报告精读 - 未来智库

2025年银行业中报综述：业绩筑底，关注顺周期标的
- 国信证券
- 2025/09/05
- 153
42家A股上市银行整体营业收入和归母净利润的同比增速较上半年回升。2025年上半年上市银行合计实现营业收入2.92万亿元，同比增长1.0%；合计实现归母净利润1.10万亿元，同比增长0.8%。
标签：银行业银行
2025年业绩之锚：定价困境反转的中报季
- 中邮证券
- 2025/09/05
- 248
在此首先说明是如何构建上市公司业绩增速预期差。季报及半年报采用财报公布后万得分析师一致预期的变动情况来衡量上市公司业绩是否出现超预期，年报则直接使用万得分析师一致预期和财报公布值进行比较，由此可以得到业绩现实锚定和主观预期之间的预期差。
标签：定价
2025年时代新材研究报告：风电景气领航，新材料平台启成长
- 国金证券
- 2025/09/05
- 616
公司作为新材料平台龙头，迈入业绩成长期，近两年多个业务板块的新建基地陆续达产。风电业务有望受益装机高景气以及原材料上涨带来的量价齐升，贡献高利润弹性；新材料园区竣工，产能处在爬坡期，构筑“十五五”高潜力成长板块；汽车板块不断优化全球资源布局，盈利持续改善预期加强；轨交及工业工程为全球龙头，贡献稳健增长业绩。
标签：时代新材新材料风电
2025年行业主题基金专题研究（上篇）：周期主题基金研究框架及产品优选
- 西部证券
- 2025/09/05
- 582
本报告对于行业主题基金的筛选标准如下：（1）wind基金分类中的普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金，选择近4个季度股票平均仓位不低于60%的基金；（2）成立时间满2年；（3）基金规模不小于2亿元；（4）对主动权益基金，按照申万一级行业归类，分为6大类行业，计算基金全持仓数据，最近两个报告期在某个大类行业的持仓均值不低于50%且最近一期在50%以上，则定义为该主题基金。
标签：产品基金
2025年社服及商贸零售行业中报业绩综述：景气环比改善，享多重红利
- 国泰海通证券
- 2025/09/05
- 330
Q2进入出行旺季，社服增速明显回暖，零售板块收入降幅收窄。25Q2社服板块营收+2.84%，环比+2.77pct。24Q2起较低基数+需求相对稳定并未进一步恶化是核心原因。零售板块25Q2收入增速-6.7%，相比25Q1-12.77%降幅收窄。
标签：社服商贸零售零售
2025年利率债9月报：本轮需求侧稳增长政策的规模有多大？
- 中国平安
- 2025/09/05
- 124
就业市场走弱：美国非农就业数据明显下滑；美债利率下行至近几月低点，美股受到货币宽松预期支持，美元指数仍保持低位震荡。
标签：利率债需求侧
2025年汇川技术研究报告：盈利能力持续提升，机器人等业务加快推进
- 中国银河证券
- 2025/09/05
- 819
公司营收高速增长。2025年上半年，公司营业收入实现205.1亿元，同比增长26.7%，其中新能源类业务占比45.2%，同比增长49%，通用自动化业务占比42.9%，同比+17%。
标签：汇川技术机器人
2025年固态电池行业专题报告：星火初燎——固态繁荣前夕，材料端多点开花
- 方正证券
- 2025/09/05
- 296
锂电池（分为锂金属电池和锂离子电池）广泛应用于水力、火力、风力和太阳能电站等储能电源系统，邮电通讯的不间断电源，以及电动工具、电动自行车、电动汽车、军事装备、航空航天、消费电子等多个领域。
标签：固态电池电池
2025年乖宝宠物研究报告：产品引领，渠道深耕，营销先行
- 华泰证券
- 2025/09/05
- 1138
乖宝宠物：国产龙头，身位领先。据欧睿数据，2024年乖宝以6.2%的市占率位列国内宠企龙头，其市场份额仅次于全球宠企龙头玛氏（市占率11.1%）。
标签：宠物
2025年固收+基金推荐配置报告：纯债收益承压下的绝对收益选择
- 长城证券
- 2025/09/05
- 339
固收+基金是以绝对收益为目标的一类基金，以固定收益为底仓，配置一部分股票/转债等弹性收益资产。固收+基金有回撤小、防御性较强、风险收益比相对较高的特征。在市场行情震荡阶段，固收+基金能有相对稳健的业绩表现。
标签：固收基金
2025年贝特瑞研究报告：海外负极将放量，全面布局固态电池材料
- 中国银河证券
- 2025/09/05
- 339
公司营收高速增长。2025年上半年，公司营业收入实现78.4亿元，同比增长11.49%，其中负极材料业务占比80.1%，同比增长21%，正极材料业务占比18.1%，同比-11%。2502公司营收44.5亿元，同比+26.7%，环比+31.1%。
标签：贝特瑞电池材料固态电池
2025年“新质生产力”系列专题报告：新质生产力投资全景图
- 国信证券
- 2025/09/05
- 306
新质生产力是经济增长动能切换的必然路径。新质生产力被定义为由技术性革命突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级催生的，具备高科技、高效能、高质量特征的，能够实现劳动者、劳动资料、劳动对象三大跃升的先进生产力。
标签：生产
2025年Q2业绩分析：全A盈利增速小幅下滑，成长取得连续业绩相对优势
- 华安证券
- 2025/09/05
- 262
2025Q2上市公司整体盈利增速较2025Q1小幅下滑。其中全部A股以及剔除金融后全A在2025Q2季度归母净利润增速分别为1.5%、-1.9%，相较2025Q1单季度分别下降2.1、6.2个百分点。
标签：科创板
2025年中升控股研究报告：汽车综合服务龙头，底部反转在即
- 中国银河证券
- 2025/09/05
- 839
1998年，中升集团成为丰田首家在中国授权的经销商，在大连开设首家3S经销店。目前，公司已经是中国领先的豪华及中高端品牌汽车经销商集团，2010年于港交所上市，主营业务涵盖新车销售、售后服务、二手车交易及汽车金融等全产业链服务。
标签：汽车
2025年食品饮料行业白酒H1财报总结：行业筑底深化，龙头企业优势凸显
- 方正证券
- 2025/09/05
- 190
说明：我们将主要白酒上市公司分为高端、次高端、区域龙头与其他区域酒企业。高端主要包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖，次高端包括山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒、水井坊，区域龙头主要是洋河股份、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒等强势苏徽酒企业，其他区域酒企业包括老白干酒、口子窖、金徽酒、伊力特。本报告中，白酒板块数据口径采取CS中信白酒行业分类。
标签：食品食品饮料饮料白酒