报告精读 - 未来智库

2025年三季报深度分析：两非盈利改善，ROE低位反弹——A股财报深度分析系列
- 东吴证券
- 2025/11/03
- 358
截至2025年10月31日8时，全A业绩报告披露率达到99.87%。2025年前三季度，在海外形势复杂多变，内部挑战增多的背景下，中国经济展现出较强韧性，结构转型与动能转换持续推进，整体呈现平稳增长态势。
标签： A股 ROE 财报
2025年计算机行业三季报总结：Q3行业业绩拐点进一步确立，人工智能和信创持续景气
- 招商证券
- 2025/11/03
- 343
我们选取申万计算机（2021）成分股剔除B股、北交所、新三板以及海康威视、宝信软件、紫光股份、大华股份、纳思达五家公司，并调整加入海光信息、寒武纪等公司后共计336家上市公司为样本，总结计算机行业2025年三季报经营业绩情况。
标签：计算机人工智能信创
2025年三季报深度解析：“双创牛”背后有基本面吗？
- 国信证券
- 2025/11/03
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截至2025年10月31日00:00，2025年三季报基本完成披露。披露率层面：全A非金融、全A两非中报披露率达到99.85%，全A达到99.83%。
标签：季报
2025年交通运输行业三季报总结：公路港口稳健增长，航空快递表现分化
- 国金证券
- 2025/11/03
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2025Q1-Q3交运板块营收同比增长。受快递、航空、机场等板块收入增长影响，2025Q1-Q3交运板块实现营业收入26940亿元，同比+1.8%。3Q2025受快递、港口、航空、机场等板块收入增长的综合影响，交运板块实现营业收入9596亿元，同比+1.9%。
标签：交通运输公路港快递港口航空运输
2025年食品饮料行业2026年年度策略：供需出清迎拐点
- 国泰海通证券
- 2025/11/03
- 288
本轮周期从“U型调整”迈向“V型调整”。与2013-2016年的行业调整期相比，本轮周期需求和预期的调整幅度相对较小、调整周期明显拉长。
标签：食品饮料饮料食品
2025年REITs行业不动产资产证券化系列专题报告：独具优势的持有型不动产ABS，构筑多层次REITs市场的关键一环
- 中信建投证券
- 2025/11/03
- 574
持有型不动产ABS是以持有型不动产为基础资产，通过资产支持专项计划发行的标准化权益型产品。在其创新结构下，私募投资人实际上可以成为了底层资产的所有者，其收益主要来源于物业的租金收入和价值增长，这与购买债券类资产获取固定利息有根本不同。
标签： REITs ABS 证券化资产证券化
2025年光储行业板块Q3业绩总结：反内卷推动亏损收窄，景气右侧稳步推进
- 国金证券
- 2025/11/03
- 139
2月9日，发改委、能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，要求新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成；按照2025年6月1日进行新老划断，存量项目通过开展差价结算实现电价等与现行政策妥善衔接，增量项目市场化竞价确定机制电价，通过差价合约稳固长期收益率预期。
标签：光储
2025年纺织服装行业2026年年度策略：洞察消费者变迁，挖掘结构性机会
- 国泰海通证券
- 2025/11/03
- 384
年初至今（2025年1月1日至10月31日，下同）SW纺织服饰上涨11.1%，跑输沪深3008.8pct，按年初至今涨跌幅由高到低位列31个行业中的第18位。
标签：纺织纺织服装服装
2025年高质量发展时代公募基金行业回顾与展望
- 国泰海通证券
- 2025/11/03
- 221
近年来，公募基金被动化进程显著加快，被动权益基金整体规模和规模占比均有显著增长。截至2025年6月30日，公募被动权益基金总规模达到41980.93亿元，占整体公募权益基金的比例为55.01%。
标签：公募基金基金
2025年隆鑫通用研究报告：管理优化筑基，无极品牌势能显现出海提速
- 华西证券
- 2025/11/03
- 290
2024年股东重组以后，公司的控股股东由隆鑫控股有限公司转变为宗申新智造，隆鑫通用实际控制人由涂建华先生转变为宗申新智造的实际控制人左宗申先生。左宗申先生是现任宗申产业集团有限公司董事局主席兼总裁、全国摩托车协会副理事长。截至2025年第一季度，公司前十大股东合计持股比例为56.83%，公司股权结构相对集中。
标签：隆鑫通用
2026年宏观年度展望：直挂云帆济沧海
- 浙商证券
- 2025/11/03
- 1613
2024年9月27日中央政治局会议提出“超常规”逆周期调节，对应也带来了2025年积极的财政和货币环境。展望2026年，我们认为彼时倒逼政策转向的内外制约因素已不复存在。
标签：宏观经济
2025年11月债券市场展望：债市基本面改善，但交易难度较大
- 金元证券
- 2025/11/03
- 397
人民币汇率高位企稳，利率债净融资额降至年内低点，央行公开市场净回笼。10月份，离岸人民币兑美元汇率（USDCNH）继续下行。
标签：债券债券市场债市
2025年10月度市场策略：短期关注风格切换，中期布局“十五五”结构性机遇
- 浦银国际
- 2025/11/03
- 173
10月，中美贸易摩擦再起，市场先抑后扬。截至10月30日，10月MSCI中国指数上涨2.0%，上证综合指数上涨2.7%，恒生指数下跌2.1%，纳斯达克金龙中概股指数下跌2.0%。分板块看，能源和公用事业领涨，但医疗健康领跌。
标签：市场市场策略
2025年食品饮料行业2026年度投资策略：底部修复，柳暗花明
- 开源证券
- 2025/11/03
- 206
食品饮料跑输大盘，零食板块表现较好。2025年1-10月食品饮料板块下跌1.6%，跑输沪深300约37.2pct，一级子行业中排名倒数第一。
标签：食品饮料食品饮料
2025年中材国际研究报告：主动升级，放眼全球
- 国金证券
- 2025/11/03
- 525
中国中材国际工程股份有限公司，简称“中材国际”，2001年成立，2005年于上交所上市，隶属中国建材集团旗下工程服务板块，是全球最大的水泥技术装备工程系统集成服务商，提供水泥EPC、装备、运维等一站式系统集服务。
标签：中材国际