报告精读 - 未来智库

2025年金属行业2026年度展望（Ⅲ）：弱供给周期下的行业配置属性再探讨—小金属板块估值及收益弹性有望释放
- 东兴证券
- 2025/12/30
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我们在2025年12月16日发布的报告《金属行业2026年度展望(I)》及《金属行业2026年度展望(II)》中分别对工业金属板块和贵金属板块进行了讨论。一方面，我们认为金属行业的供需结构明显优化。
标签：金属
2025年金融行业月报：公募绩效考核优化，关注优质金融
- 华泰证券
- 2025/12/30
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理财新发数量、规模较前一月提升。2025年11月全市场发行理财产品2631份，较10月环比+23.6%，增速较前一月+48.5pct；同比+4.2%，增速较前一月+6.4pct。全市场新发理财产品规模3900亿元，较10月环比-8.3%，增速较前一月+23.7pct。
标签：金融金融行业绩效考核公募
2026年中国宏观展望：从叙事拐点到经济再平衡
- 东方证券
- 2025/12/30
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今年率先引爆的一个叙事拐点就是“美国例外论”的反转。美国经济内在的“双赤字”问题和金融霸权与制造业优势的权衡取舍始终存在，但由于其长期以来在科技领域的领先地位导致大多数国际投资者一直将“美国例外论”奉为圭臬。特朗普的政策不确定性引发“美国例外论”的反转，美国市场先后经历了衰退交易、去美元化交易和TACO交易，每一轮交易都是对美国信用的透支。
标签：再平衡经济
2025年行业景气观察：11月社零同比增幅收窄，主要企业机械销售同比普遍改善
- 招商证券
- 2025/12/30
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1-11月社会消费品零售总额累计同比增幅收窄，单月同比增幅继续收窄。1-11月份社会消费品零售总额456067亿元，同比增幅收窄0.3个百分点至4.0%，其中除汽车以外消费品零售额411637亿元，增长4.6%（前值4.9%）；单11月份同比增长1.3%（前值2.9%），其中除汽车以外的消费品零售同比增长2.5%（前值4.0%）；两年复合平均增幅收窄至2.1%（前值3.8%）。
标签：机械销售
2025年聚水潭公司研究报告：进入盈利释放期的稀缺SaaS公司、海外与AI应用助力突破远期天花板
- 广发证券
- 2025/12/30
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聚水潭成立于2014年，总部位于上海，是专注服务电商商家的SaaS解决方案提供商。公司由具有近三十年传统及电商ERP研发与实施经验的骆海东先生所创立，目前骆海东先生担任董事会主席兼首席执行官。2025年10月21日，公司在港交所主板正式挂牌上市。
标签： SaaS AI
2025年黄金：不确定性时代的确定性资产
- 广发证券
- 2025/12/30
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2025年8月中旬以来，伦敦金现货开启强劲上行走势，年内最高触及4380美元/盎司附近。10月金价经历多轮调整，10月21日单日跌幅达6.14%，创12年最大单日跌幅，但在12月进一步回升至4300美元/盎司附近（截至12月12日最新报价4299.28美元/盎司），可见前期金价回调本质是短期获利盘出逃、技术面超买消化与市场情绪修复的正常反应，并未动摇黄金上涨的核心逻辑。当前部分指标已较10月回调时发生边际变化。
标签：黄金资产
2025年A股量化择时研究报告：金融工程，AI识图关注能源、高股息
- 广发证券
- 2025/12/30
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普通股票、偏股混合、平衡混合、灵活配置，历史仓位中位数在60%以上，剔除联接，与中证800指数回归仓位，基金规模加权，反映整体权益基金仓位。
标签： A股量化择时金融工程金融
2026年量化策略：关注通胀改善上行趋势
- 广发证券
- 2025/12/30
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2025年全球大类资产总体涨幅明显，其中贵金属表现相对强势，权益市场方面，亚太市场整体表现更好。
标签：量化策略通胀
2025年第51周医药生物行业周报：CXO市场关注度提升，继续看好创新药+创新药产业链
- 兴业证券
- 2025/12/30
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2025年12月8日—2025年12月12日医药生物板块跑输沪深300指数，医药生物板块全周下跌1.10%，沪深300指数全周下跌0.08%。自2025年年初以来各细分子行业涨跌幅分化，其中医药板块涨跌幅位于各个行业板块的中游水平（以中信行业指数计，2025年初以来医药板块指数上涨15.59%，跑输沪深300指数0.83个百分点，列30个一级子行业第17位）。
标签：医药医药生物创新药 CXO
2025年赤子城科技公司研究报告：出海社交龙头，聚焦“灌木丛”产品矩阵策略
- 光大证券
- 2025/12/30
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赤子城科技是中国领先的全球社交娱乐企业。公司以泛人群社交业务为主，通过推出MICO、YoHo、TopTop和SUGO等产品，为以中东北非地区为主的全球不同文化背景的用户提供多样精细化的社交体验。
标签：赤子城科技
2025年港股储能电池行业标的梳理
- 国投证券国际
- 2025/12/30
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锂离子储能产业链上游正极（磷酸铁锂为主）、负极（石墨）、隔膜、电解液等核心原材料。中游包括电池制造与系统集成延伸至储能解决方案。下游包括源网侧、数据中心等场景。
标签：储能电池储能电池
2025年创新实业深度报告：稀缺的成长型电解铝企业
- 国联民生证券
- 2025/12/30
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氧化铝电解铝一体化布局，募集资金海外扩张铝产能。公司主要子公司内蒙创源2012年成立，2013年公司40万吨电解铝项目开工建设，2017年实现投产，2018年配套的自备火电厂投入运营，2019年40万吨电解铝二期项目启动建设，同年80万吨氧化铝产能投产，2020年电解铝二期项目建成投产，电解铝产能增至80万吨，2022年铝基新材料项目开始投产，其中包括40万吨氧化铝产能，2023年为提高绿电占比，公司在内蒙启动风电和光伏项目，2025年底200万吨氧化铝产能投产，公司国内将形成78.8万吨电解铝、320万吨氧化铝产能。
标签：电解铝
2025年传媒互联网行业11月行业月报：千问APP上线，关注AI应用与内容板块
- 中国银河证券
- 2025/12/30
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2025年11月传媒行业指数上涨1.69%，报收835.69，同期沪深300指数下跌2.46%，报收4,526.66；创业板指下跌4.23%，报收3,052.59；上证综指下跌1.67%，报收3,888.60；深证成指下跌2.95%，报收12,984.08。
标签：传媒传媒互联网互联网 AI APP
2025年华海清科公司研究报告：CMP龙头新品加速放量，先进封装拓宽增长空间
- 方正证券
- 2025/12/30
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华海清科起源于清华大学摩擦学国家重点实验室，2013年正式成立，持续深化“装备+服务”平台化发展战略，现已建立起涵盖化学机械抛光、离子注入、减薄、划切、边缘抛光及湿法等高端半导体装备产品矩阵，并通过不断拓展晶圆再生、耗材维保等配套服务，构建了全方位、多维度的服务体系，主要产品及服务已广泛应用于集成电路、先进封装、大硅片、第三代半导体、MEMS、MicroLED等制造工艺。
标签：华海清科先进封装 CMP
2025年农业策略日报：生猪备货开始，需求驱动反弹
- 中信期货
- 2025/12/30
- 97
逻辑：因对美豆出口需求放缓的担忧，及南美豆丰产预期持续，周二美豆和美豆油继续下跌，昨日国内油脂继续震荡偏弱。
标签：农业生猪