工业3.5和3.4个百分点。制造业投资同比增长4.0%，高于全部固定资产投资增速4.5个百分点。
标签：机械机械设备设备制造业
2025年天工国际研究报告：突破粉末冶金长期瓶颈，助力大国高端制造全面开花
- 华源证券
- 2025/10/31
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公司成立四十余年，以切削工具起家，逐步向上游延伸。天工国际成立于1981年，于1987年引进第一台轧制机，开展高速钢切削业务。
标签：高端制造粉末冶金冶金
2025年中科海讯研究报告：水声龙头构建覆盖全产业链的深海科技解决方案
- 东兴证券
- 2025/10/31
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实控人技术背景深厚。北京中科海讯数字科技股份有限公司的主营业务是国家特种电子信息行业声纳装备领域相关产品的研发、生产和销售。中科海讯股权结构相对集中，蔡惠智为公司实际控制人。
标签：中科海讯
2025年瑞丰银行研究报告：息差边际企稳，不良生成回落
- 广发证券
- 2025/10/31
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瑞丰银行发布2025年三季报，我们点评如下：25Q1-3营收、PPOP、归母利润同比增速分别为1.0%、-2.8%、5.8%，增速较25H1分别变动-2.87pct、-2.00pct、+0.26pct。
标签：瑞丰银行银行
2025年固定收益第十一期：债海观潮，大势研判，央行重启买债，债市仍存在阶段性机会
- 国信证券
- 2025/10/31
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收益率方面，1年国债、10年国债、10年国开债、3年AAA、3年AA+、3年AA和3年AA-分别变动+10BP、-2BP、-4BP、-9BP、-9BP、-5BP和-10BP；信用利差方面，短期限品种信用利差收窄更为显著，1年AA-、AA、AA+信用利差分别变动-24BP、-21BP、-19BP和-16BP；
标签：固定收益债市
2025年三人行研究报告：国内领先整合营销服务商，科技化布局开启成长新篇章
- 中邮证券
- 2025/10/31
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国内领先整合营销服务商，延展布局新兴赛道，加速向多元化科技集团演进。三人行传媒集团成立于2003年，早期以校园传媒为主要业务，2014年转型切入移动互联网营销领域，业务版图由校园场景逐步延展至多行业客户。
标签：三人行整合营销营销服务营销服务商
2025年汽车行业分析：机器人与AIDC开拓新需求，外延潜力无限的汽车工业
- 国泰海通证券
- 2025/10/31
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汽车以旧换新政策对汽车销量起到了显著的拉动作用。根据商务部发布数据，2024年，汽车以旧换新数量超过660万辆，其中报废更新超过290万辆，置换更新超过370万辆。
标签：汽车机器人 AI
2025年电力行业2026年度投资策略：电改加速深化，预期有望趋稳
- 开源证券
- 2025/10/31
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2025年初至10月28日，红利风格整体表现不佳；公用事业板块（+5.7%）、电力行业（+5.2%）均跑输沪深300指数（+19.2%）；细分行业来看，火电（+20.6%）、光伏发电（+6.2%）行业涨幅居前，水电（-3.7%）、风电（-0.9%）、核电（-0.9%）行业下跌。
标签：电力