报告精读 - 未来智库

2025年国际关系深度报告：2026年国际关系形势展望——美国战略重心转移下，传统国际秩序的调整与动荡
- 国金证券
- 2025/12/30
- 362
2025年11月，在特朗普发布的《美国国家安全战略》报告中，试图“彻底重塑美国对外政策”，重新定位美国的全球角色，重新定义美国优先。与2017年和2022年的前两份国家安全战略报告相比，本次报告维护“核心国家利益”而非“战后国际秩序”，是美国外交政策根本目的和外交战略唯一核心。
标签：国际关系国际秩序
2025年AI研究观察：从“大模型训练”向“实时推理优先”转折
- 金元证券
- 2025/12/30
- 386
据新浪财经报道，当地时间2025年12月24日英伟达（Nvidia）宣布拟以200亿美元现金达成对AI芯片独角兽Groq的“资产许可与人才收购”（LicensingandAcqui-hire）协议，这一交易结构不仅刷新了英伟达历史上的并购金额纪录，远超2019年收购Mellanox的69亿美元及2020年试图收购ARM的400亿美元，反映了AI产业从“大模型训练为王”向“实时推理优先”时代的战略转折。
标签： AI
2025年电子行业2026年度策略：掘金AI创新周期
- 东兴证券
- 2025/12/29
- 198
年初至2025年12月5日，电子行业指数（中信）跑赢沪深300指数。我们分析认为年初受DeepSeek引领的开源模型创新浪潮驱动国内AI大模型产业价值重估，叠加终端侧AI应用的持续迭代升级，算力产业链表现相对强劲。
标签：电子 AI
2025年电力设备行业2026年年度策略报告：电力焕新，双擎致远
- 西部证券
- 2025/12/29
- 650
根据申万分类行业2025年1月-12月16日的表现，总体来看，2025年初至12月16日，申万电力设备指数上涨36.67%，跑赢上证综合指数22.56个百分点。
标签：电力设备电力
2025年基础化工行业：3D打印，解锁高端制造的“万能钥匙”
- 国盛证券
- 2025/12/29
- 276
3D打印又叫增材制造（AM），被誉为引领第三次工业革命的核心技术之一。传统的工业制造方法是“减材制造”，通过车削、刨、铣等工艺，将大块的原始材料“削减”加工成所需形状、尺寸和质量的器件。
标签：基础化工化工高端制造 3D打印
2025年化工行业2026年度投资策略：周期破晓，关注反内卷政策与国产替代两大主线
- 华安证券
- 2025/12/29
- 385
原油价格中枢下行，受地缘局势与供应政策双重驱动。2025年4月OPEC+展开增产有效压低价格，经济增长放缓、新能源与替代能源快速发展削弱需求支撑。
标签：化工
2025年东南亚可选消费必需消费行业东南亚指数双周报第13期：普遍走强，越南领涨
- 海通国际
- 2025/12/29
- 119
东南亚ETF涨1.51%，区域市场普遍走强，越南领涨。近两周（2025/11/22-2025/12/05，下同）,GlobalXFTSE东南亚ETF涨1.51%。全球来看，东南亚ETF跑赢印度，跑输非洲、美国、拉美、日本、中国、英国。主题ETF中，东南亚科技ETF涨3.70%，跑赢东南亚ETF2.20pct。
标签：可选消费消费
2025年科士达公司研究报告：AIDC和BESS推动增长加速，首次覆盖评为买入
- 瑞银
- 2025/12/29
- 453
科士达1H25利润中有70%来自IDC产品，27%来自光伏和储能产品。因此，我们认为公司、特别是其UPS业务有望受益于AIDC资本支出热潮持续升温，并在全球范围扩大市场份额。此外，光伏和储能需求回升或给公司2026E盈利增长带来支撑。
标签：科士达 AI
2025年九洲药业深度研究报告：小分子CDMO深度绑定大客户，TIDES新兴业务重塑增长预期
- 华创证券
- 2025/12/29
- 537
九洲药业是传统仿制原料药转型为创新药CDMO企业的典范。浙江九洲药业股份有限公司，总部坐落于浙江台州，是领先的创新药CDMO企业，为全球药企提供创新药临床前CMC，临床Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期，NDA至商业化上市的一站式的药物研发、生产解决方案和专业服务，树立了国内传统仿制原料药企业转型为创新药CDMO企业的成功典范。
标签：九洲药业 CDMO
2025年流动性跟踪与地方债策略专题：关注存单配置价值
- 国联民生证券
- 2025/12/29
- 109
上周隔夜资金利率下破1.3%来到1.27%，但1Y存单利率依然在1.65%以上，一方面银行年末有指标诉求，另一方面大量到期带来的续作压力也影响存单利率下行。
标签：地方债流动性存单
2025年信用债周策略：怎么看经济工作会议对地方经济的指导
- 国联民生证券
- 2025/12/29
- 98
对于2026年国内经济工作，本次中央政治局会议指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。
标签：信用债地方经济经济
2025年食品饮料行业新消费品类系列深度研究（一）：大健康食品投资品类图谱
- 中国银河证券
- 2025/12/29
- 292
天然健康食品—市场规模超3000亿元：指利用天然成分制成的包装食品，据Frost&Sullivan与欧睿预计，2022年行业规模约3116亿元，2018-2022年CAGR约9.5%。
标签：食品食品饮料饮料健康食品
2025年保健品行业深度报告：千亿成长赛道，变局引领机遇
- 财通证券
- 2025/12/29
- 901
全球保健品市场稳健增长，国内健康理念兴起成为行业驱动力。根据欧睿数据，2024年全球保健品市场规模约为1915亿美元（21-24年CAGR达5.8%），其中美国/中国/欧洲/亚太规模分别为630/362/315/205亿美元（21-24年CAGR分别为4.6%/5.6%/6.9%/6.7%)，其中欧美地区保健食品发展较早，消费习惯较为成熟，整体仍保持4%-7%的行业增速，我国保健品行业起步较晚，但在疫后“大健康”理念兴起&老龄化加速&人均收入水平提升等多重因素驱动下市场持续扩容。
标签：保健品
2025年众鑫股份研究报告：乘势纸浆模塑渗透率高速提升，范围经济与成本定价权构筑全球龙头
- 国金证券
- 2025/12/29
- 251
模具设计制造期间，积累丰富生产技术资源。2004年，公司创始人滕步彬在青岛创立“绿四季”公司，主营机械设备及模具加工制造。
标签：纸浆模塑纸浆
2026年通信行业投资策略报告：聚焦AI算力供不应求和新技术演进，低轨卫星进入景气周期
- 西部证券
- 2025/12/29
- 944
截至2025年12月16日，沪深300指数年涨幅14.3%，深证成指年涨幅24.0%，上证指数年涨幅14.1%，通信（申万）指数年涨幅73.0%，通信板块整体跑赢大盘。在申万行业分类31个行业板块中，通信板块年涨幅在申万一级行业中排名第2。
标签：通信卫星低轨卫星 AI