2025年北交所基金三季报深度总结：2025Q3公募对北交所配置风格转向多元新兴标的，机构参与格局持续深化

1.基金三季报汇总：71 家北交所公司进入各类基金前十大重仓名单

2025 年第 3 季度，北交所共有 71 家公司进入各类基金前十大重仓名单，公募重仓北交所市值达 103.1 亿元（按照公募产品前十大重仓股的口径）。有30 只以上基金重仓纳科诺尔、锦波生物、开特股份、贝特瑞、曙光数创、同力股份、诺思兰德、连城数控、并行科技、艾融软件 10 家公司股份，其中重仓纳科诺尔及锦波生物公司的基金数量并列第一，为54只。在 71 家公司中，各类基金增持了 49 家公司，减持了 19 家公司，此外有18 家公司在上季度位于基金重仓名单而现已退出。与 2025 年第 2 季度相比，各类基金前十大名单中新增奥美森、长江能科、广信科技、戈碧迦、海达尔等 30 家公司。另外，与2025Q2 相比，开特股份、纳科诺尔、曙光数创等公司新增基金数较多，部分因为北证50 指数基金被动配置导致；纳科诺尔、开特股份、曙光数创、万通液压、广信科技、海达尔、远航精密等获主动型基金较多加仓，同时戈碧迦、广信科技、海达尔等公司的绝大部分基金持仓来自主动基金。

2025 第 3 季度，共有 142 只基金前十大持仓名单中包含北交所公司，包括65只偏股混合型基金、32 只被动指数型基金、11 只普通股票型基金、17 只灵活配置型基金、2只增强型指数基金等等。整体来看，北交所主题基金共 39 只，非北交所主题基金共103只，后者占比达 72.5%，全市场基金关注北交所市场的趋势愈发凸显。（注：北交所主题基金指代北交所两年定开基金+北证 50 指数基金+北证 50 指数增强基金）

2023Q3-2025Q3 北交所公募基金重仓股总市值呈现爬升态势，2025Q3 持仓突破100亿元(qoq+4%)；公募持仓整体呈现更为分散的趋势，重仓股数量突破新高，而部分明星标的配置下降。

公募对北交所的重仓股持仓在公募重仓总市值占比，2025Q3 达到0.26%，环比小幅下降。公募基金整体权益重仓股市值增长较快的背景下（2025Q3 环比增长超30%），其在北交所的持仓比例结束了从 2024Q4 开始的连续上升，或与北证近期走势风格有关，为阶段性短期下滑。

重仓北交所的基金数量正快速增加，总数从 2023Q3 的49 只增至2025Q3的142只。由于北证主题的主动基金数量固定，增量主要由非北证主动权益基金（21→82只）和指数基金（12→34 只）贡献，机构布局北交所热情高涨。2025Q3，非北证主动权益基金数量上升、重仓市值略有下降，维持 26.3 亿元规模；指数基金重仓市值、数量持续上升，规模突破50亿元。目前北交所正获得越来越多主流基金产品参与，指数基金与主动管理双轮驱动，但短期非北证主题的主动权益重仓市值有小幅降低：一方面体现主动资金对北交所整体较2025Q2 可能更为审慎；另一方面或因为北证整体在 8 月底到10 月中下旬期间走势弱于主板及双创，一些北证标的持仓市值增长偏慢而被动退出了部分基金前十大持仓。（注：1）统计口径：若有北交所公司进入季度前十大配置标的，便将该基金纳入统计；2）北交所主题基金指代北交所两年定开基金+北证 50 指数基金+北证 50 指数增强基金；3）非北证主动权益指非北证主题的各类全市场型股票型基金（包括混合类、平衡类等）；4）指数基金包括被动指数类和指数增强类；5）其他类为 FOF、债券型基金等等；后同）

2.主动权益：持仓风格从少数龙头向新兴标的切换，主题基金维持积极持仓

2.1.主动权益整体：2025Q3 电力设备、电子等多元赛道获青睐

主动权益基金重仓标的来看，2025 年三季度呈现配置更加多元化的趋势：配置比例CR5从 61%降至 54%，主要由于锦波生物以 24.4%的配置比例（金额12.6 亿元）领先，比例较二季度下降接近 10 个百分点，而同力股份同样比例下降超7pcts，从2025Q2的第二降至第12，体现主动基金开始从过去的头部明星标的向更多元标的分散配置。2025Q3纳科诺尔主动基金配置大幅增长至 14.9%、位居第二，开特股份也获大幅增配、位居第三；此外，曙光数创、万通液压、远航精密等标的获配比例均有较大提升。整体上主动权益产品减配部分标的而向较多稀缺性赛道型标的增加配置。

2025 年第 3 季度主动权益基金对北交所个股持仓风格有所变化，开特股份以9.8%的流通盘持股比例来到榜首（较 2025Q2 增 1.2pcts），纳科诺尔持股占比跃升2.8pcts至9.2%成为第二。此前的头部标的呈现分化态势：万通液压（6.9%/qoq+1.8pcts）、海能技术（ 5.3%/qoq+0.2pcts ） 及 建 邦 科 技 （ 7.3%/qoq+1.6pcts ）等稳中有升，而锦波生物（7.3%/qoq-1.5pcts）、康农种业（9.1%/qoq-1.4pcts）、华洋赛车（4.3%/qoq-4.7pcts）及民士达被减持；此外广信科技、海达尔新进入榜单且持仓占流通盘比例均超5%，远航精密、开发科技、凯德石英、林泰新材也新晋 TOP15 榜单，反映资金加速向具备成长弹性的中小市值标的扩散；前 9 名持股占流通盘比例均突破 5%关口。

主动权益机构调仓呈现分化：增持阵营中，广信科技以持仓占流通盘比例跃升5.4个百分点居增幅首位，海达尔（qoq+5.3pcts 至 5.3%）、远航精密（qoq+3.2pcts 至4.7%）紧随其后，纳科诺尔（qoq+2.8pcts 至 9.2%）与戈碧迦（qoq+2.4pcts 至2.4%）也获显著加码；头部标的开特股份（qoq+1.2pcts 至 9.8%）、建邦科技（qoq+1.6pcts 至7.3%）在已高持仓基础上继续获增持。减持端，同力股份被大幅减持 5.4 个百分点至1.7%，民士达（qoq-4.9pcts至 2.7%）、华洋赛车（qoq-4.7pcts 至 4.3%）减持幅度居前，青矩技术、朗鸿科技持仓已降至零。值得注意的是，高端制造、新材料领域的稀缺性标的强势跻身增持前列，资金向高景气新兴资产聚焦趋势凸显。

行业配置结构性调整，高景气与新兴成长领域获得关注。电力设备行业配置比例环比大幅跃升 12.0 个百分点至 27.0%（金额约 13.9 亿元），成为第一大重仓行业；电子与计算机配置比例环比分别提升 4.1pcts、3.5pcts 至 6.5%和 4.6%，汽车行业也环比增长3.2pcts至13.3%。减配方面，美容护理配置比例环比下降 10.7 个百分点至24.4%（金额约12.6亿元），仍处高位；机械设备配置环比下降 7.2pcts 至 9.3%，农林牧渔、医药生物等行业也遭小幅减持。整体来看，资金进一步向电力设备、电子、计算机等高成长板块集中，呈现加仓新兴制造产业的配置思路。

2.2.北证主动主题基金：2025Q3 总规模达57.94亿元，聚焦科技、高端制造等产业

截至 2025 年 10 月 29 日，11 只北交所主动主题基金全部公布2025 年3 季报，11只基金总规模达 57.94 亿元，较 2025Q2 的 53 亿元进一步增长；其中5 只北交所主动主题产品基金净值达到2元以上。其中华夏北交所创新中小企业精选两年定开规模已超过10亿元。（注：北交所主动主题产品基金特指北交所两年定开产品，下同）

2025 年 3 季度北交所主动主题基金收益整体较好。经历了2025 年6 月-8月初的市场盘整之后，北证 50 指数在 8 月中旬突破 1500 大关，整体来看2025Q3 市场呈现蓄势突破态势。11 只北交所主动主题基金在 2025 年 3 季度平均有9.7%左右的涨幅，整体好于北证 50 指数 5.6%的涨幅。

2.2.1.结构变化：纳科诺尔成最大重仓股，同力股份被大幅减配

从 2025 年第 3 季度北证主题基金重仓市值来看，前十大市值持仓名单变动较大。纳科诺尔由上季度第 5 名大幅提升至榜首，开特股份由第 4 名升至第2 名，民士达保持第3名不变；万通液压、戈碧迦、贝特瑞新进入前十，而同力股份则由第1 名下降至第8名。开发科技与海能技术仍位列前十，排名略有波动。整体来看，头部持仓结构继续调整，资金进一步向纳科诺尔、开特股份等标的集中。

从 2025 三季度基金报告来看，10 家公司新进入北交所主动主题基金前十大持仓，代表性公司如戈碧迦、广信科技、海达尔、远航精密。

2.2.2.各家变化：增持戈碧迦、纳科诺尔、开特股份等公司

下面我们从 11 只北交所主动主题基金各只的情况来分析。整体来看，2025年三季度，北交所市场在经历年中冲高后进入震荡调整阶段，北证 50 指数9 月初高位回落，成交量同步回落，市场风格继续分化。科技成长主线仍是资金关注焦点，AI、人形机器人、固态电池、高端制造等板块持续获得重点关注，电子设备、机械、新能源及汽车零部件等行业的“专精特新”龙头仍是核心方向。同时，部分基金增加了创新药、AI 算力、储能等新兴领域的布局，看好相关行业中长期成长空间。 从配置策略看，多数基金保持高仓位或适度加仓，聚焦业绩稳定、估值具性价比的细分龙头，部分基金在前期涨幅较大的个股上进行了适度减持，转向估值消化较为充分的次新股或业绩优异的中小盘标的；另有少数基金选择分红或控制仓位以提升流动性。市场观点方面，多数机构认为北交所整体估值正在回归合理区间，科技成长板块估值与业绩匹配度良好，随着新质生产力政策持续落地、AI 与高端制造创新加速，北交所中长期投资价值凸显。短期内市场或延续震荡格局，但若出现深度调整，反而有望带来较好的布局机会。整体判断仍偏乐观，北交所“专精特新”企业在科技创新、自主可控、高端制造等领域的布局与国家产业升级方向高度契合，有望成为未来成长的主要驱动力。从具体持仓变化来看，11 只北交所主动主题基金的持仓配置有一定共同偏好，整体表现为估值合理+成长性突出+产业趋势显著，主要增持戈碧迦、纳科诺尔、万通液压、广信科技、开发科技、开特股份等公司。

从大成北交所两年定期开放混合型证券投资基金 3 季度持仓来看，新进入前十大的是戈碧迦、开特股份、贝特瑞（3 家新进）；与此同时，该基金减持了万通液压、同力股份、锦波生物。（注：只讨论北交所公司增减情况，下同）

从广发北交所精选两年定期开放混合型证券投资基金 3 季度持仓来看，其增持了富士达（1 家）；新进入前十大的是戈碧迦、惠丰钻石、万源通（3 家新进）；与此同时，该基金减持了纳科诺尔、诺思兰德、华洋赛车、同力股份。

从华夏北交所创新中小企业精选两年定期开放混合型发起式证券投资基金3季度持仓来看，其增持了锦波生物、康农种业、建邦科技、民士达、开发科技（5 家）；新进入前十大的是万通液压、林泰新材、纳科诺尔、海达尔（4 家新进）；与此同时，该基金减持了开特股份。

从汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金3 季度持仓来看，其增持了民士达、万通液压（2 家）；新进入前十大的是戈碧迦、广信科技、建邦科技、开发科技、凯德石英、远航精密（6 家新进）；与此同时，该基金减持了开特股份、海能技术。

从嘉实北交所精选两年定期开放混合型证券投资基金 3 季度持仓来看，新进入前十大的是海能技术（1 家新进）；与此同时，该基金减持了锦波生物。

从景顺长城北交所精选两年定期开放混合型证券投资基金3 季度持仓来看，其增持了贝特瑞、纳科诺尔、民士达、锦波生物（4 家）；新进入前十大的是戈碧迦、诺思兰德、创远信科（3 家新进）。

从南方北交所精选两年定期开放混合型发起式证券投资基金3 季度持仓来看，其增持了瑞华技术、德源药业（2 家）；新进入前十大的是远航精密、连城数控（2 家新进）；与此同时，该基金减持了贝特瑞、锦波生物、同力股份、康比特、纳科诺尔、海能技术。

从泰康北交所精选两年定期开放混合型发起式证券投资基金3 季度持仓来看，其增持了开特股份、万通液压、苏轴股份、林泰新材（4 家）；新进入前十大的是戈碧迦、广信科技、捷众科技、诺思兰德（4 家新进）；与此同时，该基金减持了海能技术。

从万家北交所慧选两年定期开放混合型证券投资基金 3 季度持仓来看，新进入前十大的是纳科诺尔、开发科技（2 家新进）；与此同时，该基金减持了同力股份、欧福蛋业、海能技术、润农节水、苏轴股份、华洋赛车。

从易方达北交所精选两年定期开放混合型证券投资基金3 季度持仓来看，其增持了富士达和纳科诺尔，贝特瑞与科达自控新进入持仓前十；而苏轴股份、同力股份则遭到减持。

从中信建投北交所精选两年定期开放混合型证券投资基金3 季度持仓来看，其增持了禾昌聚合、林泰新材、锦波生物、海达尔、海能技术、戈碧迦、无锡晶海、广信科技新进入持仓前十；与此同时，天罡股份被减持。

3.北证被动主题基金：北证50 指数基金规模增至121 亿元

截至 2025 年 10 月 29 日，北交所市场已经有 28 只北证50 指数基金（按分级基金口径共 60 只，包含指数增强）发布 3 季报，截至 2025Q3 指数基金规模达到120.8亿元，环比2025Q2 增加 9.6 亿元（环比+9%）。

编辑：火腿肠