报告精读 - 未来智库

2026年中兴通讯公司研究报告：算力转型顺利，AI再造中兴
- 方正证券
- 2026/02/03
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中兴通讯是全球领先的综合信息与通信技术（ICT）解决方案提供商。作为中国通信设备制造业的领军企业之一，中兴通过全系列的无线、有线、云计算、终端产品和专业通信服务，满足全球不同客户的差异化需求，公司业务覆盖全球160多个国家和地区，在5G、光通信等关键领域具有显著的行业影响力。
标签：中兴通讯 AI
2026年南亚新材公司研究报告：乘算力需求高增东风，聚焦高端产品步入高增通道
- 长江证券
- 2026/02/03
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覆铜板（CCL）是应用于印制电路（PCB）的特殊层压制品，起源于绝缘层压板制造技术，是树脂基复合材料在电子工业应用中的典型代表。该产品是由木浆纸或玻纤布等作增强材料，浸以树脂，单面或双面覆以铜箔，经热压而成的一种产品。
标签：南亚新材
2026年西麦食品深度报告：如日方升，麦秀两岐
- 长江证券
- 2026/02/03
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历经30余年，西麦专注燕麦产品，公司成立于广西，逐步成为燕麦龙头。
标签：西麦食品食品
2026年太平洋航运公司研究报告：细水长流，共迈远途
- 长江证券
- 2026/02/03
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太平洋航运作为一家深耕小宗散货海运近40年的公司，具有卓越穿越周期能力。但观其所处行业——干散货海运行业，经过多年的发展呈完全竞争市场格局，行业供需决定运价走势，公司是运价的接受者，其最主要的KPI指标TCE（单船每日利润）与行业运价同频共振，这决定了对于公司的研究不可绕开的是行业走势，公司于行业就宛如扁舟于大海，海阔天空之时，扁舟才能更好的扬帆起航。因此，我们将先聚焦于分析干散货海运行业的供需格局和走势来为公司未来的发展大方向定下基调。
标签：太平洋航运
2026年中国出口韧性系列报告三：中东出口韧性来自于非油经济转型
- 浙商证券
- 2026/02/03
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中国对中东出口保持较快增速的核心原因在于以阿联酋和沙特为代表的海湾国家积极推动经济转型。一是总量视角财政支出对总需求形成支撑；二是国别视角以阿联酋、沙特等海湾国家增速居前（均有“愿景”类转型计划），伊朗受制裁对出口形成拖累；三是项目视角出口以“新三样”+工程器械为主，对应产业转型的结构性需求。
标签：经济转型经济
2026年电子元件行业：液态金属行业五问五答
- 长江证券
- 2026/02/03
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液态金属过去几年逐步进入大家的视野，主要是在以华为为代表的折叠屏品牌中有应用，多用于折叠屏铰链内部的转轴，近年来市场对液态金属的讨论较多，主要系苹果第一代折叠屏手机有望采用液态金属转轴。
标签：电子元件电子
2026年固收专题研究：怎么把握10Y二级资本债投资机会？
- 国联民生证券
- 2026/02/03
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近期，10Y的25农行二级资本债03B(BC)成交活跃，近一个月（2025/12/16-2026/1/15）来成交了153笔，成交金额达到了46.76亿元，换手率为18.7%。本文将抽丝剥茧，探寻10Y二级资本债流动性提升的背后原因，并对10Y二级资本的投资策略进行分析。
标签：固收资本债
2026年消费第二曲线系列之一：房价回暖之前，消费何处掘金？
- 长江证券
- 2026/02/03
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“十五五”建议稿首次将“居民消费率明显提高”列为未来重点发展目标之一1，而提高消费率一方面靠消费能力（居民收入/GDP）的提升，另一方面靠居民消费意愿的改善（居民消费/居民收入）。
标签：消费
2026年通信设备行业光芯片深度：“芯”光璀璨，智算未来
- 长江证券
- 2026/02/03
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光芯片是光通信的核心有源器件，按功能分为激光器与探测器芯片，分别负责光信号的发射与接收。信号传输路径上，电信号经驱动电路（Driver）处理后，通过发射端的激光器和调制器转化为编码光信号，经由光纤传输，在长距离或高损耗链路中由光放大器中继放大；到达接收端，光信号经探测器芯片捕获为电信号，随后由接收电路（TIA/CDR）进一步放大与恢复时钟、数据，实现光电信号转换与信息传递。激光器芯片是光通信链路的性能核心与价值高地，其设计决定光信号质量、速率与能效，是光模块中技术壁垒和附加值较高的关键器件。
标签：通信通信设备芯片光芯片
2026年食品、饮料与烟草行业海外龙头巡礼系列报告（一）：獭祭——小而散市场下的成功突围者
- 长江证券
- 2026/02/03
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一个品类的发展与自身的产品属性总存在一定的关联，如白酒的时间价值离不开其较高的酒精度数和便于保存的属性；如黄酒过去少见于商务场景除了因前期龙头公司升级积极性偏弱，更与传统酿造工艺下黄酒的生物胺等物质含量较高、饮后体验与商务场景适配性较弱有关。因此，在了解清酒行业的空间、格局等情况之前，我们先对其生产工艺、产品分类等进行分析。
标签：食品饮料烟草行业
2026年软件与服务行业阿里云（2）：Token爆发在即，看好全栈玩家突围
- 长江证券
- 2026/02/03
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观察海外AI产业我们发现，从大厂密集投入Capex（2023年）到Token的爆发（2025年）并非一蹴而就，中间存在两年左右的滞后期。
标签：软件服务阿里云
2026年汽车与汽车零部件行业重卡新视界系列之新能源重卡：如何展望2026年重卡新能源渗透率以及带电量趋势？
- 长江证券
- 2026/02/03
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国内新能源重卡发展历程主要可以划分为两个阶段：1）2021-2023年新能源重卡发展初期：2021年后国内双碳等政策推动下，重卡开始初步电动化，2021年全年新能源重卡销量为1.0万辆，新能源渗透率达0.7%；2022年新能源渗透率提升至4.7%；2023年新能源化速度放缓，新能源渗透率为5.0%；2）2024年后新能源快速发展期：随着以旧换新补贴落地叠加电池成本下降，2024年6月重卡电动化速度明显加快，新能源渗透率稳步提升，2024年全年新能源渗重卡销量为7.8万辆，同比增长154.1%，新能源渗透率达12.9%，同比提升7.9pct；2025年势头延续，全年新能源销量达23.1万辆，新能源渗透率激增至28.9%。
标签：汽车汽车零部件新能源
2026年电子设备、仪器和元件行业：产业技术投资泡沫的五个视角——生成式AI与历史技术革命
- 长江证券
- 2026/02/03
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自2023年生成式AI惊艳问世以来，关于“AI泡沫”的争论始终未曾停止。因此，为了解决“泡沫有多大”、“买还是卖”、“PE估值贵还是不贵”等问题，我们希望通过一系列研究，自上而下地探寻科技投资的规律。
标签：电子电子设备技术革命产业技术 AI
2026年电子行业：需求强劲，上修5年AI营收CAGR至55％，继续加码CAPEX
- 长城证券
- 2026/02/03
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25Q4台积电营收337.3亿美元，又创新高且显著高于指引。以美元计，营收环比增长1.9%，增速有所放缓，主要驱动力为AI需求主导的先进制程出货爆发与智能手机高端市场复苏的双重支撑。台积电25Q4营收337.3亿美元（原指引332~334亿美元），同比增长25.5%，环比增长1.9%，环比增长主要受益于AI需求主导的先进制程出货爆发，及智能手机高端市场的复苏，但部分受短期产能结构调整等因素抵消放缓。
标签：电子 AI
2026年电力设备行业：储能容量电价政策正式落地，产业链需求端有望再度发力
- 兴业证券
- 2026/02/03
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近日国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（发改委能源局114号文），首次在国家层面明确，对服务于电力系统安全运行且未参与配储的电网侧独立新型储能电站，可实施容量电价政策。
标签：电力电力设备储能