报告精读 - 未来智库

2025年社服行业中期投资策略：供需两端酝酿新变，关注线下重塑、AI应用、体验消费三条主线
- 华创证券
- 2025/09/08
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整体消费力仍显疲弱，服务消费成为亮点。从社零情况来看，2024年月度社零总额持续超过4万亿元后同比增速总体处于中低个位数，较疫情前的16-20年，增速明显放缓。
标签：社服 AI
2025年轻工制造行业中报总结：包装个护稳增、顺周期磨底、出口分化
- 华福证券
- 2025/09/08
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截至2025年8月31日，A股轻工行业上市公司2025年中报均已披露完毕。我们以轻工制造（申万）为初始样本，通过删减、新增等共选取了64个轻工行业A股公司作为分析中报的基础样本。按子行业分为6个大类，分别为家居、造纸、包装、文娱、个护、出口链。
标签：轻工轻工制造个护包装
2025年汽车行业中报总结：乘用车盈利分化，零部件成长趋势不改
- 华创证券
- 2025/09/08
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我们以中信行业分类为基础，剔除成分中的摩托车子行业，共选择汽车及汽车零部件行业A股258家上市公司作为分析样本。截至2025年8月29日，总市值为5.13万亿元，占A股总市值4.4%。
标签：汽车乘用车
2025年计算机行业分析：北斗技术多域应用拓展，构筑新增长极
- 国泰海通证券
- 2025/09/08
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北斗卫星导航系统是我国自主研发的、重要的时空基础设施。北斗系统是中国基于国家安全和经济社会发展而自主研发、独立运行的，面向全球的卫星导航系统，为区域用户、全球用户提供全天候、全天时、高精度的定位、导航和授时服务。
标签：计算机
2025年锂电池行业四季度投资策略：业绩增速提升，关注三条主线
- 中原证券
- 2025/09/08
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根据万得数据统计：2018年以来，锂电池板块营收总体持续增长，板块增速可分为三个阶段：一是2018年-2020年增速总体回落；二是2021年-2022年的高增长阶段；三是2023年-2024年，板块营收增速持续回落。
标签：锂电锂电池电池
2025年极米科技研究报告：智能投影领导者涅槃重生，第二曲线快速成长
- 华源证券
- 2025/09/08
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极米科技是国内智能投影行业领导者，业务正从家用向车载等领域拓展。公司是家用智能投影品类的开创者，在行业发展早期即掌握了核心零部件光机的研发生产能力，并不断加深在产业链各环节的自研自产布局，积累了深厚的技术与成本优势。
标签：极米科技智能投影
2025年捷顺科技研究报告：停车运营领军者，创新业务添动能
- 平安证券
- 2025/09/08
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捷顺科技创立于1992年，是国内最早进入停车行业的企业之一，现已成为行业领先的停车经营增长服务商。
标签：捷顺科技
2025年宏观专题报告：从物价到投资，从供给到需求——供给侧改革全复盘及对当下映射
- 华创证券
- 2025/09/08
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总结：在供给侧改革初期（2015年底至2016年中），虽然在供给侧改革政策提出后，供改相关的资产表现就基本见底，但由于“强预期”和“弱现实”的碰撞，供改相关的资产波动较大。
标签：需求物价投资供给
2025年基础化工行业月报：化工品价格下跌态势放缓，两个维度布局投资机会
- 中原证券
- 2025/09/08
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根据Wind数据，2025年8月中信基础化工行业指数上涨10.21%，跑赢上证综指2.21个百分点，跑输沪深300指数0.12个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第9位。最近一年来，中信基础化工指数上涨49.67%，跑赢上证综指13.94个百分点，跑赢沪深300指14.29个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第14位。
标签：基础化工化工
2025年固收深度研究：全球贸易秩序的兴衰更替——新时代的底层逻辑系列之六
- 华泰证券
- 2025/09/08
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全球化1.0的大航海时代（15-17世纪），以造船技术与天文定位技术的突破为核心支撑，首次打破了大陆间的地理隔绝。西班牙、葡萄牙等早期殖民国家，通过发现新大陆掌控了美洲的白银、黄金等贵金属储量，进而获得全球货币体系的早期铸币权；同时以殖民掠夺为核心手段积累财富，推动了人力与简单产品的全球化流动。
标签：固收全球贸易贸易
2025年风格因子轮动系列专题报告：流动性视角下的市值风格轮动和择时策略
- 招商证券
- 2025/09/08
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在A股市场中，作为风险因子的市值因子，有着不同于其他风险因子的特点，即强选股能力。2012年底以来，对数流通市值（lncap）因子按5组分，最小组的年化收益为27.23%，最大组的年化收益仅为4.95%。
标签：流动性
2025年电动车行业Q2财报总结：盈利触底回升，龙头强者恒强
- 东吴证券
- 2025/09/05
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Marklines数据，全球电动车25年H1累计销952万辆，同比增长30.4%，累计电动化率22%。25年Q2电动车销量525万辆，同环比+29%/+23%。中汽协数据，国内电动车25年H1累计销693.5万辆，同比增长40.3%，累计电动化率46%。25年Q2电动车销量386万辆，同环比+35%/+26%。
标签：电动车
2025年半导体行业二季度业绩综述暨9月投资策略：经营情况继续好转，持续看好AI和国产替代双机遇
- 国信证券
- 2025/09/05
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2025年初至8月31日，半导体（申万）指数上涨36.66%，跑赢沪深300指数22.38pct，跑输电子行业1.69pct。子行业中，数字芯片设计（+56.50%）、分立器件（+32.30%）涨跌幅居前，集成电路封测（+8.68%）涨跌幅居后。估值方面，截至8月31日半导体（申万）指数的PE（TTM）为111.06x，处于2019年以来的87%分位。
标签：半导体 AI
2025年裕同科技研究报告：红利+增长属性显著，出海深化有望助力国际龙头估值重塑
- 国金证券
- 2025/09/05
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复盘公司往期业绩表现，主要受三重因素影响：1）上游原材料端瓦楞箱板纸和白板白卡纸是公司原材料主要来源，其价格变动直接影响纸包装成本。2）裕同所处的纸包装行业处于供应链中游，产品特性决定公司议价能力较弱，需深度切入客户供应链以保证稳定贡献业绩。长期以来公司前五大客户营收占比较高，下游大客户业绩表现往往是影响公司业绩表现的重要因素。3）公司自身发展节奏，如2015-2018年公司推进大消费包装，前期投入资本开支较多尚未贡献实质利润表现，使业绩表现欠佳。之后烟酒包装业务持续放量，且公司持续推进智能化工厂建设，降本增效效果显著，带动业绩回暖明显。
标签：裕同科技
2025年银行业研究框架及25H1业绩综述：营收及利润增速双双转正—如何看财务报表、经营情况、识别风险
- 国盛证券
- 2025/09/05
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2025上半年银行业整体扩表速度有所加快（去年因金融业挤水分形成的低基数影响），细分结构上，贷款增量贡献主要来自对公基建、制造业支持，零售需求尚显不足，其中按揭贷款重回正增长，而非按揭类贷款增长放缓。
标签：银行银行业财务报表利润