报告精读 - 未来智库

2025年军工行业三季报业绩综述：景气持续恢复，关注军贸和新质战斗力方向
- 国金证券
- 2025/11/03
- 359
25Q1-Q3军工行业实现营收4181亿元(同比+4.7%)，归母净利润225亿元(同比-15.9%)，利润增速低于收入增速，主要系部分军品价格调整、计提减值准备所致。25Q1Q3军工行业毛利率20.0%(同比-0.9pct)，净利率5.4%(同比-1.3pct)，期间费用率13.2%(同比-0.1pct)。
标签：军工
2025年苏州银行研究报告：业绩稳步提升
- 招商证券
- 2025/11/03
- 144
苏州银行披露2025三季报，25Q1~3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为2.02%、7.74%、7.12%，增速分别较25H1提高0.21pct、0.37pct、0.97pct，营收、PPOP、归母净利润增速均稳步继续上升。累计业绩驱动上，规模、成本收入比下降、有效税率下降形成正贡献，净息差、中收、其他非息、拨备计提形成负贡献。
标签：苏州银行银行
2025年交通运输行业分析：把握航空调整布局机会，中长期资金入市推荐高速
- 中泰证券
- 2025/11/03
- 191
分航司日均执飞航班量：10月27日-10月31日，东方航空为2213.40架次，相比于上周减少79.31架次，周环比下降3.46%，相比于去年同期增加55.26架次，年同比增长2.56%；南方航空为2250.20架次，相比于上周减少79.66架次，周环比下降3.42%，相比于去年同期增加138.06架次，年同比增长6.54%。
标签：交通运输交通航空运输空调
2025年家电行业Q3半年报总结：板块有所分化，龙头经营稳健
- 国金证券
- 2025/11/03
- 229
家电板块25前三季度累计收入/归母净利润同比分别+6.5%/+10.2%，25Q3单季度收入/归母净利润同比分别+2.6%/+4.8%。
标签：家电
2025年石化行业三季度总结：龙头业绩符合预期，反内卷背景下盈利将改善
- 国金证券
- 2025/11/03
- 243
年初至今截至2025年10月29日，申万石油石化行业指数累计收益率+2.8%，相对沪深300指数跑输17.9%，涨跌幅位居所有申万一级行业第29。
标签：石化
2025年光储板块Q3业绩总结：反内卷推动亏损收窄，景气右侧稳步推进
- 国金证券
- 2025/11/03
- 133
2月9日，发改委、能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，要求新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成；按照2025年6月1日进行新老划断，存量项目通过开展差价结算实现电价等与现行政策妥善衔接，增量项目市场化竞价确定机制电价，通过差价合约稳固长期收益率预期。
标签：光储
2025年北矿检测研究报告：有色检测小巨人市占第一，LME牌照+技术壁垒铸就优势
- 开源证券
- 2025/11/03
- 417
北矿检测于1985年授权为国家重有色金属质量检验检测中心，是第一批获国家级授权的检验检测机构。
标签：检测
2025年白酒行业专题研究报告：行业加速出清，市场预期筑底、推荐加大板块配置关注
- 国金证券
- 2025/11/03
- 307
白酒板块三季报收官，虽市场已有预期在外部风险事件冲击下行业会加速出清，但仍不乏酒企出清幅度超市场预期，行业已处于明确“去库存”阶段。
标签：白酒酒
2025年交运行业2026年度策略之航运行业：全球油矿增产开启，油轮散货景气上行
- 国泰海通证券
- 2025/11/03
- 356
“地缘冲突”驱动全球原油贸易重构，油运景气上行已超三年且产能利用率升至阈值。核心逻辑：俄乌冲突，导致俄欧原油贸易“舍近求远”，驱动油运航距拉长需求大增，油运景气上行且产能利用率升至阈值。
标签：交运油轮航运
2026年银行业年度策略：寻找绩优股
- 国泰海通证券
- 2025/11/03
- 221
行业：信贷增速降档提质方向明确，但2026年信贷有望同比多增、增速降幅趋缓。
标签：银行业银行
2025年10月债市回顾及11月展望：债市震荡偏多，把握配置机会
- 中国银河证券
- 2025/11/03
- 614
10月以来,在中美经贸贸易摩擦发酵、央行宜布将重启公开市场国债买卖等影响下，债市震荡后走强，10Y国债收益率下行5BP，1Y国债收益率上行2BP。
标签：债市
2025年非银金融行业大资管之公募行业季度跟踪（2025年3季度）：分化中的平衡
- 中信建投证券
- 2025/11/03
- 187
总结2025Q3公募行业发行市场核心变化，2025Q3公募基金发行规模总体提升。其中，指数型基金（股、债）新发火热，主动权益、固收＋基金新发亦迎来强劲增长，而纯债类基金新发减少。
标签：非银金融金融行业公募资管金融
2025年电力设备新能源行业2026年投资策略报告：聚焦高成长，突围“反内卷”
- 光大证券
- 2025/11/03
- 1119
中美科技巨头展现强劲资本开支，算力投资有望持续提升。北美四大云厂商META、谷歌、微软、亚马逊资本开支达到新高度，25Q2分别同比增长101%、70%、23%、83%，同时部分企业在最新指引中上调其25年全年资本开支指引，例如谷歌从750亿美元上调至850亿美元，META从640-720亿美元上调至660-720亿美元。
标签：电力电力设备新能源
2025年轻工行业Q3业绩综述：多数板块已处底部，把握α布局机遇
- 国金证券
- 2025/11/03
- 156
内销方面，25Q1-Q3/25Q3内销家居板块营收同比分别-0.96%/-1.19%，归母净利同比-23.80%/-15.79%。多数内销家居企业25Q3预收款环比小幅下降，由于竞争加剧规模效应减弱以及国补一定程度退坡，Q3归母利润同比有所承压。
标签：轻工
2025年轻工制造行业三季报总结：个护包装稳增、家居造纸承压、出口分化
- 华福证券
- 2025/11/03
- 165
轻工制造板块（2025.10.27-2025.10.31）表现跑赢市场。截止2025年10月31日过去一周，轻工制造行业指数+0.23%，沪深300指数-0.43%，整体跑赢市场。轻工制造细分板块中，包装印刷指数+1.33%，家居用品指数+0.39%，文娱用品指数-0.22%，造纸指数-1.34%。
标签：轻工轻工制造造纸个护