2025年行业景气观察：11月社零同比增幅收窄，主要企业机械销售同比普遍改善

一、本周行业景气度核心变化总览

1、 本周关注：11 月社零同比增幅继续收窄

1-11 月社会消费品零售总额累计同比增幅收窄，单月同比增幅继续收窄。1-11 月份社会消费品零售总额 456067 亿 元，同比增幅收窄 0.3 个百分点至 4.0%，其中除汽车以外消费品零售额 411637 亿元，增长 4.6%（前值 4.9%）；单 11 月份同比增长 1.3%（前值 2.9%），其中除汽车以外的消费品零售同比增长 2.5%（前值 4.0%）；两年复合平均增 幅收窄至 2.1%（前值 3.8%）。 从地域来看，新一线和二线、五线城市社零增速较为稳健，一线、三线、四线城市社零同比增速相对较低。根据地方 统计局最新数据，11 月一线城市（北上）社零同比转负至-4.1%，仍是社零主要拖累；10 月新一线（8 城）社零同比 增幅扩大至 5.1%，二线（11 城）社零同比增幅扩大至 4.7%，三线（28 城）、四线（34 城）、五线（22 城）社零同比 增幅分别收窄至 1.0%、2.0%和 4.2%。

从消费类型来看，11 月餐饮收入、商品零售同比增幅均收窄。11 月份餐饮收入同比增长 3.2%（前值 3.8%）；商品零 售同比增长 1.0%（前值 2.8%）。1-11 月份餐饮收入累计增长 3.3%（前值 3.3%）；商品零售累计同比增长 4.1%（前 值 4.4%）。1-11 月份全国实物商品网上零售额同比增长 5.7%（前值 6.3%），占社会消费品零售总额的比重为 25.9%； 其中用类、穿类、吃类商品同比增幅分别收窄至 4.4%、3.5%、14.9%。

从商品类别来看，必选消费、可选消费均有不同程度下滑。必选消费中限额以上粮油食品、服装鞋帽针纺织品、饮料 单月同比增幅分别收窄至 6.1%、3.5%和 2.9%，烟酒同比转负至-3.4%。可选消费中，中西药品类同比增幅扩大至 4.9%，化妆品、金银珠宝增幅分别收窄至 6.1%、8.5%，日用品类同比转负至-0.8%。两年复合增速来看，饮料烟酒、金银珠宝、粮油食品、服装、化妆品、日用品、文化办公品、家电、家具、通讯器材等同比均有放缓，汽车降幅略有 收窄。

大众消费品产业链加权平均增幅收窄，地产产业链加权平均降幅扩大，“两新”等扩消费政策透支效应显现，家电、 家居、汽车均负增长，通讯器材增速领先。大众消费品产业链当月加权平均增幅收窄至 3.8%（前值 8.9%），细分领 域必选消费、可选消费均有不同程度下滑；地产产业链当月加权平均降幅扩大至-16.9%（前值-10.3%），其中家用电 器音像器材降幅扩大至-19.4%（前值-14.6%），建筑及装潢材料同比降幅扩大至-17.0%（前值-8.3%），家具同比转 负至-3.8%（前值 9.6%）；其他领域文化办公用品同比增幅收窄至 11.7%（前值 13.5%）、通讯器材同比增幅收窄至 20.6%（前值 23.2%）、汽车同比降幅扩大至-8.3%（前值-6.6%）。

综上所述，11 月社会消费品零售总额当月同比增幅继续收窄，主要因为高基数、整体需求偏弱以及此前扩消费政策 导致需求前置的透支效应显现。具体来看：1）新一线和二线、五线城市社零增速较为稳健，一线、三线、四线城市 社零同比增速相对较低；2）必选消费普遍放缓，粮油食品需求刚性同比稳定增长，服装纺织品、饮料同比增幅收窄，烟酒同比转负；3）“两新”等扩消费政策透支效应显现，家电、汽车同比降幅扩大，家具同比转负；4）即时零售、 直播带货等渠道红利仍在，实物商品网上零售额增速高于社零整体增速，健康、悦己消费需求相对较好，中西药品类 同比增幅扩大，文化办公用品、金银珠宝增速相对领先；5）AI 换机需求持续释放，通讯器材零售同比增速仍然超 20%。 往后看，短期地产销售仍然低迷，中长期受益于居民消费率提升等政策支持、居民资产负债表边际修复及结构性变化， 推荐关注有望受益于政策和消费升级的旅游、体育、美容护理、潮玩、游戏等。

二、信息技术产业

1、 本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数下行，DXI 指数上行

本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数下行，DXI 指数上行。截止 12 月 16 日，费城半导体指数周环比下行 5.62% 至 6958.44 点；台湾半导体行业指数周环比下行 2.91%至 851.84 点；DXI 指数周环比上行 3.74%至 397546.60 点。

2、 本周 DRAM 指数环比上行

本周 DDR4 DRAM 存储器价格环比上行，DDR5 DRAM 存储器价格与上周持平。截至 12 月 16 日，8GB DDR4 DRAM 价格周环比上行 13.69%至 19.40 美元，16GB DDR4 DRAM 价格周环比上行 8.75%至 51.25 美元，16GB DDR5 DRAM 价格周环比与上周持平为 26.33 美元。 本周 DRAM、NAND 指数环比上行。截至 12 月 16 日，本周 DRAM 指数周环比上行 1.21%至 2217.74，NAND 指数 周环比上行 0.38%至 1742.09。

3、 11 月智能手机产量三个月滚动同比转负，集成电路产量三个月滚动同比增幅扩大

11 月智能手机产量同比降幅扩大，三个月滚动同比由正转负。11 月智能手机产量 117.89 百万台，同比降幅扩大 6.5 个百分点至-9.10%，智能手机产量三个月滚动同比由正转负至-3.87%（前值为 0.23%）。

11 月集成电路产量同比增幅收窄，三个月滚动同比增幅扩大。11 月集成电路产量为 439.0 亿块，同比增幅收窄 2.10 个百分点至 15.60%，集成电路产量三个月滚动同比增幅扩大 4.13 个百分点至 13.07%。

4、 11 月台股电子厂商营收多数改善

近日台股电子公布 11 月营收情况，IC 制造、存储器、封装、被动元件等营收同比增速改善，硅片、PCB 营收同比增 速放缓。 IC 设计领域联发科 11 月份营收当月同比增幅扩大 1.87 个百分点至 3.65%，联咏营收当月同比降幅收窄 0.32 个百分 点至-7.23%。IC 制造领域，11 月份台积电营收当月同比增幅扩大 7.53 个百分点至 24.47%；联电营收当月同比转正 至 5.91%（前值为-0.36%）；世界营收同比增幅扩大 5.57 个百分点至 8.63%；稳懋营收当月同比增幅扩大 2.37 个百 分点至 29.60%。存储器厂商南科营收同比增幅扩大 102.52 个百分点至 364.89%，华邦电同比增幅扩大 3.82 个百分 点至 38.70%，旺宏营收同比增幅扩大 0.40 个百分点至 24.62%。硅片台胜科当月同比增幅收窄 7.63 个百分点至 1.77%；封装日月光当月同比增幅扩大 4.38 个百分点至 11.12%；PCB 厂商景硕电子营收同比增幅收窄 0.06 个百分 点至 39.70%；被动元件厂商国巨营收当月同比增幅扩大 13.93 个百分点至 22.40%，镜头厂商大立光营收同比降幅 扩大 7.30 个百分点至-11.84%，玉晶光当月营收同比增幅收窄 2.66 个百分点至 11.64%，亚洲光学营收同比增幅扩 大 5.12 个百分点至 19.26%；面板、LED 厂商中，群创营收同比转负至-8.95%（前值为 7.76%），友达营收同比增 幅扩大 3.15 个百分点至 3.35%，亿光营收降幅收窄 11.60 个百分点至-3.94%。

5、 11 月 LED 芯片台股营收同比由负转正，MLCC 台股营收同比增幅扩大

11 月 LED 芯片台股营收同比转正。11 月 LED 芯片台股营收为 7.13 亿新台币，同比由负转正至 0.09%（前值为57.35%）。 11 月多层陶瓷电容(MLCC)台股营收同比增幅扩大。11 月多层陶瓷电容(MLCC)台股营收 172.63 亿新台币，同比增 幅扩大 9.23 个百分点至 17.26%。

6、 10 月智能手机出货量三个月滚动同比增幅扩大

10 月智能手机出货量三个月滚动同比增幅扩大。10 月智能手机出货量为 3,135.60 万台，当月同比增幅扩大 4.40 个 百分点至 12.40%。1-10 月智能手机出货量累计值为 23,300.00 万台，累计同比降幅收窄 1.8 个百分点至-0.30%，三 个月滚动同比增幅扩大 0.7 个百分点至 7.67%。

三、中游制造业

1、 本周新能源产业链价格多数上涨

本周电解锰、锂原材料、部分钴产品价格上涨，电解液价格持平，电解镍价格下跌。在电解液方面，截至 12 月 17 日，DMC 价格与上周持平为 3900.00 元/吨，12 月 16 日，六氟磷酸锂价格与上周持平为 18.00 万元/吨。在正极材 料方面，截至 12 月 16 日，电解镍 Ni9996 现货平均价格周环比下行 3.69%至 118650.00 元/吨，电解锰市场平均价 格周环比上行6.03%至17410.00 元/吨。在锂原材料方面，截至 12 月17 日，碳酸锂价格周环比上行 3.45%至 95910.00 元/吨，氢氧化锂价格周环比上行 3.09%至 84420.00 元/吨，电解液锰酸锂价格周环比上行 29.57%至 2.13 万元/吨， 截至 12 月 16 日，三元材料价格周环比上行 1.20%至 158.70 元/千克。钴产品中，截至 12 月 16 日，钴粉价格周环 比上行 0.49%至 517.50 元/千克；氧化钴价格周环比上行 0.78%至 325.00 元/千克；四氧化三钴价格周环比上行 2.07% 至 369.00 元/千克，电解钴价格与上周持平为 406000.00 元/吨。

2、 光伏价格指数持平

光伏价格指数与上周持平，其中组件、多晶硅、电池片、硅片价格指数持平。截至 12 月 15 日，光伏行业价格指数与 上周持平为 14.77，组件价格指数持平为 13.72，电池片价格指数持平为 6.44，硅片价格指数持平为 16.41，多晶硅 价格指数持平为 32.82。

本周光伏产业链中硅料价格上行，硅片、组件价格持平。硅料方面，截至 12 月 15 日，国产多晶硅料价格和进口多晶 硅料价格周环比上行 0.16%至 6.935 美元/千克。硅片方面，截至 12 月 11 日，多晶硅片价格与上周持平为 0.087 美 元/片。组件方面，截至 12 月 11 日，晶硅光伏组件价格与上周持平为 0.068 美元/瓦，薄膜光伏组件价格与上周持平 为 0.200 美元/瓦。

3、 11 月工业机器人产量三个月滚动同比增幅扩大，金属切削机床产量三个月滚动同 比增幅收窄

11 月工业机器人产量同比增幅扩大，三个月滚动同比增幅扩大。11 月工业机器人产量 70188 台/套，当月同比增幅 扩大 2.70 个百分点至 20.60%，三个月滚动同比增幅扩大 2.07 个百分点至 22.27%；1-11 月累计产量 673779 台/套， 累计同比增幅扩大 0.40 个百分点至 29.20%。 11 月金属切削机床产量同比由正转负，三个月滚动同比增幅收窄。11 月金属切削机床产量为 7.00 万台，同比由正 转负至-2.70%（前值为 6.20%），三个月滚动同比增幅收窄 6.37 个百分点至 7.23%。1-11 月金属切削机床累计产量 为 78.00 万台，累计同比增幅收窄 2.10 个百分点至 12.70%。

4、 11 月全国太阳能电池（光伏电池）产量三个月滚动同比由正转负

11 月全国太阳能电池（光伏电池）产量三个月滚动同比由正转负。1-11 月全国太阳能电池（光伏电池）累计值为 76,057.00 万千瓦，累计同比增幅收窄 1.70 个百分点至 9.90%。11 月当月太阳能电池产量 7349.00 万千瓦，当月同 比降幅收窄 5.7 个百分点至-3.00%，三个月滚动同比由正转负至-4.23%（前值为 2.37%）。

5、 11 月汽车产销三个月滚动同比增幅收窄

2025 年 11 月汽车产销同比增幅收窄，三个月滚动同比增幅收窄。根据中国汽车工业协会数据，11 月份，汽车产销 分别完成 353.2 万辆和 342.9 万辆，环比增长 5.16%和 3.22%，同比增幅分别收窄 9.29、5.42 个百分点至 2.80%和 3.40%，三个月滚动同比增幅分别收窄至 10.68%、9.03%。1-11 月份累计汽车产销分别完成 3123.1 万辆和 3112.7 万辆，同比增幅分别收窄至 11.90%和 11.40%。

11 月份乘用车产销同比增幅收窄，三个月滚动同比增幅收窄。根据中国汽车工业协会数据，11 月份，乘用车产销分 别完成 314.40 万辆和 303.70 万辆，环比分别上升 4.98%和 2.55%，同比增幅分别收窄至 1.10%和 1.20%，三个月 滚动同比增幅分别收窄至 9.22%和 7.30%。1-11 月份累计乘用车产销分别完成 2738.80 万辆和 2725.60 万辆，同比 增幅分别收窄至 12.00%和 11.50%。

11 月份新能源车产销同比增幅扩大，三个月滚动同比增幅收窄。根据中国汽车工业协会数据，11 月份，新能源车产 销分别完成 188.00 万辆和 182.30 万辆，环比分别上升 6.10%和 6.27%，同比增幅分别扩大至 20.03%和 20.59%， 三个月滚动同比增幅分别收窄至 19.88%和 21.73%。1-11 月份累计乘用车产销分别完成 1490.70 万辆和 1478.00 万 辆，同比分别上涨 31.40%和 31.24%。

6、 11 月主要企业工程机械销售普遍改善

11 月主要企业工程机械销售当月同比普遍改善。主要企业装载机销量同比增幅扩大 4.40 个百分点至 32.10%，三个 月滚动同比增幅扩大 6.27 个百分点至 30.10%；主要企业叉车销量同比增幅收窄 1.80 个百分点至 14.10%，三个月滚 动同比增幅收窄 1.77 个百分点至 17.67%；主要企业压路机销量同比增幅扩大 20.00 个百分点至 39.30%，三个月滚 动同比增幅扩大 8.40 个百分点至 30.27%；主要企业汽车起重机销量增幅扩大 1.60 个百分点至 16.60%，三个月滚动 同比增幅扩大 7.08 个百分点至 17.83%。

7、 中国港口货物周吞吐量、集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大

本周中国港口货物周吞吐量、集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大。截至 12 月 14 日，中国港口货物周吞吐 量为 26248.00 万吨，四周滚动均值同比增幅扩大 0.5 个百分点至 3.4%；中国港口集装箱周吞吐量为 658.90 万 TEU， 四周滚动均值同比增幅扩大 1.1 个百分点至 10.6%。

8、 CCFI、BDTI 上行，CCBFI、BDI 下行

本周中国出口集装箱运价指数 CCFI 上行，中国沿海散货运价综合指数 CCBFI 下行。在国内航运方面，截至 12 月 12 日，中国出口集装箱运价综合指数 CCFI 周环比上行 0.29%至 1118.07 点；中国沿海散货运价综合指数 CCBFI 周环 比下行 5.94%至 1058.23 点。 本周波罗的海干散货指数 BDI 下行，原油运输指数 BDTI 上行。在国际航运方面，截至 12 月 16 日，波罗的海干散 货指数 BDI 为 2204.00 点，较上周下行 13.81%；原油运输指数 BDTI 为 1389.00 点，较上周上行 1.31%。

四、消费需求景气观察

1、 生鲜乳价格与上周持平，食糖综合价格下行

生鲜乳价格与上周持平，食糖综合价格下行。截至 12 月 11 日，主产区生鲜乳平均价为 3.02 元/公斤，与上周持平。 截至 12 月 15 日，食糖综合价格报 5644 元/吨，周环比下行 1.09%；食糖现货价格指数报 5297 元/吨，周环比下行 0.88%；原糖价格指数报 14.79 美分/磅，周环比上行 0.75%。

2、 白酒批发价格总指数上行

白酒批发价格总指数上行，名酒批发价格总指数下行。截至 12 月 10 日，白酒批发价格总指数报 107.37，旬环比上 行 0.02%；名酒批发价格总指数报 108.84，旬环比下行 0.11%。

3、 猪肉价格下行，肉鸡苗价格上行

猪肉价格下行，仔猪批发价下行，生猪均价上行。截至 12 月 16 日，猪肉平均批发价格 17.40 元/公斤，周环比下行 0.97%，截至 12 月 12 日，仔猪平均批发价为 16.50 元/公斤，周环比下行 2.94%，截至 12 月 16 日，全国生猪均价 5.81 元/500g，周环比上行 1.93%；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润均上行。截至12 月 12 日，自繁自养生猪养殖利润为-163.34 元/头，较上周上行 4.35 元/头，外购仔猪养殖利润为-240.69 元/头， 较上周上行 18.70 元/头。 在肉鸡养殖方面，全国鸡肉市场价下行，肉鸡苗价格上行。截至 12 月 11 日，全国鸡肉市场价 22.25 元/公斤，周环 比下行 0.22%；截至 12 月 12 日，肉鸡苗主产区均价为 3.54 元/羽，周环比上行 1.43%。

蔬菜价格指数上行，玉米期货结算价、棉花期货结算价均下行。截至 12 月 15 日，中国寿光蔬菜价格指数为 148.37， 周环比上行 3.86%；截至 12 月 16 日，棉花期货结算价格为 63.10 美分/磅，周环比下行 1.19%；玉米期货结算价格 为 436.50 美分/蒲式耳，周环比下行 2.57%。

4、 票房收入十日均值环比下行，电影票价十日均值环比下行

票房收入十日均值周环比下行，本周电影观影人数、上映场次、全国电影票价十日均值周环比均下行。截至 12 月 17 日，十日票房收入均值 7850.19 万元，周环比下行 50.21%；截至 12 月 14 日，本周观影人数 1835.54 万人，周环比 下行 65.79%；电影上映 193.76 万场，周环比下行 9.32%。截至 12 月 15 日，全国电影票价十日均值为 39.19 元， 周环比下行 1.28%。

5、 本周中药材价格指数下行

本周中药材价格指数下行。截至 12 月 15 日，中药材价格指数为 2534.23 点，周环比下行 1.30%。

6、 空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅扩大

上周空冰洗彩四周滚动零售额均值环比下行，同比降幅扩大。截至 12 月 5 日，彩电周度零售额为 6.14 亿元，周环比 下行 8.26%；冰箱冷柜周度零售额为 5.61 亿元，周环比下行 5.32%；家用空调周度零售额为 5.25 亿元，周环比下行 3.58%；洗衣机周度零售额为 5.39 亿元，周环比下行 2.96%。空冰洗彩零售额当周合计 22.40 亿元，环比下行 5.20%， 四周滚动均值合计 34.98 亿元，环比下行 22.08%，同比降幅扩大至-28.53%。

五、资源品高频跟踪

1、 建筑钢材成交量十日均值下行，螺纹钢价格上行

建筑钢材成交量十日均值周环比下行。12 月 16 日，主流贸易商全国建筑钢材成交量为 9.92 万吨；从过去十日移动 均值情况来看，主流贸易商全国建筑钢材成交量十日均值为 9.63 万吨，周环比下行 1.65%。

本周钢坯价格与上周持平，螺纹钢价格上行；国内铁矿石港口库存量上行，唐山钢坯库存量、主要钢材品种库存量下 行。价格方面，截至 12 月 15 日，钢坯价格 2940 元/吨，与上周持平；截至 12 月 16 日，螺纹钢价格为 3391 元/吨， 周环比上行 0.21%。库存方面，截至 12 月 12 日，国内铁矿石港口库存量 15433 万吨，周环比上行 0.85%；唐山钢 坯库存量 112 万吨，周环比下行 1.41%；主要钢材品种合计库存量 942 万吨，周环比下行 3.71%。

2、 焦煤焦炭期货结算价下行，天津港焦炭库存上行

价格方面，秦皇岛优混动力煤价格下行，京唐港山西主焦煤库提价与上周持平；焦炭期货结算价、焦煤期货结算价下 行。截至 12 月 15 日，秦皇岛优混动力煤报价 761.40 元/吨，周环比下行 4.47%；截至 12 月 16 日，京唐港山西主 焦煤库提价 1630 元/吨，与上周持平；截至 12 月 16 日，焦煤期货结算价收于 1058.50 元/吨，周环比下行 2.35%； 焦炭期货结算价收于 1501.50 元/吨，周环比下行 1.31%。 库存方面，秦皇岛港煤炭库存下行，京唐港炼焦煤库存、天津港焦炭库存上行。截至 12 月 16 日，秦皇岛港煤炭库存 报 720 万吨，周环比下行 2.31%；截至 12 月 12 日，京唐港炼焦煤库存报 206.05 万吨，周环比上行 1.53%；截至 12 月 12 日，天津港焦炭库存报 77 万吨，周环比上行 5.48%。

3、 全国水泥价格指数上行

水泥价格方面，全国水泥价格指数上行，长江、华东、中南地区水泥价格指数上行，东北、西北地区水泥价格指数与 上周持平，华北、西南水泥价格指数下行；熟料价格指数上行。截至 12 月 16 日，全国水泥价格指数 102.50 点，周 环比上行 0.23%；长江地区水泥价格指数 93.78 点，周环比上行 0.05%；东北地区水泥价格指数 128.10 点，与上周 持平；华北地区水泥价格指数 113.16 点，周环比下行 0.46%；华东地区水泥价格指数 93.87 点，周环比上行 0.85%； 西北地区水泥价格指数 117.07 点，与上周持平；西南地区水泥价格指数 119.31 点，周环比下行 0.83%；中南地区水 泥价格指数 92.87 点，周环比上行 0.40%。截至 12 月 15 日，熟料价格指数为 110.03 点，周环比上行 0.17%。

4、 玻璃价格指数下行，玻璃期货结算价下行

本周玻璃价格指数下行，玻璃期货结算价下行。截至 12 月 16 日，玻璃价格指数为 74.03 点，周环比下行 3.47%； 玻璃期货结算价为 1032.00 元/吨，周环比下行 4.77%。

5、 Brent 国际原油价格下行，化工品价格多数下行

Brent 国际原油价格下行。截至 12 月 16 日，Brent 原油现货价格周环比下行 3.49%至 60.65 美元/桶，WTI 原油现货 价格周环比下行 5.12%至 55.27 美元/桶。在供给方面，截至 12 月 12 日，美国钻机数量当周值为 548 部，周环比下 行 0.18%；截至 12 月 5 日，全美商业原油库存量周环比下行 0.42%至 4.26 亿桶。

截至 12 月 16 日，中国化工产品价格指数为 3851，周环比下行 0.49%。 无机化工品期货价格多数上涨。截至 12 月 16 日，钛白粉市场均价较上周持平，为 13000 元/吨。纯碱期货结算价较 上周上行 0.62%，为 1130 元/吨。截至 12 月 14 日，醋酸市场均价为 2511.5 元/吨，周环比上行 2.53%。截至 12 月 10 日，硫酸市场均价为 1013.9 元/吨，周环比上行 7.92%。 有机化工品期货价格多数下跌，其中甲醇、PVC 涨幅居前，甲苯、二乙二醇跌幅居前。截至 12 月 17 日，甲醇结算 价为 2144 元/吨，周环比上行 4.38%。PTA 结算价为 4676 元/吨，周环比上行 0.95%。聚丙烯结算价为 6251 元/吨， 周环比上行 0.94%。聚乙烯结算价为 6511 元/吨，周环比下行 0.69%。PVC 结算价为 4401 元/吨，周环比上行 1.29%。 天然橡胶结算价为 15275 元/吨，周环比上行 0.56%。燃料油结算价为 2391 元/吨，周环比下行 1.20%。沥青结算价 为 2932 元/吨，周环比下行 0.03%。截至 12 月 17 日，纯苯结算价为 5281.67 元/吨，周环比下行 0.20%。甲苯结算 价为 5185.71 元/吨，周环比下行 1.44%。二甲苯结算价为 5700 元/吨，周环比上行 4.59%。苯乙烯结算价为 6477.5 元/吨，周环比下行 0.71%。乙醇结算价为 5550 元/吨，周环比上行 0.91%。二乙二醇结算价为 2990 元/吨，周环比 下行 4.88%。苯酐结算价为 5600 元/吨，与上周持平。聚合 MDI 结算价为 14800 元/吨，与上周持平。DOP 结算价 为 7310 元/吨，周环比下行 1.22%。

6、 工业金属价格多数上行，库存多数上行

本周工业金属价格多数上行，铜、锡、铝、钴价格上行，锌、镍、铅价格下行。截至 12 月 17 日，铜价格为 92320 元 /吨，周环比上行 0.67%；铝价格为 21770 元/吨，周环比上行 0.14%；锌价格为 23000 元/吨，周环比下行 0.26%； 锡价格为 325580 元/吨，周环比上行 2.66%；钴价格为 418000 元/吨，周环比上行 2.45%；镍价格为 115530 元/吨， 周环比下行 3.13%；铅价格为 16910 元/吨，周环比下行 1.40%。 库存多数上行，铜、锌、锡、铅、镍库存上行，铝库存下行。截至 12 月 16 日，LME 铜库存 166600 吨，周环比上 行 0.56%；LME 铝库存 519600 吨，周环比下行 0.71%；LME 锌库存 95550 吨，周环比上行 64.32%；LME 锡库存 3815 吨，周环比上行 25.08%；LME 镍库存 253308 吨，周环比上行 0.31%；LME 铅库存 268450 吨，周环比上行 13.31%。 黄金期现货价格上行，白银期现货价格上行。截至 12 月 16 日，伦敦黄金现货价格为 4324.20 美元/盎司，周环比上 行 3.01%；伦敦白银现货价格为 62.98 美元/盎司，周环比上行 7.42%；COMEX 黄金期货收盘价报 4332.20 美元/盎 司，周环比上行 2.26%；COMEX 白银期货收盘价报 63.80 美元/盎司，周环比上行 4.31%。

六、金融地产行业

1、 货币市场净投放，隔夜 SHIBOR 利率下行

货币市场净投放，隔夜 SHIBOR 利率下行，1 周/2 周 SHIBOR 利率持平。截至 12 月 16 日，隔夜 SHIBOR 周环比 下行 3bp 至 1.28%，1 周 SHIBOR 周环比持平至 1.43%，2 周 SHIBOR 周环比持平至 1.51%。截至 12 月 16 日，1 天银行间同业拆借利率周环比下行 2bp 至 1.32%，7 天银行间同业拆借利率周环比下行 0bp 至 1.46%，14 天银行间 同业拆借利率周环比下行 6bp 至 1.51%。在货币市场方面，上周货币市场投放 6685 亿元，货币市场回笼 6638 亿元， 货币市场净投放 47 亿元。在汇率方面，截至 12 月 16 日，美元兑人民币中间价报 7.0602，较上周环比下行 0.24%。

2、 A 股换手率、日成交额上行

A 股换手率、日成交额上行。截至 12 月 16 日，上证主板 A 股换手率五日均值为 1.24%，周环比上行 0.10 个百分 点；沪深两市日总成交额上行，两市日成交总额为 18475.53 亿元人民币，周环比上行 3.85%。

在债券收益率方面，6 个月/1 年期国债到期收益率下行，3 年期国债到期收益率上行。截至 12 月 16 日，6 个月国债 到期收益率周环比下行 2bp 至 1.39%；1 年期国债到期收益率周环比下行 2bp 至 1.38%；3 年期国债到期收益率周环 比上行 1bp 至 1.42%。5 年期债券期限利差周环比上行 2bp 至 0.25%；10 年期债券期限利差周环比上行 2bp 至 0.46%；1 年期 AAA 级债券信用利差周环比上行 3bp 至 0.38%；10 年期 AAA 级债券信用利差周环比上行 1bp 至 0.58%。

3、 本周土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行

本周土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行。截至 12 月 14 日，100 大中城市土地成交溢价率为 1.74%，周环比下行 0.23 个百分点；截至 12 月 16 日，30 大中城市商品房成交面积 7 日均值为 31.29 万平方米，周环比上行 17.70%。

4、 全国二手房出售挂牌量下行，挂牌价指数下行

全国二手房出售挂牌量指数下行，其中一、二、三、四线城市指数均下行。截至 12 月 14 日，全国二手房出售挂牌量 指数为 4.57，周环比下行 1.31%。其中，一线城市二手房出售挂牌量指数为 0.39，周环比下行 2.72%；二线城市二 手房出售挂牌量指数为 3.15，周环比下行 1.03%；三线城市二手房出售挂牌量指数为 8.41，周环比下行 5.15%；四 线城市二手房出售挂牌量指数为 21.28，周环比下行 9.18%。 全国二手房出售挂牌价指数下行，其中一、三、四线城市指数下行，二线城市指数上行。截至 12 月 14 日，全国二手 房出售挂牌价指数为 148.00，周环比下行 0.11%。其中，一线城市二手房出售挂牌价指数为 183.10，周环比下行 0.56%；二线城市二手房出售挂牌价指数为 135.94，周环比上行 0.08%；三线城市二手房出售挂牌价指数为 127.60， 周环比下行 0.06%；四线城市二手房出售挂牌价指数为 112.39，周环比下行 0.21%。

5、 11 月房屋竣工面积、商品房销售额、商品房销售面积、房地产开发投资完成额同比 降幅扩大

1-11 月份房屋新开工面积累计同比降幅扩大，房屋竣工面积累计同比降幅扩大；商品房销售额、商品房销售面积累 计同比降幅扩大，房地产开发投资完成额累计同比降幅扩大，房地产开发资金来源累计同比降幅扩大。1-11 月份房 屋新开工面积累计值为 5.35 亿平方米，同比下行 20.50%，降幅较前值扩大 0.7 个百分点，三个月滚动同比扩大至23.47%（前值-20.80%）。1-11 月份房屋竣工面积累计值为 3.95 亿平方米，同比下行 18.00%，降幅较前值扩大 1.1个百分点，三个月滚动同比扩大至-20.31%（前值-17.97%）。

1-11 月份商品房销售额累计值为 7.51 万亿元，同比下行 11.10%，降幅较前值扩大 1.5 个百分点，三个月滚动同比扩 大至-20.81%（前值-17.31%）。1-11 月份商品房销售面积累计值为 7.87 亿平方米，同比下行 7.80%，降幅较前值扩 大 1.0 个百分点，三个月滚动同比扩大至-16.14%（前值-14.12%）。

1-11 月份房地产开发投资完成额累计值为 7.86 万亿元，同比下行 15.90%，降幅较前值扩大 1.2 个百分点，三个月滚 动同比扩大至-24.92%（前值-21.42%）。1-11 月份房地产开发占固定资产投资完成额的比重为 17.70%，1-11 月份 房地产开发资金来源累计值为 8.51 万亿元，同比下行 11.90%，降幅较前值扩大 2.2 个百分点，三个月滚动同比扩大 至-21.83%（前值-14.87%）。

七、公用事业

1、 我国天然气出厂价下行，英国天然气期货价格下行

我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价下行。截至 12 月 16 日，我国天然气出厂价报 4137.00 元/吨，较上 周下行 1.71%，英国天然气期货结算价为 70.72 便士/色姆，较上周下行 2.17%。 从供应端来看，截至 12 月 5 日，美国 48 州可用天然气库存 3746 亿立方英尺，周环比下行 4.51 个百分点。截至 12 月 12 日，美国钻机数量为 127 部，周环比减少 2 部。

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