机械设备行业2024年投资策略报告：哑铃型投资机会，人形机器人与低估值并重.pdf
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- 时间：2023/12/06
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机械设备行业2024年投资策略报告：哑铃型投资机会，人形机器人与低估值并重。国内制造强国政策，设备先行，三大工程和特别国债有利于托 底；美国对华科技打压或成常态，出口趋势向好但又存在不确 定性。在不确定性中更要把握高端制造的确定性。
机械下游制造业投资趋势分析：弱复苏中不泛结构性亮点
2024 年光伏、锂电方向对机械设备需求全面放缓，但是 3C、半 导体、油气下游景气度相对较高，制造业总体呈现弱复苏态 势，享有政策红利的人形机器人、机床刀具、仪器仪表方向更 加值得关注。
人形机器人：未来空间不逊色于 3C、新能源汽车
①人形机器人行业不断有重量级玩家进入，特斯拉是行业“鲶 鱼”，促进产品快速迭代与商业化落地；②人形机器人应用场景 广泛，包括工业、商业、民用、特种甚至外太空，是工业机器 人与其他自动化设备的有力补充；③未来人形机器人全球规模 可达数万亿级别，不逊色于 3C、新能源汽车；④产业链将迎来 极大放量，同时伴随价格下行。
半导体设备：下游扩产趋势明确，叠加国产化率提升
全球半导体下游处于筑底阶段，预计 2024 年景气度回升。从海 外半导体设备友商财报来看，2023Q3 中国大陆营收占比大幅提 升，预计国内晶圆厂扩产趋势明确，国产设备订单将显著提 升，同时叠加国产化率攀升以及规模效应显现。
3C 设备：换机周期叠加新技术变化，景气度提升
在消费电子行业资本开支经历了 3 年的下行周期后，我们判断 2024 年行业景气度有望回暖。2023Q3 以来，随着苹果、华为等 品牌推出新品，全球智能手机出货量跌幅已收窄至 1%，2024 年 手机市场有望迎来新一轮复苏，设备企业在 2024H1 的新接订单 值得期待；此外，钛材（机床刀具、3D 打印两大方向）、XR、 OLED、机器视觉有望带来结构性机会。
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