报告精读 - 未来智库

2023年科伦博泰新股定价报告：IO+ADC国际化空间巨大
- 华创证券
- 2023/07/13
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科伦博泰成立于2016年，拥有ADC（抗体偶联药物，antibody-drugconjugate）、大分子药物和小分子药物三大研发平台。ADC平台OptiDC建立在公司对生物靶点和疾病的深入了解、经过测试和验证的ADC设计开发专业知识以及ADC核心元件库的基础上，在抗体、连接子和毒素设计方面进行优化，以实现安全性和效力间的平衡。
标签：科伦博泰 ADC
2023年固定收益专题报告：红利策略的底层逻辑
- 国海证券
- 2023/07/13
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长期来看红利指数能跑赢沪深300，背后是红利策略的两大长期价值：①复利的魅力（股息再投资）；②长期稳健（股价往往能够穿越牛熊）。
标签：固定收益红利策略
2023年康哲药业研究报告：医药创新与商业化结合，创新药及皮肤医美渐入收获期
- 方正证券
- 2023/07/13
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康哲药业为链接医药创新与商业化，把控产品全生命周期管理的开放式平台型企业。公司创立于1992年，公司依靠自主生产和自主研发为新药开发和创新药研究奠定基础。2010年9月28日，公司在香港联合交易所主板市场上市。
标签：康哲药业创新药医美
2023年宏观经济专题：寻找新平衡，中期财政环境展望
- 广发证券
- 2023/07/13
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回顾上半年财政收入表现情况，今年开年以来财政收入依然如实映射了经济运行的变化情况。年初，公共财政收入表现欠佳，主要来自去年年底至今年年初的疫情达峰的滞后影响。3-4月财政收入由负转正，反映了2-3月经济活动已有所修复，但修复程度依然偏弱。
标签：宏观经济
2023年信立泰研究报告：深耕慢病领域，创新逐渐步入收获期
- 广发证券
- 2023/07/13
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信立泰是一家集药品和医药器械研发、生产、销售于一体的创新驱动型医药企业。公司聚焦慢病领域，以优质的创新产品、全产业链的规模效应和专业的循证医学推广能力作为核心竞争力，业务布局以心脑血管领域为主，并向肾科、骨科、代谢等领域拓展。
标签：信立泰
2023年陕西煤业研究报告：煤炭为主，多元发展，稳中求进，成长可期
- 安信证券
- 2023/07/13
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陕西煤业是陕西唯一集产运销为一体的省属特大型煤炭企业。陕西煤业股份有限公司是陕西煤业化工集团公司以煤炭主业资产出资，联合三峡集团、华能开发、陕西有色、陕鼓集团于2008年12月23日共同发起设立的股份有限公司。
标签：陕西煤业煤炭
2023年水务行业专题报告：低估值+高分红+水价改革，关注优质运营资产价值重估
- 东吴证券
- 2023/07/13
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水务行业：有原水、输水、净水、供水、售水、排水、污水治理、再生水回收利用和相关管网设施维护、设备生产等一系列产业节点构成。从业务上看，水务行业包括制造、输送、配送和零售各个环节。供水模式：收入来自终端用户水费，目前供水业务定价模式为“准许成本+合理收益”。污水模式：部分来自使用者付费，部分来自可行性缺口补助。政策支持+用水安全+消费升级，共同驱动饮用水深度处置新空间！政策支持：政策陆续出台提升现有的饮用水标准。
标签：水务
苏文电能研究报告：稀缺的EPCOS一站式电能服务商，光储充贡献新增长点
- 国海证券
- 2023/07/13
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公司成立于2007年，深耕江苏市场多年，是行业内稀缺的EPCOS一站式电能服务商。公司取得了较为全面的业务资质，积累了丰厚的技术和人才储备，是行业内较少的同时具备电力设计服务、电力设备、电力施工及智能用电服务、光伏储能一站式全产业链服务能力的民营企业。公司积极进行内部挖潜降本，发展智能制造板块，推进产业链一体化深化布局，包括低压电器、储能集成系统、储能3S系统等产品。另外，公司积极地探索能源数字化与电力服务的融合，积极发展分布式光伏、用户侧储能、微电网、零碳园区等相关业务。
标签：电能光储
2023年天然气行业研究：消费复苏，价差修复及板块低估值，关注天然气板块投资机会
- 东吴证券
- 2023/07/13
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2023年以来，海外主流天然气价格指数持续下降。截至2023年6月28日，JKM现货价年内降幅达57.5%；同日，TTF、NBP、HH期货收盘价分别为4154、4089、1008元/吨，年内变动幅度分别为-49.7%、-45.8%、-31.2%。欧洲主动削减天然气消费量&受到经济发展压力，天然气下滑，一定程度缓解供给紧张局面。欧洲天然气需求持续下降。2023M1-3欧洲（经合组织）天然气消费量1500亿方，同减11.9%（2022M1-3同减6.9%），天然气消费量持续下行。
标签：天然气
2023年中期通信行业投资策略：把握算力主线，中特估助力估值重塑
- 西南证券
- 2023/07/13
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2021年，通信板块整体实现总营收回暖，总营收规模首次突破万亿元，实现较快增长。2022年总营收规模突破2万亿，但增速逐渐回落，整个板块进入平稳上升期。2022年通信板块增速开始回落。主要系2021年高基数的影响，增速放缓至9.3%，但整个行业依然向好。2023年一季度行业受疫情再次爆发影响，同比增速进一步放缓，应重点关注Q2至Q4的营收情况。2022年，通信板块公司研发支出合计995.05亿元，占营收的4.3%，较2021年下降0.53pp。
标签：通信
2023年通信行业专题报告：5.5G时代在即，奏响6G序曲
- 中航证券
- 2023/07/13
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自上世纪80年代，移动通信以十年迭代一次革命性技术的速度，大幅提升了人类的生活效率，不断推动经济社会发展。4G改变生活，5G改变社会。5G以其大带宽、低时延、广连接、高可靠等特性，将开启万物广泛互联、人机深度交互、智能引领变革的新时代。华为判断5G应用将呈现“二八律”分布，即用于人与人之间的通信只占应用总量的20%左右，80%应用在物与物之间的通信。由此可见，5G将更多聚焦于为垂直行业赋能赋智。面向未来十年，5G需要通过不断地发展和演进，实现10倍网络能力提升，并拓展低时延、宽带实时交互等网络能力，持续提升用户体验。
标签：通信
2023年威胜信息研究报告：迈向数字化、智能化时代，显著受益的能源物联网领军企业
- 国海证券
- 2023/07/13
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深耕行业十九年，成长为领先的能源物联网解决方案提供商。公司历经多年发展，已成为世界级电力物联网的龙头企业及智慧城市领域的专业公司。公司为“数字电网+数智城市”领域提供物联网综合应用解决方案，主要产品贯穿物联网感知层（电监测终端、水气热传感终端）、网络层（通信网关、通信模块）与应用层（电力负荷管理系统/智慧园区管理系统等），获得国家电网等知名客户的广泛认可。主营业务历经三阶段演变，始终专注物联网“连接与通信”相关领域。
标签：数字化智能化物联网
2023下半年宏观政策与资本市场展望
- 中信证券
- 2023/07/13
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客观地说，经济复苏过程确实出现了比较严重的分化。分化①：年轻人就业情况与整体就业情况之间的分化。年轻人失业率持续走高，一方面是因为近年来大中专毕业生人数持续创新高，且与就业市场需求的专业匹配性不强；另一方面也反映出能够较大体量带动年轻人就业的相关行业复苏偏慢、甚至还略有萎缩。分化②：基建制造业投资与地产投资之间的分化。地产投资从2022Q2度实质性转负以来，至今没有修复到正增长区间，而且2023年4月之后跌幅反而有所扩大。虽然竣工增速较高，但是施工增速和新开工增速均仍处于大幅负增长区间，这也反映出开发商的长期信心不足。
标签：宏观政策资本市场
2023年半年消费电子行业度策略报告：短期存量筑底复苏与中长期创新逻辑共振
- 中信期货
- 2023/07/13
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全球消费电子至今经历了3轮大周期，分别由PC电脑、手机+平板、可穿戴设备的兴起带来。2010年消费电子行业结束了PC时代迎来了手机+平板的爆发，2014年可穿戴设备进入增长周期，接替手机与平板带来新动能。手机在消费电子中占比达到56%，为消费电子核心产品。我们处于消费电子“周期”的什么阶段？消费电子的周期是由不同消费电子产品的生命周期叠加带来的。消费电子的螺旋上升式发展从大到小，由产品新品类周期、单个产品迭代成长周期、成熟阶段存量市场的更新周期共同带来。
标签：消费电子
2023年半年新能源汽车产业链度策略报告：产能过剩下的博弈
- 中信期货
- 2023/07/13
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5、6月新能源车销量连续超预期，表现较强。5月批发销67.3万，环比增长11%，同比增长59%，其中最后三天冲量贡献较大，6月在5月冲量的情况下仍实现7%的环比增长，达到72万辆，同比增长26%。上半年中国新能源车批发累销350万（含出口），较去年同期增长104万，同比增长42%。新能源车在制造业中仍是增长最快的赛道之一。5、6月新能源车渗透率保持在历史高位，但没有突破新高。23Q2中国新能源车渗透率保持在34%附近，没有继续往上的主要原因是燃油车因国六A去库存，预计23Q3新能源车渗透率将突破35%。
标签：新能源汽车汽车