2025年轻工制造行业三季报总结：个护包装稳增、家居造纸承压、出口分化

1 板块周度行情

1.1 轻工制造板块表现跑赢市场

轻工制造板块（2025.10.27-2025.10.31）表现跑赢市场。截止2025年10月31日过去一周，轻工制造行业指数+0.23%，沪深 300 指数-0.43%，整体跑赢市场。轻工制造细分板块中，包装印刷指数+1.33%，家居用品指数+0.39%，文娱用品指数-0.22%，造纸指数-1.34%。

截止 2025 年 10 月 31 日过去一周，轻工制造板块中，瑞尔特、中锐股份、华源控股、玉马遮阳、西大门分别上涨 46.6%、18.9%、18.6%、16.0%、12.50%，表现优于其他个股。

1.2 纺织服饰板块表现跑赢市场

纺织服饰板块（2025.10.27-2025.10.31）表现跑赢市场。截止2025年10月31日过去一周，纺织服饰行业指数+1.03%，沪深 300 指数-0.43%，整体跑赢市场。纺织服装细分板块中，纺织制造指数+1.63%，饰品指数+1.59%，服装家纺指数+0.48%。

截止 2025 年 10 月 24 日过去一周，纺织服装板块中，新华锦、水星家纺、朗姿股份、万里马、欣龙控股分别上涨 27.75%、16.56%、13.95%、13.21%、13.14%，表现优于其他个股。

2 家居：9 月地产竣工降幅收窄、住宅销售降幅扩大

2.1 地产跟踪

地产方面，住宅竣工面积 9 月同比-5.1%，增速环比8 月+23.3pct。全国商品住宅销售面积 1-9 月累计同比-5.6%，环比 1-8 月增速-0.9pct。住宅新开工面积1-9月累计同比-18.3%，环比 1-8 月增速+0pct。样本城市二手房住宅成交面积10月同比-26.83%，相比 9 月增速-44.26pct。

2.2 家具行业

9 月家具零售额延续高增，9 月家具出口额同比+0.4%。9 月限额以上企业家具类零售额同比+16.2%，增速环比 8 月-2.4pct。建材家居卖场销售额9 月同比-8.02%，相比 8 月增速+7.03pct。 规模以上工业企业家具制造业收入1-9月累计同比-6.7%，相比1-8月增速-0.7pct。9 月家具及其零件出口金额（美元计）同比+0.4%，相比8 月增速+3.6pct。

2.3 成本跟踪

人造板方面，9 月人造板制品 PPI 同比-5.0%。截至2025 年10 月31日，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市场价格环比分别-0.4%、+2.8%、-1.1%；五金原料铜价环比+2.6%；截止 10 月 31 日，海运费 CCFI、SCFI 综合指数环比+2.9%、+10.5%。

3 造纸包装：包装纸价格上涨

3.1 价格跟踪

纸价方面，包装纸价格上涨。根据卓创资讯，截至2025 年10 月31日，双胶纸价格 4731.25 元/吨（持平），铜版纸价格 4770 元/吨（持平）；白卡纸价格4112元/吨（+31 元/吨）；箱板纸价格 3771.2 元/吨（+33.4 元/吨），瓦楞纸价格3080元/吨（+50 元/吨）。

3.2 成本跟踪

成本方面，截至 2025 年 10 月 31 日过去一周，废纸价格上涨。截至2025年10月 31 日，中国废黄板纸(A 级)日度均价为 1796 元/吨（+48 元/吨）。截至2025年10月 31 日，A00 铝价格 21186 元/吨（+184 元/吨），镀锡卷天津富仁价格5450元/吨（-10 元/吨）。截至 2025 年 10 月 31 日，纸浆期货价格为5232.4 元/吨（+25.2元/吨）。截至 2025 年 10 月 30 日，智利明星阔叶浆 540 美元/吨，银星针叶浆价格为680 美元/吨。

3.3 造纸行业

1-9 月造纸行业营收、利润率同比下滑。从工业企业规模以上制造业效益来看，造纸及纸制品业 1-9 月营业收入累计同比-2.1%，增速较1-8 月-0.2pct；1-9月累计销售利润率 2.6%，同比-0.45pct，环比+0.11pct。

造纸业 1-9 月固定资产投资额同比增长放缓。1-9 月造纸行业整体固定资产投资累计同比+0%，增速环比 1-8 月-4.9pct。1-9 月造纸行业工业增加值同比+3.1%，增速环比 1-8 月-0.1pct。造纸产量方面，9 月当月机制纸及纸板产量同比+1.5%，日均产量同比+1.2%。

9 月青岛港库存环比上涨、常熟港库存环比下降，9 月双胶纸库存环比上涨、白卡纸社会库存环比下降。库存方面，9 月青岛港纸浆库存1425 千吨，同比+37.02%，环比 8 月+2.52%，常熟港纸浆库存 452 千吨，同比-16.14%，环比8 月-12.23%。9月欧洲本色浆库存天数 30 天，环比 8 月+2 天，欧洲漂针木浆库存天数为26天，环比8 月+1 天。9 月白卡纸社会库存为 169.5 万吨，环比8 月-1.5 万吨；双胶纸社会库存127 万吨，环比 8 月+4 万吨。

9 月纸浆进口量同比+10.17%，9 月双胶纸进口量同比下降。纸浆方面，9月进口数量 295.25 万吨，同比+10.17%，环比+11.41%。文化用纸方面，9 月双胶纸进口量同比-45.94%，环比-41.22%；出口量同比-21.74%，环比-1.56%；包装纸方面，9月箱板纸进口量 22.74 万吨，同比-20.3%，环比+5.4%；瓦楞纸进口量16.58万吨，同比-3.8%，环比+17.9%。

3.4 包装印刷

1-9 月印刷业收入同比下降、利润率环比提升。从工业企业规模以上制造业效益来看，印刷业和记录媒介的复制业 1-9 月营业收入累计同比-2.1%，增速环比1-8月-1.1pct；1-9 月累计销售利润率 4.9%，同比+0.4pct，环比+0.02pct。

需求方面，9 月规模以上快递业务量同比+12.7%，9 月烟酒零售额同比增长，饮料零售额同比下滑。9 月规模以上快递业务量 168.8 亿件，同比+12.7%，增速环比8月+0.4pct。9 月限额以上烟酒类企业零售额当月同比+1.6%，增速环比8月+3.9pct；限额以上饮料类企业零售额 9 月当月同比-0.8%，增速环比8 月-3.6pct。

1-9 月烟草制品业收入同比增长、酒饮料精制茶制造业收入同比下滑。烟草制品业 1-9 月营业收入累计同比+3.4%，增速环比 1-8 月+0.2pct；1-9 月累计销售利润率13.4%，同比-0.34pct。酒、饮料和精制茶制造业 1-9 月收入累计同比-0.3%，增速环比 1-8 月-1.3pct；1-9 月销售利润率 20.8%，同比+1.74pct。

25 年三季度全球智能手机出货量保持正增长，8 月中国智能手机出货量环比下降。2025 年三季度全球智能手机出货量同比+2.09%，增速环比二季度+1.06pct；8月中国智能手机出货量 2164.4 万部，同比+2.6%、环比-11.49%。

4 文娱用品：9 月体育、娱乐用品行业社零同比+11.9%

1-9 月文娱用品行业营收增速增长，利润率环比上涨。从工业企业规模以上制造业效益来看，文教、工美、体育和娱乐用品业 1-9 月营业收入累计同比+8.4%，增速环比 1-8 月+1.2pct；1-9 月累计销售利润率

9 月限额以上体育娱乐用品类零售额同比+11.9%，增速环比8 月+5.9pct；9月文教体育娱乐用品制造业工业增加值同比+5.9%，增速环比8 月+13.9pct。

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