报告精读 - 未来智库

2025年银行业三季报综述：预计明年收入利润增速回升
- 国信证券
- 2025/11/04
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42家A股上市银行整体营业收入和归母净利润同比维持正增长。2025年前三季度上市银行合计实现营业收入4.32万亿元，同比增长0.9%；合计实现归母净利润1.68万亿元，同比增长1.5%。
标签：银行银行业收入
2025年大类资产月度策略：股债齐升，汇稳金震
- 国信证券
- 2025/11/04
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国信总量团队编制了基于金融市场的狭义流动性口径国信货币条件指数，以及基于实体派生广义流动性的国信货币条件指数,对Shibor3M利率、信用脉冲平均有3个月和6个月左右的领先性。
标签：资产
2025年食品饮料行业大众品三季报业绩总结：把握结构景气，重视龙头价值
- 国金证券
- 2025/11/04
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2025前三季度休闲食品行业收入712.5亿元，同比增长28.2%，2025Q2/2025Q3行业收入分别为216.5/258.2亿元，同比增速分别37.9%/21.0%。2025前三季度休闲食品行业利润23.4亿元，同比下降8.0%。2025Q2/2025Q3行业利润分别为4.3/9.5亿元，2025Q2/2025Q3行业利润同比增速分别-4.9%/+1.2%。
标签：食品食品饮料饮料
2025年基差走强波动收敛，市场信心持续升温
- 信达证券
- 2025/11/04
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基于信达金工衍生品研究报告系列二《股指期货分红点位预测》中的方法对股指期货合约存续期内分红进行预测。2025年10月31日，我们对股指期货标的指数未来一年内分红点位进行预测，预估中证500、沪深300、上证50、中证1000指数分红点位分别为84.20、83.74、65.90、63.92。
标签：基差市场
2025年农林牧渔行业2026年年度策峰报告：宠物赛道长坡厚雪，养殖链条亮点亦多
- 国泰海通证券
- 2025/11/04
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价格:2026H1猪价延续低迷，行业延续低利润。由于2024年能繁母猪存栏量逐步升高，2025年生猪供应量逐步增加，2025年生猪价格从年初的16元/ke至四季度跌至11元/g以下。往后看，2025年前三季度能繁母猪存栏量仍然充足且稳定，我们预期2026年上半年猪价持续低迷。
标签：农林牧渔养殖宠物
2025年电力行业2026年投资策略：供需模型—电价企稳，26年估值+业绩双提升
- 国泰海通证券
- 2025/11/04
- 464
全国新能源装机高速增长，甘肃新能源装机占比显著高于广东:1)全国:2025年03末全国新能源装机为17.1亿千瓦(2020~2024年年化复合增速CAGR+27.4%)，占同期全国总装机比例为46.0%;2)甘肃:2025年Q3末甘肃新能源装机为75GW(2020~2024年年化复合增速CAGR+28.4%)，占同期甘肃总装机比例为64.8%;3)广东:2025年上半年广东新能源装机为74.1GW(2020~2024年年化复合增速CAGR+44.4%)，占同期广东总装机比例为30.5%。
标签：电力
2025年固收专题报告：流动性11月资金利率能否向下突破？
- 财通证券
- 2025/11/04
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回顾10月资金面，基本符合我们在资金月报《跨季结束，资金是否能有期待》中的判断“考虑到10月或有买卖国债重启，以及四季度多数情况下资金利率中枢低于三季度，因此10月资金利率中枢至少下移至7-8月水平、且波动降低，DR001震荡区间回落至1.30%-1.40%，R001-DR001分层延续低位（多数时刻低于5BP）”，值得注意的有如下3点。一是总量视角，央行整体缩短放长，前瞻式投放低价中长期流动性，且数量更乐观。
标签：固收利率流动性
2025年固定收益2026年度投资策略：走出“低利率时代”——股债长期配置切换
- 开源证券
- 2025/11/04
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2010-2015年：去杠杆、消化2009年强刺激，经济趋势下行。2016-2017年：结束去杠杆，经济真正的企稳。
标签：固定收益利率投资策略
2025年基础化工行业专题研究报告：业绩分化，把握新材料主线并关注低估值周期
- 国金证券
- 2025/11/04
- 872
我们纳入430家化工行业上市公司（按申万化工行业分类），从收入规模、盈利能力、经营状况等方面，对2025年前三季度化工行业整体发展状况进行梳理，同时对31个细分子行业进一步分析。
标签：基础化工化工新材料
2025年北交所基金三季报深度总结：2025Q3公募对北交所配置风格转向多元新兴标的，机构参与格局持续深化
- 华源证券
- 2025/11/04
- 319
2025年第3季度，北交所共有71家公司进入各类基金前十大重仓名单，公募重仓北交所市值达103.1亿元（按照公募产品前十大重仓股的口径）。
标签：公募北交所基金
2025年策略行业2026年度投资策略：从“慢牛不慢”到“平顶非顶”
- 开源证券
- 2025/11/04
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在2025年策略展望《长路漫漫亦灿灿，牛市进入二阶段》当中，我们提出3个核心判断。判断1：2025年进入牛市第二阶段，重视“高市净率、低价股、高价股、绩优股”因子，此阶段绩优定价回归，无需过分恐高。判断2：2025年的核心主线是“科技+消费”，“以我为主”下要重视自主可控。判断3：高股息因子短期的超强超额收益阶段告一段落，高股息在2025年以绝对收益为主。
标签：投资策略投资
2025年医药行业分析：板块短期承压，静待后续改善
- 国金证券
- 2025/11/04
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25年前三季度，中药板块整体在收入和利润端表现承压，以纳入统计的63家公司数据计算，总体收入同比-4.0%，归母净利润同比-4.7%，扣非归母净利润同比-13.0%。分季度来看:2501，总体收入同比-8.5%，归母净利润同比-6.2%，扣非归母净利润同比-7.7%。
标签：医药
2025年3D打印行业分析：响应AI芯片散热革命，3D打印液冷板前景广阔
- 国金证券
- 2025/11/04
- 496
数据中心从室内热源到冷源设备的换热过程中，根据芯片热量从机柜服务器进入机房冷却水系统的方式不同，散热可分为风冷散热和液冷散热。
标签： 3D打印 AI AI芯片液冷散热芯片
2025年电子行业2026年度投资策略：AI算力自主可控的全景蓝图与投资机遇
- 开源证券
- 2025/11/04
- 286
2025年初至今（2025/1/2-10/28），国内电子指数与半导体指数在“国补刺激+AI算力+国产替代”等因素驱动下显著跑赢沪深300，电子指数与半导体指数累计涨幅分别达到54.46%/54.51%；细分板块来看，数字芯片设计（+75.3%）、半导体设备（+56.3%）、半导体（+54.51%）、电子（+54.46%）、分立器件（+42.5%）、半导体材料（+38.5%）、模拟芯片设计（+21.4%）、聚成电路封测（+21.4%）。
标签：电子 AI
2025年固态电池设备行业深度报告：固态电池春山可望，工艺设备体系重塑
- 中国银河证券
- 2025/11/04
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传统液态电池存在能量密度逼近上限，易发生热失控等问题。
标签：固态电池电池设备电池设备