报告精读 - 未来智库

2025年兴业银行研究报告：息差降幅收窄，首度中期分红
- 招商证券
- 2025/11/04
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兴业银行披露2025三季报，25Q1~3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为-1.82%、-2.56%、0.12%，增速分别较25H1变动+0.47pct、+0.52pct、-0.09pct，营收、PPOP增速均有所回升。
标签：兴业银行银行
2025年有色行业三季报总结：高景气持续，能源金属与小金属领涨
- 国金证券
- 2025/11/04
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25Q3沪深300指数涨幅17.90%，有色金属板块涨幅41.82%，有色金属板块表现强于指数。
标签：金属能源金属能源
2025年《“十五五”规划建议》资本市场深度解读：资本向新，金融图强
- 中国银河证券
- 2025/11/04
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“十五五”规划建议强调：“提高资本市场制度包容性、适应性”，相比于十四五提出“完善资本市场基础制度”，资本市场的制度建设将更加注重服务实体经济高质量发展、培育新质生产力。“十五五”规划建议将建设现代化产业体系和加快高水平科技自立自强至于突出位置。
标签：资本市场市场金融
2025年珍酒李渡研究报告：珍酒李渡专题报告，战略新品“大珍”与创新渠道模式“万商联盟”详解
- 方正证券
- 2025/11/04
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2025年6月，珍酒李渡推出战略级新品“珍酒·2020真实年份”（简称“大珍”），对标2000元价格带产品，以极致性价比形成超规格竞争力。
标签：酒
2025年A股三季报业绩深度分析：A股自由现金流上行趋势确立，Q3收入和盈利端均改善
- 招商证券
- 2025/11/04
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A股2025年三季报净利润同比增幅扩大，非金融及两油单季度盈利转正截至10月31日上午，A股上市公司业绩披露率99.9%，根据一致可比口径和整体法测算，全A2025Q1/2025Q2/2025Q3单季度净利润增速依次为3.2%/1.2%/11.6%，非金融石油石化2025Q1/2025Q2/2025Q3单季度净利润增速依次为4.5%/-0.1%/5.3%。
标签： A股收入现金流
2025年煤炭行业分析：供暖季即将全面开启，煤价有望震荡上行
- 中泰证券
- 2025/11/04
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行业观察：供暖季开启叠加安监力度强化，煤炭价格有望维持震荡上行。近期受“反内卷”预期对煤炭供给端的约束和“迎峰度冬”预期对煤炭需求端的释放，煤价维持稳中有升的趋势。本周港口煤价维持在770元/吨以上的年中高位。
标签：煤炭
2025年传媒行业三季度业绩回顾与展望：业绩加速上行，把握游戏超跌与影视、AI应用底部机会
- 国信证券
- 2025/11/04
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2025年前三季度A股传媒板块（申万传媒行业分类，下同）上市公司共计实现营业收入3876亿元、归母净利润321亿元，同比分别增长5.41%、37.18%。营收相比上年同期回暖向上、净利润显著改善；主要原因一方面在于去年同期较低的基数效应，另一方面在于费用端的显著下降（管理费用率/所得税等）。
标签：传媒 AI 影视游戏
2025年锂电行业2026年度投资策略：动储需求旺盛，产业链供需拐点已至
- 开源证券
- 2025/11/04
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2025年9月我国动力电池装车量76.0GWh，环比+21.6%，同比+39.5%。其中三元电池装车量13.8GWh，环比+26.5%，同比+5.2%，占比18.2%；磷酸铁锂电池装车量62.2GWh，环比+20.5%，同比+50.4%，占比81.8%。
标签：锂电
2025年ESG系列研究报告：金融助力绿色转型征程，A股市场绿色属性的价值发现与投资机遇
- 招商证券
- 2025/11/04
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上市公司绿色业务的规模、行业分布及盈利特征，既决定了公募基金可配置的资产池，也构成市场对“绿色”定价的微观基础。
标签： ESG A股投资机遇绿色转型股市金融
2025年共创草坪研究报告：行业空间广阔，全球龙头经营加速改善
- 国泰海通证券
- 2025/11/04
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市场渗透率稳步向上，行业仍有稳步成长空间。据公司2024年年报援引的AMIConsulting预计，2023-2027年全球人造草坪销售规模CAGR=6.5%，主要得益大型家居连锁超市、园艺公司、DIY等销售方式从北美等成熟市场向其他地区扩散，以及消费者对节水及降低维护成本认知程度的加深。经营边际加速改善。
标签：共创草坪草坪
2025年医疗器械行业三季报总结：内需回暖拐点显现，聚焦海外与创新
- 国金证券
- 2025/11/04
- 294
医疗器械板块2025Q3单季度收入同比+2.05%，随着医疗设备采购和院内诊疗需求的逐步恢复叠加各家企业渠道库存清理工作逐步推进，Q3行业收入端增速成功实现由负转正。预计行业恢复趋势还有望持续，Q4行业收入端增速有望进一步提升。
标签：医疗医疗器械
2026年宏观年度展望：决胜于“价”
- 国泰海通证券
- 2025/11/04
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中长期来看，我国经济具有较大增长潜力。2025年宏观经济总量稳定，但结构分化明显，供、需分化，量、价分化。所以内需偏弱仍是需要2026年政策解决的问题，而物价指标就是关注内需变化的核心指标，稳增长关键在于稳价格。
标签：宏观经济
2026年传媒行业年度投资策略：AI与IP相融共生，共驱内容繁荣
- 开源证券
- 2025/11/04
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AI突破提振成长预期，盈利驱动2025年传媒行业上涨约25%。2025年1-2月，或由于国产大模型DeepSeek亮眼表现提振国内AI应用发展预期，带动传媒行业上涨近24%；4月，关税扰动压低市场风险偏好，传媒指数承压；随AI大模型迭代及应用逐步落地，叠加游戏等子板块业绩释放，传媒指数由4月低位上涨近47%。截至10月30日，2025年指数累计上涨约25%，而PE（TTM）下降近20%，业绩释放为上涨核心驱动力。
标签：传媒 IP AI
2025年交通运输行业2026年投资策略之航空行业：中国航空“超级周期”或将开启
- 国泰海通证券
- 2025/11/04
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中国航空业票价中枢上升需两大条件，“十四五”均已实现:票价市场化，机队增速显著放缓。重视航空长逻辑:待供需恢复，考虑票价市场化与机队增速放缓，中国航司盈利中枢将显著上行且可持续。站在当下，中国民航客座率已高企，预计供需将继续向好，迎来期待多年的“航空超级周期”。
标签：交通运输交通航空运输
2025年银行业A股银行三季报综述：开始重视核心营收
- 招商证券
- 2025/11/04
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25Q1~3上市银行营收增速回落，归母净利润增速回升。2025年前三季度A股上市银行合计实现营业收入4.32万亿元，实现归母净利润1.66万亿元。
标签：银行银行业 A股